Tag: konsultasi tesis yogyakarta

Menurut Munawir (2005;115) menyatakan bahwa dalam menentukan modal
kerja yang diperlukan secara terus menerus dalam operasi perusahaan, akan
menimbulkan kegagalan perusahaan dalam beroperasi, sebab disamping modal
kerja digunakan untuk operasi perusahaan sehari-hari juga menunjukan tingkat
keamanan (margin safety) para kreditur terutama kreditur jangka pendek.
Modal kerja adalah kelebihan aktiva lancar suatu perusahaan di atas kewajiban
lancarnya. Sedangkan menurut Barlian (2003;78), modal kerja dibagi menjadi
dua yaitu:
a. Gross Working Capital (modal kerja yang diartikan sebagai keseluruhan nilai
aktiva lancar). Konsep ini relatif banyak dianut oleh para pengusaha, sebab
mereka melihat segi rentabilitas yaitu bahwa seluruh aktiva lancar perusahaan
harus ikut serta dalam operasi untuk mendapatkan keuntungan.
b. Net Working Capital (modal kerja yang diartikan sebagai nilai lebih
dari aktiva lancar terhadap hutang lancar). Konsep ini relatif banyak dianut
oleh para akuntan sebab mereka berpendapat bahwa aktiva lancar harus
tersedia sebagai cadangan keuangan dan akan diperlukan apabila
dipandang penting dan mendadak. Sudut pandang akuntan tersebut
menitikberatkan pada likuiditas perusahaan.

Menurut Harahap (2013:304) rasio profitabilitas merupakan rasio yang
menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba melalui semua
kemampuan dan sumber daya yang dimiliki perusahaan, seperti kegiatan
penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya. Cara
menilai profitabilitas perusahaan adalah bermacam – macam tergantung pada laba
dan aktiva atau model mana yang akan diperbandingkan satu dengan lainnya,
menurut Sawir (2009:18) mengungkapkan bahwa rasio profitabilitas atau rasio
rentabilitas dapat dibagi atas lima jenis yaitu : Margin Laba Kotor (Gross Profit
Margin – GPM), Margin Laba Bersih (Net Profit Margin – NPM), Return On
Equity (ROE), Return on Investment (ROI) dan Earning Power (EP)

Menurut Munawir (2012:65) profitabilitas merupakan salah satu
pengukuran bagi kinerja suatu perusahaan, profitabilitas suatu perusahaan
menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba selama
periode tertentu pada tingkat penjualan, asset dan modal saham tertentu.
Profitabilitas atau kemampuan memperoleh laba adalah suatu ukuran dalam
persentase yang digunakan untuk menilai sejauh mana perusahaan mampu
menghasilkan laba pada tingkat yang dapat diterima.
Menurut Kasmir (2013:196) menyebutkan bahwa tujuan akhir yang ingin
dicapai suatu perusahaan yang terpenting adalah memperoleh laba atau
keuntungan yang maksimal, di samping hal-hal lainnya. Untuk mengukur tingkat
keuntungan suatu perusahaan, digunakan rasio keuntungan atau rasio profitabilitas
yang dikenal juga dengan nama rasio rentabilitas. Mengukur tingkat profitabilitas
merupakan hal yang penting bagi perusahaan, karena rentabilitas (profitabilitas)
yang tinggi merupakan tujuan setiap perusahaan.

Menurut Munawir (2010:80) rasio perputaran modal kerja menunjukkan
hubungan antara modal kerja dengan penjualan. Faktor modal kerja
mempengaruhi tinggi rendahnya profitabilitas. Perputaran modal kerja mengukur
efektifitas penggunaan aktiva lancar untuk menghasilkan penjualan. Perputaran
modal kerja diukur dengan Working Capital Turn Over Ratio yang berdasarkan
perbandingan penjualan yang dihasilkan dengan aktiva lancar. Semakin tinggi
rasio perputaran modal kerja maka semakin baik kinerja suatu perusahaan dimana
persentase modal kerja yang ada mampu menghasilkan penjualan dengan jumlah
tertentu. Semakin besar rasio ini menunjukkan efektifnya pemanfaatan modal
kerja yang tersedia dalam meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Menurut Kasmir (2013:182) perputaran modal kerja atau working capital
turn over merupakan salah satu rasio untuk mengukur atau menilai keefektifan
modal kerja perusahaan selama periode teretentu. Artinya seberapa banyak modal
kerja berputar selama suatu periode atau dalam suatu periode

1. Sumber Modal Kerja
Menurut Munawir (2010:120) mengemukakan bahwa pada umumnya
sumber modal kerja suatu perusahaan dapat berasal dari:
a. Hasil operasi perusahaan
b. Keuntungan dari penjualan surat berharga (investasi jangka pendek)
c. Penjualan aktiva tidak lancar
d. Penjualan saham atau obligasi
2. Penggunaan Modal Kerja
Menurut Munawir (2010:125) mengemukakan bahwa penggunaan modal
kerja yang mengakibatkan turunnya modal kerja adalah sebagai berikut:
a. Pembayaran biaya atau ongkos-ongkos operasi perusahaan, meliputi
pembayaran upah, gaji, pembelian bahan atau barang dagangan,
supplies kantor dan biaya-biaya lainnya.
b. Kerugian yang diderita oleh perusahaan karena adanya penjualan surat
berharga, maupun kerugian isidentil lainnya.
c. Adanya pembentukan dana atau pemisahan aktiva lancar untuk tujuan
tertentu dalam jangka panjang.
d. Adanya penambahan atau pembelian aktiva tetap dan investasi jangka
panjang, yang berakibat berkurangnya modal kerja.
e. Pembayaran hutang jangka panjang.
f. Pengambilan uang atau barang oleh pemilik perusahaan untuk
kepentingan pribadi.

Menurut Taylor dalam Riyanto (2013:60), menggolongkan jenis-jenis
modal kerja sebagai berikut:
1. Modal Kerja Permanen (Permanent Working Capital)
Modal kerja permanen (permanent working capital) adalah modal kerja
yang diperlukan untuk kegiatan operasi perusahaan dan untuk kelancaran
usaha. Modal kerja permanen dapat dibedakan dalam:
a. Modal Kerja Primer (Primary Working Capital)
Untuk menjaga keberlangsungan hidup perusahaan, maka perusahaan
memerlukan modal kerja minimal yang disebut dengan modal kerja
primer.
b. Modal Kerja Normal (Normal Working Capital)
Modal kerja normal yaitu modal yang digunakan untuk kegiatan
operasional perusahaan yang normal. Normal memilki arti dinamis.
2. Modal Kerja Variabel (Variable Working Capital)
Modal kerja yang mudah berubah-ubah sesuai dengan perubahaan suatu
kondisi diartikan dengan modal kerja variabel (variable working capital).
Modal kerja variabel ini dibedakan antara:
a. Modal Kerja Musiman (Seasonal Working Capital)
Perubahan musim menyebabkan perubahan pada jumlah modal kerja yang
disebut dengan modal kerja musiman (seasonal working capital).
b. Modal Kerja Siklis (Cyclical Working Capital)
Fluktuasi konjungtur menyebabkan perubahan jumlah modal kerja yang
disebut dengan modal kerja siklis (cylical working capital).
c. Modal Kerja Darurat (Emergency Working Capital)
Perubahan jumlah modal kerja yang dikarenakan keadaan darurat yang
tidak diketahui misalnya bencana alam, perubahan modal kerja ini disebut
dengan modal kerja darurat (emergency working capital).

Perusahaan selalu membutuhkan modal kerja untuk membelanjai
operasinya sehari-hari, misalkan untuk memberikan uang muka pembelian bahan
mentah, membayar upah buruh, gaji pegawai dan lain sebagainya, di mana uang
atau dana yang telah dikeluarkan itu diharapkan akan dapat kembali lagi masuk
dalam perusahaan dalam waktu yang pendek melalui hasil penjualan produksinya.
Uang yang masuk berasal dari penjualan produk tersebut akan segera dikeluarkan
lagi untuk membiayai operasi selanjutnya. Maka dana tersebut akan terus-menerus
berputar setiap periodenya selama hidupnya perusahaan. Menurut Riyanto
(2013:57) ada beberapa konsep modal kerja, diantaranya sebagai berikut:
1. Konsep kuantitatif
Kuantitas dari dana yang terdapat pada unsur aktiva lancar yang hanya
sekali berputar merupakan dasar pada konsep ini. Pada konsep kuantitatif
ini modal kerja hanya terdiri dari aktiva lancar. Pada konsep ini modal
kerja disebut modal kerja bruto (gross working capital).
2. Konsep kualitatif
Pada konsep kualitatif ini modal kerja tidak hanya terdiri dari aktiva lancar
saja seperti pada konsep kuantitatif, tetapi juga terdapat unsur utang lancar.
Perusahaan dapat menjaga likuiditasnya dengan menyediakan aktiva
lancar yang akan digunakan untuk memenuhi kewajiban finansial. Pada
konsep ini modal kerja disebut modal kerja bersih (net working capital).
3. Konsep fungsionil
Fungsi dana yang ada dalam menghasilkan pendapatan (income) pada
perusahaan adalah dasar pada konsep ini. Pada konsep ini terdapat dana
yang menghasilkan pendapatan pada periode tersebut (current income) dan
dana untuk menghasilkan pendapatan pada periode yang akan datang
(future income).

Menurut Kasmir (2013:250) modal kerja adalah investasi yang ditanamkan
perusahaan dalam aktiva lancar atau aktiva jangka pendek seperti kas, bank, surat
berharga, piutang, persediaan, atau aktiva lancar lainnya. Menurut Raharjaputra
(2009) modal kerja adalah investasi yang dilakukan perusahaan dalam jangka
pendek atau disebut sebagai asset lancar (current asset), yang di mana modal
kerja ini disebut sebagai gross working capital, atau modal kerja kotor, sedangkan
net working capital atau modal kerja bersih dihasilkan dari selisih antara aset
lancar dengan utang lancar.

Faktor biaya persediaan menurut Ristono (2009:4) meliputi :
1. Biaya penyimpanan di gudang, semakin banyak barang yang disimpan
maka akan semakin besar biaya penyimpanannya.
2. Resiko kerusakan barang, semakin lama barang tersimpan di gudang maka
resiko kerusakan barang semakin tinggi.
3. Resiko keusangan barang, barang-barang yang tersimpan lama akan “out
of date” atau ketinggalan zaman.

Metode pencatatan persediaan menurut Stice dan Skousen (2009:667) ada
dua, yaitu metode perpetual dan metode periodik. Metode perpetual disebut juga
metode buku, karena setiap jenis persediaan mempunyai kartu persediaan,
sedangkan metode periodik disebut juga metode fisik. Dikatakan demikian karena
pada akhir periode dihitung fisik barang untuk mengetahui persediaan akhir yang
nantinya akan disebut jurnal penyesuaian.

Menurut Prawirosentono (2009:74) persediaan yang ada mulai dari yang
berbentuk bahan mentah, barang setengah jadi sampai dengan barang jadi adalah
sebagai berikut :
1. Menghilangkan risiko keterlambatan datangnya atau bahan yang
dibutuhkan.
2. Mengurangi risiko penerimaan bahan baku yang dipesan tetapi tidak
sesuai dengan pesanan sehingga harus dikembalikan.
3. Menyimpan barang/bahan yang dihasilkan secara musiman sehingga dapat
digunakan seandainyapun barang/bahan itu tidak tersedia di pasaran.
4. Mempertahankan stabilitas proses produksi perusahaan atau menjamin
kelancaran proses produksi.
5. Upaya penggunaan mesin yang optimal, karena terhindar dari terhentinya
operasi produksi karena ketidakadaan persediaan.
6. Memberikan pelayanan kepada pelanggan secara lebih baik. Barang cukup
tersedia di pasaran, agar ada setiap waktu diperlukan. Khusus untuk
barang yang dipesan, barang dapat selesai pada waktunya sesuai dengan
yang dijanjikan.

Persediaan didefinisikan sebagai barang jadi yang disimpan atau
digunakan untuk dijual pada periode mendatang, yang dapat berbentuk bahan
baku yang disimpan untuk diproses, barang dalam proses manufaktur dan barang
jadi yang disimpan untuk dijual maupun diproses. Menurut Ikatan Akuntan
Indonesia (2009:142), persediaan adalah aktiva:
a. Tersedia untuk dijual dalam kegiatan usaha normal
b. Dalam proses produksi dan atau dalam perjalanan
c. Dalam bentuk bahan atau perlengkapan (supplies) untuk digunakan
dalam proses produksi atau pemberian jasa.
Menurut Weygandt et al (2011:408) persediaan dapat didefinisikan
sebagai berikut:
“Inventories are asset items that a company holds for sale in the ordinary
course of business, or goods that it will use or consume in the production
of goods to be sold”.

Untuk menilai kondisi keuangan dan prestasi perusahaan diperlukan
beberapa tolak ukur. Tolak ukur yang sering digunakan adalah rasio atau indeks,
yang menghubungkan dua data keuangan yang satu dengan yang lain. Analisis
rasio keuangan yang menghubungkan unsur-unsur neraca dan perhitungan laba
rugi satu dengan yang lainnya dapat memberikan gambaran tentang sejarah
perusahaan serta penilaian posisinya saat ini. Menurut Fahmi (2013:108) analisis
rasio keuangan adalah :
“Instrumen analisis prestasi perusahaan yang menjelaskan berbagai
hubungan dan indikator keuangan untuk menunjukkan perubahan dalam
kondisi keuangan atau prestasi operasi di masa lalu dan membantu
menggambarkan trend pola perubahan tersebut, untuk kemudian
menunjukkan risiko dan peluang yang melekat pada perusahaan yang
bersangkutan”.

Secara harfiah, analisis laporan keuangan terdiri atas dua kata yaitu,
analisis dan laporan keuangan. Menurut Soemarso (2010:380) mengemukakan
bahwa:
“Analisis laporan keuangan adalah hubungan antara suatu angka dalam
laporan keuangan dengan angka lain yang mempunyai makna atau dapat
menjelaskan arah perubahan suatu fenomena”.
Sedangkan menurut Wild dan Subramanyam (2010:3) mengemukakan
bahwa:
“Analisis laporan keuangan adalah aplikasi dari alat dan tehnik analisis
untuk laporan keuangan bertujuan umum dan data-data yang berkaitan
untuk menghasilkan estimasi dan kesimpulan yang bermanfaat dalam
analisis bisnis”

Pengertian laporan keuangan menurut Harahap (2013:1) adalah media
informasi yang merangkum semua aktivitas perusahaan. Adapun jenis laporan
keuangan yang lazim dikenal adalah neraca atau laporan laba/rugi, laporan arus
kas, laporan perubahan posisi keuangan.
Sedangkan pengertian laporan keuangan menurut PSAK No. 1, (2012 :1)
sebagai berikut:
“Laporan keuangan merupakan bagian dari proses laporan keuangan yang
lengkap, biasanya meliputi neraca, laporan rugi laba, laporan perubahan
posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara misalnya,
sebagai laporan arus kas atau laporan arus dana), catatan dan laporan lain,
serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan
keuangan”.

Struktur modal dalam penelitian ini diproksikan dengan DER (debt to
equity ratio). Debt Equity Ratio (DER) merupakan sebuah rasio yang
membandingkan jumlah hutang terhadap ekuitas perusahaan. Rasio ini
sering digunakan para analis dan para investor untuk melihat seberapa
besar hutang perusahaan jika dibandingkan ekuitas atau kekayaan yang
dimiliki oleh perusahaan. Debt to equity ratio adalah rasio yang
menunjukkan kemampuan modal sendiri perusahaan untuk memenuhi
seluruh kewajibannya (Sawir, 2015:115).
Syahyunan (2015:105) berpendapat bahwa Debt to Equity Ratio
(DER) adalah perbandingan jumlah hutang terhadap ekuitas dalam
mendanai aktifitas perusahaan dan menunjukan kemampuan modal
sendiri perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya. Sitanggang
(2012:25) juga mengemukakan bahwa Debt to Equity Ratio (DER)
merupakan sebuah ratio antara total utang dengan total ekuitas dalam
perusahaan yang memberi gambaran perbandingan antara total utang
dengan modal sendiri (equity) perusahaan. Debt to Equity Ratio
menunjukan proporsi hutang terhadap modal yang dimiliki. DER sering
digunakan dalam kaitannya dengan pengambilan keputusan yang
dilakukan berdasarkan pada laba yang diperoleh perusahaan. Seorang
kreditur akan memberikan kredit pada perusahaan yang mempunyai laba
yang stabil karena laba yang stabil memberikan keyakinan pada kreditur
bahwa perusahaan akan mampu membayar hutangnya.
Besarnya utang yang terdapat dalam struktur modal sangat penting
untuk mempertimbangkan perhitungan risiko dan keuntungan yang
mungkin diperoleh. Utang membawa risiko karena setiap utang pada
umumnya akan menimbulkan keterikatan yang tetap bagi perusahaan
berupa kewajiban untuk membayar beban bunga beserta cicilan pinjaman
pokok secara periodik.

Struktur modal merupakan bagian dari struktur keuangan. Struktur
keuangan merupakan kombinasi atau bauran dari segenap pos yang
termasuk dalam sisi kanan neraca keuangan perusahaan, sedangkan
struktur modal merupakan bauran dari segenap sumber pembelanjaan
jangka panjang (utang jangka panjang, saham preferen, dan ekuitas
saham biasa) yang digunakan perusahaan (Warsono, 2013:135).
Penentuan struktur modal bagi suatu perusahaan merupakan salah satu
bentuk keputusan keuangan yang penting, karena keputusan ini dapat
berpengaruh terhadap pencapaian tujuan manajemen keuangan
perusahaan. Tujuan pokok manajemen struktur modal adalah
menciptakan suatu bauran atau kombinasi sumber pembelanjaan
permanen sedemikian rupa, sehingga mampu memaksimumkan harga
saham perusahaan, meminimumkan biaya modal dan akhirnya
memaksimumkan nilai perusahaan.
Manajer keuangan akan melakukan berbagai keputusan untuk
meningkatkan nilai perusahaan, diantaranya adalah keputusan investasi
dan keputusan pendanaan. Setelah melakukan keputusan investasi
manajer keuangan akan berpikir bahwa keputusan investasi tersebut akan
dibiayai/didanai dari modal apa, apakah seluruhnya dengan hutang atau
dengan modal sendiri atau malah kombinasinya, sehingga diperlukan
teori struktur modal untuk menetapkan keputusan yang tepat.

Modal kerja merupakan hal yang sangat penting bagi perusahaan
hingga bisa dikatakan sebagai nyawa perusahaan, yang artinya untuk
menjalankan perusahaan untuk kegiatan operasinya sehari-hari ataupun
untuk mengadakan investasi maka dibutuhkan modal kerja yang cukup.
Untuk memperoleh modal kerja, maka pihak perusahaan harus
memperhatikan setiap potensi keuangan yang ada dan bisa digunakan
dengan memperhatikan segala kemungkinan resiko yang ditimbulkan.
Modal kerja yang terlalu besar memungkinkan terjadinya idlefund
(dana yang menganggur). Hal ini menyebabkan terjadinya inefisien,
demikian juga sebaliknya modal kerja yang terlalu kecil akan
menyebabkan terganggunya operasi perusahaan sehari-hari. Dengan
demikian besarnya modal kerja hendaknya sesuai dengan kebutuhan dan
karenanya akan efisien sesuai dalam menggunakan modal kerja dan
elemen modal kerja (Irawan dan Silangit, 2018:73).
Modal kerja adalah dana yang diperlukan oleh suatu perusahaan untuk
memenuhi kebutuhan perusahaan sehari-hari. Modal kerja merupakan
salah satu untuk aktiva yang sangat penting dalam perusahaan, karena
tanpa modal kerja perusahaan tidak dapat memehuni kebutuhan data
untuk menjalankan aktivitasnya. Secara tradisional modal kerja (working
capital) didefinisikan sebagai investasi perusahaan dalam aktiva lancar
(current assets, (Irawan dan Silangit, 2018:73).
Riyanto dalam Irawan dan Silangit (2018:74) mendefinisikan modal
kerja ke dalam tiga hal pokok, yaitu jumlah modal kerja adalah fleksibel,
susunan modal kerja adalah relatif variabel, dan modal kerja mengalami
proses perputaran dalam jangka waktu pendek. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa modal kerja merupakan seperangkat aktiva lancar
untuk memenuhi kebutuhan suatu perusahaan yang bersifat fleksibel dan
disusun secara relatif variabel serta mengalami proses perputaran dalam
jangka waktu yang pendek.

Menurut Harahap (2018:56), Return on Assets (ROA)
menggambarkan perputaran aktiva diukur dari penjualan. Semakin besar
rasio ini maka semakin baik dan hal ini berarti bahwa aktiva dapat lebih
cepat berputar dan meraih laba. Jadi, semakin tinggi persentase rasio
ROA, maka semakin baik penggunaan aset secara efisien untuk
memperoleh keuntungan bersih dalam kegiatan operasional perusahaan.
Hal ini selanjutnya meningkatkan daya tarik perusahaan yang
menjadikan perusahaan tersebut makin diminati investor, karena tingkat
perolehan pengembalian atas investasi aset akan semakin besar.
Sebaliknya, semakin rendah persentase rasio ini dari rasio rata-rata maka
daya tarik investor semakin menurun, karena membuat tingkat perolehan
pengembalian atas investasi akan semakin kecil.
Menurut Lubis & Putra (2012:265), bila perusahaan memiliki rasio
ROA yang lebih rendah dari rata-rata industri berarti perusahaan tersebut:
a. Mempunyai basic earning power (BEP) yang rendah.
b. Interest cost yang tinggi akibat penggunaan utang di atas rata-rata
yang akan mengakibatkan rendahnya net income.

Sugiono dan Untung (2014:75) menjelaskan bahwa profitabilitas
bertujuan untuk mengukur efektivitas manajemen yang tercermin pada
imbalan atas hasil investasi melalui kegiatan perusahaan atau dengan kata
lain mengukur kinerja perusahaan secara keseluruhan dan efisiensi dalam
pengelolaan kewajiban dan modal.
Menurut Munawir (2013:33) Profitabilitas atau rentabilitas adalah
kemampuan perusahaan menghasilkan laba selama periode tertentu.
Menurut Sartono (2013:122) profitabilitas adalah kemampuan
perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan,
total aktiva maupun modal sendiri. Menurut Brigham dan Houston
(2015:107), profitabilitas adalah hasil akhir dari sejumlah kebijakan dan
keputusan yang dilakukan perusahaan. Rasio profitabilitas akan
menunjukkan kombinasi efek-efek dari likuiditas, manajemen aktiva, dan
utang pada hasil-hasil operasi.

Secara garis besar, pengertian kinerja keuangan adalah hasil kerja
berbagai bagian dalam suatu perusahaan yang dapat dilihat pada kondisi
keuangan perusahaan pada suatu periode tertentu terkait aspek penghimpunan
dan penyaluran dana yang diniliai berdasarkan indikator kecukupan modal,
likuiditas, dan profitabilitas perusahaan.
Fahmi (2012:2) menjelaskan bahwa kinerja keuangan adalah gambaran
tentang keberhasilan perusahaan berupa hasil yang telah dicapai berkat
berbagai aktivitas yang telah dilakukan. Kinerja keuangan merupakan suatu
analisis untuk menilai sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan
aktivitas sesuai aturan-aturan pelaksanaan keuangan. Menurut Rudianto
(2013:189) kinerja keuangan adalah hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh
manajemen perusahaan dalam mengelola asset perusahaan secara efektif
selama periode tertentu. Kinerja keuangan sangat dibutuhkan oleh perusahaan
untuk mengetahui dan mengevaluasi tingkat keberhasilan perusahaan
berdasarkan aktivitas keuangan yang telah dilaksanakan.
Pada dasarnya, laporan kinerja keuangan sangat bermanfaat untuk sebuah
perusahaan. Informasi kinerja keuangan dapat dimanfaatkan dalam beberapa
hal berikut yaitu:
1. Digunakan untuk dasar penetuan strategi perusahaan untuk masa
mendatang.
2. Mengukur prestasi yang dicapai oleh perusahaan dalam suatu periode
tertentu yang mencerminkan tingkat keberhasilan dari pelaksanaan
kegiatannya.
3. Menilai kontribusi suatu bagian dalam pencapaian tujuan perusahaan
secara keseluruhan.
4. Dasar penentuan kebijaksanaan penanaman modal agar bisa
meningkatkan efisiensi dan produktivitas perusahaan.
5. Melihat kinerja perusahaan secara keseluruhan.
6. Memberi petunjuk dalam pembuatan keputusan dan kegiatan
perusahaan pada umumnya dan divisi perusahaan pada khususnya

Leverage Keuangan adalah tingkat penggunaan hutang sebagai sumber
pembiayaan perusahaan. (Weston dan Brigham, 1990). Jadi Leverage dapat
diartikan sebagai besarnya perbandingan antara penggunaan hutang jangka
panjang terhadap seluruh modal yang tersedia dari perusahaan tersebut. Rasio
Leverage mengukur perbandingan dana yang disediakan oleh pemilik dana yang
dipinjam perusahaan dari kreditur. Rasio ini menunjukan kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban finansialnya, baik jangka pendek maupun jangka
panjang

Rasio aktivitas antara lain terdiri dari rasio aktivitas yang digunakan untuk
mengukur sampai seberapa besar efektivitas perusahaan dalam menggunakan
sumber dayanya berupa asset. Dan semakin tinggi rasio ini semakin efisien
penggunaan asset dan semakin cepat pengembalian dana dalam bentuk kas.
Rasio ini diukur dengan membandingkan penjualan dengan berbagai investasi
dalam aktiva

Likuiditas merupakan suatu indikator yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk membayar semua kewajiban finansial jangka pendek pada saat jatuh tempo
dengan menggunakan aktiva lancar yang tersedia (Syamsuddin, 2004). Rasio
likuiditas adalah rasio yang menunjukkan hubungan kas dan aktiva lancar lainnya
dengan kewajiban jangka pendek (Brigham dan Houston, 2001). Tingkat
likuiditas yang tinggi berarti perusahaan tersebut semakin likuid dan semakin
besar kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajibanfinansial jangka
pendeknya, hal tersebut baik bagi perusahaan agar tidak dilikuidasi akibat
ketidakmampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya.

Ada beberapa cara yang digunakan dalam menetukan komposisi pembelanjaan
perusahaan (Kamarudin Ahmad, 1997:15-18) yaitu:
1. Pendekatan Agresif
Menurut konsep ini keseluruhan jangka pendek harus dibiayai dengan
pinjaman jangka pendek, sedangkan kebutuhan jangka panjang dibiayai
dengan pinjaman atau modal jangka panjang, tetapi sebagian dari aktiva
lancer permanennya dibiayai dengan kredit jangka pendek.
2. Pendekatan Konservatif
Pendekatan ini menyatakan bahwa seluruh proyeksi kebutuhan modal
perusahaan harus dibiayai dengan modal jangka panjang, sedangkan
modal jangka pendek akan digunakan hanya apabila timbul keadaan
darurat atau karena adanya arus kluar yang tidak digunakan sebelumnya.
3. Pendekatan Moderat
Dalam pendekatan ini, perusahaan berusaha mempertemukan masa jatuh
tempo antara harta dan kewajiban dengan setepat-tepatnya. Jika harta
permanen bertambah, maka akan dibiayai dengan modal sendiri dan
hutang jangka panjang juga bagian permanen dari kewajiban lancer yang
spontan.

Penentuan jumlah modal kerja yang dianggap cukup bagi suatu perusahaan
dipengaruhi beberapa factor sebagai berikut:
1. Sifat atau tipe perusahaan
Modal kerja dari perusahaan jasa relative akan lebih rendah daripada
kebutuhan modal kerja perusahaan industry. Perusahaan jasa biasanya
memiliki atau harus menginvestasikan modal –modalnya sebagian besar
pada aktiva tetap yang digunakan untuk memberikan pelayanan atau
jasanya kepada masyarakat.Sebaliknya perusahaan industry harus
mengadakan investasi yang cukup besar dalam aktiva lancer agar
perusahaannya tidak mengalami kesulitan dalam operasinya sehari-hari.
2. Waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi atau memperoleh barang
yang akan dijual serta harga persatuan dari barang tersebut. Semakin
panjang waktu yang dibuthkan untuk memproduksi barang atau untuk
memperoleh barang tersebut, maka akan semakin besar pula modal kereja
yang dibutuhkan. Selain itu, harga pokok persatuan barang yang semakin
besar juga akan membutuhkan modal kerja makin besar pula.
3. Syarat pembelian bahan baku atau barang dagangan
Jika syarat kredit yang diterima pada waktu pembelian menguntungkan ,
semakin sedikit uang kas yang harus disediakan untuk diinvestasikan
dalam persediaan bahan ataupun barang dagangan.
4. Syarat penjualan
5. Semakin lunak kredit yang diberikan oleh perusahaan kepada para pembeli
akan mengakibatkan semakin banyak jumlah modal kerja yang harus
diinvestasikan dalam piutang.
6. Tingkat perputaran persediaan
7. Semakin tinggi tingkat perputaran persediaan maka jumlah modal kerja
yang dibutuhkan semakin rendah.

Modal kerja mempunyai dua fungsi, yaitu:
1. Menopang kegiatan produksi dan penjualan atau sebagai jembatan saat
pengeluaran pembelian persediaan dengan penjualan dan penerimaan
kembali hasil pembayaran.
2. Menutup dana atau pengeluaran tetap dan dana yang tidak berhubungan
secara langsung dengan produksi dan penjualan
(Kamaruddin Ahmad, 1997;6)

Modal Kerja selalu dalam keadaan operasi atau berputar dalam perusahaan selama
perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan usaha.Periode perputaran modal
kerja (Working capital turnover periode) dimulai saat kas diinvestasikan dalam
komponen-komponen modal kerja sampai saat kembali lagi menjadi kas.Semakin
pendek periode tersebut berarti semakin cepat perputaran atau semakin tinggi
perputarannya. Lamanya periode perputaran modal kerja tergantung kepada
berapa lama periode perputaran dari masing-masing komponen dari modal kerja
tersebut (Bambang Riyanto, 2001;62)

Menurut pendapat W.B. Taylor yang dinyatakan oleh Bambang Riyanto
(2001:61) dalam bukunya Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan Menggolongkan
jenis-jenis modal kerja sebagai berikut:
a. Modal Kerja Permanen (Permanent Working Capital)
Yaitu modal kerja yang harus tetap ada pada perusahaan untuk dapat
menjalankan fungsinya, atau dengan kata lain modal kerja yang secara
teerus-menerus diperlukan untuk kelancaran usaha. Modal kerja
permanen ini dapat dibedakan dalam:
1) Modal Kerja Primer )Primary Working Capital)
Yaitu jumlah modal kerja minimum yang harus ada pada perusahaan
untuk menjamin komunitas usahanya.
2) Modal Kerja Normal (BIrmal Working Capital)
Yaitu jumlah modal kerja yang diperlukan untuk menyelenggarakan
luas produksi yang normal.
b. Modal Kerja Variabel (Variable Working Capital)
Yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah sesuai dengan perubahan
keadaan, dan modal kerja ini dibedakan dalam:
1) Odal Kerja Musiman (Seasonal Working Capital)
Yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah disebabkan karena
fluktuasi musim.
2) Modal Kerja Siklis (Cyclical Working Capital)
Yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah disebabkan karena
fluktuasi konjungtur.
3) Modal Kerja Darurat (Emergency Working Capital)
Yaitu modal kerja yang besarnya berubah-ubah karena adanya keadaan
darurat yang tidak diketahui sebelumnya

Menurut Agnes Sawir(2001:129) modal kerja adalah keseluruhan aktiva lancer
yang dimiliki perusahaan, atau dapat pula dimaksudkan sebagai dana yang harus
tersedia untuk membiayai kegiatan operasi perusahaan sehari-hari.
Zulian Yumit (2001:123) menyatakan bahwa modal kerja adalah investasi
perusahaan dalam jangka pendek yang melekat pada aktiva lancer seperti kas,
surat-surat berharga, piutang dan persediaan.
Bambang Riyanto (2001:57-58) membagi pengertian modal kerja kedalam tiga
konsep yaitu:
1. Konsep kuantitatif
Konsep ini mendasarkan pada kuantitas dari dana yang tertanam dalam
unsure-unsur aktiva lancer dimana dana yang tertanam didalamnya akan
dapat bebas lagi dalam waktu yang pendek.Dengan demikian modal kerja
menurut konsep ini adalah keseluruhan jumlah aktiva lancer.Modal kerja
dalam program ini sering disebut modal kerja bruto (gross working
capital).
2. Konsep Kualitatif
Pengertian modal kerja dikaitkan dengan besarnya jumlah hutang lancer
dan hutang yang segera harus dibayar.Sebagian dari aktiva lancer ini harus
disediakan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus segera
dilakukan, dimana bagian aktiva lancer ini tidak boleh digunakan untuk
membiayai operasi perusahaan untuk menjaga likuiditasnya. Modal kerja
dalam konsep ini merupakan kelebihan aktiva lancer atas hutang lancer
disebut ,odal kerja neto (net working capital)
3. Konsep Fungsional
Konsep ini medasarkan pada fungsi dari dana dalam menghasilkan
pendapatan. Setiap dana yang dikerjakan atau digunakan dalam
perusahaan dimaksudkan untuk mendapatkan pendapatan,. Ada sebagian
dana yang digunakan dalam satu periode akuntansi tersebut yang
seluruhnya langsung menghasilkan pendapatan bagi periode tersebut, dan
ada sebagian dana lain yang juga digunakan selama periode tersebut tetapi
tidak seluruhnya digunakan untuk menghasilkan pendapatan.

Profitabilitas merupakan perbandingan laba dengan aktiva atau modal yang
menghasilkan laba, atau dengan kata lain mengukur kemampuan suatu perusahaan
untuk menghasilkan laba selama periode tertentu (Syamsuddin, 2007:81).
Rasio profitabilitas adalah rasio untuk mengukur efektivitas manajemen secara
keseluruhan yang ditunjukkan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh
dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio
profitabilitas maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan
keuntungan perusahaan (Sujarweni, 2017:64).
Menurut Irawati (2006:58) rasio keuntungan atau profitability ratios adalah rasio
yang digunakan untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan atau
merupakan kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode
tertentu (biasanya semesteran, triwulan dan lain-lain) untuk melihat kemampuan
perusahaan dalam beroperasi secara efisien

Persediaan merupakan sejumlah barang yang disimpan oleh perusahaan dalam
suatu tempat (gudang). Persediaan merupakan cadangan perusahaan untuk proses
produksi atau penjualan pada saat dibutuhkan. Jenis persediaan dibagi menjadi dua
yaitu: untuk perusahaan dagang adalah semua barang yang diperdagangkan, sedangkan
untuk perusahaan manufaktur adalah barang mentah, barang dalam proses, dan barang
jadi (Kasmir, 2015:41).
Sedangkan menurut Munawir (2004:16) pengertian persediaan adalah semua
barang-barang yang diperdagangkan yang sampai tanggal neraca masih
digudang/belum laku dijual.

Perputaran piutang adalah rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas
pengelolaan piutang. Kesimpulannya, jika semakin cepat perputarannya piutang maka
semakin efektif perusahaan dalam mengelola piutangnya (Irawati, 2006:54).
Piutang sebagai bagian dari modal kerja, maka keadaannya akan selalu perputar
dalam arti piutang itu akan tertagih pada saat tertentu, akan timbul lagi akibat penjualan
kredit dan seterusnya

Piutang merupakan uang yang dipinjamnkan kepada pihak lain atas barang,
produ dan jasa yang telah dijual, tetapi belum menerima pembayarannya (Gill,
2008:39).
Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi besar kecilnya investasi
dalam piutang menurut Halim (2007:139), yaitu sebagai berikut:
1. Kebijakan penjualan kredit. Semakin longgar kebijakannya maka akan semakin
besar pula jumlah investasi dalam piutang, dan sebaliknya.
2. Syarat pembayaran penjualan kredit. Semakin longgar syarat pembayaran yang
diberlakukan kepada pelanggan, akan semakin besar jumlah investasi dalam
piutang, dan sebaliknya.
3. Kebijakan dalam mengumpulkan piutang. Semakin ketat kebijakan dalam
mengumpulkan piutang maka akan semakin kecil jumlah investasi dalam
piutang.
4. Kebiasaan membayar dari para pelanggan. Apabila kebiasaan pelanggan dalam
membayar utangnya sering terlambat, maka akan semakin besar jumlah
investasi dalam piutang.

Berikut ini jenis-jenis modal kerja, yaitu :
1. Modal Kerja Permanen (Permanent Working Capital)
Modal kerja yang harus tetap ada atau terus menerus diperlukan untuk kelancaran
usaha (Sjahrial, 2009:122).
Modal kerja permanen terbagi menjadi dua:
a. Modal Kerja Primer (Primary Working Capital) adalah modal kerja minimal yang
harus ada dalam perusahaan untuk menjamin agar perusahaan tetap bisa beroperasi
(Sutrisno, 2012:41).
b. Modal Kerja Normal (Normal Working Capital) adalah jumlah modal kerja yang
diperlukan untuk menyelenggarakan luas produksi yang normal (Manullang,
2015:14).
2. Modal Kerja Variabel (Variabel Working Capital)
Modal kerja yang jumlahnya berubah sesuai dengan perubahan keadaan
(Alexandri, 2008:80).

Modal kerja terdiri dari 3 konsep, yaitu:
1) Konsep Kuantitatif
Konsep ini menyebutkan bahwa modal kerja adalah seluruh aktiva lancar. Dalam
konsep ini adalah bagaimana mencukupi kebutuhan dana untuk membiayai operasi
perusahaan jangka pendek. Konsep ini sering disebut dengan modal kerja kotor (Gross
Working Capital) (Kasmir, 2015:250).
2) Konsep Kualitatif
Pada konsep ini modal kerja dihubungkan dengan besarnya hutang lancar atau
hutang yang segera harus dilunasi. Sebagian aktiva lancar dipergunakan untuk
melunasi hutang lancar seperti hutang dagang, hutang wesel, hutang pajak, dan
sebagian lagi benar-benar dipergunakan untuk membelanjai kegiatan operasi
perusahaan. Dengan demikian modal kerja menurut konsep kualitatif merupakan
kelebihan aktiva lancar di atas hutang lancar yang juga disebut modal kerja neto (Net
Working Capital) (Martono dan Agus, 2003:72).
3) Konsep Fungsional
Konsep ini lebih menitikberatkan pada fungsi dana dalam menghasilkan
penghasilan langsung atau current assets. Pengertian modal kerja menurut konsep ini
adalah dana yang digunakan oleh perusahaan untuk menghasilkan current income
sesuai dengan tujuan didirikannya perusahaan pada satu periode tertentu. Oleh karena
itu yang masuk sebagai modal kerja adalah kas, piutang dagang, persediaan (Sutrisno,
2012:40).

Agar sebuah usaha dapat berjalan dengan baik diperlukan modal kerja yang
berasal dari pemilik usaha dan berasal dari hutang. Modal kerja ini berhubungan
dengan dana yang akan digunakan oleh perusahaan untuk kegiatan operasional
perusahaan misalnya kegiatan untuk membeli bahan baku, membayar tenaga kerja, dll.
Dana yang dikeluarkan untuk usaha tersebut diharapkan dapat memberikan keuntungan
perusahaan (Sujarweni, 2017:186).
Pengertian modal kerja menurut Gitosudarmo dan Basri (2002:35) yaitu :
“Modal kerja merupakan kekayaan atau aktiva yang diperlukan oleh
perusahaan untuk menyelenggarakan kegiatan sehari-hari yang selalu berputar
dalam periode tertentu.”
Pengertian modal kerja menurut Ambarwati (2010:112) sebagai berikut :
“Modal kerja adalah modal yang seharusnya tetap ada dalam perusahaan
sehingga operasional perusahaan menjadi lebih lancar serta tujuan akhir
perusahaan untuk menghasilkan laba akan tercapai.”
Sedangkan menurut Irawati (2006:89) :
“Modal kerja merupakan investasi perusahaan dalam bentuk aktiva lancar
atau current assets.”

Salah satu faktor penting dalam menjalankan kegiatan usaha perusahaan adalah
modal. Dengan adanya modal, perusahaan dapat membiayai kegiatan operasional
sehari-hari baik untuk investasi ataupun keperluan lainnya. Modal dapat memiliki
pengertian yang beragam, hal tersebut tergantung kepada sudut pandang pihak yang
menafsirkannya.
Pengertian modal menurut Kasmir (2015:44), adalah sebagai berikut :
“Modal merupakan hak yang dimiliki perusahaan.”
Pengertian modal menurut Darsono dan Basri (2006:151) sebagai berikut :
“Modal lazim disebut kapital, yaitu sesuatu yang digunakan untuk mencari
keuntungan. Tanpa kapital (modal) kegiatan bisnis tidak dapat berjalan lancar.”
Modal menurut Irawati (2006:7) adalah sebagai berikut :
“Modal merupakan kumpulan dari barang-barang modal, yaitu semua
barang yang ada dalam rumah tangga perusahaan dalam fungsi produktifnya
untuk membentuk pendapatan.”

Beberapa pengukuran dilakukan terhadap profitabilitas
perusahaan dimana masing-masing pengukuran dihubungkan
dengan volume penjualan, total aktiva dan modal sendiri. Secara
keseluruhan pengukuran ini akan memungkinkan untuk
mengevaluasi tingkat earning dalam hubungannya dengan volume
penjualan, jumlah aktiva, dan investasi tertentu dari pemilik
perusahaan. Tanpa adanya keuntungan akan sangat sulit bagi
perusahaan untuk menarik modal dari luar.

Rasio profitabilitas memiliki manfaat tidak hanya bagi
pemilik usaha atau manajemen saja, tetapi juga bagi pihak diluar
perusahaan terutama pihak-pihak yang memiliki hubungan atau
kepentingan dengan perusahaan.
Menurut Kasmir (2016:198) manfaat pengunaan rasio
profitabilitas bagi perusahaan maupun bagi pihak luar perusahaan
adalah sebagai berikut :
a. Untuk mengukur atau menghitung besarnya tingkat laba yang
diperoleh perusahaan dalam satu periode.
b. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan
tahun sekarang.
c. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.
d. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal
sendiri.
e. Untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana perusahaan
yang digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri.

Manajemen modal kerja merupakan manajemen aktiva lancar
dan pasiva lancar. Manajemen modal kerja memiliki beberapa arti
penting bagi perusahaan. Pertama, modal kerja menunjukan ukuran
besarnya investasi yang dilakukan perusahaan dalam aktiva lancar
dan klaim atas perusahaan yang diwakili oleh utang lancar. Kedua,
investasi dalam aktiva likuid, piutang barang adalah sensitif
terhadap tingkat produktifitas dan penjualan. Tujuan manajemen
modal kerja menurut Kasmir (2016:253) yaitu :
a. Guna memenuhi kebutuhan profitabilitas perusahaan.
b. Dengan modal kerja yang cukup perusahaan memiliki
kemampuan untuk memenuhi kewajiban pada waktunya.
c. Memungkinkan perusahaan untuk memperoleh tambahan dana
dari pada kreditor apabila rasio keuangan memenuhi syarat.
d. Guna memaksimalkan penggunaan aktiva lancar guna
meningkatkan penjualan dan laba.
e. Melindungi diri apabila terjadi krisis modal kerja akibat
turunnya nilai aktiva lancar

Penggunaan modal kerja menurut Kasmir (2017:259) biasa
dilakukan perusahaan untuk :
a. Pengeluaran untuk gaji, upah dan biaya operasi perusahaan
lainnya.
Pengeluaran untuk gaji, upah, dan biaya operasi perusahaan
lainnnya, perusahaan mengeluarkan sejumlah uang untuk
membayar gaji, upah, dan biaya operasi perusahaan lainnya yang
digunakan untuk menunjang penjualan.
b. Pengeluaran untuk membeli bahan baku atau barang dagangan.
Pengeluaran untuk membeli bahan baku atau barang dagangan
adalah pada sejumlah bahan baku yang dibeli yang akan
digunakan untuk proses produksi dan pembelian barang
dagangan untuk dijual kembali.
c. Menutupi kerugian akibat penjualan surat berharga.
Menutupi kerugian akibat penjualan surat berharga adalah pada
saat perusahaan menjual surat-surat berharga, namun mengalami
kerugian. Hal ini akan mengurangi modal kerja dan segera
ditutupi.
d. Pembentukan dana.
Pembentukan dana merupakan pemisahan aktiva lancar untuk
tujuan tertentu dalam jangka panjang, misalnya pembentukan
dana pensiunan, dana ekspansi, atau dana pelunasan obligasi.
Pembentukan dana ini akan mengubah bentuk aktiva dari aktiva
lancar menjadi aktiva tetap.
e. Pembelian aktiva tetap (tanah, bangunan, kendaraan, dan mesin).
Pembelian aktiva tetap atau investasi jangka panjang seperti
pembelian tanah, bangunan, kendaraan dan mesin. Pembelian ini
akan mengakibatkan berkurangnya aktiva lancar dan timbulnya
utang lancar.

Modal kerja mampu membiayai pengeluaran atau operasi
perusahaan sehari-hari. Dengan modal kerja yang cukup akan
membuat perusahaan beroperasi secara ekonomis dan efesien serta
tidak mengalami kesulitan keuangan. Manfaat modal kerja menurut
Munawir (2014:116) adalah :
a. Melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena
turunnya nilai dari aktiva lancar.
b. Memungkinkan untuk dapat membayar semua kewajibankewajiban tepat pada waktunya.
c. Memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang
cukup untuk melayani para konsumen.
d. Memungkinkan bagi perusahaan untuk memberikan syarat kredit
yang lebih menguntungkan kepada para langganannya.
e. Memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi dengan
lebih efesien karena tidak ada kesulitan untuk memperoleh
barang ataupun jasa yang dibutuhkan

Menurut Munawir (2014:119) pada dasarnya modal kerja itu
terdiri dari dua yaitu pertama bagian yang tetap atau bagian yang
permanen yaitu jumlah minimum yang harus tersedia agar perusahaan
dapat berjalan lancar tanpa kesulitan keuangan, dan kedua jumlah
modal kerja yang variabel yang jumlahnya tergantung pada aktifitas
musiman dan kebutuhan-kebutuhan di luar aktivitas biasa.

Menurut Riyanto (2015:57-59) ada 3 konsep kerja yang umum
digunakan, yaitu :
a. Konsep Kuantitatif
Konsep ini mendasarkan pada kuantitas dari dana yang tertanam
dalam unsur-unsur aktiva lancar di mana aktiva ini merupakan
aktiva yang sekali berputar kembali dalam bentuk semula atau
aktiva di mana dana yang tertanam di dalamnya akan dapat bebas
lagi dalam waktu yang pendek. Dengan demikian modal kerja
menurut konsep ini adalah keseluruhan dari jumlah aktiva lancar.
b. Konsep Kualitatif
konsep ini adalah sebagian dari aktiva lancar yang benar-benar
digunakan untuk membiayai operasinya perusahaan tanpa
mengganggu likuiditasnya, yaitu yang merupakan kelebihan
aktiva lancar di atas utang lancarnya. Modal kerja dalam
pengertian ini sering disebut modal kerja neto (net working
capital).
c. Konsep Fungsional
Konsep ini mendasarkan pada fungsi dari dana dalam
menghasilkan pendapatan (income). Setiap dana yang dikerjakan
atau digunakan dalam perusahaan adalah dimaksudkan untuk
menghasilkan pendapatan

Menurut Jumingan (2017:66) modal kerja yaitu jumlah dari aktiva
lancar. Jumlah ini merupakan modal kerja bruto (gross working capital).
Definisi ini bersifat kuantitatif karena menunjukkan jumlah dana yang
digunakan untuk maksud-maksud operasi jangka pendek. Waktu tersedianya
modal kerja akan tergantung pada macam dan tingkat likuiditas dari unsurunsur aktiva lancar misalnya kas, surat-surat berharga, piutang, dan
persediaan.
Menurut Kasmir (2016:250) modal kerja merupakaan modal yang
digunakaan untuk melakukan kegiatan operasi perusahaan. Modal kerja
diartikan sebagai investasi yang ditanarnkan dalam aktiva lancar atau aktiva
jangka pendek, seperti kas, bank, surat-surat berharga, piutang, persediaan
dan aktivas lancar.

Dalam memperoleh laba yang diharapkan, perusahaan perlu melakukan
suatu pertimbangan yang sangat matang dalam memperhitungkan laba. Dalam
praktiknya perolehan laba perusahaan setiap periode selalu tidak sama atau selalu
berbeda-beda. Artinya laba yang diperoleh dari periode tahun pertama akan
berbeda dengan periode selanjutnya. Perbedaan ini disbebakan oleh beberapa
faktor, baik dari dalam maupun diluar perusahaan. Faktor-faktor yang
mempengaruhi laba. Menurut Mulyadi (2014:513) faktor-faktor yang
mempengaruhi laba antara lain:
1. Biaya
Biaya yang timbul dari perolehan atau mengolah suatu produk atau jasa
akan mempengaruhi harga jual produk yang bersangkutan.
2. Harga jual
Harga jual produk atau jasa akan mempengaruhi besarnya volume
penjualan produk atau jasa yang bersangkutan.
3. Volume penjualan dan produksi
Besarnya volume penjualan berpengaruh terhadap volume produksi akan
mempengaruhi besar kecilnya biaya produksi.

Menurut Kasmir (2016:303) dalam praktiknya laba terdiri dari dua
macam, yaitu:
1. Laba kotor (gross profit)
Laba kotor adalah laba yang diperoleh sebelum dikurangi biaya-biaya
yang menjadi beban perusahaan. Artinya, laba keseluruhan yang pertama
sekali perusahaan peroleh.
2. Laba bersih (net profit)
Laba bersih merupakan laba yang dikurangi biaya-biaya yang merupakan
beban perusahaan dalam suatu periode tertentu, termasuk pajak.

Laporan laba rugi (income statement) merupakan laporan yang
memberikan informasi keberhasilan operasi perusahaan selama periode tertentu.
Laporan laba rugi merupakan laporan utama untuk melaporkan hasil kinerja suatu
perusahaan selama suatu periode tertentu.
Menurut Henry Simamora (2013:46) laba bersih yang berasal dari
transaksi pendapatan, beban, keuntungan dan kerugian. Laba dihasilkan dari
selisih anatara sumber daya masuk (pendapatan dan keuntungan) dengan sumber
daya keluar (beban dan kerugian) selama periode waktu tertentu.
Menurut Kasmir (2016:303) Laba bersih adalah laba yang telah dikurangi
biaya-biaya yang merupakan beban perusahaan dalam suatu periode tertentu
termasuk pajak.”
Menurut PSAK No.1 Tahun 2017 Laba bersih adalah total penghasilan
dikurangi beban dan ditambahkan pos-pos tambahan atas bagian laba rugi dan
penghasilan komprehensif lainnya.”

Tingkat perputaran modal kerja dapat diukur dengan menggunakan rasio
yang diambil dari data laporan laba rugi dan neraca. Untuk menilai keefektifan
modal kerja dapat digunakan rasio antara total jumlah penjualan dengan jumlah
modal kerja tersebut (Working capital turnover). Rasio ini menunjukan
banyaknya penjualan yang dapat diperoleh perusahaan (jumlah rupiah) untuk tiap
rupiah modal kerja.

Modal kerja selalu dalam keadaan berputar atau beroperasi dalam
perusahaan selama perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan usaha. Periode
perputaran modal kerja (working capital turnorver) dimulai saat kas
diinvestasikan dalam komponen modal kerja sampai saat dimana kas kembali lagi
menjadi kas. Makin pendek periode tersebut berarti makin cepat perputarannya
atau makin tinggi tingkat perputarannya (turnorver rate-nya).
Menurut Kasmir (2016:182) Perputaran Modal Kerja adalah
“Perputaran modal kerja atau working capital turnover merupakan
salah satu rasio untuk mengukur atau menilai keefektifan modal
kerja perusahaan selama periode tertentu, artinya berapa banyak
modal kerja berputar dalam periode tertentu. Untuk mengukur rasio
ini, perlu membandingkan antara penjualan dengan modal kerja yang
merupakan jumlah dari aktiva lancar”.
Sedangkan Menurut Arief dan Edy (2016:65):
“Perputaran modal kerja atau working capital turn over merupakan
rasio yang menunjukkan kemampuan modal kerja berputar dalam
suatu siklus kas (Cash Cycle) dari perusahaan”.

Modal kerja harus cukup untuk membiayai pengeluaran perusahaan setiap
harinya, karena dengan modal kerja yang cukup akan memungkinkan perusahaan
dalam menjalankan aktivitas kegiatan operasionalnya menjadi lebih mudah.
Disamping itu modal kerja yang cukup perusahaan dapat menjalan kegiatan
operasionalnya secara efisien, sehingga perusahaan tidak mengalami kesulitan
keuangan.
Manfaat modal kerja yang cukup menurut Munawir (2014:116-117)
adalah sebagai berikut:
a. Melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena turunnya
nilai dari aktiva lancar.
b. Memungkinkan untuk dapat membayar sewa dan kewajiban-kewajiban
tepat pada waktunya.
c. Menjamin dimilikinya kredit standing perusahaan semakin besar dan
memungkinkan bagi perusahaan untuk menghadapi bahaya-bahaya atau
kesulitan keuangan yang mungkin terjadi.
d. Memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang cukup
untuk melayani para konsumennya.
e. Memungkinkan bagi perusahaan untuk memberikan kredit yang lebih
menguntungkan kepada para pelanggannya.
f. Memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi dengan lebih
efisien karena tidak ada kesulitan untuk memperoleh barang atau pun
jasa yang dibutuhkan.

Kasmir (2016:254) kebutuhan perusahaan akan modal kerja tergantung
dari faktor-faktor yang terdiri dari:
1. Jenis perusahaan
Jenis perusahaan dalam praktiknya meliputi dua macam, yaitu
perusahaan yang bergerak dalam bidang jasa dan nonjasa (industri).
Kebutuhan modal dalam perusahaan industri lebih besar jika
dibandingkan dengan perusahaan jasa. Di perusahaan industri, investasi
dalam bidang kas, piutang, dan sediaan relatif lebih besar jika
dibandingkan dengan perusahaan jasa. Oleh karena itu, jenis kegiatan
perusahaan sangat menentukan kebutuhan akan modal kerjanya.
2. Syarat kredit
Syarat kredit atau penjualan yang pembayarannya dilakukan dengan
cara mencicil (angsuran) juga sangat mempengaruhi modal kerja. Untuk
meningkatkan penjualan bisa dilakukan dengan berbagai cara dan salah
satunya adalah melalui penjualan secara kredit. Penjualan barang secara
kredit memberikan kelonggaran kepada konsumen untuk membeli
barang dengan cara pembayarannya diangsur (dicicil) beberapa kali
untuk jangka waktu tertentu. Hal-hal yang perlu memperoleh perhatian
dari syarat-syarat kredit dalam hal ini adalah :
a. Syarat untuk pembelian bahan atau barang dagangan
Untuk syarat pembelian barang atau bahan yang akan digunakan
untuk memproduksi barang mempengaruhi modal kerja.
Pengaruhnya berdampak terhadap pengeluaran kas, jika
persyaratan kredit lebih mudah, maka akan sedikit uang kas yang
keluar, demikian pula sebaliknya, syarat untuk pembelian bahan
atau barang dagangan juga memiliki kaitannya dengan sediaan.
b. Syarat penjualan barang
Syarat penjualan berbeda dengan di atas. Dalam syarat penjualan,
apabila syarat kredit diberikan relatif lunak seperti potongan harga,
maka modal kerja yang dibutuhkan makin besar modal kerja yang
dibutuhkan dalam sektor piutang. Syarat-syarat kredit yang
diberikan apakah 2/10 net 30 atau 2/10 net 60 juga akan
mempengaruhi penjualan kredit.
3. Waktu produksi
Untuk waktu produksi, artinya jangka waktu atau lamanya
memproduksi suatu barang. Semakin lama waktu yang digunakan
untuk memproduksi suatu barang, maka akan semakin besar modal
kerja yang dibutuhkan. Demikian pula sebaliknya semakin pendek
waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi barang, maka akan
semakin kecil modal kerja yang dibutuhkan.
4. Tingkat perputaran persediaan
Pengaruh tingkat perputaran persediaan terhadap modal kerja cukup
penting bagi perusahaan. Semakin kecil atau rendah tingkat
perputaran, maka kebutuhan modal kerja semakin tinggi, demikian
pula sebaliknya.

Kasmir (2016:256) mengemukakan pada umumnya sumber modal kerja
suatu perusahaan terdiri dari :
1. Hasil operasi perushaan
Pendapatan atau laba yang diperoleh perusahaan pada periode tertentu.
Pendapatan atau laba yang diperoleh perusahaan ditambah dengan
penyusutan. Seperti misalnya cadangan laba, atau laba yang belum
dibagi. Selama laba yang belum dibagi perusahaan dan belum atau tidak
diambil pemegang saham, maka akan menambah modal kerja
perusahaan. Namun modal kerja ini sifatnya hanya sementara waktu saja
dalam waktu yang relatif tidak terlalu lama.
2. Keuntungan dari penjualan surat-surat berharga
Besarnya selisih antara harga beli dengan harga jual surat berharga
tersebut. Namun jika terpaksa harus menjual surat berharga dalam
kondisi rugi, maka otomatis akan mengurangi modal kerja.
3. Penjualan aktiva tetap
Sumber lain yang dapat manambah modal kerja adalah hasil penjualan
aktiva tetap, maksudnya yang dijual disini adalah aktiva tetap yang
kurang produktif atau masih menganggur. Hasil penjualan ini dapat
dijadikan uang kas atau piutang sebesar harga jual.
4. Penjualan saham
Perusahaan melepas sejumlah saham yang masih dimiliki utnuk dijual ke
berbagai pihak. Hasil penjualan saham ini dapat digunakan sebagai
modal kerja, sekalipun kebiasaan (prioritas) dalam manajemen keuangan
hasil penjualan saham lebih ditekankan untuk kebutuhan investasi jangka
panjang.
5. Penjualan obligasi
Perusahaan mengeluarkan sejumlah obligasi untuk dijual kepada pihak
lainnya. Hasil penjualan ini juga dapat dijadikan modal kerja, sekalipun
hasil penjualan obligasi lebih diutamakan kepada investasi perusahaan
jangka panjang sama seperti halnya dengan penjualan saham.
6. Memperoleh pinjaman
Memperoleh pinjaman dari kreditor (bank atau lembaga lain), terutama
pinjaman jangka pendek. Khusus untuk pinjaman jangka panjang juga
dapat digunakan, hanya saja peruntukan pinjaman jangka panjang
biasanya digunakan untuk kepentingan investasi. Dalam praktiknya
pinjaman, terutama dari dunia perbankan ada yang dikhususkan untuk
digunakan sebagai modal kerja, walaupun tidak menambah aktiva lancar.
7. Dana hibah
Memperoleh dana hibah dari berbagai lembaga. Dana hibah ini juga
dapat digunakan sebagai modal kerja. Dana hibah ini biasanya tidak
dikenakan beban biaya sebagaimana pinjaman dan tidak ada kewajiban
pengembalian.
8. Dan Sumber Lainnya

Kasmir (2016:253-254) mengemukakan tujuan modal kerja diantaranya
yaitu:
1. Guna memenuhi kebutuhan likuiditas perusahaan.
2. Dengan modal kerja yang cukup, perusahaan memiliki kemampuan untuk
memenuhi kewajiban pada waktunya.
3. Memungkinkan perusahaan untuk memiliki persediaan yang cukup
dalam rangka memenuhi kebutuhan pelanggannya.
4. Memungkinkan perusahaan untuk memperoleh tambahan dana dari para
kreditor, apabila rasio keuangannya memenuhi syarat.
5. Memungkinkan perusahaan memberikan syarat kredit yang menarik
minat pelanggan, dengan kemampuan yang dimilikinya.
6. Guna memaksimalkan penggunaan aktiva lancar dan meningkatkan
penjualan yang mempengaruhi laba.
7. Melindungi diri apabila terjadi krisis modal kerja akibat turunnya nilai
aktiva lancar

Pada dasarnya jenis-jenis modal kerja menurut Munawir (2014:119) itu
terdiri dari dua bagian pokok, yaitu:
1. Bagian yang tetap atau bagian yang permanen yaitu jumlah minimum
yang harus tersedia agar perusahaan dapat berjalan dengan lancar tanpa
kesulitan keuangan.
2. Jumlah modal kerja yang variabel jumlahnya tergantung pada aktivitas
musiman dan kebutuhan-kebutuhan diluar aktivitas biasanya.

Modal kerja bagi perusahaan mempunyai peranan yang sangat penting,
karena modal kerja digunakan untuk membiayai aktivitas kegiatan operasional
perusahaan sehari-hari seperti memberi uang muka, membayar gaji karyawan
serta biaya-biaya lainnya. Dana yang telah dikeluarkan oleh perusahaan untuk
membiayai kegiatan operasionalnya diharapkan akan kembali lagi ke perusahaan
dalam jangka waktu pendek melalui hasil penjualan barang atau pendapatan jasa.
Uang yang masuk dalam bentuk penjualan barang atau pendapatan jasa akan
digunakan kembali oleh perusahaan untuk membiayai kegiatan operasional
perusahaan selanjutnya.

Berdasarkan pendapat dari (Mankiw, 2009) fungsi produksi sebagai
keterkaitan antara penggunaan jumlah input untuk membuat satu barang dan
jumlah output barang tersebut. Kenaikan output produksi yang muncul dari
unit tambahan input sebagai produk marginal dan penurunan produk
marginal adalah properti dimana produk marginal input menurun ditandai
peningkatan jumlah input.

Produksi adalah sebuah tahap memproduksi barang yang dilakukan
sebuah perusahaan yakni jasa ataupun barang. Berdasarkan pendapat
Assauri (2008) arti dari produksi ialah aktivitas yang berkaitan terhadap
upaya dalam menambah dan menciptakan utilitas ataupun sebuah jasa
ataupun barang. Faktor-faktor produksi meliputi teknologi, keterampilan
teknis, keterampilan manajerial tenaga kerja, modal, alam, ataupun tanah.
Produksi menurut Fahmi (2012) ialah suatu yang dihasilkan perusahaan
berupa jasa ataupun barang pada sebuah kurun waktu yang berikutnya
diperhitungkan selaku nilai plus untuk perusahaan.

Teknologi sebagaimana yang dipahami secara umum seringkali
dikaitkan selaku tool (alat). Melalui perspektif terhadap teknologi selaku
mesin (alat), fokus dalam mengembangkan Sumber Daya Manusia (SDM)
berbasis industri dan teknologi lalu difokuskan dengan cara berlebih
terhadap bidang-bidang teknik. Sedangkan apabila teknologi tersebut tidak
lagi diartikan hanya sekadar persediaan kumulatif oleh mesin, alat, dan
berbagai artefak lain (teknik) berdasarkan peradaban modern, namun dapat
pula dimaknai selaku suatu teknik dalam mengerjakan dan suatu hal.
Melalui hal demikian, teknologi tidak hanya sebatas rekayasa ataupun ilmu
pengetahuan sebagaimana yang dipahami pada ranah akademis tradisional,
tapi bisa dinilai selaku pendekatan universalistik untuk menyelesaikan
permasalahan (Latief, 2015). Teknologi produksi adalah cara dan alat yang
dipakai individu dalam memproduksi jasa ataupun produk. Di zaman
dahulu, orang-rang sudah bisa menggunakan SDA dalam mencukupi
kebutuhannya, tapi teknologi yang dipakai terrgolong sangatlah sederhana.
Teknologi adalah sebuah aspek yang memengaruhi keberhasilan barang
baru, sebab melalui penggunaan teknologi yang mumpuni, perusahaan bisa
menghasilkan produk jadi lebih inovatif dan lebih baik. Kelebihan ciri khas
produk mmemiliki dampak yang cukup signifikan, terlebih terhadap
perusahaan dengan teknologi tinggi, yang mana hal tersebut dibuktikan
dengan adanya kelebihan yang beragam. (Setiawan, 2012).

Terdapat macam-macam bahan baku antara lain : (Yayat dan Acep
Komara, 2013)
a. Bahan baku langsung
Direct material ataupun bahan baku langsung merupakan seluruh bahan
baku yang menjadi komponen terhadap barang jadi yang di hasilkan.
Uang yang dikeluarkan dalam memperoleh bahan baku tersebut memiliki
kaitan yang kuat dan selaras terhadap banyaknya produk yang dihasilkan.
b. Bahan Baku Tidak langsung
Indirect material ataupun bahan baku tidak langsung adalah material
yang memiliki peran pada kegiatan produksi, namun dengan tidak
langsung terlihat dari produk yang dihasilkan.

Pengertian dari permintaan tenaga kerja tersebut dimaknai cukup
luas, penyerapan tenaga kerja pada artinya mengumpulkan seseorang pada
tempat usaha agar bisa memenuhi kebutuhan bisnis tersebut. Pada ilmu
ekonomi sebagaimana yang diketahui, faktor-faktor produksi meliputi
kemampuan, karyawan, modal, dan tanah. Contoh terhadap faktor tersebut
ialah karyawan yang berdasarkan keterampilan dan keahlian yang ada
supaya karyawan bekerja pada sebuah perusahaan, hal paling penting yang
diperlukan ialah SDM (Salwa Nasution, 2018). Permintaan tenaga kerja
ialah jumlah karyawan yang bekerja pada perusahaan (Zamrowi, 2007).
Dapat pula dimaknai penduduk yang diserap pada sejumlah bidang
ekonomi. Tidak sedikitnya lowongan pekerjaan yang telah diisi
dideskripsikan ebrdasarkan jumlah individu yang bekerja di mana bisa
dimaknai selaku penyerapan tenaga kerja (Kuncoro, 2012). Penyerapan
tenaga kerja ialah penerimaan pegawai ataupun karyawan dalam
melaksanakan tugas seperti yang seharusnya. Individu yang tengah bekerja
maka diserap pada sejumlah bidang ekonomi. Pada segi lainnya, Indonesia
mempunyai SDM yang tidak sedikit.

Untuk menegtahui angkatan kerja dan bukan angkatan kerja
diperlukan informasi, yaitu: (Sadono Sukirno, 2013)
1) Jumlah penduduk yang berusia di antara 15 tahun hingga 64 tahun
dinamakan penduduk usia kerja.
2) Jumlah penduduk yang berusia 15 hingga 64 tahun yang tidak mau
bekerja (contohnya penggangguran sukarela, ibu rumah tangga, pelajar,
ataupun mahasiswa), penduduk tersebut dinamakan penduduk bukan
angkatan kerja.

Kesuksesan pengembangan perokonomian bergantung pada faktor
produksi. Faktor produksi diartikan sebagai sesuatu yang dibutuhkan dalam
segi teknis dalam menghasilkan jasa ataupun produk.. Faktor-faktor
produksi itu di antaranya yakni modal, mesin, karyawan, gedung, bahan
pokok, dan lain-lain yang bisa digolongkan ke dalam input non manusia dan
manusia (Mankiw, 2009). Tenaga kerja mempunyai sejumlah pengertian,
berdasarkan Undang-Undang Tahun 2003 Nomor 13 mengenai
ketenagakerjaan, tenaga kerja merupakan masing-masing individu yang bisa
menjalankan tugas untuk memproduksi jasa ataupun produk dalam
mecukupi kebutuhan masyarakat ataupun pribadi.
Pendapat Mulyadi (2014) juga memberi pengertian tenaga kerja
selaku masyarakat pada usia produktif (berumur 15-64 tahun) ataupun total
keseluruhan masyarakat pada sebuah Negara yang bisa menghasilkan asa
ataupun produk apabila terdapat permintaan pada karaywannya, dan apabila
karyawan tersebut bersedia akit pada kegiatan itu.

Modal kerja yang diperlukan perusahaan wajib langsung dipenuhi
berdasarkan apa yang dibutuhkan. Tapi kadang-kadang pada pemenuhan
kebutuhan modal kerjanya sesuai keinginan tentu saja tidak senantiasa ada.
Hal tersebut diakibatkan tidak terpenuhnya kebutuhan modal kerja di mana
hal tersebut sangatlah bergantung terhadap sejumlah aspek yang
memengaruhinya.
Faktor–faktor yang mempengaruhi jumlah modal kerja berdasarkan
pendapat Munawir (2010) yakni:
a. Sifat atau Tipe dari Perusahaan
Modal kerja dari suatu perusahaan jasa relatif akan lebih rendah bila
dibandingkan dengan kebutuhan modal kerja perusahaan industri,
karena perusahaan industri harus mengadakan investasi yang cukup
besar dalam aktiva lancar agar perusahaannya tidak mengalami kesulitan
di dalam operasinya sehari-hari. Bahkan diantara perusahaan industri
sendiri kebutuhan modal kerjanya tidak sama, perusahaan yang
memproduksi barang akan membutuhkan modal kerja yangh lebih besar
dibandingkan perusahaan perdagangan atau perusahaan eceran, karena
perusahaan yang memproduksi barang harus mengadakan investasi yang
relatif besar dalam bahan baku, barang dalam proses dan persediaan
barang jadi.
b. Waktu yang dibutuhkan untuk meproduksi ataupun memperoleh barang
yang akan dijual serta harga persatuan dari barang tersebut. Kebutuhan
modal kerja suatu perusahaan berhubungan langsung dengan waktu
yang dibutuhkan untuk memperoleh barang yang akan dijual. Makin
banyak waktu yang dibutuhkan untuk meproduksi atau untuk
memperoleh barang tersebut semakin besar pula modal kerja yang
dibutuhkan. Disamping itu harga pokok persatuan barang juga akan
mempengaruhi besar kecilnya modal kerja yang dibutuhkan, semakin
besar harga pokok persatuan barang yang dijual akan semakin besar pula
kebutuhan akan modal kerja.
c. Persyaratan pembelian barang dagangan ataupun bahan
Apabila persyarata kredit yang diterima ketika membeli memberi
keuntungan, dengan demikian tidak banyak uang kas yang perlu
dijadikan investasi pada pengadaan barang ataupun bahan jualan,
kebalikannya jika terhadap barang ataupun bahan yang dibeli
pembayarannya tersebut wajib dilaksanakan pada periode yang cukup
singkat, dengan demikian uang kas yang dibutuhkan dalam mendanai
pengadaan juga menjadi semakin besar.
d. Persyaratan penjualan
Apabila kredit lunak yang diberikan perusahaan kepada pembelinya
semakin lunak, maka dapat menyebabkan jumlah modal kerjanya
semakin besar yang perlu diinvestasi pada sektor piutang. Dalam
memperkecil ataupun memperendah banyaknya modal kerja yang perlu
diinvestasi pada piutangnya dan mengurangi risiko terdapatnya piutang
yang tidak bisa diminta, kebalikannya perusahaan memberi potongan
tunai pada pembelinya, sebab melalui hal itu konsumen menjadi berminat
dalam melunasi utangnya pada masa diskonto itu.
e. Level perputaran persediaan
Inventory turn-over (Level perputaran persediaan), memperlihatkan
beberapa kali pengadaan itu digantikan pada pembelian dan diperjualkan
lagi. Jika perputarannya itu makin tinggi, dengan banyaknya modal kerja
yang diperlukan (terlebih yang wajib dijadikan investasi pada pengadaan)
makin rendah. Agar bisa memperoleh level perputaran yang tinggi,
dengan demikian wajib dibuat pengawasan dan perencanaan dengan cara
efektif dan terstruktur. Jika level perputarannya makin tinggi ataupun
makin cepat, dengan demikian bisa mengurangi risiko pada kerugian
yang diakibatkan berubahnya selera pelanggan ataupun menurunnya
harga. Selain hal tersebut, bisa hemat biaya pemeliharaan dan
penyimpanan pada pengadaan itu

Berdasarkan pendapat Taylor dalam Sawir (2015) menyebutkan
modal kerja dikategorikan ke dalam 2 jenis, yakni :
1) Permanent working capital (Modal kerja permanen) Permanent working
capital ialah modal kerja yang wajib tersedia dalam perusahaan supaya
bisa melaksanakan fungsi ataupun dikatakan juga modal kerja wajib
secara kontinu diperlukan demi kegiatan usahanya lancar.
2) Variable working capital (Modal kerja variabel) Modal kerja variable
ialah total modal kerja yang memiliki jumlah tak menentu berdasarkan
berubahnya kondisi.

Setiap perusahaan harus menyediakan modal kerja dalam membiayai
operasional perusahaan setiap harinya, contohnya membayarkan gaji dan
upah karyawan, menyediakan uang muka untuk memberi bahan baku, dan
lain-lain. Setiap biaya yang digunakan dalam membiayai operasional
industri itu diinginkan dapat kembali masuk pada perusahaan dengan kurun
waktu yang singkat dari hasil produksi ataupun produk-produk yang dijual.
Pendapatan yang diperoleh berdasarkan hasil produk yang dijual itu
kemudian digunakan lagi untuk mendanai operasional perusahaan
berikutnya. Sehingga dana ataupun uang yang diperoleh itu bisa diputar
dengan terus-menerus pada setiap periode selama operasional perusahaan
(Djarwanto, 2011). Definisi modal kerja sangat berhubungan kuat terhadap
pengukuran kebutuhan modal kerjanya. Definisi modal kerja yang beragam
dapat mengakibatkan perhitungannya itu menjadi beragam pula, terdapat
kebutuhan modal kerja secara beragam, terdapat definisi modal kerja
berdasarkan beberapa pakar, yakni berdasarkan pendapat Sawir (2015)
menyebutkan: Modal kerja merupakan seluruh aktiva lancar oleh
perusahaan ataupun bisa juga diartikan selaku biaya yang wajib disediakan
dalam membayar ataupun mendanai operasional yang dijalankan
perusahaan. Sementara berdasarkan pendapat Assauri (2008) yaitu: Modal
kerja merupakan pengurangan aktiva lancar terhadap hutang lancar. Modal
kerja pun dapat diasumsikan selaku biaya yang disediakan agar
diinvestasikan pada aktiva tidak lancar ataupun melunasi utang yang tidak
lancar.

Sutrisno (2003:43) masa perputaran modal kerja menunjukkan
tingkat efisiensi penggunaan modal kerja. Semakin cepat masa perputaran
modal kerja semakin efisien penggunaan modal kerja. Penggunaan modal
kerja yang efisien menunujukkan bahwa modal kerja tersebut optimal.
Nilai modal kerja optimal dapat dihitung dengan cara penjualan tahun
yang akan datang dibagi dengan perputaran modal kerja secara
keseluruhan pada tahun sebelumnya.

a. Kas
Menurut Gitosudarmo (2002: 61) Kas dapat diartikan sebagai
nilai uang kontan yang ada dalam perusahaan beserta pos-pos lain
yang dalam jangka waktu dekat dapat diuangkan sebagai alat
pemayaran kebutuhan finansil, yang mempunyai sifat paling tinggi
tingkat likuiditasnya.
Menurut Abdul Halim (1989:13) Kas adalah alat pembayaran
yang siap dan bebas digunakan untuk membiayai kegiatan umum
perusahaan. Dalam akuntansi kas juga meliputi bank. Yang
dimaksud dengan bank ialah sisa rekening giro perusahaan yang
dapat digunakan secara bebas untuk membiayai kegiatan umum
perusahaan.
Ikatan Akuntansi Indonesia (2009: 22) menjelaskan kas
terdiri dari : saldo kas (Cash on Hand) dan rekening giro. Setara kas
(Cash Equivalent) adalah investasi yang sifatnya sangat likuid,
berjangka pendek dan yang dengan cepat dapat dijadikan kas dalam
jumlah tertentu tanpa menghadapi resiko perubahan nilai yang
signifikan.
Menurut Gitosudarmo (2002: 61) Kas dalam kegiatan
operasional diperlukan untuk:
1) Membelanjai seluruh kegiatan operasional perusahaan seharihari.
2) Mengadakan investasi baru dalam aktiva tetap.
3) Membayar deviden, pajak, bunga dan pembayaran lain.

Kebijakan modal kerja merupakan strategi yang diterapkan oleh
perusahaan dalam rangka memenuhi kebutuhan modal kerja dengan
berbagai alternatif sumber dana. Seperti diketahui bahwa sumber dana
untuk memenuhi modal kerja bisa dipilih dari sumber dana berjangka
panjang atau pendek.
Menurut Sutrisno (2003: 46) kebijakan modal kerja perusahaan
tergantung dari seberapa besar manajer berani mengambil resiko.
Kebijakan modal kerja yang bisa diambil oleh perusahaan adalah :
a. Kebijakan Konservatif
Rencana pemenuhan kebutuhan dana konservatif merupakan
rencana pemenuhan dana modal kerja yang lebih banyak
menggunakan sumber dana jangka panjang dibandingkan sumber
dana jangka pendek. Kebijakan ini meliputi modal kerja permanen
dan sebagian modal kerja variabel dipenuhi oleh sumber dana jangka
panjang, sedangkan sebagian modal kerja variabel lainnya dipenuhi
dengan sumber dana jangka pendek.
b. Kebijakan Moderat
Kebijakan atau strategi pendanaan ini perusahaan membiayai
setiap aktiva dengan dana yang jangka waktunya kurang lebih sama
dengan jangka waktu perputaran aktiva tersebut. Pengertian ini
adalah aktiva yang bersifat permanen yakni aktiva tetap dan modal
kerja permanen akan didanai dengan sumber dana jangka panjang,
dan aktiva yang bersifat variabel atau modal kerja variabel akan
didanai dengan sumber dana jangka pendek.
Kebijakan ini didasarkan atas prinsip matching principle
yang menyatakan bahwa jangka waktu sumber dana sebaiknya
disesuaikan dengan lamanya dana tersebut diperlukan. Bila dana
yang diperlukan hanya untuk jangka pendek maka sebaiknya didanai
dengan sumber dana jangka pendek, demikian pula jika dana
tersebut diperlukan untuk jangka panjang maka sebaiknya didanai
dengan sumber jangka panjang.
Resiko yang akan dihadapi hanya berupa terjadinya
penyimpangan aliran arus kas yang diharapkan. Kesulitan yang
dihadapi adalah memperkirakan jangka waktu skedul arus kas bersih
dan pembayaran hutang, yang selalu terdapat unsur ketidakpastian.
Kebijakan ini akan muncul trade-off antara profitabilitas dan risiko.
Semakin besar margin of safety yang ditentukan untuk menutup
penyimpangan arus kas bersih semakin aman bagi perusahaan, tetapi
harus menyediakan dana yang jangka waktunya melebihi kebutuhan
dana yang akan digunakan. Akibat hal tersebut akan terjadi dana
menganggur dan hal ini akan menurunkan profitabilitas, dengan kata
lain bila resiko rendah akan mengakibatkan profitabilitas juga
rendah.
c. Kebijakan Agresif
Bila pada kebijakan konservatif perusahaan lebih
memetingkan faktor keamanan sehingga margin of safety sangat
besar, tetapi tentunya akan mengakibatkan tingkat profitabilitas
menjadi rendah. Sebaliknya pada kebijakan agresif, sebagian
kebutuhan dana jangka panjang akan dipenuhi dengan sumber dana
jankga pendek. Pendekatan ini menunjukkan bahwa perusahaan
berani menanggung resiko yang cukup besar, sedangkan trade-off
yang diharapkan adalah memperoleh profitabilitas yan lebih besar.

Fungsi modal kerja menurut Munawir (2002: 116-117) adalah:
a. Melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena turunnya
nilai dari aktiva lancar.
b. Memungkinkan untuk dapat membayar semua kewajiban-kewajiban
tepat pada waktunya.
c. Memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang
cukup untuk melayani para konsumennya.
d. Memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi dengan
lebih efisien karena tidak ada kesulitan untuk memperoleh barang
ataupun jasa yang dibutuhkan.

Kebutuhan modal kerja dari waktu ke waktu dalam satu periode
berbeda, perbedaan adanya perubahan itu sendiri kemungkinan
disebabkan adanya pemintaan yang tidak sama dari waktu ke waktu.
Menurut W.B. Taylor (dalam Riyanto 2005:61), modal kerja
dikelompokkan ke dalam dua jenis sebagai berikut:
a. Modal Kerja Permanen (Permanen Working Capital)
Yakni modal kerja yang selalu harus ada dalam perusahaan
agar perusahaan dapat menjalankan kegiatannya untuk memenuhi
kebutuhan konsumen. Modal kerja permanen dibagi menjadi dua
macam, yakni:
1) Modal kerja primer (primary working capital)
Adalah modal kerja minimal yang harus ada dalam
perusahaan untuk menjamin agar perusahaan tetap bisa
beroperasi.
2) Modal kerja normal (normal working capital)
Adalah modal kerja yang harus ada agar perusahaan bisa
beroperasi dengan tingkat produksi normal. Produksi normal
merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan barang
sebesar kapasitas normal perusahaan.
b. Modal Kerja Variabel (Variabel Working Capital)
Modal kerja variabel adalah modal kerja yang jumlahnya
berubah-ubah sesuai dengan perubahan kegiatan atau keadaan lain
yang mempengaruhi perusahaan. Modal kerja variabel terdiri dari:
1) Modal kerja Musiman (Seasonal Working Capital)
Sejumlah dana yang dibutuhkan untuk mengantisipasi
apabila ada fluktuasi kegiatan perusahaan.
2) Modal kerja Siklis (Cyclical Working Capital)
Merupakan modal kerja yang besarnya berubah-ubah
disebabkan oleh perubahan permintaan produk.
3) Modal kerja Darurat (Emergency Working Capital)
Adalah modal kerja yang besarnya berubah-ubah yang
penyebabnya tidak diketahui sebelumnya (misalnya kebakaran,
banjir, gempa bumi, buruh mogok dan sebagainya).

Menurut Martono dan Harsito (2008: 57) Modal Kerja Yaitu dana
yang digunakan untuk membiayai kegiatan operasi perusahaan seharihari. terutama yang memiliki jangka waktu pendek.. Pendapat yang
mengemukakan modal kerja dengan konsep yang lebih spesifik
diungkapkan oleh Martono dan Harsito membagi modal kerja dalam tiga
konsep yaitu :
a. Konsep Kuantitatif
Modal kerja menurut konsep kuantitatif adalah jumlah
keseluruhan elemen aktiva lancar yang disebut juga modal kerja
bruto (gross working capital) yakni sejumlah dana yang tertanam
dalam aktiva lancar yang berupa kas, piutang-piutang, persediaan,
persekot biaya. Dana yang tertanam dalam aktiva yang masa
perputarannya kurang dari satu tahun.
b. Konsep Kualitatif
Dalam konsep kualitatif pengertian modal kerja dikaitkan
dengan besarnya hutang lancar atau hutang yang harus dibayar
segera dalam jangka pendek. Besarnya modal adalah sejumlah dana
yang tertanam dalam aktiva lancar yang benar-benar dapat
digunakan untuk membiayai operasinya perusahaan atau sesudah
dikurangi besarnya utang lancar.
c. Konsep Fungsional
Konsep fungsional mendasarkan pada fungsi dana yang
digunakan untuk memperoleh pendapatan. Setiap dana yang
dialokasikan pada berbagai aktiva dimaksudkan untuk memperoleh
pendapatan, baik pendapatan saat ini (current income) maupun
pendapatan masa yang akan datang (future income). Konsep ini
merupakan konsep mengenai modal yang digunakan untuk
menghasilkan pendapatan saat ini (current income)

Risiko likuiditas merupakan suatu risiko keuangan karena adanya
ketidakpastian likuiditas. Suatu lembaga dapat berkurang likuiditasnya jika
peringkat kreditnya turun, mengalami pengeluaran kas yang tak terduga,
atau peristiwa lain yang menyebabkan pihak lain menghindari transaksi atau
memberikan pinjaman kelembaga tersebut. Suatu perusahaan juga dapat
terpapar terhadap risiko likuiditas jika pasar yang diikutinya mengalami
penurunan likuiditas.
Dalam melakukan peniaian risiko likuiditas, ada baiknya untuk
melakukan memahami sumber-sumber kejadian risiko likuditas. Sumber
resiko likuiditas terdiri dari :
a. Resiko Kredit, Antara lain dengan peningkatan NPL yang akan
mempengaruhi cashflow suatu lembaga keuangan tersebut.
b. Resiko Pasar, Antara lain dengan peningkatan tingkat suku bunga yang
dapat meningkatkan atau menurunkan tingkat suku bunga.
c. Resiko Operasional, antara lain adalah kegagalan dalam sistem Force
majeure hal ini juga dapat mempengaruhi Cashflow suatu lembaga
keuangan tersebut

Menurut Riyanto (2015:32), faktor-faktor yang perlu diperhatikan
dalam menentukan likuiditas dapat dibagi dalam tiga bagian sebagai berikut:
1) Besarnya Investasi pada Harta Tetap Dibandingkan dengan Seluruh Dana
Jangka Panjang
Pemakaian dan untuk pembelian harta tetap adalah salah satu sebab
utama dari keadaan tidak likuid. Jika makin banyak dana perusahaan yang
dipergunakan untuk harta tetap, maka sisanya untuk membiayai kebutuhan
jangka pendek tinggal sedikit. Oleh karena itu, rasio likuiditas menurun.
Kemerosotan tersebut hanya dapat dicegah dengan menambah dana jangka
panjang untuk menutup kebutuhan harta tetap yang meningkat.
2) Volume Kegiatan Perusahaan
Peningkatan volume kegiatan perusahaan akan menambah kebutuhan
dana untuk membiayai harta lancar. Sebagian dari kebutuhan tersebut sudah
dipenuhi dengan meningkatkan hutang-hutang, tetapi jika hal-hal lain tetap,
investasi dan jangka panjang untuk membiayai tambahan kebutuhan modal
kerja sangat diperlukan agar rasio dapat dipertahankan.
3) Pengendalian Harta Lancar
Apabila pengendalian yang kurang baik terhadap besarnya
investasi dalam persediaan dan piutang menyebabkan adanya investasi
yang melebihi daripada yang seharusnya, maka sekali lagi rasio akan
turun dengan tajam, kecuali disediakan lebih banyak dan jangka panjang.
Kesimpulannya ialah bahwa perbaikan dalam pengendalian investasi
semacam itu akan dapat memperbaiki rasio likuiditas.

Menurut Kasmir (2016:129), rasio likuiditas berfungsi untuk
menunjukkan atau mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajibannya yang sudah jatuh tempo, baik kewajiban kepada pihak luar
perusahaan maupun didalam perusahaan. Artinya jika perusahaan ditagih,
maka perusahaan akan mampu untuk memenuhi utang tersebut terutama
utang yang sudah jatuh tempo.
Terdapat dua hasil penilaian terhadap pengukuran rasio likuiditas, yaitu
jika perusahaan mampu memenuhi kewajibannya, maka dikatakan perusahaan
tersebut dalam keadaan likuid. Sebaliknya, apabila perusahaan tidak mampu
memenuhi kewajiban tersebut, dikatakan perusahaan dalam keadaan illikuid

Modal kerja adalah salah satu yang sangat penting bagi perusahaan
karena perusahaan selalu membutuhkan modal kerja agar dapat membiayai
kegiatan perusahaannya sehari-hari, misalnya untuk membeli persediaan
barang dagangan, membayar upah buruh, gaji karyawan dan sebagainya.
Dimana dana yang sudah dikeluarkan diharapkan bisa cepat kembali lagi
masuk kedalam kas perusahaan melalui hasil penjualan. Jika tidak ada
modal kerja dalam perusahaan, maka akan menghambat proses
kelangsungan hidup perusahaan tersebut dalam pembiayaan operasional
perusahaan.
Adanya modal kerja yang berlebihan mengindikasikan adanya dana yang
tidak produktif dan hal ini memberikan kerugian karena dana yang tersedia tidak
digunakan untuk kegiatan perusahaan. Sebaliknya, kekurangan modal kerja
merupakan penyebab utama kegagalan perusahaan dalam menjalankan
perusahaannya. Keefektifan penggunaan modal kerja dapat diukur dengan
menggunakan rasio perputaran modal kerja ( Working Capital Turnover).

Menurut Kasmir (2016:198), tujuan manfaat pengunaan rasio
profitabilitas adalah sebagai berikut :
1) Mengetahui besarnya tingkat laba yang diperoleh perusahaan dalam satu
periode.
2) Mengetahui posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun sekarang.
3) Mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu.
4) Mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.
5) Mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang digunakan
baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
6) Dan manfaat lainny

Menurut Kasmir (2016:197-198), tujuan manfaat pengunaan rasio
profitabilitas adalah sebagai berikut :
1) Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam
satu periode tertentu.
2) Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun
sekarang.
3) Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.
4) Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.
5) Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang digunakan
baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
6) Dan tujuan lainnya

Menurut Kasmir (2016:196), profitabilitas adalah rasio untuk menilai
kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Profitabilitas ini memberikan
gambaran seberapa efektif perusahaan beroperasi sehingga memberikan
keuntungan bagi perusahaan. Profitabilitas suatu perusahaan dapat diukur dengan
menghubungkan antara keuntungan atau laba yang diperoleh dari kegiatan pokok
perusahaan dengan kekayaan atau asset yang dimiliki untuk menghasilkan
keuntungan perusahaan (operating asset). Dalam kegiatan operasi perusahaan,
profit merupakan elemen penting dalam menjamin kelangsungan perusahaan.
Dengan adanya kemampuan memperoleh laba dengan menggunakan
semua sumber daya perusahaan maka tujuan-tujuan perusahaan akan dapat
tercapai. Laba merupakan hasil dari pendapatan oleh penjualan yang
dikurangi dengan beban. Untuk mengukur tingkat keuntungan suatu
perusahaan, digunakan rasio keuntungan atau rasio profitabilitas yang
dikenal juga dengan nama rasio rentabilitas.Munawir (2010:33),
mengemukakan bahwa profitabilitas adalah menunjukkan kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.

Modal kerja perusahaan dipengaruhi oleh 4 faktor, yaitu:
1. Volume Penjualan Perusahaan membutuhkan modal kerja untuk
mendukung kegiatan operasional pada saat terjadi peningkatan penjualan.
2. Faktor Musim dan Siklus Fluktuasi dalam penjualan yang disebabkan
oleh faktor musim dan siklus akan mempengaruhi kebutuhan akan
modal kerja.
3. Perubahan dalam Teknologi Jika terjadi pengembangan teknologi maka
akan berhubungan dengan proses produksi dan akan membawa dampak
terhadap kebutuhan akan modal kerja.
4. Kebijakan Perusahaan Kebijakan yang diterapkan oleh perusahaan juga
akan membawa dampak terhadap kebutuhan modal kerja

Menurut Kasmir (2016:253) tujuan manajemen modal kerja bagi
perusahaan adalah :
1. Guna memenuhi kebutuhan likuiditas perusahaan;
2. Dengan modal kerja yang cukup perusahaan memiliki kemampuan
untuk memenuhi kewajiban pada waktunya;
3. Memungkinkan perusahaan untuk memiliki sediaan yang cukup dalam
rangka memenuhi kebutuhan pelanggannya;
4. Memungkinkan perusahaan untuk memperoleh tambahan dana dari para
kreditor, apabila rasio keuangannya memenuhi syarat;
5. Memungkinkan perusahaan memberikan syarat kredit yang menarik
minat pelanggan, dengan kemampuan yang dimilikinya;
6. Guna memaksimalkan penggunaan aktiva lancar untuk meningkatkan
penjualan dan laba;
7. Melindungi diri apabila terjadi krisis modal kerja akibat turunnya nilai
aktiva lancar

Menurut Munawir (2014:116) tersedianya modal kerja yang cukup
dapat segera dipergunakan dalam operasi tergantung pada tipe atau sifat dari
aktiva lancar yang dimiliki perusahaan seperti: kas (Surat-surat berharga),
piutang, dan persediaan. Tetapi modal kerja cukup jumlahnya dalam arti
harus mampu membiayai pengeluaran-pengeluaran atau operasi perusahaan
sehari-hari, karena dengan modal kerja yang cukup akan menguntungkan
bagi perusahaan khususnya dalam memperoleh laba, disamping
memungkinkan bagi perusahaan untuk beroperasi secara ekonomis atau
efisien dan perusahaan tidak mengalami kesulitan keuangan, juga akan
memberikan beberapa keuntungan lain, antara lain:
a. Melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena turunnya
nilai dari aktiva lancar.
b. Memungkinkan untuk dapat membayar semua kewajiban-kewajiban
tepat pada waktunya.
c. Menjamin dimilikinya kredit standing perusahaan semakin besar dan
memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat menghadapi bahayabahaya atau kesulitan keuangan yang mungkin terjadi.
d. Memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang cukup
untuk melayani para konsumennya.
e. Memungkinkan bagi perusahaan untuk memberikan syarat kredit yang
lebih menguntungkan kepada para pelanggannya.
f. Memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi dengan lebih
efisien karena tidak ada kesulitan untuk memperoleh barang ataupun
jasa yang dibutuhkan.

Menurut Munawir ( 2014:119) pada dasarnya modal kerja itu terdiri
dari dua, yaitu pertama, bagian yang tetap atau bagian yang permanen yaitu
jumlah minimum yang harus tersedia agar perusahaan dapat berjalan lancar
tanpa kesulitan keungan, dan kedua jumlah modal kerja yang variabel yang
jumlahnya tergantung pada aktifitas musiman dan kebutuhan-kebutuhan di
luar aktivitas biasa.

Menurut Riyanto (2015: 57-59) dapat dikemukakan adanya beberapa
konsep, yaitu:
1. Konsep kuantitatif
Konsep ini mendasarkan pada kuantitas dari dana yang tertanam
dalam unsur-unsur aktiva lancar di mana aktiva ini merupakan aktiva
yang sekali berputar kembali dalam bentuk semula atau aktiva di mana
dana yang tertanam di dalamnya akan dapat bebas lagi dalam waktu
yang pendek. Dengan demikian modal kerja menurut konsep ini adalah
keseluruhan dari jumlah aktiva lancar.
2. Konsep kualitatif
Apabila pada konsep kuantitatif modal kerja itu hanya dikaitkan
dengan besarnya jumlah aktiva lancar saja, maka pada konsep
kualitatif ini pengertian modal kerja juga dikaitkan dengan besarnya
jumlah utang lancar atau utang yang harus segera dibayar. Dengan
demikian maka sebagian dari aktiva lancar ini harus disediakan untuk
memenuhi kewajiban finansial yang harus segera dilakukan, di mana
bagian aktiva lancar ini tidak boleh digunakan untuk membiayai
operasinya perusahaan untuk menjaga likuiditasnya. Oleh karenanya
maka modal kerja menurut konsep ini adalah sebagian dari aktiva
lancar yang benar-benar digunakan untuk membiayai operasinya
perusahaan tanpa mengganggu likuiditasnya, yaitu yang merupakan
kelebihan aktiva lancar di atas utang lancarnya. Modal kerja dalam
pengertian ini sering disebut modal kerja neto (net working capital).
3. Konsep Fungsional
Konsep ini mendasarkan pada fungsi dari dana dalam menghasilkan
pendapatan (income). Setiap dana yang dikerjakan atau digunakan dalam
perusahaan adalah dimaksudkan untuk menghasilkan pendapatan. Ada
sebagian dana yang digunakan dalam suatu periode accounting tertentu
yang seluruhnya langsung menghasilkan pendapatan bagi periode tersebut
(current income) dan ada sebagian dana lain yang juga digunakan selama
periode tersebut tetapi tidak seluruhnya digunakan untuk menghasilkan
“current income”.