Tag: konsultasi disertasi

Kinerja lingkungan dan pengungkapan lingkungan diproksikan berkaitan
dengan suatu trade off yaitu ketika perusahaan mengeluarkan biaya terkait
dengan aspek lingkungan maka secara otomatis akan membangun citra yang baik
dimata stakeholder. Hal tersebut yang dianggap sebagai trade off investasi
(Rahma, 2010). Syahrir dan Suhendra (2010) dalam Kamil dan Herusetya (2012)
menjelaskan bahwa likuiditas mempunyai pengaruh positif terhadap
pengungkapan CSR. Perusahaan dengan likuiditas yang tinggi akan memberikan
sinyal kepada perusahaan lain bahwa mereka lebih baik dari perusahaan lain
dengan melakukan kegiatan yang berhubungan dengan kegiatan sosial.
Perusahaan yang memilki kinerja lingkungan dan pengungkapan lingkungan yang
baik juga merupakan good news sehingga apabila berita baik ini ditangkap oleh
stakeholder, maka respon stakeholder juga positif dengan tingkat kepercayaan
yang meningkat, maka penjualan perusahaan akan semakin meningkat dan hal ini
akan berpengaruh terhadap cash flow perusahaan dan tentunya akan meningkatkan
rasio lancar peerusahaan

Kinerja lingkungan merupakan indikator yang efektif untuk mengukur
tingkat kepedulian sebuah perusahaan terhadap lingkungan. Perusahaan dengan
kinerja lingkungan dan tingkat pertumbuhan aset yang lebih tinggi akan mampu
menghasilkan future cash flow sehingga investor yang memberi prioritas future
cash flow akan lebih sering memperdagangkan saham perusaahan sehingga saham
perusahaan menjadi liquid.
Almilia dan Wijayanto (2007) dalam Agustia (2009) menemukan bahwa
terdapat pengaruh yang signifikan antara kinerja lingkungan dengan CR. Hal ini
memberikan penjelasan bahwa kinerja lingkungan perusahaan memberikan akibat
pada kinerja finansial perusahaan yang tercermin pada tingkat Current ratio
tahunan perusahaan dibandingkan dengan CR rata-rata perusahaan lain

Tujuan utama perusahaan adalah meningkatkan nilai perusahaan. Perusahaan
senantiasa akan melakukan usaha untuk mencapai mempertahankan nilai
perusahaan yaitu dengan melakukan kinerja secara maksimal. Selain kinerja
ekonomi dan sosial yang dilakukan oleh perusahaan, dewasa ini pengungkapan
lingkungan menjadi hal yang banyak mendapatkan perhatian dari publik
dikarenakan permasalahan-permasalahan berkaitan dengan lingkungan hidup yang
semakin menjadi isu global (Nuraini, 2010).
Bagi perusahaan yang berorientasi pada laba (profitable company),
melakukan pengungkapan sukarela merupakan suatu insentif untuk membedakan
diri mereka dengan perusahaan-perusahaan non profit dalam hal peningkatan
modal. Semakin banyak informasi yang diungkapkan, semakin banyak invenstor
dan calon investor potensial akan mengetahui kondisi perusahaan tersebut.
Deegan (2002) menyatakan bahwa berdasarkan teori legitimasi, setiap perusahaan
yang menjalankan bisnis akan terikat oleh kontrak sosial tak tertulis terhadap
lingkungan dimana perusahaan tersebut beroperasi. Kegagalan dalam menaati
legitimasi dalam lingkungan mereka akan mengancam performa dan
keberlangsungan perusahaan dalam menjalankan bisnisnya. Oleh karena itu,
profitable company diharapkan dapat mengungkapkan informasi sukarela yang
lebih banyak. Salah satunya pengungkapan sukarela mengenai pengungkapan
lingkungan.
Hubungan antara pengungkapan lingkungan dan kinerja lingkungan
dengan profitabilitas perusahaan merupakan salah satu isu yang masih sering
diperdebatkan (Choi, 1998). Beberapa penelitian sebelumnya memberikan
kesimpulan yang berbeda terkait hubungan variabel-variabel tersebut.
Mutmainnah (2006) menyimpulkan bahwa terdapat hubungan positif antara
kinerja lingkungan dan pengungkapan lingkungan dengan economic performance.
Bowman & Haire (1976) dalam Anggraini (2006) menyatakan bahwa semakin
tinggi tingkat profitabilitas perusahaan maka semakin besar pengungkapan sosial
dan lingkungannya. Perusahaan yang telah mengungkapkan aktivitas lingkungan
dan kinerja lingkungannya akan memperoleh legitimasi di lingkungannya, dan hal
ini dianggap good news oleh para stakeholder. Dari sisi investor good news ini
akan direspon dengan meningkatnya harga saham perusahaan. Masyarakat
cenderung memilih produk yang diproduksi oleh perusahaan yang peduli terhadap
keberlangsungan lingkungan (Perdana Sari, 2012) sehingga dari sisi konsumen
good news ini akan direspon dengan meningkatnya penjualan yang tentu saja
meningkatkan laba perusahaan yang selanjutnya berpengaruh kepada peningkatan
ROE perusahaan

Kerangka teoritis yang menjadi kajian selama beberapa tahun menjelaskan
mengapa organisasi melaksanakan pelaporan sukarela terkait dengan lingkungan
adalah teori legitimasi. Guthrie dan Parker (1997) dalam Octavia (2012)
menyarankan bahwa organisasi perlu mengungkapkan kinerja lingkungan mereka
dalam berbagai komponen untuk mendapatkan reaksi positif dari lingkungan dan
mendapatkan legitimasi masyarakat atas keberadaan dan usaha perusahaan.
Banyak manfaat yang dapat diperoleh perusahaan karena memperbaiki
kinerja lingkungan. Beberapa diantaranya yaitu reputsai perusahaan di mata
masyarakat menjadi baik. Hubungan perusahaan dengan pihak-pihak penting
seperti bank dan pemerintah juga smakin baik dimana hal ini akan menimbulkan
keuntungan ekonomi bagi perusahaan. Calon investor dan investor akan
mempertimbangkan dan merespon secara positif berupa keputusan investasi pada
perusahaan yang peduli terhadap lingkungan hidup. Permintaan saham akan oleh
investor akan menaikkan harga saham dan harga saham yang tinggi
mengindikasikan peningkatan nilai perusahaan.
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan. Kinerja lingkungan akan berpengaruh positif terhadap profitabilitas
sebuah perusahaan karena masyarakat sebagai konsumen berpikir bahwa
perusahaan dengan kinerja lingkungan yang baik memiliki mutu produk yang baik
pula sehingga dapat meningkatkan penjualan dan keuntungan bagi perusahaan

Kinerja keuangan (kinerja keuangan) merupakan tampilan kondisi keuangan
perusahaan selama periode waktu tertentu untuk mengukur keberhasilan suatu
perusahaan yang pada umumnya berfokus pada informasi kinerja yang berasal
dari laporan keuangan selain data-data non-keuangan lain yang bersifat sebagai
penunjang (Rahma, 2010).
Kinerja keuangan perusahaan (kinerja keuangan) merupakan media
pengukuran subjektif yang menggambarkan efektifitas penggunaan aset oleh
sebuah perusahaan dalam menjalankan bisnis utamanya dan memperoleh
peningkatan pendapatan (Setyowati, 2009). Jadi perusahaan dalam hal ini
manajemen dapat melihat dan mengukur seberapa jauh kekuatan dan kelemahan
keuangan perusahaan sebagai acuan untuk mengambil keputusan dalam proses
bisnis perusahaan.
Kinerja keuangan adalah kinerja perusahaan-perusahaan secara relatif
dalam suatu industri yang sama dan ditandai dengan return tahunan industri yang
bersangkutan. Kinerja keuangan (kinerja keuangan) dapat diukur dengan
melakukan analisis terhadap laporan keuangan yang dikeluarkan secara periodik.
Laporan keuangan berupa neraca, rugi-laba, arus kas dan perubahan modal secara
bersama-sama memberikan suatu gambaran tentang posisi keuangan perusahaan
(Whino, 2014).
Kinerja keuangan dapat dijelaskan dengan beberapa proksi rasio yang
dapat dihitung dengan rasio-rasio analisis keuangan sehingga mempermudah
stakeholder dalam mengambil keputusan. Rasio keuangan tersebut adalah
sebagai berikut :

1. Rasio Profitabilitas, rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk
   menghasilkan laba dengan sumber-sumber yang dimiliki perusahaan, seperti
   aktiva, modal dan penjualan perusahaan. Terdapat beberapa cara untuk mengukur
   besar kecilnya profitabilitas, yaitu :
   a. Return on Equity (ROE)
   21
   ROE menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
   setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki
   perusahaan. Rasio ini penting bagi pemegang saham, untuk mengetahui
   efektivitas dan efisiensi pengelolaan modal sendiri yang dilakukan oleh
   manajemen perusahaan. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin efisien
   penggunaan modal sendiri yang dilakukan pihak manajemen perusahaan.
   ROE menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
   setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki
   perusahaan (Kamil dan Herusetya, 2012). Penggunaan penghitungan ROE
   dalam penelitian ini sangat tepat guna melihat seberapa efektif perusahaan
   menggunakan modal untuk menghasilkan laba setelah pajak. Umumnya
   dimensi profitabilitas (ROE) memiliki hubungan kausalitas terhadap nilai
   perusahaan, hubungan kausalitas ini menunjukkan bahwa apabila kinerja
   manejemen perusahaan yang diukur menggunakan perhitungan ROE
   dalam kondisi baik, maka akan memberikan dampak positif terhadap
   keputusan investor di pasar modal, demikian juga akan berdampak pada
   kreditor dalam kaitannya dengan pendanaan perusahaan melalui utang.
   Jadi secara konsep dapat disimpulkan bahwa kinerja fundamental
   perusahaan yang diproksikan melalui dimensi profitabilitas (ROE)
   perusahaan memiliki hubungan kausalitas terhadap nilai perusahaan
   (Harmono, 2005).
   b. Return on Assets (ROA)
   22
   ROA menunjukkan kemampuan perusahaan dengan menggunakan seluruh
   aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba setelah pajak. Rasio ini
   digunakan pihak manajemen untuk mengevaluasi efektivitas dan efisiensi
   manajemen perusahaan dalam mengelola seluruh aktiva perusahaan
   (Mutmainnah, 2006).
2. Rasio likuiditas, menurut Riyanto (2005) menyatakan bahwa likuiditas adalah
   masalah yang berhubungan dengan masalah kemampuan perusahaan untuk
   memenuhi kewajiban keuangannya yang segera harus dipenuhi. Rasio likuiditas
   adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka
   pendeknya.rasio-rasio ini dapat dihitung melalui pos-pos aktiva lancar dan hutang
   lancar. Terdapat beberapa jenis rasio likuiditas dan cara penghitungannya sebagai
   berikut :
   a. Rasio lancar (current ratio)
   Current ratio merupakan perbandingan antara aktiva lancar dan hutang
   lancar, dan merupakan ukuran yang paling umum digunakan untuk
   mengetahui kesanggupan suatu perusahaan memenuhi kewajiban jangka
   pendeknya. Dalam Munawir (2007) mengatakan bahwa current ratio
   merupakan ukuran yang paling umum digunakan untuk mengetahui
   kesanggupan memenuhi utang jangka pendek, karena rasio ini
   menunjukkan seberapa jauh tuntutan kreditur jangka pendek dipenuhi oleh
   aktiva yang diperkirakan menjadi tunai dalam periode yang sama dengan
   jatuh tempo utang. Current ratio (CR) dapat mengungkapkan tingkat
   likuiditas sebuah perusahaan dan menjadi jaminan keamanan perusahaan
   terhadap kreditor jangka pendek. Semakin tinggi tingkat CR maka semakin
   mampu perusahaan dalam memenuhi utang jangka pendeknya serta
   menjamin keamanan perusahaan terhadap kreditor jangka pendek.
   b. Rasio cepat (quick ratio)
   Rasio ini disebut juga acid test ratio yang juga digunakan untuk mengukur
   kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka
   pendeknya. Perbedaaannya dengan current ratio adalah tidak
   digunaknnya persediaan dalam aktiva lancar karena dianggap tidak terlalu
   likuid dibandingkan dengan subjek aktiva lancar yang lain.
3. Rasio Solvabilitas, Syafriansyah (2014) menyatakan bahwa rasio solvabilitas
   adalah rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam membayar
   kewajiban jangka panjangnya apabila perusahaan dilikuidasi. Adapun jenis dan
   cara penghitungan rasio solvabilitas adalah sebagai berikut :
   a. DER (Debt-to-equity ratio)
   DER merupakan perbandingan antara total hutang (hutang lancar dan
   hutang jangka panjang terhadap modal yang menunjukkan kemampuan
   perusahaan untuk memenuhi kewajibannya dengan menggunakan modal
   yang ada.
   b. Debt to asset ratio
   Rasio ini merupakan perbandingan antara total hutang dengan total aktiva,
   sehingga rasio ini menunjukkan sejauh mana hutang dapat ditutupi oleh
   aktiva. Menurut Sawir (2008) debt ratio merupakan rasio yang
   memperlihatkan proporsi antara kewajiban yang dimiliki dengan seluruh
   kekayaaan yang dimiliki

Pengungkapan lingkungan secara umum terbagi atas dua jenis yaitu voluntary
disclosure dan mandatory disclosure. Voluntary disclosure adalah pengungkapan
berbagai informasi yang berkaitan dengan aktivitas perusahaan secara sukarela.
Meski pada kenyataanya pengungkapan secara sukarela tidak benar-benar terjadi
karena terdapat kecendrungan bagi perusahaan untuk menyimpan dengan sengaja
informasi yang sifatnya dapat menurunkan citra perusahaan. Hal tersebut
dianggap dapat menyebabkan kerugian pada perusahaan. Oleh karena itu, manajer
suatu perusahaan hanya akan mengungkakpan informasi yang baik (good news)
yang dapat menguntungkan perusahaan (Nuraini, 2010).
Ghozali dan Chariri (2008) berpendapat bahwa perusahaan akan
mengungkapkan semua informasi yang diperlukan dalam rangka berjalannya
fungsi pasar modal. Pendukung pendapat tersebut menyatakan bahwa jika suatu
informasi tidak diungkapkan hal ini disebabkan informasi tersebut tidak relevan
bagi investor atau informasi tersebut telah tersedia di tempat lain.
Dalam hal pengukuran variabel pengungkapan lingkungan, dimana
penelitian ini menggunakan indikator-indikator pengungkapan lingkungan yang
dimuat dalam standar GRI G4 dalam proses analisis kontennya. GRI G4
merupakan indeks yang komprehensif dan lebih menyeluruh dibandingkan indeks
pengukuran lainnya sehingga diharapkan data mengenai pengungkapan
lingkungan dalam penelitian ini dapat memberikan informasi yang baik untuk
menggambarkan kondisi pengungkapan lingkungan pada perusahaan di Indonesia.
Formula perhitungan untuk mengukur pengungkapan lingkungan yang
digunakan dalam penelitian ini mengacu pada indikator-indikator yang
diungkapkan dalam standar GRI G4, dimana dalam standar tersebut terdapat 34
indikator pengungkapan lingkungan. Perhitungan pengungkapan lingkungan
dilakukan dengan memberikan skor 1 (satu) jika indikator diungkapkan, dan 0
(kosong) apabila tidak diungkapkan. Skor tersebut kemudian diakumulasi untuk
memperoleh total skor untuk masing-masing perusahaan

Menurut Lanskoski dalam Rahma (2010) mengatakan bahwa konsep kinerja
lingkungan merujuk pada tingkat kerusakan lingkungan yang disebabkan oleh
kegiatan-kegiatan yang dilakukan oleh perusahaan. Tingkat kerusakan lingkungan
yang lebih rendah menunjukkan kinerja lingkungan perusahaan yang lebih baik.
Begitu pula sebaliknya, semakin tinggi tingkat kerusakan lingkungannya, maka
semakin buruk kinerja lingkungan perusahaan tersebut.
Sedangkan Purwanto (2000) menjelaskan bahwa kinerja lingkungan
adalah hasil yang dapat diukur dari sistem manajemen lingkungan, yang terkait
dengan kontrol aspek-aspek lingkungannya. Sistem manajemen lingkungan adalah
suatu bagian dari keseluruhan sistem manajemen yang memiliki standar untuk
membuat kebijakan dan tujuan serta objektif sesuai dengan persyaratan hukum
dan dampak lingkungan yang signifikan, serta mengidentifikasi, memahami dan
mengendalikan dampak negatif perusahaan terhadap lingkungan.
Environmental performace memiliki tolok ukur paling tidak ada empat
macam yang bisa digunakan, yaitu AMDAL (Analisis Mengenai Dampak
Lingkungan), ISO 14001 untuk sistem manajemen lingkungan, ISO 1025 untuk
serifikasi uji lingkungan dari lembaga independen, PROPER (Program peringkat
kinerja perusahaan) dalam pengelolaan lingkungan.
Dalam penelitian ini, indikator kinerja lingkungan yang digunakan adalah
PROPER (Programme for Polution Control, Evaluation and Rating). Peringkat
penghargaan PROPER ini hampir menyerupai ISO namun berbeda karena lebih
mampu menjelaskan kinerja lingkungan perusahaan dari peringkat yang paling
buruk hingga peringkat terbaik. Program ini dikembangkan oleh Kementrian
Lingkungan Hidup (KLH) sejak tahun 2002. Program ini merupakan salah satu
bentuk kebijakan pemerintah untuk meningkatkan kinerja pengelolaan lingkungan
perusahaan sesuai dengan yang telah ditetapkan dalam peraturan perundang-
undangan. Penerapan instrumen ini merupakan upaya Kementrian Lingkungan
Hidup untuk menerapkan sebagian dari prinsip-prinsip good governance dalam
pengelolaan lingkungan.
Peringkat PROPER dikelompokkan ke dalam lima warna peringkat
dengan 7 kategori, dimana masing-masing peringkat warna mencerminkan kinerja
perusahaan . Kinerja penataan terbaik adalah peringkat emas dan hijau, kemudian
peringkat biru, biru minus, merah, merah minus, dan kinerja lingkungan terburuk
adalah peringkat warna hitam.
Secara umum pemilihan peserta PROPER adalah dengan kriteria sebagai
berikut :
a. Perusahaan yang mempunyai dampak penting terhadap lingkungan
b. Perusahaan yang mempunyai dampak pencemaran dan kerusakan
lingkungan yang besar
c. Perusahaan publik yang terdaftar di pasar modal dalam dan luar negeri
d. Perusahaan yang berorientasi ekspor
Dengan jumlah peserta yang semakin meningkat disetiap tahunnya,
program ini dianggap cukup berhasil dalam melakukan upaya pengelolaan
lingkungan. Bahkan PROPER menjadi salah satu bahan studi kasus di Havard
institute for International Development (HIID) dan diadopsi oleh beberapa negara
di dunia, serta telah memperoleh penghargaan Zero Emission Award dari United
Nations University di Tokyo (Nuraini,2010)

Teori stakeholder menyatakan bahwa perusahaan bukanlah entitas yang hanya
beroperasi untuk kepentingan sendiri, namun harus memberikan manfaat bagi
para stakeholder-nya. Dengan demikian, keberadaan suatu perusahaan sangat
dipengaruhi dukungan yang diberikan oleh stakeholder kepada perusahaan
tersebut (Ghozali dan Chariri, 2008).
Clarkson dkk (2008) mendifinisikan stakeholder menjadi stakeholder
primer dan stakeholder sekunder. Stakeholder primer merupakan pihak dimana
tanpa partisipasinya secara berkelanjutan organisasi tidak dapat bertahan. Contoh
dari stakeholder primer yaitu investor, pekerja, pelanggan dan pemasok.
Sedangkan stakeholder sekunder didefinisikan sebagai pihak yang mempengaruhi
atau dipengaruhi oleh perusahaan, tetapi mereka tidak terlibat dalam transaksi
dengan perusahaan dan tidak begitu berarti untuk kelangsungan hidup perusahaan.
Contoh dari stakeholder sekunder yaitu pemerintah dan media massa.
Keberhasilan perusahaan tergantung dari usaha perusahaan yang
ditentukan oleh manajemen perusahaan yang berhasil dalam membina hubungan
baik dengan para stakehoder. Perusahaan menganggap bahwa peran para
stakeholder sangat berpengaruh bagi perusahaan sehingga dapat mempengaruhi
dan menjadi pertimbangan dalam mengungkapkan suatu informasi dalam laporan
keuangan mereka. Stakeholder pada dasarnya dapat mempengaruhi pemakaian
berbagai sumber ekonomi yang digunakan dalam aktivitas perusahaan (Nuraini,
2010). Oleh karena itu, stakeholder theory umumnya berkaitan dengan cara-cara
yang digunakan perusahaan untuk mengendalikan pengaruh stakeholder

Menurut penelitian Al Sharairi (2005), biaya lingkungan berpengaruh positif
terhadap keunggulan kompetitif karena biaya lingkungan yang dikeluarkan
perusahaan mampu meningkatkan reputasi perusahaan yang berpengaruh positif
terhadap keunggulan kompetitif.Menurut hasil Hadi (2011) biaya sosial (social
cost) tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan karena tanggung jawab sosial
perusahaan lewat berbagai dimensi biaya sosial kurang memiliki konsekuensi
ekonomi (economic consequences) karena bentuk, tipe, dan strategi social cost
yang dilakukan perusahaan lebih bersifat indirect effect

Beberapa penelitian menunjukkan bahwa kinerja lingkungan akan
berpengaruh terhadap kinerja finansial perusahaan namun menurut Sarumpaet
(2006) tidak ada hubungan antara kinerja lingkungan dan kinerja keuangan.
Penelitian yang dilakukan oleh Almilia & Wijayanto (2007) menemukan bahwa
terdapat pengaruh yang signifikan antara kinerja lingkungan dengan kinerja
ekonomi (finansial).
Hasil penelitian Djuitaningsih & Ristiawati (2011) juga menyatakan bahwa
kinerja lingkungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan
karena perusahaan dengan kinerja lingkungan baik akan mendapat respon yang
baik pula dari stakeholder dan berdampak pada peningkatan pendapatan
perusahaan dalam jangka panjang. Hal ini memberikan penjelasan bahwa kinerja
lingkungan perusahaan memberikan akibat terhadap kinerja finansial perusahaan
yang tercermin pada tingkat return tahunan perusahaan dibandingkan dengan
return industri

Stakeholder theory mengatakan bahwa perusahaan bukanlah entitas yang
hanya beroperasi untuk kepentingannya sendiri namun harus memberikan manfaat
bagistakeholdernya (pemegang saham, kreditor, konsumen, supplier, pemerintah,
masyarakat, analis dan pihak lain).Dengan demikian, keberadaan suatu perusahaan
sangat dipengaruhi oleh dukungan yang diberikan oleh stakeholder kepada
perusahaan tersebut.Ullmann (1985) berpendapat bahwa kurangnya perhatian
terhadap stakeholder (dalam pendekatan passive posture) akan mengakibatkan
rendahnya tingkat pengungkapan informasi sosial dan rendahnya kinerja sosial
perusahaan.
Teori stakeholder mengasumsikan bahwa eksistensi perusahaan ditentukan
oleh para stakeholder. Dalam hal ini, pengungkapan sosial harus dianggap sebagai
wujud dialog antara manajemen dengan stakeholderpendapat dari Indrawati
(2009).Menurut Hadi (2010) perusahaan tidak hanya bertanggung jawab terhadap
para pemilik (shareholder) sebagaimana yang terjadi selama ini, namun bergeser
menjadi lebih luas yaitu sampai pada ranah sosial kemasyarakatan (stakeholder),
yang selanjutnya disebut dengan tanggung jawab sosial (social responsibility).
Fenomena tersebut terjadi sebagai akibat adanya tuntutan masyarakat atas timbulnya
eksternalitas negatif serta ketimpangan sosial yang terjadi seperti yang diungkapkan
Harahap (2002) dalam Hadi (2010)

Kinerja keuangan adalah gambaran setiap hasil ekonomi yang mampu
dihasilkan oleh perusahaan pada periode tertentu melalui aktivitas-aktivitas
perusahaan untuk menghasilkan keuntungan.Salah satu kinerja keuangan yang dapat
digunakan yaitu menggunakan salah satu rasio profitabilitas ROA (Return on Asset)

Biaya lingkungan adalah biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan yang
berhubungan dengan kerusakan lingkungan yang ditimbulkan dan perlindungan yang
dilakukan.Ikhsan (2008) mengatakan bahwa biaya lingkungan itu sendiri adalah
dampak yang timbul dari sisi keuangan maupun non keuangan yang harus dipikul
sebagai akibat dari kegiatan yang mempengaruhi kualitas lingkungan. Hansen &
Mowen (2006) juga menjelaskan biaya-biaya tersebut terdiri dari biaya pencegahan,
biaya deteksi, biaya kegagalan internal dan eksternal, dimana biaya-biaya tersebut
muncul karena adanya kualitas lingkungan yang buruk atau karena kualitas
lingkungan buruk mungkin terjadi.
Biaya lingkungan tersebut terkait erat dengan lingkungan. Fitriani (2013)
mengatakan biaya lingkungan pada perusahaan BUMN dapat dilihat pada alokasi
dana untuk program bina lingkungan. Program bina lingkungan meliputi alokasi dana
untuk bantuan bencana alam, pendidikan dan atau pelatihan, kesehatan, sarana atau
prasarana umum, sarana ibadah, dan pelestarian alam selain itu program bina
lingkungan ini berfokus pada pelaksanaan tanggung jawab bidang sosial dan
lingkungan. Babalola (2012) dan Hadi (2011) menghitung dengan membandingkan
biaya-biaya yang dikeluarkan untuk kegiatan CSR dengan laba bersih, sehingga
dalam penelitian ini biaya lingkungan dihitung dengan membandingkan dana
program bina lingkungan sebagai bagian dari CSR-nya BUMN dengan laba bersih.
Program Bina Lingkungan
Biaya Lingkungan = Laba Bersih

Menurut Suratno dkk.(2006) kinerja lingkungan perusahaan (environmental
performance) adalah kinerja perusahaan dalam menciptakan lingkungan yang baik
(green). Kinerja lingkungan dapat diukur dari prestasi perusahaan yang mengikuti
program PROPER (Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam
Pengelolaan Lingkungan Hidup). PROPER merupakan bentuk kebijakan pemerintah
meningkatkan kinerja pengelolaan lingkungan perusahaan sesuai dengan yang telah
ditetapkan dalam peraturan perundang-undangan.PROPER juga perwujudan
transparansi, demokratisasi dalam pengelolaan lingkungan di Indonesia. Sistem
peringkat PROPER mencakup peringkat perusahaan yang ada di Indonesia dalam 5
(lima) warna.
Limaperingkat warna yang digunakan mencakup peringkat Hitam,Merah,Biru,
Hijau, dan Emas. Peringkat Emas dan Hijau untuk perusahaan yang telah melakukan
upaya lebih dari taat dan patut menjadi contoh, peringkat Biru bagi perusahaan yang
telah taat, dan peringkat Merah dan Hitam bagi perusahaan yang belum taat.Sistem
peringkat kinerja PROPER mencakup pemeringkatan perusahaan dalam lima (5)
warna seperti pada tabel berikut ini:
Kriteria Peringkat PROPER
Indikator
Warna Penjelasan Warna
EMAS
Telah secara konsisten menunjukan keunggulan lingkungan
(environmental exellency) dalam proses produksi dan/atau jasa,
melaksanakan bisnis yang beretika dan bertanggung jawab terhadap
masyarakat
HIJAU
Telah melakukan pengelolaan lingkungan lebih dari yang
dipersyaratkan dalam peraturan (beyond compliance) melalui upaya
4R (Reduce, Reuse, Recycle dan Recovery), dan melakukan upaya
tanggung jawab sosial (CSR/Comdev)
BIRU Telah melakukan upaya pengelolaan lingkungan yang dipersyaratkan
sesuai dengan ketentuan atau peraturan yang berlaku
MERAH Upaya pengelolaan lingkungan hidup dilakukan tidak sesuai dengan
persyaratan sebagaimana diatur dalam peraturan perundang-undangan
HITAM
Diberikan kepada penanggung jawab usaha dan/atau kegiatan yang
sengaja melakukan perbuatan atau kelalaian yang mengakibatkan
pencemaran dan/atau kerusakan lingkungan serta pelanggaran
terhadap peraturan perundang-undangan atau tidak melaksanakan
sanksi administrasi

Corporate Social Responsibility dapat dilakukan dengan berbagai cara
sebagai salah satu srategi dalam meminimalisir risiko dan meningkatkan
profitabilitas atau laba (Rosdwianti et al, 2016). Pelaksanaan CSR memberikan
manfaat yang banyak salah satunya menurunkan biaya operasional
perusahaan,meningkatkan volume penjualan, menarik calon investor melalui citra
baik yang dicipatakan perusahaan. Melalui CSR diharapkan mampu mencapai
tujuan utama yaitu mencari laba yang maksimal tanpa mengabaikan kewajiban atau
kepentingan stakeholders sebagai bentuk tanggung jawab atas dampak yang
ditimbulkan. Berdasarkan pernyataan tersebut hasil penelitian (Nurwahidah, 2016)
menyatakan bahwa Corporate Social Responsibility berpengaruh terhadap
profitabilitas. Hasil penelitian tersebut didukung oleh (Rosdwianti et al, 2016) yang
membuktikan bahwa Corporate Social Responsibility berpengaruh signifikan
terhadap profitabilitas perusahaan. Hasil penelitian tersebut sejalan dengan
penelitian (Nagari et al, 2019) yang membuktikan bahwa terdapat pengaruh
Corporate Social Responsibility terhadap profitabilitas.

Kinerja lingkungan merupakan salah hasil yang dicapai oleh perusahaan untuk
menciptaka perusahaan yang bersih. Perusahaan dengan tingkat kinerja lingkungan
yang baik akan menghasilkan citra perusahaan yang baik pula. Adanya citra baik
tersebut diharapkan dapat meningkatkan omset penjualan sehingga dapat
meningkatkan laba perusahaan yang nantinya dapat menarik minat investor karena
laba yang dihasilkan cukup maksimal. Berdasarkan teori legitimasi yang
menyatakan bahwa harus ada kesesuaian antara keberadaan perusahaan dengan
nilai yang ada dalam lingkungan dan masyarakat, laporan tahunan perusahaan dapat
menggamabarkan sejauh mana tanggung jawab lingkungan sehingga entitas dapat
diterima baik oleh masyarakat (Ningtyas & Triyanto, 2017). Semakin baik kienrja
lingkungan perusahaan maka akan berdampak positif pada profitabilitas perusahaan
secara jangka panjang, yaitu dengan meningkatkan transaksi yang kemudian akan
berdampak pada profitabilitas (Haryati & Rahardjo, 2013). Berdasarkan pernyataan
tersebut hasil penelitian (Nisa et al, 2019) menemukan bahwa kinerja lingkungan
berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas perusahaan. Hasil penelitian tersebut
didukung oleh (Fitriani et al, 2014) menemukan bahwa kinerja lingkungan
berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Hasil penelitian tersebut sejalan
dengan penelitian (Putri et al, 2019) yang menunjukkan bahwa kinerja lingkungan
berdampak signifikan pada profitabilitas perusahaan

Penelitian ini menggunakan indikator pengukuran dari Global Reporting
Initiative (GRI) versi 4 dengan jumlah 91 pengungkapan. GRI versi 4 terdiri dari
kategori ekonomi, lingkungan, dan kategori sosial yang terdiri dari aspek praktik
ketenagakerjaan dan kenyamanan bekerja, aspek hak asasi manusia, aspek
masyarakat, aspek tanggung jawab atas produk. GRI G-4 menyediakan rerangka
yang relevan secara global untuk mendukung pendekatan yang tersatndarisasi
dalam pelaporan, yang mendorong tingkat transparansi dan konsistensi yang
diperlukan untuk membuat informasi yang disampaikan menjadi berguna dan dapat
dipercaya oleh pasar dan masyarakat (globalreporting.org). Adapun rumus yang
digunakan sebagai berikut :
CSR = Jumlah item yang diungkapkan
Jumlah item yang ditetapkan GRI

ISO 26000 dalam (Syairozi, 2019, hal. 15-16) menyebutkan beberapa
manfaat CSR bagi perusahaan, yaitu :

1. Mendorong lebih banyak informasi dalam pengambilan keputusan
   berdasarkan peningkatan pemahaman terhadap ekspektasi masyarakat,
   peluang jika kita melakukan tanggung jawab sosial (termasuk
   manajemen risiko hukum yang lebih baik) dan risiko jika tidak
   bertanggung jawab secara sosial.
2. Meningkatkan praktek pengelolaan risiko dari organisasi.
3. Meningkatkan reputasi organisasi dan menumbuhkan kepercayaan
   publik yang lebih besar.
4. Meningkatkan daya saing organisasi.
5. Meningkatkan hubungan organisasi dengan para stakeholders dan
   kapasitasnya untuk inovasi, melalui pasaran persepektif baru dan
   kontak dengan para stakeholders.
6. Meningkatkan loyalitas dan semangat kerja karyawan.
7. Memperoleh penghematan terkait dnegan peningkatan produktivitas
   dan efisiensi sumber daya,konsumsi air dan energy yang lebih rendah,
   mengurangi limbah, dan meningkatkan ketersediaan bahan baku

Terdapat konsep dalam Corporate Social Responsibility yang dikemukakan
oleh John Elkington (1997) yang terkenal dengan “The Triple Botton Line”yang
dimuat dalam buku “Canibalts with Forks, the Triple Botton Line of Twentieth
Century Business’, konsep tersebut mengakui bahwa jika perusahaan ingin sustain
maka perlu menerapkan 3P (Hadi, 2011, hal. 56). Konsep tersebut terdiri dari :

1. Profit, merupakan satu bentuk tanggung jawab yang harus dicapai
   perusahaan, bahkan mainstream ekonomi yang dijadikan pijakan
   filosofis operasional perusahaan, profit merupakan orientasi utama
   perusahaan.
2. People, merupakan lingkungan masyarakat (community) dimana
   perusahaan berada. Community memiliki interrelasi kuat dalam rangka
   menciptakan nilai bagi perusahaan, hampir tidak mungkin perusahaan
   mampu menjalankan operasi secara survive tanpa didukung masyarakat
   sekitar.
3. Planet, merupakan lingkungan fisik (sumberdaya fisik) perusahaan.
   Lingkungan fisik memiliki signifikansi terhadap eksistensi perusahaan.
   Mengingat, lingkungan merupakan tempat dimana perusahaan
   menopang. Satu konsepyang tidak bisa diniscayakan adalah hubungan
   perusahaan dengan alam yang bersifat sebab-akibat. Kerusakan
   lingkungan, eksploitasi tanpa batas keseimbangan, cepat atau lambat
   akan menghancurkan perusahaan dan masyarakat.

Pengertian corporate social responsibility seringkali disebut dengan
tanggung jawab sosial perusahaan telah banyak disampaikan oleh pakar maupun
dalam jurnal. Menurut (Rudito & Famiola, 2019, hal. 13) bahwa kunci kegiatan
CSR adalah komitmen dan tanggung jawab korporat terhadap dampak yang
ditimbulkan oleh korporat, baik yang bersifat sosial maupun lingkungan serta usaha
bagi korporat untuk beradaptasi dengan lingkungan sosial masyarakat.
Menurut (Lako, 2018, hal. 7) CSR merupakan komitmen berkelanjutan
korporasi untuk peduli dan bertanggung jawab terhadap masyarakat dan lingkungan
sekitar agar tercipta suatu sinergitas dan keberlanjutan antara perusahaan dengan
masyarakat dan lingkungan.
Menurut The World Bussiness Council Sustainable Development (WBCSD)
mendefinikan bahwa corporate social responsibility merupakan satu bentuk
tindakan yang berangkat dari pertimbangan etis perusahaan yang diarahkan untuk
meningkatkan ekonomi, yang diringi dengan peningkatan kualitas hidup bagi
karyawan berikut keluarganya, serta sekaligus peningkatan kualitas hidup
masyarakat sekitar dan masyarakat lebih luas (Hadi, 2011, hal. 47-48)
Dari beberapa definisi diatas dapat disimpulkan bahwa Corporate Social
Responsibility adalah benuk pertanggungjawaban perusahaan kepada stakeholders
secara sosial yang berkaitan dengan aktivitas operasional perusahaan.

Dalam menilai kinerja lingkungan dari perusahaan, pemerintah melalui
Kementerian Lingkungan Hidup (KLH) terdapat sistem Peringkat Kinerja
Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup yang disebut dengan PROPER.
PROPER merupakan program pengawasan terhadap industri yang bertujuan
mendorong ketaatan industri terhadap peraturan lingkungan hidup (menlhk.go.id,
2020).
PROPER memenfaatkan masyarakat dan pasar untuk memberikan tekanan
kepada industri agar meningkatkan kinerja pengelolaan lingkungan.Informasi
mengenai hasil kinerja perusahaan dikomunikasikan dengan menggunakan warna
untuk memudahkan penyerapan informasi oleh masyarakat (menlhk.go.id, 2018)

Beberapa alasan yang melatar belakangi adanya kinerja lingkungan menurut
(Hansen & Mowen, 2013 , hal. 410-411) yaitu :

1. Pelanggan menginginkan produk yang lebih bersih tanpa merusak
   lingkungan serta penggunaan dan pembuangan yang ramah lingkungan.
2. Karyawan lebih suka berkerja di perusahaan yang bertanggung jawab
   terhadap lingkungan, sehingga menghasilkan produktivitas yang lebih
   besar.
3. Perusahaan yang bertanggung jawab pada lingkungan dan memiliki
   kinerja lingkungan yang baik cenderung memperoleh keuntungan
   eksternal serta dapat menghasilkan keuntungan sosial yang signifikan.
4. Perbaikan kinerja lingkungan dapat meningkatkan keinginan manajer
   untuk melakukan inovasi dan mencari peluang baru

Kinerja lingkungan merupakan keselurahan pencapaian perusahaan dalam
mengelola masalah-masalah lingkungan sebagai akibat dari pelaksanaan kegiatan
operasional perusahaan.
Pengertian kinerja lingkungan menurut (Gormley, 2011, hal. 294)
menyatakan bahwa :
“kinerja lingkungan adalah hasil terukur dari manajemen organisasi dari aspek
lingkungannya, hasil dapat diukur terhadap kebijakan lingkungan organisasi, tujuan
lingkungan, target lingkungan, dan/atau persyaratan kinerja lingkungan lainnya”.
Sedangkan pengertian kinerja lingkungan menurut Organisation for
Economic Co-Economic Co-Operation and Development Indonesia (OECD, 2019)
adalah :
“laporan analisis dan penilaian berbasis bukti mengenai kemajuan yang telah
dicapai negara peserta tinjauan dalam hal memenuhi sasaran kebijakan
lingkungannya”.
Menurut UU RI No.32 Tahun 2009 tentang Perlindungan dan Pengelolaan
Lingkungan Hidup pasal 1 poin 2 :
“Perlindungan dan pengelolaan lingkungan hidup adalah upaya sistematis dan
terpadu yang dilakukan untuk melestraikan fungsi lingkungan hidup dan mencegah
terjadinya pencemaran dan/atau kerusakan lingkungan hidup yang meliputi
pencemaran, pemanfaatan, pengendalian, pemeliharaan, pengawasan, dan
penegakan hukum”.
Kinerja lingkungan menurut ISO 14301 adalah hasil yang dapat diukur dari
sistem manajemen lingkungan yang terkait dengan kontrol aspek-aspek
lingkungannya.
Menurut (Putri et al, 2019) bahwa kinerja lingkungan adalah usaha
perusahaan untuk menciptakan lingkungan yang baik dengan melaksanakan
aktifitas dan menggunakan bahan-bahan yang tidak merrusak lingkungan.
Dari beberapa pendapat tersebut, dapat diambil kesimpulan bahwa kinerja
lingkungan adalah kinerja perusahaan untuk menciptakan lingkungan yang baik
dengan persyaratan yang telah ditetapkan. Kinerja lingkungan akan dipandang
masyarakat atau stakeholders sebagai wujud tanggung jawab sosial perusahaan.
Maka dari itu, kinerja lingkungan menggambarkan bagaimana kepedulian
perusahaan terhadap lingkungan sekitarnya. Jika lingkungan disekitar perusahaan
sudah terjaga, maka kinerja lingkungan perusahaan akan baik pula. Kinerja
lingkungan perusahaan harus terus terjaga, karena untuk menghindari tuntutan dari
masyarakat atau stakeholder, sehingga keberlangsungan hidup perusahaan akan
terus dan tetap terjaga

Dalam penelitian ini penulis menggunaka rasio net profit margin. Dengan
alasan bahwa rasio ini mengukur besarnya keuntungan dari setiap penjualan yang
mengahasilkan keuntungan bersih, sejauh mana daya tarik masyarakat tertarik
dengan produk yang dihasilkan perusahaan dari penjualan. Nilai net proft margin
yang fluktuatif memberikan dasar penilaian seorang investor untuk melakukan
investasinya. Pengukuran rasio ini dapat dilakukan dengan cara membandingkan
laba bersih setelah pajak dengan penjualan yang dapat diformulasikan dalam rumus
sebagai berikut (Sartono, 2016)
Net Profit Margin = Laba setelah pajak
Penjualan

Menurut (Sartono, 2016, hal. 123-124) sebagai berikut :

1. Gross Profit Margin digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan
   menghasilkan laba melalui presentase laba kotor dari penjualan perusahaan.
   Gross Profit Margin = Penjualan  Harga Pokok Penjualan
   Penjualan
2. Net Profit Margin digunakan untuk mengetahui laba bersih dari penjualan
   setelah dikurangi pajak.
   Net Profit Margin = Laba setelah pajak
   Penjualan
   16
3. Return On Invesment atau Return On Assets menunjukkan kemampuan
   perusahaan menghasilkan laba dari aktiva yang dipergunakan.
   ROA/ROI = Laba setelah pajak
   Total aktiva
4. Return On Equity digunkaan untuk mengetahui kemampuan perusahaan
   memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan.
   Return On Equity = Laba setelah pajak
   Modal sendiri

Profitabilitas adalah daya tarik utama bagi pemilik perusahaan atau pemegang
saham dalam suatu perusahaan. Pengertian profitabilitas menurut (Hanafi M. ,
2017, hal. 81) :
“Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan
(profitabilitas) pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham yang tertentu”.
(Sartono, 2016, hal. 122) mengatakan bahwa :
“Profitabilitas merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba baik dalam hubungannya dengan penjualan, asset maupun
modal sendiri. Dengan demikian bagi investor jangka panjang akansangat
berkepentingan dengan analisis profitabilitas misalnya bagi pemegang saham akan
melihat keuntungan yang benar-benar akan diterima dalam bentuk dividen.”
(Kasmir, 2012 , hal. 196) mengatakan bahwa :
“rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas
manajemen suatu perusahaan.”
(Fahmi, 2016, hal. 80) mengatakan bahwa :
“profitabilitas adalah rasio yang mengukur efktivitas manajemen secara
keseluruhan yang ditunjukkan oleh besar kecilnya tingkat keutungan yang
diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi.
Dari beberapa pendapat diatas dapat diambil kesimpulan bahwa profitabilitas
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dalam kaitannya dengan penjualan, aset, dan modal saham
selama periode tertentu dari aktivias bisnisnya. Artinya besaran keuntungan yang
diperoleh harus sesuai dengan tujuan yang ingin dicapai bukan berarti asal untung

Legitimasi merupakan keadaan psikologis keberpihakan orang dan
kelompok orang yang sangat peka terhadap gejala lingkungan sekitarnya baik fisik
maupun non-fisik (Hadi, 2011, hal. 87).
Legitimasi merupakan sistem pengelolaan perusahaan yang berorientasi
pada keberpihakan terhadap masyarakat (society), pemerintah, individu dan
kelompok masyarakat. Untuk itu, sebagai suatu sistem yang mengedepankan
keberpihakan kepada society, operasi perusahaan harus kongruen dengan harapan
masyarakat (Hadi, 2011, hal. 88). Apabila kinerja perusahaan tidak berubah tetapi
harapan masyarakat terhadap perusahaan telah berubah, situasi tersebut disebut
dengan legitimacy gap. (Hadi, 2011, hal. 90 ) menyatakan bahwa tingginya
senjangan legitimasi sebagai akibat ketidaksesuaian antara aktivitas operasi
perusahaan terhadap ekspektasi masyarakat, memunculkan tekanan dari
stakeholders. Untuk mengatasi keadaan tersebut yang perlu dilakukan perusahaan
dalam rangka mengelola legitimasi agar efektif yaitu dengan cara : melakukan
indentifikasi dan komunikasi/ dialog dengan publik, melakukan komunikasi dialog
tentang masalah nilai sosial kemasyarakatan dan lingkungan, serta membangun
persepsinya tentang perusahaan, melakukan strategi legitimasi dan pengungkapan
terutama terkait masalah tanggung jawab sosial (Hadi, 2011, hal. 92).
Perusahaan yang merasa keberadaan dan aktivitasnya akan mendapat status
dari masyarakat atau lingkungan jika perusahaan melakukan pengungkapan sosial,
sehingga perusahaan tersebut beroperasi atau dapat dikatakan terlegitimasi
(Adhima, 2013). Perusahaan yang sudah dikatakan terlegitimasi maka citra atau
nama baik perusahaan akan menjadi naik, membuat kepercayaan stakeholders
semakin bertambah. Legitimasi dapat dijadikan wahana untuk mengontruksikan
diri ditengah lingkungan masyarakat yang semakin maju (Hadi, 2011, hal. 87).
Selain itu legitimasi juga dapat menjadikan omset penjualan naik karena
perusahaan yang terlegitimasi dianggap para pelanggan atau pembeli mempunyai
daya tarik yang kuat sehingga dapat meningkatkan laba perusahaan

Nilai harga saham perusahaan yang dibandingkan dengan investor dalam
pertimbangan untuk meningkatkan nilai perusahaan nanti yang akan diperoleh.
Dengan hal tersebut nilai perusahaan dirumuskan dengan Tobin’s Q. Tobin’s Q
dihasilkan dari cara membandingkan nilai ekuitas perusahaan dan rasio nilai pasar.
Merujuk pada penelitian Eduardus & Juniarti (2017) dengan rumus:
Tobin’s Q = (𝑀𝑉𝑆)+(𝐷)
𝑇𝐴
Keterangan:
Q = Nilai Perusahaan
MVS = Nilai Pasar Saham
D = Nilai Buku Total Hutang
TA = Total Assets

Menurut Sudana (2015) dalam usaha untuk meningkatkan nilai perusahaan,
terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhinya sebagai berikut:

1. Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Perusahaan yang
   berorientasi pada perolehan keuntungan, umumnya akan memfokuskan
   kegiatannya untuk meningkatkan nilai perusahaan hingga mencapai
   maksimum (laba merupakan tolak ukur untuk keberhasilan).
2. Kemampuan perusahaan dalam mengelola utang. Semakin besar rasio utang
   maka semakin tinggi juga nilai perusahaan. Namun demikian tidak berarti
   perusahaan dapat secara bebas menggunakan utang sebanyak-banyaknya,
   tanpa mempedulikan terjadinya kesulitan keuangan atau bahkan kebangkrutan
   perusahaan yang dapat timbul karena penggunaan utang yang berlebih.
3. Tata kelola perusahaan, Pengelolaan perusahaan juga mempengaruhi nilai
   perusahaan.
4. Setiap aktiva keuangan, termasuk saham perusahaan, hanya akan bernilai jika
   aktiva itu menghasilkan arus kas.
5. Investor secara umum menghindari resiko, jadi mereka akan bersedia
   membayar lebih saham arus kasnya yang relatif pasti, dibandingkan saham
   yang arus kasnya beresiko.
6. Masalah penetapan waktu arus kas. Kas yang diterima lebih cepat maka lebih
   baik, karena kas tersebut dapat diinvestasikan kembali untuk menghasilkan
   tambahan penghasilan.
   Karena faktor-faktor inilah manajer akan dapat meningkatkan nilai perusahaan

Menurut Astuti (2021, 134) definisi Nilai Perusahaan adalah sebagai
berikut:
“Nilai perusahaan ialah nilai wajar dari suatu perusahaan yang
menggambarkan presepsi investor terhadap emiten yang bersangkutan dan
merupakan tolak ukur bagi perusahaan agar dapat dikategorikan perusahaan
yang baik atau tidak.”
Menurut Supriadi (2020, 341) definisi Nilai Perusahaan adalah sebagai
berikut:
“Nilai perusahaan merupakan harga jual perusahaan yang dianggap layak
oleh calon investor sehingga mau membayarnya jika perusahaan tersebut
akan dijual.”
Dari beberapa definisi diatas dapat disimpulkan bahwa nilai perusahaan
merupakan nilai wajar dari perusahaan yang dianggap layak oleh investor dan
merupakan tolak ukur perusahaan agar bisa dikategorikan perusahaan yang baik
atau tidak

Ukuran perusahaan dapat dilihat dari total aktiva yang akan menunjukkan
kemampuan suatu perusahaan dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya.
Perusahaan dengan total aktiva yang besar menunjukkan bahwa perusahaan
tersebut sudah mencapai tahap kedewasaan karena dalam tahap ini arus kas
perusahaan sudah positif dan dianggap memiliki prospek yang baik dalam jangka
waktu yang panjang. Oleh karena itu, rumus yang digunakan untuk menghitung
(Size) ukuran perusahaa adalah sebagai berikut:
Ukuran Perusahaan = 𝐿𝑛 Total Asset
Keterangan:
Ln = Logaritma Natura

Klasifikasi Ukuran Perusahaan menurut UU No. 20 Tahun 2008 dibagi
kedalam 4 kategori yaitu usaha mikro, usaha kecil, usaha menengah, dan usaha
besar. Pengertian dari usaha mikro, usaha kecil, usaha menengah, dan usaha besar
menurut UU No. 2 Tahun 2008 Pasal 1 adalah sebagai berikut:

1. Usaha mikro ialah usaha produktif milik orang perorangan dan/atau badan
   usaha perorangan yang memenuhi kriteria usaha mikro sebagaimana seperti
   yang sudah diatur didalam undang-undang ini.
2. Usaha kecil ialah usaha ekonomi produktif yang berdiri sendiri, yang dilakukan
   oleh orang perorangan dan/atau badan usaha yang bukan merupakan anak
   perusahaan atau bukan cabang perusahaan yang dimiliki, dikuasai, atau
   menjadi bagian baik secara langsung ataupun tidak langsung dari usaha besar
   atau usaha menengah yang memenuhi kriteria usaha kecil sebagaimana
   dimaksud dalam undang-undang ini.
3. Usaha menengah ialah usaha ekonomi produktif yang berdiri sendiri, yang
   dilakukan oleh orang perorangan dan/atau badan usaha yang bukan merupakan
   anak peusahaan atau cabang perusahaan yang dimiliki, dikuasai, atau menjadi
   bagian baik langsung maupun tidak langsung dengan usaha kecil atau usaha
   besar dengan hasil penjualan tahunan atau jumlah kekayaan bersih
   sebagaimana di atur dalam undang-undang ini.
4. Usaha besar ialah usaha ekonomi produktif yang dilakukan oleh badan usaha
   dengan jumlah kekayaan bersih atau hasil penjualan tahunan lebih besar dari
   usaha menengah, yang meliputi usaha patungan, usaha nasional milik negara
   atau swasta, dan usaha asing yang melakukan kegiatan ekonomi di Indonesia.
   Kategori ukuran perusahaan menurut Badan Standarisasi Nasional terbagi
   menjadi 3 jenis yaitu:
5. Perusahaan Besar
   Perusahaan besar ialah perusahaan yang memiliki kekayaan bersih lebih
   besar dari Rp 10 Miliar tidak termasuk tanah dan bangunan. Memiliki
   penjualan lebih dari Rp 50 Miliar/tahun.
6. Perusahaan Menengah
   Perusahaan menengah ialah perusahaan yang memiliki kekayaan bersih
   sebesar Rp 1 – 10 Miliar tidak termasuk tanah dan bangunan. Memiliki hasil
   penjualan lebih besar dari Rp 1 Miliar dan kurang dari Rp 50 Miliar.
7. Perusahaan Kecil
   Perusahaan kecil adalah perusahaan yang memiliki kekayaan bersih paling
   banyak Rp 200 juta tidak termasuk tanah dan bangunan serta memiliki hasil
   penjualan minimal Rp 1 Miliar/tahun

Menurut Wati (2019, 31) definisi ukuran perusahaan adalah sebagai berikut:
“Ukuran Perusahaan merupakan salah satu faktor yang dipertimbangkan
oleh investor untuk melakukan investasi.”
Menurut Jaya (2020, 202) definisi ukuran perusahaan adalah sebagai
berikut:
“Ukuran Perusahaan yaitu suatu skala di mana dapat diklasifikasikan besar
kecilnya suatu perusahaan menurut berbagai cara, seperti: log size, nilai
pasar saham dan total aktiva.”
Dari beberapa definisi diatas dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan
memiliki pengertian sebagai suatu skala yang diklasifikasikan besar kecilnya
perusahaan menurut berbagai cara dan para investor mempertimbangkan untuk
melakukan investasi dengan melihat ukuran perusahaan tersebut.

Di Indonesia, penerapan kinerja lingkungan perusahaan difasilitasi dengan
adanya Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan (PROPER), yaitu suatu
program yang dilakukan oleh Kementerian Lingkungan Hidup untuk melakukan
pemeringkatan dan penilaian ketaatan perusahaan dalam melakukan kinerja
lingkungannya.
Penilaian PROPER mengacu pada persyaratan penataan lingkungan yang
ditetapkan dalam peraturan pemerintah terkait dengan pengendalian pencemaran
udara, pencemaran air, pengelolaan limbah B3 (Bahan Berbahaya Beracun),
AMDAL (Analisis Mengenai Dampak Lingkungan), serta pengendalian
pencemaran laut. Ketentuan ini bersifat wajib dipenuhi oleh perusahaan, jika
perusahaan memenuhi secara keseluruhan maka akan diperoleh peringkat biru jika
tidak maka merah dan hitam, tergantung pada aspek ketaatannya. Jika pengelolaan
lingkungan yang sudah diatur dalam perundang-undangan, tidak dilakukan maka
akan dianggap dengan sengaja melakukan kelalaian yang mengakibatkan kerusakan
lingkungan atau pelanggaran terhadap peraturan undang-undang. Penghargaan
PROPER ini dinilai berdasarkan penilaian kinerja penanggung jawab usaha
dan/atau kegiatan dalam:

1. Pentaatan terhadap peraturan pengendalian pencemaran udara
2. Pentaatan terhadap peraturan pengendalian pencemaran air
3. Pentaatan terhadap peraturan pengelolaan Limbah B3
4. Pentaatan terhadap peraturan AMDAL
5. Sistem manajemen Lingkungan
6. Penggunaan pengelolaan sumber daya
7. Community Development, Participation dan Relation
   Pada Pasal 1 ayat (1) Keputusan menteri Negara Lingkungan Hidup Nomor
   127/MENLH/2002, tentang Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan
   dalam Pengelolaan Lingkungan. Sistem PROPER yang sudah dilaksanakan sejak
   2002 ini merupakan cara agar adanya transparansi oleh perusahaan dalam
   pengelolaan lingkugan. Mengingat hasil dari penilaian PROPER ini dapat diketahui
   Stakeholder maupun diketahui publik. PROPER memiliki peringkat kinerja
   lingkungan perusahaan yang dibagi menjadi 5 peringkat warna untuk memudahkan
   komunikasi dengan Stakeholder dalam menyikapi hasil kinerja pada masing-
   masing perusahaan. Penggunaan peringkat warna merupakan bentuk komunikatif
   penyampaian kinerja kepada masyarakat agar masyarakat lebih mudah
   memahaminya. Lima peringkat warna yang digunakan yaitu emas, hijau, biru,
   merah dan hitam.
   PROPER memiliki sifat selektif yaitu untuk industri yang menimbulkan
   dampak penting terhadap lingkungan dan peduli dengan reputasi dan citra
   perusahaan. Semakin tinggi penilaian yang didapat oleh perusahaan maka semakin
   tinggi juga tingkat keberhasilan perusahaan dalam mentaati dan mengelola
   lingkungan

Berikut ini merupakan beberapa alasan yang melatarbelakangi adanya
kinerja lingkungan menurut Hansen & Mowen (2009, 410-411) sebagai berikut:

1. Pelanggan menginginkan produk yang lebih bersih tanpa perusakan
   lingkungan juga pembuangan dan penggunaan yang ramah lingkungan.
2. Karyawan lebih suka bekerja di perusahaan yang bertanggung jawab terhadap
   lingkungan, sehingga akan menghasilkan produktivitas yang lebih besar.
3. Perbaikan kinerja lingkungan dapat meningkatkan keinginan manajer untuk
   mencari peluang baru dan melakukan inovasi.
4. Perusahaan yang bertanggung jawab pada lingkungan dan memiliki kinerja
   lingkungan yang baik cenderung memperoleh keuangan eksternal dan dapat
   menghasilkan keuntungan sosial yang signifikan

Menurut Dura (2022, 39) definisi Kinerja Lingkungan adalah sebagai
berikut:
“Kinerja Lingkungan merupakan salah satu kinerja yang terkait dengan
semua bidang dalam kehidupan manusia seperti aktivitas manusia yang
berhubungan dengan lingkungan.”
Utomo (2019, 44) menyatakan pengertian Kinerja Lingkungan sebagai
berikut:
“Kinerja Lingkungan adalah suatu bagian dari perusahaan yang tidak bisa
diabaikan dan harus menjadi bagian dalam melakukan kegiatan bisnis
perusahaan.”
Menurut UU RI No. 32 Tahun 2009 tentang Perlindungan dan Pengelolaan
Lingkungan Hidup pasal 1 poin 2:
“Perlindungan dan Pengelolaan Lingkungan Hidup adalah upaya terpadu
dan sistematis yang dilakukan untuk melestarikan lingkungan hidup dan
mencegah terjadinya pencemaran dan/atau kerusakan lingkungan hidup
yang meliputi pemanfaatan, pengendalian, pencemaran, penegakkan
hukum, pemeliharaan dan pengawasan.”
Dari beberapa definisi tersebut maka dapat disimpulkan bahwa kinerja
lingkungan merupakan suatu bagian dari perusahaan yang merupakan aktivitas
manusia yang berhubungan dengan lingkungan dan tidak bisa diabaikan yang
merupakan upaya terpadu untuk melestarikan lingkungan dan mencegah
pencemaran

Segala sesuatu yang dilakukan oleh suatu perusahaan pasti memiliki tujuan.
Seperti halnya pada penganggaran biaya lingkungan oleh perusahaan. Terdapat
lima tujuan inti dari perspektif lingkungan dalam Hansen & Mowen (2009, 429):

1. Meminimalkan penggunaan bahan baku
2. Meminimalkan penggunaan bahan baku yang bersifat berbahaya
3. Meminimalkan kebutuhan energi untuk penggunaan produk dan produksi
4. Meminimalkan pelepasan residu padat, cair, dan gas
5. Memaksimalkan peluang untuk daur ulang

Menurut Hansen & Mowen (2009, 413-414) menyebutkan bahwa biaya
lingkungan dapat diklasifikasikan menjadi empat kategori yaitu:

1. Biaya Pencegahan Lingkungan (Environmental Prevention Costs) yaitu biaya-
   biaya untuk aktivitas yang dilakukan untuk mencegah diproduksinya limbah
   yang dapat menyebabkan kerusakan pada lingkungan sekitar.
2. Biaya Deteksi Lingkungan (Environmental Detection Costs) yaitu biaya-biaya
   untuk aktivitas yang dilakukan dalam menentukan apakah produk, proses, dan
   aktivitas lainnya di perusahaan sudah memenuhi standar lingkungan yang
   berlaku atau tidak.
   Tiga cara untuk pendefinisian standar lingkungan dan prosedur yang diikuti
   oleh perusahaan yaitu:
   a. Peraturan Pemerintah
   b. Standar Sukarela (ISO 14001) yang dikembangkan oleh International
   Standards Organization
   c. Kebijakan Lingkungan yang dikembangkan oleh manajemen
3. Biaya Kegagalan Internal Lingkungan (Environmental Internal Failure Costs)
   yaitu biaya-biaya untuk aktivitas yang dilakukan karena diproduksinya limbah
   dan sampah, tapi tidak dibuang ke lingkungan luar. Jadi, upaya untuk
   mengilangkan dan mengolah limbah sampah ketika diproduksi.
   Tujuan dari aktivitas kegagalan initernal yaitu:
   a. Untuk memastikan bahwa limbah dan sampah yang diproduksi tidak
   dibuang ke lingkungan luar, sehingga tidak akan tercemar.
   b. Untuk mengurangi tingkat limbah yang dibuang sehingga jumlahnya tidak
   melewati standar lingkungan.
4. Biaya Kegagalan Eksternal Lingkungan (Environmental External Failure)
   yaitu biaya-biaya untuk aktivitas yang dilakukan setelah melepas limbah atau
   sampah ke dalam lingkungan.
   Biaya kegagalan eksternal lingkungan dibagi menjadi dua bagian yaitu:
   a. Biaya Kegagalan Eksternal yang Direalisasikan (Realized External Failure
   Costs) yaitu biaya yang dialami dan dibayar oleh perusahaan.
   b. Biaya Kegagalan Eksternal yang Tidak Direalisasikan (Unrealized
   External Failure Cost) atau Biaya Sosial disebabkan oleh perusahaan,
   tetapi dialami dan dibayar oleh pihak-pihak diluar perusahaan

Biaya Lingkungan ialah biaya yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan yang
melakukan kegiatan produksi (Santoso 2018). Kegiatan produksi pada perusahaan
ini berdampak pada limbah perusahaan sehingga perusahaan mengeluarkan biaya
lingkungan akibat limbah dari suatu perusahaan selama berproduksi.
Menurut Sabri (2021, 116) definisi biaya lingkungan adalah sebagai berikut:
“Biaya Lingkungan adalah dampak yang timbul baik dari sisi keuangan atau
non-keuangan yang harus ditanggung sebagai akibat dari kegiatan yang
mempengaruhi kualitas lingkungan”
Menurut Hansen & Mowen (2009, 413) menyatakan bahwa biaya
lingkungan adalah sebagai berikut:
“Biaya lingkungan adalah biaya yang terjadi disebabkan karena kualitas
lingkungan yang buruk atau kualitas lingkungan buruk yang akan terjadi.”
Dari ketiga definisi diatas maka dapat disimpulkan bahwa biaya lingkungan
merupakan biaya yang terjadi karena dampak dari kegiatan suatu perusahaan baik
secara keuangan maupun non-keuangan seperti produksi, dari dampak kegiatan
yang mempengaruhi kualitas lingkungan

Tilt (1994) menyatakan bahwa suatu perusahaan memiliki hubungan dengan
masyarakat untuk melakukan kegiatan disekitarnya berdasarkan pada nilai-nilai
yang berlaku dalam masyarakat tersebut, dan bagaimana cara perusahaan untuk
menanggapi berbagai kelompok kepentingan untuk melegitimasi kepentingan suatu
perusahaan. Teori Legitimasi kaitanya dengan kinerja ekonomi dan kinerja
keuangan adalah apabila terjadi ketidaksesuaian antara sistem nilai perusahaan dan
sistem nilai masyarakat maka perusahaan akan kehilangan legitimasinya, yang
mana selanjutnya akan mengancam keberlangsungan masyarakat.
Menurut Fuady (2013, 109) definisi Teori Legitimasi adalah sebagai
berikut:
“Teori legitimasi dari hukum (legal validity) adalah teori bagaimana dan
syarat apa saja agar suatu hukum menjadi legitimate dan valid berlakunya,
sehingga dapat diberlakukannya kepada masyarakat.”
Menurut Rusmewahni (2022, 22) definisi Teori Legitimasi adalah sebagai
berikut:
“Teori Legitimasi yaitu keberadaaan perusahaan karena adanya dukungan
dari masyarakat oleh karenanya suatu perusahaan saat sedang menjalankan
aktivitasnya harus berada dan memperhatikan norma-norma sosial
masyarakat agar perusahaan semakin legitimate.”
Dari pengertian-pengertian sebelumnya maka penulis dapat menyimpulkan
bahwa teori legitimasi yaitu suatu hubungan antara perusahaan dengan masyarakat
disekitarnya harus selaras dengan nilai-nilai masyarakatnya agar terbentuk
perusahaan yang legitimate jika tidak sesuai dengan nilai-nilai masyarakat maka
perusahaan akan kehilangan legitimasinya dan mengancam keberlangsungan
masyarakat sekitar

Menurut Agoes & Ardana (2014, 87-88) Ada hal penting yang harus
dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan berdasarkan pendekatan
pemangku kepentingan (Stakeholder) yaitu:

1. Melakukan semua identifikasi pemangku kepentingan, baik yang berisfat
   potensial ataupun yang nyata.
2. Mencari tahu kepentingan (Interest) dan kekuasaan (Power) setiap golongan
   pemangku kepentingan.
3. Mencari tahu apakah ada koalisi kekuasaan dan kepentingan
   Keputusan diambil berdasarkan tiga pertimbangan yaitu:
4. Pihak yang menerima manfaat paling besar dari keputusan ialah pemangku
   kepentingan.
5. Dampak dari kerugian yang ditimbulkan (jika ada) hanya dirasakan pengaruh
   sedikit mungkin dari pemangku kepentingan.
6. Kepentingan dan kekuasaan kelompok pemangku kepentingan yang dominan
   tidak bertabrakan oleh keputusan yang diambil perusahaan.
   Dengan demikian, stakeholder memeggang peranan penting dalam
   menentukan kesuksesan perusahaan. Tujuan utamanya adalah membantu manajer
   perusahaan untuk mengerti lingkungan stakeholder mereka dan melakukan
   pengelolaan dengan lebih efektif diantara keberadaan hubungan-hubungan
   dilingkungan perusahaan mereka serta menolong manajer perusahaan dalam
   meningkatkan nilai dari dampak aktivitas-aktivitas mereka dan meminimalkan
   kerugian bagi stakeholdernya

Stakeholder dikelompokkan menjadi dua yaitu Stakeholder Primer dan
Stakeholder Sekunder (Agoes & Ardana, 88-89).
Stakeholder Primer terdiri dari:

1. Pelanggan, memiliki kepentingan untuk memperoleh produk secara aman dan
   juga berkualitas sesuai dengan yang dijanjikan juga memperoleh pelayanan
   yang memuaskan. Kekuasaannya ialah membatalkan pesanan dan membeli
   dari pesaing, serta melakukan aksi negatif tentang perusahaan.
2. Pemasok, memiliki kepentingan untuk menerima pembayaran tepat waktu dan
   juga memperoleh order secara teratur. Kekuasaannya ialah membatalkan order
   dan menjual kepada pesaing.
3. Pemodal, dibedakan menjadi dua bagian yaitu pemegang saham dan kreditur.
   Pemegang saham mempunyai kepentingan untuk memperoleh Capital Gain
   dan Deviden dari saham yang dimiliki, kekuasaannya ialah memberhentikan
   para eksekutif perusahaan juga tidak mau membeli saham. Sedangkan kreditur
   memiliki kepentingan untuk memperoleh penerimaan bunga dan pengembalian
   pokok pinjaman sesuai jadwal yang sudah ditetapkan, kekuasaannya ialah tidak
   memberikan kredit serta menarik atau membatalkan kembali pinjaman yang
   sudah diberikan.
4. Karyawan, memiliki kepentingan memperoleh gaji atau upah yang pantas dan
   ada kepastian kelangsungan pekerjaan. Kekuasaannya ialah melakukan aksi
   unjuk rasa dan memaksakan kehendak melalui organisasi buruh yang ada.
   Stakeholder Sekunder terdiri dari:
5. Pemerintah, memiliki kepentingan untuk mengharapkan pertumbuhan
   ekonomi dan lapangan kerja juga memperoleh pajak. Kekuasaannya ialah
   menyegel perusahaan juga mengeluarkan berbagai macam peraturan.
6. Masyarakat, kepentingannya ialah mengharapkan peran serta perusahaan
   dalam program menjaga kesejahteraan lingkungan dan kesejahteraan
   masyarakat. Kekuasaannya ialah menekan pemerintah dengan cara unjuk rasa
   massal.
7. Media masa, mempunyai kepentingan untuk memberikan informasi tentang
   kegiatan perusahaan yang berakitan dengan kesejahteraan, isu etika, keamanan,
   kesehatan, dan nilai-nilai. Kekuasaan yang dimiliki ialah mempublikasikan
   berita negatif yang akan merusak citra perusahaan.
8. Aktivis Lingkungan, mempunyai kepentingan akan kepedulian terhadap
   pengaruh negatif dan positif dari tindakan perusahaan terhadap Hak Asasi
   Manusia, Lingkungan Hidup, dan sebagainya. Kekusaannya ialah
   menggerakkan aksi boikot dengan cara mempengaruhi media masa,
   masyarakat, dan pemerintah untuk melarang produk suatu perusahaan jika
   melanggar Hak Asasi Manusia dan merusak lingkungan hidup

Teori Stakeholder dapat memberikan hubungan antara suatu entitas bisnis
dengan suatu kelompok atau individu yang saling memberikan pengaruh sehingga
problem tersebut dapat dengan cepat teratasi (Ardiyasa 2021). Timbulnya beberapa
fenomena dapat teralisasikan apabila memiliki hubungan yang baik dan transparan
antara manajer dan pemangku kepentingan.
Menurut Rismawati (2021, 10) definisi Teori Stakeholder adalah sebagai
berikut:
“Teori Stakeholder adalah para pemangku kepentingan yaitu kelompok atau
individu yang berkepentingan, baik secara langsung maupun tidak langsung
terhadap aktivitas perusahaan.”
Menurut Agoes & Ardana (2014, 85) menjelaskan Teori Stakeholder adalah
sebagai berikut:
“Teori Stakeholder adalah peranan bisnis perusahaan tidak lagi terbatas dari
beberapa pemangku kepentingan saja dan saat ini perusahaan dianggap
sebagai lembaga sosial yang dapat memberikan manfaat dan kesejahteraan
pada semua pemangku kepentingan.”
Dari beberapa definisi diatas maka dapat disimpulkan bahwa teori
stakeholder merupakan suatu kelompok atau individu yang saling mempengaruhi
pada aktivitas perusahaan untuk mencapai tujuan tertentu dengan memiliki
hubungan yang baik dan secara transparan antara manajer dan pemangku
kepentingan

Salah satu prinsip perusahaan adalah going concern, yang berarti bahwa
perusahaan didirikan bukan hanya untuk waktu yang sesaat melainkan untuk waktu
yang terus menerus. Untuk mencapai tujuan tersebut maka perusahaan perlu
melaksanakan program corporate social responsibility yang mencakup pemberdayaan
people, profit, dan planet. Dengan adanya perhatian dan bantuan yang diberikan
korporat terhadap masyarakat diharapkan akan membuat daya beli masyarakat
membaik, dan akan menumbuhkan kepedulian masyarakat terhadap produk yang
dihasilkan korporat tersebut. Maka secara tidak langsung masyarakat memegang
peranan penting dalam upaya peningkatan profitabilitas perusahaan (Murni et al,
2012).
Perusahaan yang melakukan pengungkapan corporate social responsibility tentu
akan mendapat respect yang lebih, ketimbang perusahaan yang tidak melakukan
pengungkapan corporate social responsibility. Hal tersebut timbul karena tingkat
kedewasaan dari konsumen atau masyarakat yang peduli akan lingkungan mereka.
Peningkatan citra inilah yang diharapkan perusahaan dapat mendukung kegiatan
operasional perusahaan. Selain itu, baik masyarakat maupun perusahaan, akan saling
menghormati dan tercipta ketenangan serta profitabilitas perusahaan pun akan terus
meningkat. Dengan mengungkapkan corporate social responsibility di dalam laporan
tahunan, usaha suatu perusahaan akan lebih berkesinambungan yang pada akhirnya
laba yang diperoleh perusahaan akan terjaga, selain itu praktik corporate social
responsibility akan mencegah eksploitasi berlebihan atas sumber daya alam, menjaga
kualitas lingkungan dengan menekan tingkat polusi dan bahkan perusahaan terlibat
mempengaruhi lingkungannnya (Nugroho, 2007).
Jadi dengan adanya pengungkapan corporate social responsibility perusahaan
akan mendapat respect dari masyarakat dengan adanya peningkatan penjualan produk
yang dihasilkan perusahaan sehingga mampu meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Semakin lengkap pengungkapan corporate social responsibility, maka akan semakin
tinggi profitabilitas perusahaan.

Kementerian Lingkungan Hidup membuat program penilaian penataan
lingkungan bagi perusahaan yang disebut dengan PROPER. Perusahaan yang
mendapatkan penilaian dari PROPER akan mendapatkan berbagai peringkat sesuai
dengan tingkat kinerja lingkungan. Kinerja lingkungan merupakan bentuk tanggung
jawab dan kepedulian perusahaan terhadap lingkungan, khususnya lingkungan sekitar
perusahaan.
Dengan semakin tingginya kinerja lingkungan perusahaan, maka akan
meningkatkan citra perusahaan yang baik di mata publik (konsumen). Hal ini akan
berdampak terhadap tingginya respon masyarakat atas penjualan produk perusahaan,
sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan dengan meningkatknya
laba perusahaan. Semakin tinggi kinerja lingkungan, maka semakin tinggi profitabilitas
(Marchelina, 2018)

Return on Assets (ROA) merupakan salah satu rasio profitabilitas. Dalam analisis
laporan keuangan, rasio ini paling sering disoroti, karena mampu menunjukkan
keberhasilan perusahaan menghasilkan keuntungan. Aset atau aktiva yang dimaksud
adalah keseluruhan harta perusahaan, yang diperoleh dari modal sendiri maupun dari
modal asing yang telah diubah perusahaan menjadi aktiva-aktiva perusahaan yang
digunakan untuk kelangsungan hidup perusahaan.
Murni et al (2012) mengemukakan, Return on Assets (ROA) merupakan salah
satu rasio untuk mengukur profitabilitas perusahaan, yaitu dengan membagi laba bersih
dengan total aktiva. Dimana total aktiva dapat diperoleh dari total aktiva awal tahun
ditambah total aktiva akhir tahun dibagi dua. ROA disebut juga Earning Power karena
rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan
dari setiap satu rupiah asset yang digunakan. ROA mengukur berapa persentase laba
bersih terhadap total aktiva perusahaan tesebut. Dengan mengetahui rasio ini dapat
mengetahui bahwa semakin positif nilai ROA nya maka menunjukkan kinerja
keuangan yang baik

Telah kita ketahui bahwa tujuan utama yang diharapkan oleh suatu perusahaan
dalam kegiatan usahanya adalah menghasilkan laba secara optimal dengan
menggunakan sumber daya secara efektif dan efisiensi untuk kelangsungan hidup
perusahaan. Tujuan inilah yang selama bertahun-tahun menjadi doktrin di sekolahsekolah bisnis, bahwa tujuan satu-satunya perusahaan adalah mencapai laba
semaksimal mungkin.
Profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen
suatu perusahaan. Hal ini ditujukan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan
pendapatan investasi. Pada dasarnya penggunaan rasio ini menunjukkan tingkat
efisiensi perusahaan (Kasmir 2017:196). Rasio profitabiltas merupakan rasio untuk
mengukur seberapa jauh kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari
penjualannya, dari aset-aset yang dimilikinya, atau dari ekuitas yang dimilikinya
(Husnan dan Pudjiastuti, 2015:76).
Pengukuran rasio profitabilitas dapat dilakukan dengan membandingkan antara
berbagai komponen yang ada di dalam laporan laba rugi dan/atau neraca. Pengukuran
dapat dilakukan untuk beberapa periode. Tujuannya adalah untuk memonitor dan
mengevaluasi tingkat perkembangan profitabilitas perusahaan dari waktu ke waktu.
Rasio-rasio yang digunakan dalam mengukur profitabilitas adalah sebagai berikut :
A. Marjin Laba Bersih (Net Profit Margin)
NPM adalah besarnya laba bersih perusahaan dibandingkan dengan penjualannya
(Brigham dan Houston, 2013:107). Semakin tinggi NPM, semakin baik operasi
suatu perusahaan. Secara matematis NPM dapat dirumuskan sebagai berikut:
NPM = Laba Bersih Setelah Pajak
Total Penjualan
B. Return on Equity (ROE)
Menurut Kasmir (2016:204) ROE adalah rasio untuk mengukur laba bersih
sesudah pajak dengan modal sendiri. Secara matematis ROE dapat dirumuskan
sebagai berikut:
ROE = Laba Bersih Setelah Pajak
Modal
C. Return on Investment (ROI)
ROI merupakan rasio yang menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva yang
digunakan dalam perusahaan (Kasmir, 2016:137). Secara matematis ROI dapat
dirumuskan sebagai berikut:
ROI = Laba Bersih Setelah Pajak
Total Aset
D. Return on Assets (ROA)
ROA digunakan untuk menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan menggunakan total asset yang dimiliki (Kasmir,
2016:201). Secara matematis ROA dapat dirumuskan sebagai berikut:
ROA = Laba Bersih Setelah Pajak
Total Aset

Dikutip dari (www.globalreporting.org) Global Reporting Initiative (GRI)
merupakan:
“organisasi internasional independen yang mempelopori pelaporan
keberlanjutan sejak tahun 1997. (GRI) pertama kali disusun oleh The Bostonbased Coalition on Environmentally Responsible Economies (CERES)
bekerjasama dengan Tellus Institute. GRI memprakarsai dan mengembangkan
Sustainability Reporting Framework yang berlaku diseluruh dunia, yang
memungkinkan organisasi untuk mengukur dan melaporkan kinerja ekonomi,
lingkungan, sosial, dan tata kelola. GRI tersedia sebagai sarana internal untuk
mengevaluasi konsistensi kebijakan sustainability perusahaan dan strategi
yang digunakan, serta kegiatan aktual lainnya.”
Standar pelaporan keberlanjutan GRI (Standar GRI) adalah standar global
pertama dan paling banyak digunakan untuk sustainability reporting. Pelaporan
dengan standar GRI mendukung perusahaan, publik dan swasta, besar dan kecil,
melindungi lingkungan dan meningkatkan masyarakat, sementara pada saat yang
sama berkembang secara ekonomi dengan meningkatkan pemerintahan dan hubungan
pemangku kepentingan, meningkatkan reputasi dan membangun kepercayaan.
(www.globalreporting.org)
Dalam standar Global Reporting Initiative (GRI G4) indikator kinerja dibagi
menjadi 3 kategori komponen utama, diantaranya kinerja ekonomi, kinerja
lingkungan, dan kinerja sosial yang mencakup praktik tenaga kerja dan pekerjaan
yang layak, hak asasi manusia (HAM), masyarakat, dan tanggung jawab produk
dengan total 91 item pengungkapan dalam GRI G4. Pengukuran CSR pada dasarnya
yaitu setiap item CSR dalam instrumen penelitian diberi nilai 1 jika diungkapkan dan
diberi nilai 0 jika tidak diungkapkan. Selanjutnya skor dari setiap item dijumlahkan
untuk memperoleh keseluruhan skor untuk setiap perusahaan. Rumus perhitungan
CSR adalah sebagai berikut:
CSRIj = ∑Xij
nj
(Dirgantari et al, 2016)
Keterangan:
CSRIj = Corporate Social Responsibility Disclosure index perusahaan j
Nj = Jumlah item untuk perusahaan j
Xij = Dummy variabel: 1 : jika item i diungkapkan; 0 : jika item i tidak diungkapkan

Hendriksen (2002:428) menyatakan bahwa dalam pengertian luasnya,
pengungkapan berarti penyampaian informasi (release of information). Para akuntan
cenderung menggunakan kata ini dalam pengertian yang agak terbatas yaitu:
“Penyampaian informasi keuangan tentang suatu perusahaan di dalam laporan
keuangan biasanya laporan tahunan. Penyampaian informasi di dalam neraca,
laporan laba rugi, serta laporan arus kas dalam pengakuan pengukuran.”
Pengungkapan (disclosure) berkaitan dengan penjelasan hal-hal informatif
yang dianggap penting dan bermanfaat bagi pemakai laporan keuangan (Suwarddjono,
2011:134) dalam Purnama (2018). Tujuan pengungkapan adalah untuk menyediakan
informasi yang relevan untuk pemakai laporan keuangan untuk mereka mengambil
keputusan dengan cara terbaik yang mungkin dengan pembatasan bahwa manfaatnya
harus mekebihi dari biayanya. Hal ini menyiratkan bahwa informasi yang tidak
material atau relevan dihilangkan agar penyajian mempunyai arti yang dapat
dimengerti (Hendrikesen, 2002:430)

Manfaat Corporate Social Responsibility (CSR)
Dzharo (2012) dalam Mardikanto (2018:137), mengemukakan bahwa beberapa
manfaat CSR bagi perusahaan, adalah sebagai berikut:

1. Meningkatkan Citra Perusahaan. Dengan melakukan kegiatan CSR (Corporate
   Social Responsibility), konsumen dapat lebih mengenal perusahaan yang selalu
   melakukan kegiatan yang baik bagi masyarakat.
2. Memperkuat “Brand” Perusahaan. Melalui kegiatan memberikan product
   knowledge kepada konsumen dengan cara membagikan produk secara gratis,
   dapat menimbulkan kesadaran konsumen akan keberadaan produk perusahaan
   sehingga dapat meningkatkan posisi brand perusahaan.
3. Mengembangkan kerjasama dengan Para Pemangku Kepentingan.
4. Dalam melaksanakan kegiatan CSR, perusahan tentunya tidak mampu
   mengerjakan sendiri, jadi harus dibantu dengan para pemangku kepentingan,
   seperti pemerintah daerah, masyarakat, dan universitas lokal. Maka perusahaan
   dapat membuka relasi yang baik dengan para pemangku kepentingan tersebut.
5. Membedakan Perusahaan dengan Pesaingnya. Jika CSR dilakukan sendiri oleh
   perusahaan, perusahaan mempunyai kesempatan menonjolkan keunggulan
   komparatifnya sehingga dapat membedakannya dengan pesaing yang
   menawarkan produk atau jasa yang sama.
6. Menghasilkan Inovasi dan Pembelajaran untunk Meningkatkan Pengaruh
   Perusahaan. Memilih kegiatan CSR yang sesuai dengan kegiatan utama
   perusahaan memerlukan kreativitas. Merencanakan CSR secara konsisten dan
   berkala dapat memicu inivasi dalam perusahaan yang pada akhirnya dapat
   meningkatkan peran dan posisi perusahaan dalam bisnis global

Banyak istilah tentang tanggungjawab perusahaan, dalam perundangundangan menggunakan tanggung jawab sosial dan lingkungan atau corporate social
responsibility atau kadangkala orang menyebut juga dengan business social
responsibility atau corporate citizenship atau corporate responsibility atau business
citizenship. Istilah-istilah diatas sama artinya dan sering digunakan untuk merujuk
pengertian CSR (Marnelly, 2012).
Menurut The World Business Council for Sustainable Development
(WBCSD), yaitu:
“Corporate Social Responsibility is the continuing commitment by business
to contribute to economic development while improving the quality of life of
the workforce and their families as well as of the community and society at
large.”
Corporate sosial responsibility atau tanggung jawab sosial perusahaan adalah
komitmen bisnis untuk berkontribusi dalam pembangunan ekonomi berkelanjutan,
bekerja dengan para karyawan perusahaan, keluarga karyawan, dan masyarakat
setempat (lokal) dalam rangka meningkatkan kualitas kehidupan.
Sedangkan menurut Widjaja & Yeremia (2008) CSR merupakan bentuk
kerjasama antara perusahaan (tidak hanya Perseroan Terbatas) dengan segala hal
(stakeholder) yang secara langsung maupun tidak langsung berinteraksi dengan
perusahaan untuk tetap menjamin keberadaan dan kelangsungan hidup usaha
(sustainability) perusahaan tersebut.
Corporate sosial responsibility lebih dari sekedar perbuatan etika, tetapi
merupakan harapan sosial. Di seluruh dunia, terjadi peningkatan harapan masyarakat
terhadap suatu organisasi agar mereka menjadi warga negara yang baik, memberikan
kontribusi positif kepada masyarakat di sekeliling mereka. Pada saat ini sangat
penting diperhatikan bahwa tanggung jawab sosial perusahaan bukanlah praktek
tertutup atau bentuk kegiatan yang tidak rutin, bukan pula kegiatan yang melibatkan
inisiatif yang didorong motivasi pemasaran dan manfaat hubungan masyarakat.
Seharusnya corporate sosial responsibility adalah suatu kelengkapan yang
komprehensif dari kebijakan yang menyatu melalui operasi bisnis dan proses
pengambilan keputusan yang didukung dan dihargai pula oleh manajemen puncak
(Kiroyan, 2006).
Dari berbagai definisi di atas, corporate sosial responsibility pada dasarnya
mempunyai tujuan dan persepsi yang sama dan dapat disimpulkan bahwa corporate
sosial responsibility merupakan kewajiban dan komitmen bisnis perusahaan atau
organisasi yang berkaitan dengan nilai-nilai etika dan hukum untuk berintegrasi dan
kepedulian terhadap konsumen, para karyawan perusahaan, keluarga karyawan, para
stakeholder dan masyarakat setempat dan berkontribusi dalam pembangunan
ekonomi berkelanjutan, dalam rangka meningkatkan kualitas kehidupan.

Kementerian lingkungan hidup melakukan program pemeringkatan kinerja
lingkungan perusahaan yang disebut dengan PROPER. Penilaian Peringkat Kinerja
Penataan dalam Pengelolaan Lingkungan ini mulai dikembangkan sejak tahun 1995
dan diperluas pada tahun 2002. Kinerja penataan yang dinilai dalam PROPER
mencakup (www.menlh.go.id):
a. Penataan terhadap pengendalian pencemaran air
b. Penataan terhadap pengendalian pencemaran udara
c. Pengelolaan limbah B3
d. Penerapan AMDAL (Analisis Mengenai Dampak Lingkungan)
Kinerja lingkungan dalam penelitian ini diukur menggunakan PROPER, dimana
dalam PROPER terbagi menjadi lima kategori dengan masing-masing skor yaitu yang
terbaik EMAS (5), HIJAU (4), BIRU (3), MERAH (2), dan HITAM (1). Perusahaan
akan diberi penilaian warna emas apabila perusahaan tersebut telah melakukan
pengelolaan lingkungan lebih dari yang dipersyaratkan dan telah melakukan upaya 3R
(Reduce, Reuse, Recycle), menerapkan sistem pengelolaan lingkungan yang
berkesinambungan, serta melakukan upaya-upaya yang berguna bagi kepentingan
masyarakat pada jangka panjang.
Perusahaan akan diberikan warna Hijau apabila telah melakukan pengelolaan
lingkungan lebih dari yang dipersyaratkan dalam peraturan (beyond compliance)
melalui pelaksanaan sistem manajemen lingkungan, pemanfaatan sumberdaya secara
efisien dan melakukan upaya pemberdayaan masyarakat dengan baik. Perusahaan akan
diberikan warna Biru apabila telah melakukan upaya pengelolaan lingkungan yang
dipersyaratkan sesuai dengan ketentuan atau peraturan yang berlaku. Perusahaan akan
diberikan penilaian warna Merah apabila melakukan upaya pengelolaan lingkungan,
tetapi baru sebagian kecil mencapai hasil yang sesuai dengan persyaratan sebagaimana
diatur dalam peraturan perundang-undangan. Perusahaaan diberikan penilaian warna
Hitam apabila belum melakukan upaya pengelolaan lingkungan berarti, secara sengaja
tidak melakukan upaya pengelolaan lingkungan sebagaimana yang dipersyaratkan
serta berpotensi mencemari lingkungan

Kinerja lingkungan didefinisikan sebagai kinerja perusahaan dalam
menciptakan lingkungan yang baik dan melestarikan lingkungan (Suratno et al, 2006).
Menurut Lankoski (2000) dalam Sulistiawati dan Dirgantari (2016) konsep kinerja
lingkungan merujuk pada tingkat kerusakan lingkungan hidup yang disebabkan oleh
kegiatan-kegiatan yang dilakukan oleh perusahaan. Tingkat kerusakan lingkungan
yang lebih rendah menunjukkan kinerja lingkungan yang baik dari perusahaan. Begitu
pula sebaliknya, semakin tinggi tingkat kerusakan lingkungan maka kinerja lingkungan
perusahaan dinilai semakin buruk juga.
Menurut ISO 14001 kinerja lingkungan adalah :
“hasil yang dapat diukur dari sistem manajemen lingkungan, yang terkait
dengan kontrol aspek-aspek lingkungannya, serta pengkajian kinerja
lingkungan yang didasarkan pada kebijakan lingkungan, sasaran lingkungan
dan target lingkungan.”
Menurut Saadah dan Nurlaeli (2017) yang menjabarkan pengertian kinerja
lingkungan sebagai berikut :
“Kinerja lingkungan adalah metode yang efektif untuk menilai laporan
berkelanjutan mengenai sumber daya alam yang dilakukan oleh organisasi.
Dalam situasi saat ini, mayoritas perusahaan melakukan sistem manajemen
lingkungan untuk meningkatkan daya saing bisnis yang lebih baik.”
Jadi dengan demikian kinerja lingkungan ialah seluruh kegiatan dan aktivitas
perusahaan yang memperlihatkan kinerja perusahaan dalam menjaga lingkungan
sekitarnya serta melaporkannya kepada pihak yang bersangkutan. Kinerja
lingkungan dibuat dalam bentuk peringkat oleh suatu lembaga yang berkaitan
dengan lingkungan hidup. Di Indonesia, kinerja lingkungan perusahaan dinilai dan
dievaluasi melalui program yang dibuat oleh Kementerian Lingkungan Hidup yang
disebut PROPER (Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam
Pengelolaan Lingkungan Hidup)

Kinerja Lingkungan yang dilakukan oleh perusahaan merupakan bagian
yang tidak dapat dipisahkan dengan pengungkapan tanggung jawab sosial
perusahaan (corporate social responsibility disclosure) yang berada pada laporan
tahunan perusahaan. Menurut teori legitimasi memberikan pandangan bahwa
pentingnya corporate social responsibility disclosure yang dilakukan oleh suatu
perusahaan Hal tersebut diterapkan berdasarkan peraturan undang-undang yang
diharapkan agar keberadaan perusahaan dapat diterima oleh masyarakat maupun
stakeholder yang akan meningkatkan kinerja lingkungan. Menurut hasil
penelitian Rakhiemah (2009), Rahmawati (2012), mengungkapkan bahwa
kinerja lingkungan memiliki pengaruh terhadap corporate social responsibility

Corporate social responsibility disclosure yang dilakukan
perusahaan bertujuan untuk memberikan informasi tentang kinerja perusahaan atas
tanggung jawabnya terhadap stakeholder. Hal ini dikarenakan stakeholder memiliki
peran yang sangat penting bagi sustainability sebuah perusahaan. Beberapa
memang menentang adanya CSR karena dianggap mengurangi income, tapi
sebenarnya CSR memberikan keuntungan value dalam jangka panjang. Terutama
untuk memmbangun citra di mata stakeholder yang dimana diharapkan dapat
meningkatkan profit perusahaan dan konsumsi produk perusahaan. Berdasarkan
penelitian sebelumnya, Rakhiemah (2009) dan Hadi (2011) menyatakan bahwa
tidak ada pengaruh yang signifikan antara CSR disclosure terhadap Kinerja
Keuangan. Sedangkan Suryani (2012), Rahmawati (2012), dan Octavia (2014)
menunjukkan bahwa pengaruh CSR disclosure terhadap kinerja keuangan
dinyatakan signifikan.

Perusahaan dipandang sebagai organisasi yang harus sesuai dengan
keinginan serta taat pada aturan masyarakat untuk menjamin dukungan dari
masyarakat dan agar dapat terus eksis. Untuk terus eksis banyak perusahaan yang
justru hanya menampilkan Good News saja, cenderung menghindari
mengungkapkan hal yang bersifat Bad news. Hal ini dapat ditunjuukan bahwa
perusahaan yang memiliki predikat PROPER yang baik sesuai dengan persyaratan
yang telah ditemtukan oleh Kementrian Lingkungan Hidup. Sehingga dengan
begitu perusahaan tersebut akan selalu mengungkapkan hasil dari upayanya dalam
mengelola lingkungan hidupnya ataupun aktivits sosialnya ke dalam Laporan
tanggung jawab Sosial Perusahaan dengan Lengkap dan Transparan. Berdasarkan
penelitian Fitriani (2013) dan Whino, et.al (2014) membuktikan bahwa kinerja
lingkungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan. Namun,
terdapat beberapa penelitian juga yang menyatakan bahwa Kinerja Lingkungan
tidak memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap Kinerja Keuangan
yakni penelitian Sarumpaet (2005), dan Rahmawati (2012)

Menurut Kasmir (2016:201) ROA digunakan untuk menunjukkan
kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan total aset yang
dimiliki. Return On Asset (ROA) menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dari aktiva yang digunakan. Return On Asset (ROA) merupakan
rasio yang terpenting di antara rasio profitabilitas yang ada. Return On Asset (ROA)
atau yang sering disebut juga Return On Investment (ROI) diperoleh dengan cara
membandingkan laba bersih setelah pajak terhadap total aktiva (Horne et.al,1997)
Secara matematis ROA dapat dirumuskan sebagai berikut:
ROA: 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎
ROA merupakan rasio pengukuran profitabilitas yang sering digunakan
oleh manajer keuangan untuk mengukur efektifitas keseluruhan dalam
menghasilkan laba dengan aktiva yang tersedia (Horne et.al, 1997). Berdasarkan
hal ini, maka faktor yang mempengaruhi profitabilitas adalah laba bersih setelah
pajak, penjualan bersih dan total aset.

Setiap perusahaan memiliki tujuan untuk memaksimalkan kesejahteraan
dari pemegang sahamnya. kesejahteraan para pemegang saham dapat ditingkatkan
melalui kinerja perusahaan (firm performance) yang baik, dimana kinerja
perusahaan merupakan prestasi kerja perusahaan. Pengukuran kinerja perusahaan
dalam penelitian ini diukur melalui analisis rasio keuangan perusahaan Fachrudin
(2011). Sedangkan Menurut Sucipto (2003), kinerja keuangan perusahaan
merupakan hasil banyak keputusan individual yang dibuat secara terus- menerus
oleh manajemen. Di dalam metode penilaian kinerja keuangan, perusahaan harus
didasarkan pada data keuangan yang dipublikasikan yang dibuat sesuai dengan
prinsip akuntansi keuangan yang berlaku. Pengukuran kinerja keuangan perusahaan
diperlukan untuk menentukan keberhasilan dalam mencapai tujuan perusahaan,
yaitu pengukuran kinerja keuangan berdasarkan laporan keuangan
perusahaan.analisis rasio keuangan merupakan salah satu cara yang digunakan
untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan Rasio Keuangan Perusahaan

Pengungkapan secara sederhana dapat diartikan sebagai penyampaian
informasi yang ditunjukkan bagi pihak-pihak yang berkepentingan. Tujuan dari
pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan (corporate social responsibility
disclosure) adalah supaya perusahaan dapat menyampaikan tanggung jawab sosial
yang telah dilaksanakan perusahaan dalam periode tertentu. Penerapan corporate
social responsibility dapat diungkapkan perusahaan dalam bentuk media laporan
tahunan (Annual Report) perusahaan yang berisi laporan corporate social
responsibility selama kurun waktu satu tahun berjalan (Septiana et.al, 2014).
Pengungkapan dilakukan guna untuk mempengaruhi pihak investor dalam
pengambilan keputusan investasi. Berkaitan dengan keputusan investasi investor
tidak hanya memerlukan informasi keuagan saja melainkan juga berkaitan dengan
informasi non-keuangan yang dilakukan oleh perusahaan