Tag: Akutansi

Teori stakeholder dimulai dengan asumsi bahwa nilai (value) secara eksplisit merupakan bagian dari kegiatan usaha. Perusahaan memerlukan teori stakeholder untuk melanjutkan eksistensinya. Teori stakeholder mengatakan bahwa perusahaan tidak hanya merupakan entitas yang beroperasi untuk kepentingan sendiri, namun harus memberikan manfaat bagi stakeholder (Freeman, et al., 2006).

Teori efisiensi pasar atau Efficient Market Hypothesis (EMH) menyatakan bahwa pasar modal itu merupakan fair game dan informasi tidak dapat digunakan untuk memperoleh keuntungan (Ambarwati, 2008). Dasar teori ini adalah investor bersifat rasional, pasar efisien, dan random walk. Menurut Tandelilin (2010 : 219-221), Hipotesis Pasar yang efisien adalah pada pasar efisien harga sekuritas terevaluasi dengan cepat oleh informasi penting yang berkaitan dengan sekuritas tersebut. Hal konsep dari teori pasar modal efisien yang lebih ditekankan pada aspek informasi, artinya pasar yang efisien adalah pasar dimana harga semua sekuritas yang diperdagangkan telah mencerminkan semua informasi yang tersedia. Konsep pasar efisien menyiratkan adanya suatu proses penyesuaian harga sekuritas menuju harga keseimbangan yang baru, sebagai respons atas informasi baru yang masuk kepasar. Teori efisiensi pasar juga merupakan salah satu dasar dari keberadaan akuntansi yaitu adanya asimetri informasi. Pelaku pasar yang mengetahui informasi yang lebih banyak daripada yang lain akan menimbulkan tekanan bagi yang lain untuk mendapatkan informasi yang lebih baik sehingga terhindar dari kerugian. Investor diharapkan mengetahui informasi-informasi yang akan memengaruhi investasinya, sehingga dapat memprediksi berbagai kemungkinan yang timbul dan menentukan keputusan yang harus dilakukan dan diambilnya.

Return realisasi dari return ekspektasian dari portofolio merupakan rata-rata tertimbang return dari return-return seluruh sekuritas tunggal. Akan tetapi, resiko portofolio tidak harus sama dengan rata-rata tertimbang resiko-resiko dari seluruh sekuritas tunggal. Resiko portofolio bahkan dapat lebih kecil resiko dari rata-rata tertimbang resiko masing-masing sekuritas tunggal (Jogiyanto, 2015 : 253). Teori portofolio (portofolio theory) menyatukan bahwa resiko dan pengambilan keputusan keduanya harus dipertimbangkan dengan asumsi tersedia kerangka formal untuk mengukur keduanya dalam pembentukan portofolio. Tujuan dari pembentukan suatu portofolio saham adalah bagaimana dengan resiko yang minimal mendapatkan keuntungan tertentu, atau dengan resiko tertentu untuk memperoleh keuntungan investasi yang maksimal. Pengujian hipotesis terhadap relevansi nilai laba dipasar modal secara umum berfokus pada sekuritas secara individu ataupun secara pengelompokan menjadi portofolio. Dalam pembentukan portofolio, investor selalu ingin memaksimalkan return harapan dengan tingkat nilai resiko tertentu yang ditanggungnya, atau mencari portofolio yang menawarkan resiko terendah dengan tingkat return tertentu. Karakteristik portofolio seperti ini disebut sebagai portofolio yang efisien. Dimana investor akan dihadapkan dengan dua pilihan investasi memperhatikan setiap keterbukaan informasi yang disampaikan oleh setiap emiten dan juga peningkatan harga yang melonjak tajam.

Menurut Rifai, dkk. (2015) semakin tinggi total aset yang dimiliki perusahaan, mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut tergolong perusahaan besar. Dan sebaliknya, semakin rendah total aset mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut tergolong perusahaan kecil. Perusahaan yang memiliki total aktiva besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah mencapai tahap kedewasaan dimana tahap ini arus kas perusahaan positif dan mencerminkan perusahaan relatif stabil dan lebih mampu menghasilkan laba begitu sebaliknya. Penelitian yang dilakukan oleh Dewi dan Putri (2015) menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif pada persistensi 36 laba. Hasil yang sama juga ditunjukkan oleh penelitian yang dilakukan oleh Nuraini (2014) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2008-2012.

Investor cenderung akan memiliki pandangan yang lebih baik terhadap perusahaan dengan tingkat hutang yang tinggi bila ada perusahaan tersebut peristen atau sesuai dengan keadaan yang sebenarnya dan berkelanjutan (Kusuma dan Sadjiarto, 2014). Menurut Supadmi dan Putri (2016), tingkat hutang didefinisikan sebagai rasio total hutang dibagi total aktiva untuk membayar kewajiban jangka panjangnya, kebijakan utang merupakan salah satu alternatif untuk pendanaan perusahaan selain menjual saham di pasar modal (modal ekuitas). Besarnya tingkat hutang perusahaan akan menyebabkan perusahaan meningkatkan persistensi laba dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja yang baik di mata kreditor dan auditor. Penelitian sebelumnya mengenai pengaruh tingkat hutang terhadap persistensi laba oleh Fanani (2010) dengan hasil tingkat hutang berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Hal yang sama juga dihasilkan oleh Junawatiningsih dan Harto (2014). Sedangkan menurut Fahrurrozie dan Kasiono (2016) bahwa tingkat hutang berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. 

Volatilitas penjualan adalah derajat penyebaran penjualan atau indeks penyebaran distribusi penjualan perusahaan. Tingkat volatilitas penjualan yang tinggi mengakibatkan kualitas laba akan rendah, karena laba yang dihasilkan akan mengandung banyak gangguan persepsian. Semakin besar volatilitas penjualan maka akan menyebabkan rendahnya kualitas laba. Munurut Fanani (2010) penelitian yang mereka lakukan menyimpulkan volatilitas penjualan berpengaruh negatif terhadap persistensi laba, sedangkan menurut Titik Purwanti (2017) bahwa volatilitas penjualan berpengaruh positif terhadap peristensi laba.

Arus kas operasi sering digunakan sebagai cek atas kualitas laba dengan pandangan bahwa semakin tinggi rasio arus kas operasi terhadap laba maka akan semakin tinggi pula kualitas laba tersebut. Nilai di dalam arus kas pada suatu periode mencerminkan nilai laba dalam cash basis. Arfan dkk (2014) menyatakan arus kas yang fluktuasi tajam dapat menyebabkan laba perusahaan menjadi tidak stabil atau terganggu sehingga kemampuan perusahaan untuk mempertahankan keberlangsungan labanya juga menjadi rendah. Penelitian sebelumnya mengenai pengaruh arus kas operasi terhadap persistensi laba oleh Dewi dan Putri (2015) menemukan kesimpulan bahwa arus kas memiliki pengaruh positif terhadap persistensi laba. Hal yang sama juga dihasilkan oleh Nuraina (2011), mengatakan bahwa semakin tinggi arus kas operasi suatu perusahaan akan meningkatkan persistensi laba perusahaan tersebut.

Pada umumnya ukuran perusahaan dapat terbagi dalam perusahaan besar (large firm) dan perusahaan kecil (small firm). Ukuran perusahaan merupakan suatu penetapan besar kecilnya perusahaan. Semakin tinggi total aset yang dimiliki perusahaan, mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut tergolong perusahaan besar. Dan sebaliknya, semakin rendah total aset mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut tergolong perusahaan kecil (Rifai, dkk., 2015). Perusahaan yang memiliki aktiva besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah mencapai tahap kedewasaan dimana dalam tahap ini arus kas perusahaan positif. Perusahaan besar dianggap memiliki prospek yang baik dalam jangka waktu yang relatif lama, selain itu juga mencerminkan bahwa perusahaan relatif lebih stabil dan mampu menghasilkan laba dibandingkan perusahaan yang total aktivanya kecil. Bagi perusahaan besar biasanya tingkat kepastian untuk memperoleh laba lebih tinggi dan stabil. Sebaliknya, bagi perusahaan kecil kemungkinan memperoleh labanya semakin tidak stabil. Para pekerja yang berada di perusahaan besar akan selalu berupaya meningkatkan kinerjanya agar di nilai bagus oleh calon investor karena investor lebih suka dengan perusahaan yang berukuran besar. Dengan besarnya ukuran perusahaan, maka kinerja perusahaan harus sebaik mungkin untuk membuat laba perusahaan persisten. Perusahaan yang berukuran besar lebih mendapatkan perhatian dari masyarakat, sehingga laporan keuangan mereka akan dilaporkan sesuai dengan kondisi yang sebenarnya. Persistensi laba perusahaan yang tinggi mengindikasikan hubungan semakin kuat antara laba perusahaan dengan imbal hasil bagi investor dalam bentuk return saham. Hal tersebutlah yang membuat investor lebih memiliki kepercayaan dan lebih tertarik pada perusahaan besar, karena perusahaan besar dianggap mampu untuk terus meningkatkan kinerja perusahaannya dengan berupaya meningkatkan persistensi laba perusahaan (Nurochman dan Solikhah, 2015). Perusahaan-perusahaan besar cenderung lebih mudah untuk memperoleh pinjaman dari pihak ketiga, karena kemampuan mengakses kepada pihak lain atau jaminan yang dimiliki berupa aktiva yang bernilai lebih besar dibandingkan perusahaan kecil (Susanto, 2011). Selain itu, bahwa perusahaan berukuran besar memiliki basis pemegang kepentingan lebih luas sehingga berbagai kebijakan perusahaan besar akan berdampak lebih besar terhadap kepentingan publik dibandingkan dengan perusahaan kecil, semakin besar perusahaan maka perusahaan akan menghadapi tuntutan yang lebih besar dari para stakeholder. Bagi perusahaan yang stabil biasanya tingkat kepastian untuk memperoleh laba sangat tinggi. Namun sebaliknya bagi perusahaan kecil kemungkinan laba yang diperoleh juga belum stabil karena tingkat kepastian laba lebih rendah.

Menurut FASB (Financial Accounting Standard Board) hutang adalah pengorbanan manfaat ekonomi masa mendatang yang mungkin timbul karena kewajiban sekarang suatu entitas menyerahkan aktiva atau memberi jasa kepada entitas lain dimasa mendatang sebagai akibat transaksi masa lalu. Hayati (2014) mengartikan tingkat hutang sebagai besar kecilnya tingkat penggunaan hutang jangka panjang yang digunakan perusahaan untuk membiayai aktiva perusahaan menunjukkan tingkat kestabilan perusahaan tersebut. Sumber modal suatu perusahaan erat kaitannya dengan hutang.Salah satu informasi pada laporan keuangan yang dapat mempengaruhi persepsi investor adalah tingkat hutang. Investor cenderung akan lebih berhati-hati dan lebih waspada ketika berinvestasi pada perusahaan yang memilki tingkat hutang yang tinggi (Kusuma dan Sadjarto, 2014). Penggunaan hutang itu sendiri bagi perusahaan mengandung tiga dimensi yaitu: 1) Pemberi kredit menitikberatkan pada besarnya jaminan atas kredit yang diberikan. 2) Dengan menggunakan hutang maka apabila perusahaan mendapatkan keuntungan yang lebih besar dari beban tetapnya maka pemilik perusahaan keuntungannya akan meningkat. 3) Dengan menggunakan hutang maka pemilik memperoleh dana dan tidak kehilangan pengendalian perusahaan. Subramanyam dan Wild (2012) Menyatakan bahwa tingkat utang akan terlihat pengaruh terhadap laba masa depan di saat perusahaan dalam kondisi keuangan baik atau buruk. Tingkat hutang yang tinggi menunjukkan peningkatan risiko pada kreditor berupa ketidakmampuan perusahaan membayar hutang. Tingkat hutang yang tinggi juga akan mengakibatkan pembayaran bunga yang tinggi dan akhirnya akan berdampak pada tingkat pengembalian pada investor (Hayati, 2014).Penggunaan hutang yang tinggi akan memberi insentif yang lebih kuat bagi perusahaan untuk meningkatkan persistensi laba dengan mengelola laba bertujuan mempertahankan kinerja yang baik dimata investor dan auditor sehingga kreditor tetap memiliki kepercayaan dalam pendanaan (Sulastri, 2014). Saat kondisi keuangan pengembalian yang didapat perusahaan sehingga laba yang diperoleh meningkat. Besarnya tingkat hutang akan berelevansi pada arus masuk dari sumber daya eksternal yang mengandung manfaat ekonomi di masa yang akan datang. Namun di sisi lain, perusahaan memiliki kewajiban untuk melunasi hutang pada saat jatuh tempo. Tingkat hutang akan menjadi besar apabila lebih banyak hutang jangka panjang yang memiliki perusahaan.. Semakin besar tingkat hutang mendorong perusahaan untuk selalu menjaga keberlangsungan labanya dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja yang baik di mata investor dan kreditor (Arfan dkk., 2014).

Ada beberapa faktor yang mempengaruhi kegiatan penjualan yaitu
sebagai berikut :
1) Kondisi dan Kemampuan Penjual
Transaksi jual beli atas barang dan jasa yang melibatkan dua pihak, yaitu
penjual sebagai pihak pertama dan pembeli sebagai pihak kedua. Penjual
berupaya meyakinkan pembeli agar berhasil mencapai penjualan yang
diharapkan.
2) Kondisi Pasar
Pasar menjadi sarana tempat penjual dan pembeli melakukan transaksi,
kondisi pasar yang baik menjadi sasaran penjualan untuk mencapai hasil
yang diinginkan.
3) Modal
Perusahaan yang memiliki modal yang besar akan dengan mudah menjual
produknya dengani variasi yang lebih banyak sehingga pembeli lebih
mudah mendapatkan yang dibutuhkannya.
4) Kondisi Organisasi Penjualan
Untuk perusahaan besar penjualan ditangani oleh divisi tersendiri yaitu
marketing, namun untuk perusahaan baru tidak membutuhkan divisi itu.
5) Promosi atau Periklanan
Faktor ini sangat diperlukan penjual untuk memperkenalkan barang yang
ingin dijual kepada pembeli. Namun untuk melaksanakannya diperlukan
modal yang tidak sedikit.

Salah satu aspek yang ada dalam penjualan adalah penjual bertatap muka dengan calon pembelinya. Penjualan adalah bagian terpenting dari siklus operasi perusahaan dalam menghasilkan laba. Penjualan merupakan proses dimana kebutuhan pembeli dan kebutuhan penjualan dipenuhi melalui antara pertukaran informasi dan kepentingan, jadi konsep penjualan adalah cara untuk mempengaruhi konsumen untuk membeli produk yang ditawarkan. Penjualan merupakan penyebaran produk yang ditujukan para pedagang dengan lebih mengandalkan harga dan distribusi serta berdampak pada jangka pendek dan menengah (Purwanti, 2010). Pada umumnya mempunyai tiga tujuan dalam penjualannya, yaitu : 1) Mencapai volume penjualan tertentu  2) Mendapat laba tertentu 3) Menunjang pertumbuhan perusahaan

Volatilitas adalah besaran perubahan harga yang menunjukan fluktuasi pasar dalam satu periode tertentu. Volatilitas yang rendah dari penjualan akan dapat menunjukkan kemampuan laba dalam memprediksi aliran kas di masa yang akan datang. Volatilitas penjualan adalah penyebaran produk yang dipasarkan ke pedangang dengan memberikan harga dan distribusi serta dampak pada jangka pendek dan menengah (1 sampai dengan 6 bulan). Volatilitas penjualan mengindikasikan suatu lingkungan operasi dan penyimpangan yang lebih besar aproksimasi dan estimasi, dan berkorespondensi dengan kesalahan estimasi yang lebih besar dan kualitas akrual yang rendah.

Pengertian arus kas pada Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan
(PSAK) nomor 2 tahun 2009 adalah suatu entitas yang berguna bagi para
pengguna laporan keuangan sebagai dasar untuk menilai kemampuan entitas
dalam menghasilkan kas dan setara kas serta menilai kebutuhan entitas untuk
menggunakan arus kas tersebut. Kmponen arus kas yang digunakan adalah
arus kas operasi dengan metode langsung dari laporan arus kas. Arus kas
operasi adalah arus kas yang berasal dari aktivitas penghasilan utama
perusahaan. Menurut Statement of Financial Accounting Concepts (SFAC) No.1
terdapat dua tujuan pelaporan keuangan. Pertama, memberikan informasi yang
bermanfaat bagi para investor potensial, kreditor, dan pemakai lainnya untuk
membuat keputusan investasi, kredit dan keputusan lainnya. Kedua, memberikan
informasi tentang prospek arus kas untuk membantu investor dan kreditur dalam
menilai prospek arus kas bersih perusahaan.
Ada dua jenis arus kas yaitu arus Kas masuk dan arus kas keluar
adalah aliran kas masuk (cash inflow) merupakan sumber-sumber darimana
kas diperoleh sedangkan arus kas keluar (cash outflow) merupakan kebutuhan
kas untuk pembayaran. Arus kas masuk (cash inflow) dan arus kas keluar
(cash outflow) masing-masing terbagi dua bagian, antara lain:
a. Arus Kas Masuk (cash inflow)
1) Bersifat rutin, misalnya: penerimaan dari hasil penjualan secara tunai,
penerimaan piutang yang telah dijadwalkan sesuai dengan penjualan
kredit yang dilakukan, dan lain-lain.
2) Bersifat tidak rutin, misalnya: penerimaan uang sewa gedung, penerimaan
modal saham, penerimaan hutang atau kredit, penerimaan bunga, dan lainlain.
b. Arus Kas Keluar (cash outflow)
1) Bersifat rutin, misalnya: pembelian bahan baku dan bahan pembantu,
membayar upah dan gaji, membeli peralatan kantor, dan lain-lain.
2) Bersifat tidak rutin, misalnya pembelian aset kantor, pembayaran
angsuran hutang, pembayaran deviden, dan lain-lain.
Definisi mengenai arus kas diatas dapat diketahui bahwa arus kas
merupakan jumlah kas yang mengalir masuk dan keluar dari suatu periode
tertentu. Dengan kata lain, arus kas adalah perubahan yang terjadi dalam
pos kas suatu periode tertentu. Menurut Subramanyam dan Wild (2012),
laporan arus kas melaporkan arus kas melalui tiga jenis transaksi yaitu:
a) Aktivitas operasi, merupakan aktivitas perusahaan yang terkait laba.
Selain pendapatan dan beban, aktivitas operasi juga meliputi arus kas
masuk dan keluar bersih yang berasal dari aktivitas operasi terkait, seperti
pemberian kredit pada pelanggan, investasi dalam persediaan, dan
perolehan kredit dari pemasok.
b) Aktivitas investasi, merupakan cara untuk memperoleh dan menghapus
aset non-kas. Meliput pembelian dan penjualan aset tetap dan investasi
pada efek. Aset ini juga meliputi pemberian dan penagihan pinjaman.
c) Aktivitas pendanaan, merupakan cara untuk mendistribusikan, menarik,
dan mendapatkan dana untuk mendukung aktivitas usaha. Meliputi
perolehan pinjaman dan pelunasan dana dengan obligasi dan pinjaman
lainnya, kontribusi dan penarikan oleh pemilik serta deviden, arus kas dari
aktivitas operasi dapat disajikan dengan dua metode,yaitu sebagai berikut:
1. Metode langsung
Metode langsung memperinci arus kas aktual dari kegiatan operasi
entitas. Ketika metode ini digunakan informasi dapat diperoleh dari
catatan akuntansi entitas atau dengan menyesuaikan penjualan, beban
pokok penjualan, dan pos-pos lain dalam laporan laba rugi komprehensif.
Metode ini menghasilkan informasi yang berguna dalam mengistimasi
arus kas masa depan yang tidak dapat dihasilkan oleh metode tidak
langsung.
2. Metode tidak langsung
Dengan metode tidak langsung, arus kas neto dari aktivitas operasi
ditentukan dengan menyesuaikan laba atau rugi neto dari pengaruh
a. Perubahan persediaan dan piutang usaha serta utang usaha selama
periode berjalan.
b. Pos nonkas, seperti penyusutan, provisi, pajak tangguhan, keuntungan
dan kerugian mata uang asing yang belum direalisasikan, serta laba
entitas asosiasi yang belum didistribusikan.
c. Pos lain yang berkaitan dengan aktivitas investasi atau pendanaan,
misalnya laba dari penjualan aset tetap.
Beberapa analisis keuangan lebih suka mengaitkan aliran kas
operasi sebagai penentu atas kualitas laba karena aliran kas dianggap lebih
persisten dibandingkan komponen akrual. Mereka percaya bahwa semakin
tinggi rasio aliran kas operasi terhadap laba bersih, maka akan semakin
tinggi pula kualitas laba tersebut

Dalam akuntansi dikenal istilah basis akrual dan basis kas. Dalam
PSAK No.1 (IAI, 2012) menyebutkan bahwa untuk mencapai tujuannya,
laporan keuangan disusun atas dasar akrual. Dengan dasar ini, pengaruh
transaksi dan peristiwa lain diakui pada saat kejadian bukan pada saat kas atau
setara kas diterima atau dibayar dan dicatat dalam catatan akuntansi serta
dilaporkan dalam laporan keuangan pada periode yang bersangkutan. Dasar
akrual mengasumsikan bahwa laporan keuangan harus mencerminkan
transaksi pada periode ketika mereka benar-benar terjadi, tidak harus ketika
pergerakan uang tunai atau kas terjadi. Laba akrual didasarkan pada dua
prinsip akuntansi, yakni pengakuan pendapatan dan prinsip penandingan.
Prinsip pengakuan pendapatan meminta perusahaan untuk mengakui
pendapatan ketika telah melaksanakan semua atau satu bagian subtansial dari
jasa-jasa yang harus diberikan dan penerimaan kas dari transaksi tersebut
adalah pasti. Prinsip penandingan meminta perusahaan untuk mengakui semua
biaya yang terkait dengan pendapatan dalam periode yang sama dimana
pendapatan diakui.
Besaran akrual merupakan standar deviasi laba sebelum item-item luar
biasa dikurangi dengan aliran kas operasi (Dechow et.al dalam Fanani,2010).
Oleh karena itu, diperlukan sebuah pengukuran untuk menilai kualitas akrual
pada laporan laba (earnings) perusahaan. Laba akuntansi yang persisten
adalah laba akuntansi yang memilki sedikit atau tidak mengandung akrual dan
dapat mencerminkan kinerja perusahaan yang sesungguhnya.
Adapun Besaran akrual adalah besaran pendapatan diakui pada saat
hak usaha timbul karena penyerahan barang ke pihak luar dan biaya diakui
saat kewajiban timbul lantaran penggunaan sumber ekonomik yang melekat
pada barang yang diserahkan tersebut. Kualitas akrual dapat menaikkan
ataupun menurunkan sinkronitas harga saham, kualitas akrual merupakan
salah satu proksi yang digunakan dalam mengukur kualitas laba. Komponen
akrual menjadi penting untuk diukur karena komponen akrual juga memiliki
unsur estimasi future cash flow, defereal dari arus kas masa lalu, alokasi dan
valuasi, yang sebenarnya memiliki tingkat subjektivitas yang tinggi.
Untuk basis akrual pasti memiliki kelebihan dan kekurangan, berikut
kelebihan akrual basis :
a. Menghasilkan laporan keuangan yang lebih baik untuk tujuan
pengambilan keputusan.
b. Pengalokasian sumber daya dapat diketahui lebih akurat.
c. Penilaian kinerja yang lebih akurat dalam satu tahun pelaporan karena
penilaian kesehatan keuangan dikaitkan pada kinerja perusahaan.
d. Dapat menghasilkan nilai aset, kewajiban dan ekuitas yang lebih baik.
e. Pengukuran penilaian biaya suatu kegiatan yang lebih baik.
f. Menyelaraskan/meratakan belanja modal dengan akuntansi penyusutan.
g. Mengubah perilaku keuangan para penggunanya menjadi lebih transparan
dan akuntabe.
h. Lebih efektifnya audit karena akuntansi akrual menyediakan catatan yang
jelas.
Selain itu basis akrual juga memiliki kekurangan yaitu sebagai berikut :
1) Relatif lebih kompleks dibanding basis akuntansi kas sehingga
membutuhkan SDM dengan kompetensi akuntansi yang memadai.
2) Jika dibandingkan metode basis arus kas, penyesuaian basis akrual lebih
membutuhkan prosedur administrasi yang lebih rumit, sehingga biaya
administrasi menjadi lebih mahal.
3) Penentuan kos dan besaran transaksi yang dicatat harus dilakukan oleh
individu yang mencatat.
4) Relevansi akuntansi akrual basis akan menjadi terbatas ketika dikaitkan
dengan nilai historis dan inflasi.
5) Perusahaan tidak mempunyai perkiraan yang tepat kapan kas yang belum
dibayarkan oleh pihak lain dapat terima.

Setiap perusahaan menginginkan laba (profit) untuk melangsungkan kehidupan perusahaan. Laba adalah selisih lebih pendapatan atas beban sehubung dengan kegiatan usaha. Laba yang berfluktuasi (tidak persisten) akan mengurangi daya prediksi laba pada aliran kas perusahaan dimasa mendatang. Penurunan daya prediksi laba dapat mengakibatkan informasi laba tahun berjalan menjadi kurang bermanfaat dalam memprediksi laba masa depan (Suaryana, 2011). Suatu laba dianggap berkualitas tinggi karena laba tersebut dapat mencerminkan kelanjutan laba (sustainable earnings) di masa depan, yang ditentukan oleh komponen akrual dan kas untuk dapat mencerminkan kinerja keuangan perusahaan yang sesungguhnya. Untuk menentukan prediksi laba tersebut para pengguna laporan keuangan perlu melakukan penilaian atas persistensi laba (Fanani, 2010). Penggunaan laporan keuangan berkepentingan atas laporan laba rugi perusahaan karena laporan tersebut dapat memberi gambaran mengenai kinerja perusahaan di masa lalu maupun memprediksi arus kas masa depan. Oleh sebab itu, penggunaan laporan keuangan harus dapat menilai kualitas laba suatu perusahaan (Purwanti, 2010). Tujuan laporan keuangan adalah untuk menyediakan informasi yang berguna untuk pengambilan keputusan. 15 Sehingga dalam memfasilitasi tujuan tersebut, Standar Akuntansi Keuangan (SAK) menetapkan suatu kriteria yang harus dimiliki informasi akuntansi agar dapat digunakan dalam pengambilan keputusan. Kriteria utama dalam laporan keuangan adalah relevan dan reliabel. Informasi akuntansi dikatakan relevan apabila dapat mempengaruhi keputusan dengan menguatkan atau mengubah pengharapan para pengambil keputusan, dan informasi tersebut dikatakan reliabel apabila dapat dipercaya dan menyebabkan pemakai informasi bergantung pada informasi tersebut . Melihat betapa penting peran laba bagi investor maupun pihak lain sebagai pengguna laporan keuangan, tidak mengherankan pihak manajemen laba demi menarik investor. Persistensi laba sering digunakan sebagai pertimbangan kualitas laba dimana laba yang berkualitas dapat menunjukan kesinambungan laba, sehingga laba yang persisten cenderung berulang disetiap periode. Persistensi laba adalah revisi laba yang diharapkan dimasa mendatang yang diimplikasikan oleh inovasi laba tahun berjalan, sehingga persistensi laba dilihat dari inovasi laba tahun berjalan serta dengan penggunaan aktiva perusahaan. Laba dikatakan persistensi ketika aliran kas dan laba akrual berpengaruh terhadap laba tahun depan dan perusahaan dapat mempertahankan jumlah laba yang diperoleh saat ini sampai masa yang akan datang. Persistensi laba merupakan laba yang mempunyai kemampuan sebagai indikator laba periode mendatang (future earning) yang dihasilkan oleh perusahaan secara berulang-ulang dalam jangka panjang. Sedangkan unusual earning merupakan laba yang tidak dapat dihasilkan secara berulang-ulang, sehingga tidak dapat digunakan sebagai indikator laba periode mendatang (Nuraini, 2014). Hal tersebut membuat persistensi laba menjadi penting karena persistensi laba merupakan salah satu perhitungan acuan dalam pengambilan keputusan.

Kepemilikan institusional adalah proporsi saham yang dimiliki oleh pihak institusi pada akhir tahun yang diukur dalam persentase jumlah kepemilikan insitusional terhadap jumlah saham secara keseluruhan. Kepemilikan institusional memiliki arti penting dalam memonitor manajemen perusahaan karena dengan adanya kepemilikan oleh institusional akan mendorong peningkatan pengawasan yang lebih optimal. Monitoring tersebut tentunya akan menjamin kemakmuran untuk pemegang saham karena pengaruh kepemilikan institusional sebagai agen pengawas ditekan melalui investasi mereka yang cukup besar dalam pasar modal. Tingkat kepemilikan yang tinggi oleh institusi dalam suatu perusahaan akan menimbulkan usaha pengawasan yang lebih besar yang dilakukan oleh investor institusional sehingga akan dapat mengontrol manajer untuk tidak melakukan perbuatan yang tidak sejalan dengan kepentingan pemegang saham yang pada akhirnya akan mengurangi agency cost. Kepemilikan institusional memiliki beberapa kelebihan antara lain: 1) Memiliki profesionalisme dalam menganalisis informasi sehingga dapat menguji keandalan informasi dari suatu perusahaan. 2) Memiliki motivasi yang kuat untuk melaksanakan pengawasan lebih ketat atas aktivitas yang terjadi di dalam suatu perusahaan (Handhani Nazir, 2014).

Kepemilikan manajerial adalah jumlah kepemilikan saham oleh pihak manajemen dari seluruh modal saham perusahaan yang dikelola. Kepemilikan seorang manajer akan ikut menentukan kebijakan dan pengambilan keputusan terhadap metode akuntansi yang diterapkan pada perusahaan yang mereka kelola. Presentase tertentu kepemilikan saham oleh pihak manajemen cenderung memengaruhi tindakan manajemen laba. Sehingga diprediksi kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap manajemen laba yang dilakukan oleh manajemen perusahaan. Kepemilikan manajerial diukur dengan presentase jumlah saham yang dimiliki pihak manajemen dari seluruh modal saham yang beredar (Zaenal Fanani, 2014).

Leverage adalah perbandingan antara total kewajiban dengan total aset perusahaan. Rasio ini menunjukkan besarnya besar aset yang dimiliki perusahaan yang dibiayai dengan hutang. Hasil penelitian (Mamedova, 2008, dan Oktovianti dan Agustia, 2012 dalam Dimas Adriansyah, dkk, 2018) yang menyatakan bahwa leverage perusahaan berpengaruh terhadap praktek manajemen melakukan earnings management. Dalam teori keagenan, semakin dekat perusahaan dengan pelanggaran perjanjian utang yang berbasis akuntansi, lebih memungkinkan manajer perusahaan untuk memilih prosedur akuntansi yang memindahkan laba yang dilaporkan dari periode masa datang ke periode saat ini (Watts and Zimmerman, 1986 dalam Dian Agustia, 2013). Rasio leverage menggambarkan sumber dana operasi yang digunakan perusahaan dan menunjukkan risiko yang dihadapi perusahaan berkaitan dengan utang yang dapat digunakan untuk memprediksi keuntungan yang diperoleh investor dalam perusahaan. Menurut (Agustia, 2013 dalam Dimas Adriansyah, dkk, 2018) leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. Apabila leverage suatu perusahaan tinggi perusahaan cenderung akan melakukan manajemen laba untuk bertahan dari pelanggaran perjanjian utang dengan melaporkan laba lebih tinggi untuk menjaga kredibilitasnya di mata kreditor (Fioren Asitalia, Ita Trisnawati, 2017). Menurut (Agustia, 2013 dalam Dimas Adriansyah, 2018), perusahaan yang mempunyai leverage yang tinggi, berarti proporsi hutangnya lebih tinggi dibandingkan dengan proporsi asetnya, dan juga akan cenderung melakukan 22 manipulasi dalam bentuk manajamen laba.

Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Laba sering kali menjadi ukuran kinerja perusahaan, dimana ketika perusahaan memiliki laba yang tinggi berarti dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan tersebut baik dan juga sebaliknya. Menurut (Jensen dan Meckling, 1976 dalam Bahana Takbir Aljana dan Agus Purwanto, 2017) mendefinisikan teori keagenan sebagai hubungan yang didalamnya terdapat suatu kontrak dimana satu orang atau lebih (principal) memerintah orang lain (agent) untuk melakukan suatu jasa atas nama prinsipal dan memberi wewenang kepada agen untuk membuat keputusan yang terbaik bagi principal. Sedangkan menurut (Widyaningdyah, 2001 dalam Bahana Takbir Aljana dan Agus Purwanto, 2017) agency theory memiliki asumsi bahwa masing-masing individu semata-mata termotivasi oleh kepentingan dirinya sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent. Pihak principal termotivasi mengadakan kontrak untuk menyejahterakan dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan kebutuhan ekonomi dan psikologisnya, antara lain dalam memperoleh investasi, pinjaman, maupun kontrak kompensasi. Konflik kepentingan semakin meningkat terutama karena principal tidak dapat memonitor aktivitas CEO seharihari untuk memastikan bahwa CEO bekerja sesuai dengan keinginan pemegang saham. Hal ini berkaitan erat dengan usaha manajer untuk menampilkan performa terbaik dari perusahaan yang dipimpinnya. Perusahaan yang memiliki profitabilitas rendah cenderung melakukan perataan laba. Perataan laba merupakan salah satu bentuk dari manajemen laba. Manajer cenderung melakukan aktivitas tersebut karena dengan laba yang rendah atau bahkan menderita kerugian, akan memperburuk kinerja manajer di mata pemilik dan nantinya akan memperburuk citra perusahaan di mata publik.

Manajemen laba adalah campur tangan pihak manajemen dalam proses penyusunan pelaporan keuangan eksternal, dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan pribadi. Ada perbedaan pandangan antara praktisi dengan akademisi terhadap manajemen laba. Hal ini membuat manajemen laba berada pada daerah abu-abu (grey area), artinya masih terdapat kontroversi pada manajemen laba ini, apakah memang merupakan sebuah kecurangan atau memang sebuah kebebasan manajemen untuk memilih menggunakan metode akuntansi sesuai aturan. Terdapat beberapa fenomena terkait adanya praktik manajemen laba yang telah terjadi, yaitu pada perusahaan Toshiba di negara Jepang yang terjadi pada tahun 2015, lalu pada perusahaan PT Inovisi Infracom di Indonesia yang juga terjadi pada tahun 2015. Dari kedua contoh kasus manajemen laba tersebut, tentu saja praktik manajemen laba dapat menimbulkan kerugian paralel (parallel loss) yang berdampak pada keberlanjutan perusahaan itu sendiri serta beberapa pihak lain seperti auditor eksternal, investor sebagai stakeholder, dan pemerintah sebagai regulator (Feyzar Alif Akbar, dkk, 2015). Konsep manajemen laba yang menggunakan pendekatan teori keagenan (agency theory) menyatakan bahwa praktik manajemen laba di pengaruhi oleh konflik kepentingan antara manajemen (agent) dengan pemilik (principal). Hal tersebut timbul ketika setiap pihak berusaha untuk mencapai atau mempertahankan tingkat kemakmuran yang dikehendakinya. Dalam hubungan keagenan, manajer memiliki asimetri informasi terhadap pihak eksternal perusahaan, seperti kreditur dan investor. Asimetri informasi ini terjadi ketika manajer memiliki informasi internal perusahaan relatif lebih banyak dan mengetahui informasi tersebut relatif lebih cepat di banding pihak eksternal. Dalam kondisi demikian, manajer dapat menggunakan informasi yang diketahuinya untuk memanipulasi pelaporan keuangan dalam memaksimalkan kemakmurannya (Aryanis 2007 dalam Restu Agusti dan Tyas Pramesti). Manajemen laba diduga muncul atau dilakukan oleh manajer atau para pembuat laporan keuangan dalam proses pelaporan keuangan suatu organisasi karena mereka mengharapkan suatu manfaat dari tindakan yang dilakukannya. Tindakan earnings management ini telah memunculkan beberapa kasus skandal pelaporan akuntansi yang secara luas diketahui, antara lain Enron, Merck, WorldCom, dan mayoritas perusahaan lain di Amerika Serikat. Beberapa kasus juga terjadi di Indonesia, seperti PT Lippo Tbk. dan PT Kimia Farma Tbk. juga melibatkan pelaporan keuangan (financial reporting) yang berawal dari terdeteksi adanya manipulasi. Tindakan manajemen laba tersebut dapat diminimumkan melalui suatu mekanisme monitoring yang bertujuan untuk menyelaraskan (alignment) berbagai kepentingan yang disebut corporate governance. Corporate governance merupakan konsep yang diajukan demi peningkatan kinerja perusahaan melalui supervisi atau monitoring kinerja manajemen dan menjamin akuntabilitas manajemen terhadap stakeholder dengan mendasarkan pada kerangka peraturan

Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan saham perusahaan yang dimiliki oleh institusi keuangan seperti perusahaan asuransi, bank, dana pensiun dan investment banking. Kepemilikan institusional memiliki kemampuan untuk mengendalikan pihak manajemen melalui proses monitoring secara efektif sehingga dapat mengurangi praktik manajemen laba. Kepemilikan institusional merupakan salah satu cara untuk memonitor kinerja manajer dalam mengelola perusahaan sehingga dengan adanya kepemilikan oleh institusi lain diharapkan bisa mengurangi perilaku manajemen laba yang dilakukan manajer. Kepemilikan institusional memiliki kemampuan untuk mengendalikan pihak manajemen melalui proses monitoring secara efektif. Tindakan pengawasan yang dilakukan oleh sebuah perusahaan dan pihak investor insitusional dapat membatasi perilaku para manajer. Tindakan pengawasan tersebut dapat mendorong manajer untuk lebih memfokuskan perhatiannya terhadap kinerja perusahaan, sehingga akan mengurangi perilaku opportunistic atau mementingkan diri sendiri. Investor institusional merupakan pihak yang dapat memonitor agen dengan kepemilikannya yang besar, sehingga motivasi manajer untuk mengatur laba menjadi berkurang. Persentase saham tertentu yang dimiliki oleh institusi dapat mempengaruhi proses penyusunan laporan keuangan yang tidak menutup kemungkinan terdapat akrualisasi sesuai kepentingan pihak manajemen. Penelitian (Midiastuty dan Mahfoedz, 2003 dalam Evi Juliani Pujiati, dan Muhammad Arfan 2013) menemukan hubungan negatif antara kepemilikan institusional terhadap manajemen laba.

Kepemilikan manajerial adalah saham yang dimiliki secara pribadi maupun saham yang dimiliki oleh anak cabang perusahaan bersangkutan beserta afiliasinya. Kepemilikan saham yang tinggi akan membuat manajer secara langsung merasakan manfaat dari keputusan ekonomi yang telah diambil dan menanggung konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah. Kepemilikan manajerial merupakan alat monitoring internal yang penting untuk memecahkan konflik agensi antara eksternal stockholders dan manajemen. Kepemilikan manajerial diukur dari jumlah persentase saham yang dimiliki manajer. Dari segi ekonomisnya, kepemilikan saham yang besar insentif untuk memonitor dan ketika kepemilikan manajemennya rendah, maka insentif terhadap kemungkinan terjadinya perilaku oportunistik manajer akan meningkat. Kepemilikan manajerial adalah proporsi pemegang saham dari pihak manajemen yang secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan perusahaan (direktur dan komisaris). Semakin besar proporsi kepemilikan manajerial dalam suatu perusahaan maka manajemen akan berupaya lebih giat untuk memenuhi kepentingan pemegang saham yang juga adalah dirinya sendiri. Sehingga masalah keagenan akan berkurang jika manajer adalah sekaligus pemilik dan pada akhirnya akan dapat meningkatkan kinerja perusahaan secara keseluruhan jika manajemen memenuhi kepentingan pemegang saham. (Dimas Adriansyah Putra, dkk, 2018).

Menurut (Agustia, 2013 dalam Dimas Adriansyah, dkk, 2018), perusahaan yang mempunyai leverage yang tinggi, berarti proporsi hutangnya lebih tinggi dibandingkan dengan proporsi asetnya. Hal ini menyebabkan perusahaan tersebut akan cenderung melakukan manipulasi dalam bentuk manajamen laba. Sedangkan menurut ( Kosasih dan Widayati, 2013 dalam Dian Agustia, 2013), leverage yang semakin tinggi memiliki arti bahwa perusahaan memiliki hutang yang lebih besar daripada asetnya, sehingga ada pihak eksternal lainnya yaitu kreditor yang turut mengawasi pelaporan keuangan perusahaan. Dengan bertambahnya pihak eksternal yang turut ikut mengawasi, membuat pengawasan semakin ketat sehingga fleksibelitas manajemen untuk melakukan manajemen laba semakin berkurang. Leverage adalah hutang yang digunakan oleh perusahaan untuk membiayai asetnya dalam rangka menjalankan aktivitas operasionalnya. Semakin besar hutang perusahaan maka semakin besar pula resiko yang dihadapi pemilik sehingga pemilik akan meminta tingkat keuntungan yang semakin tinggi agar perusahaan tersebut tidak terancam di likuidasi. Jika suatu perusahaan terancam di likuidasi maka yang dapat dilakukan adalah manajemen laba. Semakin besar rasio leverage menunjukkan semakin besar tingkat ketergantungan perusahaan terhadap pihak eksternal (kreditur) dan semakin besar pula beban biaya hutang (biaya bunga) yang harus dibayar oleh perusahaan. Dengan semakin meningkatnya rasio leverage (dimana beban hutang juga semakin besar) maka hal tersebut berdampak terhadap profitablitas yang diperoleh perusahaan, karena sebagian digunakan untuk membayar bunga pinjaman. Rasio leverage menggambarkan sumber dana operasi yang digunakan oleh perusahaan. Rasio leverage juga menunjukkan risiko yang dihadapi perusahaan. Semakin besar risiko yang dihadapi oleh perusahaan maka ketidakpastian untuk menghasilkan laba di masa depan juga akan makin meningkat. (Foster, 1986 dalam Dian Agustia, 2013) mengungkapkan bahwa terdapat hubungan antara rasio leverage dengan return perusahaan. Artinya hutang dapat digunakan untuk memprediksi keuntungan yang kemungkinan bisa diperoleh bagi investor jika berinvestasi pada suatu perusahaan.

Profitabilitas adalah tingkat keuntungan bersih yang berhasil diperoleh perusahaan dalam menjalankan operasionalnya. Dalam kaitannya dengan manajemen laba (earning management), profitabilitas dapat mempegaruhi manajer untuk melakukan manajemen laba. Karena jika profitabilitas yang didapat perusahaan rendah, umumnya manajer akan melakukan tindakan manajemen laba untuk menyelamatkan kinerjanya di mata pemilik. Hal ini berkaitan erat dengan usaha manajer untuk menampilkan performa terbaik dari perusahaan yang dipimpinnya. Perusahaan yang memiliki profitabilitas rendah cenderung melakukan perataan laba. Perataan laba merupakan salah satu bentuk dari manajemen laba. Manajer cenderung melakukan aktivitas tersebut karena dengan laba yang rendah atau bahkan menderita kerugian, akan memperburuk kinerja manajer di mata pemilik dan nantinya akan memperburuk citra perusahaan di mata publik

Teori keagenan merupakan suatu kontrak dimana satu atau lebih orang
(principal) memerintahkan orang lain (agent) untuk melakukan suatu jasa atas
nama principal serta memberi wewenang kepada agen untuk membuat keputusan
yang terbaik bagi principal. Teori agensi merupakan hubungan tanggung jawab
antara manajemen (agent) dengan pemilik (principal) dalam suatu perusahaan.
Hubungan tersebut menyebabkan adanya dua kepentingan yang berbeda antara
manajemen maupun pemilik. Manajemen memiliki lebih banyak informasi
daripada pemilik, sehingga manajer memiliki peluang untuk melakukan
manajemen laba. Konflik kepentingan antara manajer (agent) dan stakeholder
(principal) menyebabkan adanya masalah keagenan, manajemen tidak selalu
bertindak untuk kepentingan stakeholder, tetapi terkadang untuk kepentingan
manajemen itu sendiri tanpa memperhatikan dampak yang diakibatkan kepada
stakeholder ( Fioren Asitalia, Ita Trisnawati, 2017 ).
Menurut (Eisenhardt, 1989 dalam Fioren Asitalia, Ita Trisnawati, 2017 )
teori keagenan memiliki 3 (tiga) buah asumsi yaitu :
a. Asumsi tentang sifat manusia
Asumsi ini menekankan bahwa manusia memiliki sifat
mementingkan diri sendiri, memiliki keterbatasan rasional dan tidak
menyukai resiko.
a. Asumsi tentang keorganisasian
Asumsi ini menjelaskan adanya konflik antar anggota organisasi
sebagai kriteria produktivitas, dan adanya asymmetric information (AI)
antara principal dan agen.
b. Asumsi tentang informasi
Asumsi ini menjelaskan bahwa informasi dipandang sebagai
barang komoditi yang diperjualbelikan.

Pada dasarnya, hubungan atau terkoneksi politik yang terjalin disebuah perusahaan akan memengaruhi bisnis tersebut. Dampak terhadap perusahaan itu pula akan dirasakan dalam jangka waktu tertentu. System politik pada perusahaan yang ada juga berubah sebagai respon terhadap adanya perubahan politik di Negara tersebut (Harymawan 2016). Perubahan yang terjadi akan memberikan dampak terhadap kebijakan yang telah dianut oleh perusahaan yang akan merubah keputusan politik perusahaan dengan menyesuaikan keadaan yang ada. Sehingga diperlukannya strategi dalam adanya hubungan politik yang merupakan salah satu langkah yang dapat diambil agar perusahaan mampu memperoleh serta mengembangkan kekuasaannya yang nantinya akan berpengaruh terhadap keuntungan yang diperoleh perusahaan, sehingga kualitas laba yang diperoleh perusahaan dapat meningkat. Hubungan atau koneksi politik yang terjalin di perusahaan adalah suatu hal yang perlu diperhatikan oleh manajer agar mendapat kekuatan yang dapat mendorong hubungan yang menguntungkan bagi perusahaan tersebut (Kim & Zhang 2015). Seperti halnya para politikus yang bergabung didalam sebuah perusahaan yang dapat memudahkan dalam kontribusi untuk kepentingan perusahaan dan para eksekutif muda pula sering dibebani dalam hal penulisan undang-undang yang diserahkan untuk pihak legislative yang akan memengaruhi kebijakan dalam merancang peluang bisnis agar perusahaan dapat memperluas jangkauannya. Sehingga hal tersebut dapat memengaruhi laba perusahaan yang akan membuat kualitas laba dalam perusahaan meningkat dan juga para investor tertarik untuk berinvestasi kepada perusahaan yang tertuju.

dengan hubungan politik di sini akan mempengaruhi kualitas pelaporan keuangan (Chaney, et al 2015).Karena perusahaan dalam hubungan politik dimiliki oleh anggota partai politik, pejabat pemerintahan, politisi, atau orang lain yang terlibat dalam dunia politik, hubungan khusus antar pemilik perusahaan dan perusahaan disebut mempunyai hubungan politik. Hubungan politik menunjukan manfaat hubungan politik sehingga dapat lebih mudah memahami keberadaan kebijakan politik dan terhubung dengan politisi, birokrat, dan manajer yang relevan yang memiliki akses 10 langsung kepengambilan keputusan yang dapat mengaitkan dengan perusahaan yang dijalankan. Hal ini ditunjukkan dengan adanya penelitian oleh (Bertrand, et al 2003)bahwa hubungan politik yang terjadi di Perancis antara perusahaan dan pemerintahan yang terjadi pada masa pemilihan umum akan menghasilkan keuntungan yang lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan yang tidak memliliki hubungan politik dimana perusahaan tersebut berada di area politis. Hal lainnya ditunjukkan oleh penelitian yang dilakukan di Indonesia oleh Leuz et al (2016), dimana perusahaan yang memiliki hubungan politik memilih untuk tidak melakukan cross listing dimana perusahaan khawatir bahwa hal tersebut akan mengurangi keuntungan dari pemilik mayoritas di perusahaan karena adanya persyaratan atas pengawasan pasar yang ketat. Politisi yang berperan dalam membangun hubungan disebuah perusahaan Indonesia dapat mengelola dan menggunakan hak untuk mencapai tujuan politik dan dapat mempengaruhi distribusi bantuan yang diberikan oleh pemerintah. Menurut (Chaney, et al 2015) politisi dari perspektif hubungan politik dengan perusahaan memiliki keunggulan interelasi dengan nilai tambah dalam perusahaan. Ada juga keuntungan lain di perusahaan dalam mengurangi biaya kompetitif, mengurangi kewajiban pengaturan, dan membuatnya lebih mudah untuk mendapatkan kontrak yang terkait dengan proyek kepemerintahan (Goldman et al., 2009 dalam(Chaney et al, 2015). Hubungan khusus adalah hubungan yang ada antara perusahaan dan pemerintahan seperti Badan Usaha Milik Negara (BUMN) atau Badan Usaha Milik Swasta (BUMS), bahwa perusahaan tersebut dimiliki oleh pemerintah. Apa yang terjadi di Indonesia sendiri adalah selama era Soeharto, perusahaan yang terkait dengan pemerintahan lebih mudah untuk menerapkan izin impor daripada pesaing lain yang tidak terkait dengan pemerintah. Di dalam penelitian yang diteliti oleh Faccio (2010),menemukan bahwa perusahaan dengan ikatan politik dapat membayar lebih sedikit beban pajak sehingga biaya operasi lebih rendah. Perusahaan dengan hubungan politik seperti halnya perkembangan politik dan ekonomi diharapkan dapat mengurangi ikatan dalam penggunaan politik. Singkatnya, perusahaan diharapkan untuk tunduk terhadap tekanan yang ada di pasar dan semakin meningkatkan kualitas laba mereka. Juga hubungan politik yang dimiliki oleh perusahaan memiliki kelebihan juga keunggulan sebagai akses ke pemerintahan pusat (Kim & Zhang 2015). Maka secara garis besar hubungan yang dimiliki perusahaan untuk menggunakan manfaat politik akan berpengaruh dengan afiliasi yang ada dengan mengorbankan kepentingan lain didalam perusahaan.

Sebuah perusahaan tentu saja memiliki beberapa pihak yang saling terkait satu sama lain. Pihak yang terlibat berupa pemegang saham kreditur dan manajemen. Pada setiap pihak yang terdapat pada suatu perusahaan mempunyai wewenangnya masingmasing dan begitu pula dengan kepentingan yang hendak dicapai. Teori keagenan ini juga menggambarkan hubungan yang ada antara pemberi kerja perusahaan (principal) dan penerima kerja (agent) untuk mengelola penggunaan dan pengendalian sumber daya (Jensen 1986). Principal sebagai pihak yang menyediakan dana untuk mengoprasikan perusahaan, dan mendelegasikan wewenang kepada agensi atau manajemen untuk melakukan tugas-tugas yang memaksimalkan keuntungan dan meningkatkan kesejahteraan pemegang saham. Konsep teori agensi ini menjelaskan bahwa pihak principal, yaitu pemegang saham dan pihak manajemen sebagai agent yang memiliki kepentingan serta tujuan yang berbeda-beda. Pihak manajemen yang seharusnya dalam menjalankan kegiatan perusahaan berdasarkan keinginan serta untuk kemakmuran pemegang saham tidak sepenuhnya dipenuhi namun pihak manajemen dalam menjalankan kegiatan perusahaan didasari atas kepentingan dirinya sendiri. Akibatnya terjadi perbedaan informasi antara principal dan agent (simetri informasi). Dalam penelitian ini, teori agensi digunakan untuk merepresentasikan adanya kesenjangan informasi (asimetri informasi) yang terjadi antar pihak manajemen perusahaan sebagai agent dan kreditur sebagai pihak principal, yaitu perbedaan yang muncul antara pemilik perusahaan yaitu pemerintah yang berperan sebagai pembuat kebijakan politik dengan pihak manajemen yang menjalankan perusahaan dengan maksimal untuk meningkatkan kualitas pendapatan perusahaan. Dengan kata lain, perbedaan yang muncul antara pemilik perusahaan yang beroperasi untuk meningkatkan kualitas pendapatan dan pemilik perusahaan yang bertindak sebagai pembuat kebijakan publik. Kebijakan yang diambil pemerintah akan mempengaruhi perusahaan mengenai bisnis yang dijalankannya. Adanya perbedaan kebijakan inilah akan menghasilkan dampak yang akan ditimbulkan dari pengaruh politik tersebut terhadap perusahaan.

PSAK No 2, paragraf 5 (IAI, 2009) memberikan definisi bahwa arus
kas merupakan arus masuk dan arus keluar atau setara kas (investasi yang
sifatnya sangat likuid, berjangka pendek, dan yang dengan cepat dapat
dijadikan kas dalam jumlah tertentu dengan menghadapi risiko perubahan nilai
yang signifikan). Lebih lanjut yaitu bahwa tujuan informasi arus kas adalah
memberi informasi historis mengenai perubahan kas dan setara kas dari suatu
perusahaan melalui laporan arus kas yang menklasifikasikan arus kas
berdasarkan aktifitas operasi, investasi, maupun pendanaan (financing) selama
suatu periode akuntansi.
Ada 2 jenis arus kas di dalam suatu perusahaan, yaitu :
1. Arus kas masuk, yang berasal dari sumber eksternal (dari pemilik,
penanaman modal, penjualan penyertaan dan pinjaman dari bank),
sedangkan dari sumber internal (adanya pemanfaatan aktiva tetap,
penjualan aktiva tetap, persediaan, dan lain-lain).
2. Arus kas keluar, penggunaan eksternal (membayar kewajiban) dan
penggunaan internal (kas untuk memperoleh aktiva tetap, persediaan
investasi untuk ekspansi usaha).
Menurut Suwardjono (2014) secara umum manfaat laporan arus kas
(statement of cash flow) adalah melaporkan penerimaan kas, pembayaran kas,
dan perubahaan bersih pada kas yang dihasilkan dari aktivitas operasi, investasi
dan pendanaan selama satu periode. Informasi dalam laporan arus kas dapat
membantu para investor, kreditor, dan pihak lainnya menilai hal-hal berikut :
1. Kemampuan entitas untuk menghasilkan arus kas di masa depan
Tujuan utama dari pelaporan keuangan adalah memberikan
informasi yang akan memungkinkan untuk memprediksi jumlah, waktu,
dan ketidakpastian arus kas di masa depan. Dengan memeriksa hubungan
antara pos-pos seperti penjualan dan arus kas bersih dari kegiatan operasi,
atau arus kas bersih dari kegiatan operasi serta kenaikan atau penurunan
kas, maka dimungkinkan untuk membuat prediksi yang lebih baik atas
jumlah, waktu, dan ketidakpastian arus kas di masa depan, dibandingkan
dengan jika menggunakan data dasar akrual.
2. Kemampuan entitas untuk membayar dividen dan memenuhi
kewajibannya
Secara sederhana, kas adalah hal yang penting. Jika perusahaan
tidak mempunyai kas yang cukup, maka gaji karyawan tidak dapat
dibayar, hutang tidak dapat dilunasi, dividen tidak dapat dibayar, dan
peralatan tidak dapat dibeli. Laporan arus kas menunjukkan bagaimana kas
digunakan dan dari mana kas itu berasal. Karyawan, kreditor, pemegang
saham, dan pelanggan memiliki kepentingan dengan laporan ini karena
menunjukkan arus kas yang terjadi dalam perusahaan.
3. Penyebab perbedaan antara laba besih dan arus kas bersih dari kegiatan
operasi
Angka laba bersih merupakan hal yang penting, karena
memberikan informasi tentang keberhasilan atau kegagalan sebuah
perusahaan bisnis dari suatu periode ke periode lainnya. Namun beberapa
orang telah menyatakan kritik atas laba bersih menurut dasar akrual karena
harus membuat estimasi untuk mendapatkan angka laba bersih sering
diragukan. Hal ini tidak akan terjadi dengan kas. Jadi, seperti yang telah
dipaparkan sebelumnya, para pembaca laporan keuangan akan
mendapatkan manfaat dengan mengetahui penyebab perbedaan antara laba
bersih dan arus kas bersih dari kegiatan operasi. Kemudian mereka dapat
menilai reliabilitas angka laba itu.
4. Transaksi investasi dan pembiayaan yang melibatkan kas dan nonkas
selama satu periode
Dengan memeriksa kegiatan investasi perusahaan (pembelian dan
penjualan aktiva selain dari produknya) dan kegiatan pembiayaan
(peminjaman dan pelunasan pinjaman, investasi oleh pemilik, dan
distribusi kepada pemilik), seorang pembaca laporan keuangan dapat
memahami dengan baik mengapa aktiva dab kewajiban bertambah atau
berkurang selama satu periode.

Dalam menganalisis pertumbuhan laba ke depan, investor perlu
memperhatikan risiko ketidakpastian lingkungan operasi, dimana hal tersebut
dapat menimbulkan kesalahan perkiraan (estimasi) pengukuran pertumbuhan
laba (Fanani, 2010). Lebih lanjut bahwa lingkungan operasi yang tidak
menentu juga dapat memperburuk pengetahuan informasi investor, yang juga
menuntun pada kesalahan penilaian investor tentang prospek bisnis dan
pertumbuhan laba perusahaan ke depan.
Salah satu proksi yang dapat digunakan untuk menghitung seberapa
besar risiko ketidakpastian lingkungan operasi suatu perusahaan yaitu dengan
menghitung volatilitas arus kas (Guojin, 2009). Untuk mengukur kualitas laba
dibutuhkan informasi arus kas yang stabil, dalam artian mempunyai volatilitas
kecil. Jika arus kas berfluktuasi tajam maka sangatlah sulit untuk memprediksi
arus kas di masa yang akan datang.

Volatilitas laba adalah derajat penyebaran laba atau indeks penyebaran distribusi laba perusahaan (Wijayanti dan Diyanti, 2016). Secara sederhana volatilitas laba dapat diartikan sebagai satu ukuran yang menunjukkan tingkat fluktuasi laba yang diperoleh perusahaan dari kegiatan operasionalnya dalam periode tertentu. Volatilitas laba juga menunjukkan tingkat risiko, yang tercermin dari besarnya simpangan atas tinggi rendahnya laba yang diperoleh perusahaan selama periode tertentu. Semakin besar simpangan, semakin tinggi volatilitas laba, yang berarti juga semakin besar risiko yang dimiliki suatu entitas (Wijayanti dan Diyanti, 2016). Penelitian-penelitian terdahulu mengenai kualitas laba menyimpulkan jika prediktabilitas laba merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi kualitas laba (Wijayanti dan Diyanti, 2016; Dichev dan Tang, 2006) dimana dalam penelitian kali ini penulis akan mengukur tingkat prediktabilitas laba menggunakan volatilitas laba dengan mengacu pada model penelitian dari Sloan (1996) yang juga pernah diteliti ulang oleh Dechow dan Dechev (2002). Menurut Dichev dan Tang, (2006) volatilitas laba yang semakin besar akan menurunkan kualitas laba yang dilaporkan. Hal ini disebabkan laba yang cenderung berfluktuasi akan menyulitkan pengguna laporan keuangan dalam memprediksi laba perusahaan di masa depan. Estimasi laba dapat menjadi bias dan menjadi tidak akurat pada kondisi laba yang berfluktuasi. Laba yang stabil adalah hal yang penting bagi perusahaan, karena volatilitas laba yang tinggi pada satu perusahaan dapat menimbulkan efek domino. Menurut Suwardjono (2014) perusahaan cenderung merasa cemas akan adanya fluktuasi laba yang timbul karena dapat menyebabkan investor mencabut investasi mereka di perusahaan. Adanya kemungkinan perusahaan tidak membagikan dividen akibat fluktuasi laba mereka membuat investor cenderung menghindari perusahaan dengan fluktuasi laba yang tinggi.

Menurut Suwardjono (2014) dalam kaitannya dengan investor, laba
dalam laporan keuangan sering digunakan oleh manajemen untuk menarik
minat investor dengan harapan akan mampu mempengaruhi keputusan akhir
investor terkait dengan investasi. Laba kemudian menjadi objek yang sangat
rentan akan praktik-praktik manajemen laba (earning management), yang pada
akhirnya akan berdampak pada kualitas dari laba yang dilaporkan. Manajemen
laba sebenarnya adalah hal yang wajar dilakukan di setiap perusahaan, bisa
dipastikan setiap perusahaan pasti melakukan manajemen laba. Tetapi, seiring
dengan terjadinya kecurangan-kecurangan dalam pelaporan keuangan,
manajemen laba menjadi bermakna negatif.
Oleh karena itu kualitas laba atau kualitas laporan keuangan pada
umumnya, adalah penting bagi mereka yang menggunakan laporan keuangan
untuk tujuan kontrak dan pengambilan keputusan investasi, sehingga laba yang
dilaporkan dapat mencerminkan informasi sebenarnya mengenai kinerja
manajemen, dan tidak menyesatkan pihak pengguna laporan keuangan.
Luasnya pengertian mengenai laba yang berkualitas membuat definisi
dari laba yang berkualitas atau kualitas laba menjadi beraneka ragam. Definisi
kualitas laba secara umum oleh para ahli adalah bagaimana komponenkomponen pada laba (earnings) dapat memberikan informasi yang representatif
dan relevan bagi para pengambil keputusan dalam membuat keputusan yang
tepat di masa yang akan datang (Sloan, 1996). Artinya laba akuntansi yang
berkualitas adalah laba yang dapat mencerminkan kinerja keuangan perusahaan
yang sesungguhnya.
Tujuan akuntansi adalah menyediakan informasi keuangan yang
berguna bagi para pemakai untuk pengambilan keputusan. Mengacu pada
Statement of Financial Accounting Concepts (SFAC) nomor 2 mengenai
karakteristik kualitatif laporan keuangan [3], bahwa suatu informasi dapat
berguna untuk pengambilan keputusan apabila informasi tersebut bersifat
relevan dan dapat diandalkan. Informasi dikatakan relevan apabila mempunyai
nilai prediksi dan disajikan tepat waktu. Sedangkan informasi dapat diandalkan
apabila disajikan secara netral atau tidak memihak kepada salah satu pemakai,
dapat diuji kebenarannya dan penyajiannya jujur

Laba secara umum didefinisikan sebagai kelebihan penghasilan diatas
biaya selama satu periode akuntansi (Suwardjono, 2014). Laba merupakan
salah satu bagian dari laporan keuangan yang mendapat banyak perhatian dan
sering digunakan sebagai bahan pertimbangan oleh para pengguna laporan
keuangan dalam mengambil keputusan. Laba juga seringkali digunakan
sebagai alat untuk mengukur kinerja manajemen perusahaan dalam suatu
periode tertentu dan dapat dipergunakan untuk memperkirakan prospek
perusahaan di masa depan.
Menurut Suwardjono (2014) informasi mengenai laba diperlukan untuk
menilai perubahan potensi sumber daya ekonomis yang mungkin dapat
dikendalikan di masa depan, menghasilkan arus kas dari sumber daya yang
ada, dan untuk perumusan pertimbangan tertang efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan tambahan sumber daya.

Menurut Schwert dan Smith (1992) terdapat lima jenis volatilitas
dalam pasar keuangan, yaitu future volatility, historical volatility, forecast
volatility, implied volatility, dan seasonal volatility.
1. Future Volatility
Future volatility adalah apa yang hendak diketahui oleh para pemain
dalam pasar keuangan (trader). Volatilitas yang paling baik adalah yang
mampu menggambarkan penyebaran harga di masa yang akan datang
untuk suatu underlying contract. Secara teori angka tersebut merupakan
yang kita maksud ketika kita membicarakan input volatilitas ke dalam
model teori pricing. Trader jarang membicarakan future volatility karena
masa depan tidak mungkin diketahui.
2. Historical Volatility
Untuk dapat mengetahui masa depan maka perlu mempelajari masa
lalu. Hal ini dilakukan dengan membuat suatu permodelan dengan teori
pricing berdasarkan data masa lalu untuk dapat meramalkan volatilitas
pada masa yang akan datang. Terdapat bermacam-macam pilihan dalam
menghitung historical volatility, namun sebagian besar metode
bergantung pada pemilihan dua paremeter, yaitu periode historis dimana
volatilitas akan dihitung, dan interval waktu antara perubahan harga.
Periode historis dapat berupa jadi empat belas hari, enam bulan, lima
tahun, atau lainnya. Interval waktu dapat berupa harian, mingguan,
bulanan, atau lainnya. Future volatility dan historical volatility terkadang
disebut sebagai realized volatility.
3. Forecast Volatility
Seperti halnya terdapat jasa yang berusaha meramalkan pergerakan
arah masa depan harga suatu kontrak, demikian juga terdapat jasa yang
berusaha meramalkan volatilitas masa depan suatu kontrak. Peramalan
bisa jadi untuk suatu periode, tetapi biasanya mencakup periode yang
identik dengan sisa masa option dari underlying contract.
4. Implied Volatility
Umumnya future, historical, dan forecast volatility berhubungan
dengan underlying contract. Implied volatility merupakan volatilitas yang
harus kita masukkan ke dalam model teoritis pricing untuk menghasilkan
nilai teoritis yang identik dengan harga option di pasar.
5. Seasonal Volatility
Komoditas pertanian tertentu seperti jagung, kacang, kedelai, dan
gandum sangat sensitif terhadap faktor-faktor volatilitas yang muncul
dari kondisi cuaca musim yang jelek. Oleh karena itu berdasarkan faktorfaktor tersebut harus dit etapkan volatilitas yang tinggi pada masa-masa
tersebut.

Widoatmodjo (2000) menyebutkan macam-macam jenis harga
saham sebagai berikut :
1. Harga Nominal
Yaitu harga yang tercatum dalam sertifikat saham yang ditetapkan
oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan.
Besarnya harga nominal memberikan arti penting saham karena dividen
minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal
2. Harga Perdana
Harga ini merupakan pada waktu harga saham tersebut dicatat di
bursa efek. Harga saham pada pasar perdana biasanya ditetapkan oleh
penjamin emisi (underwriter) dan emiten. Dengan demikian akan
diketahui berapa harga saham emiten itu akan dijual kepada masyarakat
biasanya untuk menentukan harga perdana.
3. Harga pasar
Kalau harga perdana merupakan harga jual dari perjanjian emisi
kepada investor, maka harga pasar adalah harga jual dari investor yang
satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi setelah saham tersebut
dicatatkan di bursa. Transaksi di sini tidak lagi melibatkan emiten dari
penjamin emisi harga ini yang disebut sebagai harga di pasar sekunder
dan harga inilah yang benar–benar mewakili harga perusahaan
penerbitnya, karena pada transaksi di pasar sekunder, kecil sekali terjadi
negosiasi harga investor dengan perusahaan penerbit. Harga yang setiap
hari diumumkan di surat kabar atau media lain adalah harga pasar.
4. Harga Pembukaan
Harga pembukuan adalah harga yang diminta oleh penjual atau
pembeli pada saat jam bursa dibuka. Bisa saja terjadi pada saat
dimulainya hari bursa itu sudah terjadi transaksi atas suatu saham, dan
harga sesuai engan yang diminta oleh penjual dan pembeli. Dalam
keadaan demikian, harga pembukaan bisa menjadi harga pasar, begitu
juga sebaliknya harga pasar mungkin juga akan mejadi harga
pembukaan. Namun tidak selalu terjadi.
5. Harga Penutupan
Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual atau
pembeli pada saat akhir hari bursa. Pada keadaan demikian, bisa saja
terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba terjadi transaksi atas suatu
saham, karena ada kesepakatan antara penjual dan pembeli. Kalau ini
yang terjadi maka harga penutupan itu telah menjadi harga pasar. Namun
demikian, harga ini tetap menjadi harga penutupan pada hari bursa
tersebut.
6. Harga Tertinggi
Harga tertinggi suatu saham adalah harga yang paling tinggi yang
terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi transaksi atas suatu saham
lebih dari satu kali tidak pada harga yang sama
7. Harga Terendah
Harga terendah suatu saham adalah harga yang paling rendah yang
terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi apabila terjadi transaksi
atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada harga yang sama. Dengan
kata lain, harga terendah merupakan lawan dari harga tertinggi
8. Harga rata-rata
Harga rata-rata merupakan perataan dari harga tertiggi dan terendah

Agency Theory pertama kali diperkenalkan secara formal pada tahun
1970an oleh pakar-pakar akuntansi Amerika Serikat diantaranya Armen
Alchian, Harold Demsetz, Michael Jensen, William Meckling, dan S.A. Ross
(Suwardjono, 2014). Jensen dan Meckling (1976) mendefinisikan teori
keagenan sebagai teori yang menjelaskan mengenai hubungan agensi, yaitu
hubungan yang muncul ketika satu orang atau lebih (principal) mempekerjakan
orang lain (agent) untuk memberikan suatu jasa dan kemudian mendelegasikan
wewenang pengambilan keputusan kepada agent tersebut. Dalam perusahaan,
hubungan antara principal dan agent diwujudkan dalam hubungan antara
pemegang saham dan manajer, dimana pemegang saham berperan sebagai
principal sementara manajer berperan sebagai agent.
Teori keagenan dibangun berdasarkan asumsi yang menyatakan bahwa
pemilik dan manajemen memiliki kepentingan masing-masing, dan bersifat
rasional, sehingga mereka akan berusaha untuk mencapai kepentingan
pribadinya (Jensen dan Meckling, 1976). Berdasarkan asumsi tersebut maka
terdapat kemungkinan bahwa kepentingan prinsipal dan agen akan saling
bertentangan, dimana masing-masing pihak akan berupaya untuk
memaksimalkan utilitas individualnya serta memiliki keinginan dan motivasi
yang berbeda sehingga akan memicu terjadinya konflik yang disebut dengan
agency conflict. Jika agency conflict tersebut terjadi, maka ada alasan untuk
percaya bahwa agen (manajemen) tidak selalu bertindak sesuai dengan
keinginan principal (pemilik). Konflik keagenan (agency conflict) yang telah
dijelaskan tersebut dapat mengakibatkan adanya sifat manajemen untuk
melaporkan laba secara oportunis demi memaksimumkan kepentingan
pribadinya (manajemen laba). Jika hal ini terjadi maka akan dapat
mengakibatkan rendahnya kualitas laba (Suwardjono, 2014).
Pengungkapan informasi oleh manajemen kepada pemilik dapat
dianggap juga sebagai sinyal mengenai kondisi perusahaan. Adapun contoh
pengungkapan informasi yang dimaksud salah satunya adalah pengungkapan
informasi akuntansi, seperti laporan keuangan. Jika dikaitkan dengan asumsi
yang ada dalam teori keagenan seperti yang telah dije;askan diatas, bahwa
pemilik dan manajemen memiliki kepentingan masing masing dan bersifat
rasional, sehingga mereka akan berusaha untuk mencapai kepentingan
pribadinya, maka ada kemungkinan informasi yang disampaikan manajemen
terkadang tidak sesuai dengan kondisi perusahaan sebenarnya. Penguasaan
informasi yang lebih mengenai kondisi perusahaan yang sebenarnya oleh
manajemen dapat memicu terjadinya tindakan manajemen yang bersifat
oportunis, yaitu dengan menyembunyikan beberapa informasi yang tidak
diketahui principal, salah satunya dengan mempengaruhi angka-angka
akuntansi yang disajikan dalam laporan keuangan, melalui praktik manajemen
laba. Apabila praktik manajemen laba yang bersifat oportunis tersebut
kemudian dilakukan dalam proses penyusunan laporan keuangan, maka pada
akhirnya tindakan tersebut akan mempengaruhi kualitas laba yang dilaporkan.
Contoh kasus yang pernah terjadi di pasar modal Indonesia adalah
kasus perekayasaan laba berupa pengglembungan (mark up) laba bersih yang
dilakukan oleh manajemen PT Kimia Farma Tbk. salah satu produsen obatobatan milik pemerintah di Indonesia. Pada audit tanggal 31 Desember 2001,
manajemen Kimia Farma melaporkan adanya laba bersih sebesar Rp 132
milyar. Akan tetapi Kementerian BUMN selaku pemegang saham mayoritas
PT Kimia Farma Tbk. dan Bapepam menilai bahwa laba bersih tersebut terlalu
besar dan mengandung unsur rekayasa. Setelah dilakukan audit ulang, pada 3
Oktober 2002 laporan keuangan Kimia Farma 2001 disajikan kembali
(restated), karena telah ditemukan kesalahan yang cukup mendasar. Pada
laporan keuangan yang baru, keuntungan yang disajikan hanya sebesar Rp
99,56 miliar, atau lebih rendah sebesar Rp 32,6 milyar, atau 24,7% dari laba
awal yang dilaporkan.

Pertumbuhan perusahaan dapat diartikan sebagai kemampuan laba
perusahaan dalam menjelaskan prospek pertumbuhan perusahaan dimasa
depan. Pertumbuhan diteliti berhubungan positif dengan ERC (Collins dan
Kothari; Bae dan Sami dalam Widiastuti, 2016).
Menurut Collins dan Kothari (1989), perusahaan bertumbuh akan
mempunyai koefisien respon laba (ERC) yang lebih tinggi, karena
perusahaan mempunyai kesempatan memperoleh laba dimasa mendatang
lebih tinggi. Kandungan informasi laba tersebut merupakan berita baik
sehingga dapat meningkatkan respon pasar. Pada dasarnya perusahaan yang
memiliki kesempatan bertumbuh yang lebih besar akan berdampak pada
ERC yang besar pula, sehingga kesempatan bertumbuh yang besar pada
perusahaan mengakibatkan perusahaan akan mendapatkan kesempatan yang
besar dalam memperoleh laba di masa yang akan datang. Jadi, semakin
tinggi tingkat pertumbuhan semakin tinggi juga tingkat keinformatifan
labanya. Kesesuaian dengan hasil penelitian Widiastuti (2016) juga
ditemukan oleh Sayekti dan Wondabio (2007), Murwaningsari (2008),
Arfan dan Antasari (2008), dan Mayangsari dan Aminah (2017).

Leverage dapat diartikan sebagai kemampuan perusahaan dalam
menggunakan asetnya atau dananya untuk menaikkan hasil pengembalian
untuk pemilik atau investor. Leverage adalah pinjaman berupa dana untuk
dimanfaatkan dalam berinvestasi. Leverage mengukur seberapa besar
perusahaan bergantung pada pemberi hutang dalam pembiayaan aset
perusahaan. Apabila leverage tinggi maka laba yang dipublikasikan oleh
perusahaan akan cenderung digunakan perusahaan untuk menutupi hutang
perusahaan tersebut, sehingga investor kurang mempercayai perusahaan
tersebut untuk menanamkan modalnya dikarenakan takutnya perusahaan
malah mengutamakan kepentingan untuk pembayaran hutang daripada
pembayaran dividennya sehingga saat terjadi pengumuman laba respon
pasar akan relatif rendah (Herawaty dan Wijaya, 2014).
Sesuai dengan penelitian Murwaningsari (2008), Pradipta dan
Purwaningsih (2012), Wulansari (2013), dan Anggraini (2016)
mengungkapkan pada hasil penelitiannya bahwa hubungan leverage
terhadap ERC berpengaruh secara negatif. Artinya, perusahaan yang
memiliki leverage yang tinggi berdampak pada ERC yang rendah karena
perusahaan memiliki hutang yang lebih tinggi dibanding modalnya sehingga
risikonya lebih besar. Sehingga, tingkat leverage yang tinggi berdampak
pada keinformatifan laba yang rendah.

Profitabilitas menunjukkan keefektifitasan kinerja serta
kemampuan sebuah perusahaan dalam menghasilkan keuntungan selama
periode tertentu baik dengan modal sendiri maupun keseluruhan.
Profitabilitas perusahaan merupakan salah satu indikator yang dapat
digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan jangka panjang.
Semakin besar profitabilitas berarti semakin baik, karena kemakmuran
perusahaan akan meningkat (Melati dan Kurnia, 2013). Profitabilitas dalam
penelitian ini menggunakan rasio ROE/ return on equity. ROE adalah
perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan ekuitas untuk
mengukur tingkat pengembalian investasi total (Zahroh dan Siddharta,
2006).
Profitabilitas diartikan sebagai kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba atau profit dalam upaya meningkatkan nilai pemegang
saham. Laba diyakini sebagai informasi utama yang disajikan dalam laporan
keuangan perusahaan (Lev dalam Sayekti dan Wondabio, 2007). Apabila
profitabilitas ini dihubungkan dengan ERC maka dapat dikatakan bahwa
profitabilitas yang tinggi pada sebuah perusahaan berarti laba yang
dihasilkan meningkat sehingga menyebabkan ERC juga meningkat yang
akan direspon positif oleh investor untuk menanamkan modalnya
dibandingkan dengan perusahaan yang profitabilitasnya rendah.

Biasanya perusahaan yang banyak mengungkapkan informasi
adalah perusahaan yang memiliki kabar baik (good news). Menurut
Widiastuti (2016) menyatakan bahwa earnings informativeness akan
semakin besar ketika terdapat ketidakpastian mengenai prospek di masa
depan. Diperkirakan apabila suatu perusahaan melakukan pengungkapan
informasi dalam laporan tahunannya akan mengurangi ketidakpastian
tersebut yang dapat menurunkan ERC.
Hasil penelitian Sayekti dan Wondabio (2007) menyatakan bahwa
adanya hubungan negatif antara pengungkapan informasi CSR dalam
laporan tahunan terhadap ERC. Artinya diharapkan investor
mempertimbangkan pengungkapan CSR di laporan tahunan sebagai bahan
keputusan investasi selain informasi dalam laba perusahaan.
Seperti yang telah diungkapkan oleh Hidayati dan Murni (2009)
bahwasanya CSR disclosure akan justru mengurangi respon investor
terhadap pengumuman laba, dengan proksi ERC. Hal ini didukung pula oleh
penelitian Widiastuti (2016), bahwa luas pengungkapan sukarela
berpengaruh negatif terhadap ERC, namun dalam uji empirisnya memiliki
pengaruh yang positif. Teori yang diungkapkan oleh Widiastuti (2016) juga
didukung oleh penelitian Utaminingtyas dan Ahalik (2010), Melati dan
Kurnia (2013) serta Herawaty dan Wijaya (2014).
Terjadi ketidaksesuaian hasil penelitian pada Adisusilo (2011) yang
menyatakan bahwa CSR berpengaruh secara positif terhadap ERC. Atas
dasar teori di atas perusahaan yang tingkat pengungkapan CSR-nya tinggi
berdampak pada ERC yang rendah karena CSR mampu dipercayai investor
dalam pengambilan suatu keputusan serta penanaman modal. Sehingga,
semakin besar tingkat pengungkapan CSR maka semakin kecil tingkat
keinformatifan labanya.

Pada awalnya Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup yang dapat disingkat PROPER diluncurkan oleh Kementerian Lingkungan Hidup pada tahun 2002 dengan nama PROPER PROKASIH yang berfungsi untuk mendorong peningkatan kinerja perusahaan yang hasil pemeringkatan akan disampaikan pada publik sehingga citra perusahaan meningkat (Djuitaningsih dan Ristiawatil, 2011). Selain itu sasaran dari PROPER untuk mendorong perusahaan untuk menerapkan produksi bersih agar kinerja lingkungannya menjadi lebih baik lagi.

Salah satu pengukur dari keinformatifan laba adalah earning
response coefficient bisa disebut juga dengan koefisien respon laba. ERC
mengukur seberapa besar kandungan informasi dalam laba dalam
mengidentifikasi hubungan antara laba dan harga saham. Penelitian awal
mengenai hubungan informasi laba akuntansi dan harga saham dilakukan
oleh Ball dan Brown (1968) yang menunjukkan bahwa laba akuntansi yang
diumumkan pada laporan keuangan berguna bagi para investor atau pihak
lain yang memiliki kandungan informasi. Pengertian ERC sendiri menurut
Cho dan Jung (1991) didefinisikan sebagai efek setiap dolar unexpected
earnings terhadap return saham dengan diukur menggunakan slopa
koefisien dalam regresi abnormal return saham dan unexpected earnings.

Perusahaan bertumbuh ialah perusahaan yang memiliki tingkat
pertumbuhan margin laba dan penjualan yang tinggi sehingga dengan
adanya kemampuan tersebut perusahaan akan memiliki tingkat leverage
serta dividen payout yang lebih kecil dibanding dengan perusahaan tidak
bertumbuh (Porter dalam Fijrijanti dan Hartono, 2001). Hal ini dapat terjadi
karena perusahaan bertumbuh dapat dengan mudah mendanai investasi
modalnya dengan dana milik perusahaannya sendiri. Pada umumnya
perusahaan yang bertumbuh termasuk ke dalam perusahaan yang lebih besar
dibanding dengan perusahaan tidak bertumbuh (Gaver & Gaver dalam
Fijrijanti dan Hartono, 2001).
Pertumbuhan laba itu sendiri dapat dijadikan tolak ukur dalam
prospek pertumbuhan perusahaan pada masa mendatang. Oleh karena itu,
perusahaan bertumbuh diupayakan dapat menghasilkan keuntungan yang
memuaskan serta dapat mengonsistenkan labanya sehingga dapat menarik
minat investor. Menurut Barton dkk. (1989) tingkat pertumbuhan laba yang
tinggi akan memaksimalkan kesempatan untuk menghasilkan keuntungan
yang dapat digunakan untuk mendanai investasi. Sehingga, perusahaan yang
dapat mempertahankan keuntungan labanya lebih mudah dalam menggarap
operasionalnya dan investor juga lebih memberikan respon positif terhadap
perusahaan.

Leverage disebut juga dengan rasio hutang atau solvabilitas di
mana rasio tersebut dapat menunjukkan tingkat seberapa tinggi jumlah dana
yang dibutuhkan oleh sebuah perusahaan untuk mendanai belanjanya
dengan hutang. Artinya, apabila rasio ini memiliki nilai nol, berarti
perusahaan tersebut dapat beroperasi secara menyeluruh tanpa
menggunakan dana dari hutang melainkan dari modalnya sendiri (Rusli
dkk., 2011).

Pengertian profitabilitas perusahaan yakni sebuah kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungannya dalam jangka waktu satu tahun. Tingkat kemampuan perusahaan tersebut dapat diukur dengan return on equity atau yang biasa disebut dengan ROE yakni salah satu rasio profitabilitas. Rasio ini juga memiliki nama lain yaitu Return on Net Worth yang artinya suatu alat pengukur yang dapat mengukur profitabilitas perusahaan dibanding dengan jumlah keseluruhan modal/ekuitas. Artinya, rasio tersebut juga dapat dikaitkan dengan keuntungan perusahaan terhadap sumber ekuitas sebuah perusahaan (Neveu, 1985).

CSR yang berkualitas ialah perusahaan yang secara konsisten melakukan tanggung jawab sosial dan mengungkapkannya ke dalam sustainability reporting dan dinilai berdasarkan tiga komponen utama yakni, ekonomi, lingkungan hidup dan sosial melingkupi hak asasi manusia, praktik ketenagakerjaan, lingkungan kerja, tanggung jawab produk serta masyarakat (Djuitaningsih dan Marsyah, 2012). CSR itu sendiri ada kaitannya dengan masyarakat sekitar di mana perusahaan juga arus mampu mengharmoniskan baik perusahaan itu sendiri dengan lingkungan sekitarnya. Johnson and Johnson dalam Hadi (2011) mengartikan CSR yaitu tentang bagaimana caranya sebuah perusahaan mengelola proses bisnisnya agar dapat menghasilkan dampak yang positif bagi masyarakat.

Pengertian teori stakeholder ialah perusahaan bukan merupakan instansi yang beroperasi untuk mementingkan kepentingannya saja akan tetapi juga harus memikirkan kepentingan stakeholder-nya. Yang dimaksud stakeholder ialah para investor, pemberi modal, pelanggan, supplier, pemerintah, masyarakat dan pihak lain yang terlibat dalam mencapai tujuan perusahaan. Sehingga, eksistensi perusahaan tidak lain juga dipengaruhi oleh keberadaan stakeholder-nya (Chariri dan Ghozali, 2007). Di dalam teori stakeholder mengemukakan tentang alasan perusahaan mengungkapkan CSR kepada masyarakat dalam melakukan kegiatannya. Oleh sebab itu, teori stakeholder juga mendasari dalam praktik CSR

GCG atau Good Corporate Governance pertama kali diperkenalkan oleh Cadbury Commite pada tahun 1992 yang didefinisikan dalam laporan mereka yang dikenal sebagai Cadbury Report, yaitu bahwa Corporate Governance merupakan sistem yang fungsinya adalah untuk mengarahkan dan mengendalikan perusahaan agar dapat mencapai keseimbangan antara kekuatan serta kewenangan perusahaan dalam memberikan pertanggung-jawabannya kepada para shareholders pada khususnya, dan stakeholders pada umumnya.Definisi lain tentang Good Corporate Governance yaitu dari Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara Nomor: KEP-117/M-MBU/2002 yang menyatakan bahwa GCG merupakan suatu proses atau struktur yang digunakan oleh BUMN guna meningkatkan keberhasilan perusahaan dalam mewujudkan nilai pemegang saham dengan tetap memperhatikan kepentingan stakeholders lainnya, dimana pada penerapannya dengan berlandaskan pada peraturan perundangundangan dan nilai-nilai etika yang berlaku. Dari beberapa definisi diatas dapat disimpulkan bahwa Good Corporate Governance adalah seperangkat peraturan yang dibuat untuk mengatur, mengelola dan mengawasi hubungan antara para pengelola perusahaan dengan shareholders dan stakeholders di suatu perusahaan untuk dapat meningkatkan keharmonisan serta meminimalisir potensi terjadinya pengelolaan perusahaan yang salah maupun penyalahgunaan aset perusahaan yang mungkin dapat dilakukan oleh manajer

Menurut Brigham & Houston (2006: 26-31) dalam Retno dan Priantinah (2012) menyatakan bahwa para manajer diberi kekuasaaan oleh pemilik perusahaan, yaitu pemegang saham, untuk membuat keputusan, dimana hal ini menciptakan potensi konflik kepentingan yang dikenal sebagai teori keagenan (agency theory). Sedangkan agency theory menurut Scott (2003) dalam Tertius dan Christiawan (2015) adalah kontrak untuk memotivasi agen untuk bertindak atas nama pemilik ketika kepentingan agen sebaliknya dapat dinyatakan bertentangan dengan kepentingan pemilik. Dengan kata lain dapat dikatakan bahwa teori keagenan merupakan basis teori yang mendasari praktik bisnis perusahaan yang dipakai selama ini, dengan prinsip utama yaitu adanya hubungan kerja antara pihak yang memberi wewenang yaitu investor dengan pihak yang menerima wewenang (agensi) yaitu manajer. Menurut Narolita & Krisnadewi (2016), perusahaan yang modalnya terdiri atas saham, pemegang saham bertindak sebagai prinsipal, dan CEO (Chief Executive Officer) sebagai agen mereka. Pemegang saham mempekerjakan CEO untuk bertindak sesuai dengan kepentingan prinsipal. Pendelegasian otoritas memang menjadi sebuah keharusan dalam hubungan keagenan ini untuk memungkinkan agen mempertanggung-jawabkan kinerjanya kepada prinsipal. Namun sebaliknya, manajer sebagai agen juga mempunyai dorongan untuk meningkatkan kesejahteraannya sendiri. Hal ini disebabkan karena para manajer dapat membuat keputusan yang menguntungkan bagi diri mereka sendiri karena mereka memiliki wewenang untuk mengambil keputusan-keputusan yang strategik, taktikal dan operasional. Agency theory diasumsikan bahwa masing-masing individu termotivasi oleh kepentingannya sendiri-sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara kepentingan prinsipal dan kepentingan agen (Rifani, 2013). Dengan adanya motivasi untuk mementingkan diri sendiri tersebut dan dengan adanya asimetri informasi yang dimiliki oleh agen, hal ini memberikan kesempatan bagi agen untuk menyembunyikan informasi yang tidak diketahui oleh prinsipal. Potensi terjadinya konflik kepentingan ini menurut penelitian Indriastuti (2012) merupakan akibat dari kondisi dimana agen sebagai pengelola perusahaan memiliki lebih banyak informasi dari pada prinsipal dikarenakan prinsipal tidak dapat mengamati kegiatan yang dilakukan agen secara terus-menerus dan berkala sehingga prinsipal tidak memiliki informasi yang cukup mengenai kinerja agen. Kondisi tersebut membuat prinsipal tidak dapat merasa pasti bagaimana usaha agen dalam memberikan kontribusi pada hasil aktual perusahaan, situasi inilah yang disebut dengan asimetri informasi. Asimetri informasi dan konflik kepentingan yang terjadi antara prinsipal dan agen mendorong agen untuk menyajikan informasi yang tidak sebenarnya kepada prinsipal, terutama jika informasi tersebut berkaitan dengan pengukuran kinerja agen (Rifani, 2013). Hal inilah yang menjadi faktor pemicu bagi agen untuk melakukan tindakan dalam rangka mengolah angka-angka akuntansi tersebut agar dapat digunakan sebagai sarana untuk memaksimalkan kepentingannya. Salah satu bentuk tindakan agen tersebut biasa disebut dengan earnings management. Menurut pendapat Widiatmaja (2010), Penerapan earnings management yang didasarkan pada tujuan untuk mementingkan diri sendiri yang dilakukan oleh agen mengakibatkan adanya sifat manajemen yang melaporkan laba secara oportunis untuk kepentingan pribadinya. Apabila hal semacam ini terjadi pada perusahaan maka akan menyebabkan informasi laba yang dilaporkan menjadi diragukan kualitasnya. Adanya asimetri informasi ini berpotensi untuk dapat memicu timbulnya biaya agensi. Menurut Sudarama dan Putra (2014), berpendapat bahwa, biaya keagenan dapat terjadi dalam pemisahan kepemilikan dan pengelolaan karena kepentingan yang tidak konsisten dari manajemen dan pemegang saham. Sedangkan definisi dari agency cost menurut Rifani (2013), merupakan jumlah dari biaya yang dikeluarkan prinsipal untuk melakukan pengawasan terhadap agen. Sangat kecil kemungkinan bagi perusahaan untuk memiliki zero agency cost dalam rangka menjamin manajer akan mengambil keputusan yang optimal dari pandangan shareholders karena adanya perbedaan kepentingan yang besar diantara mereka. Agency cost atau biaya agensi/keagenan dapat dibagi menjadi 3 komponen, antara lain: 1. Biaya monitoring (monitoring cost), Pengeluaran biaya yang dirancang untuk memantau manajer dengan cara mengukur, mengamati, dan mengendalikan perilaku manajer; 2. Biaya bonding (bonding cost), Pengeluaran biaya yang timbul untuk menjamin manajer agar mengambil keputusan yang tidak merugikan dan sesuai dengan kepentingan pemegang saham; 3. Kerugian residual (residual cost), merupakan kerugian yang ditanggung meskipun pemantauan (monitoring) dan penjaminan (bonding) telah dilaksanakan. Berdasarkan uraian di atas, dapat dikatakan bahwa tindakan-tindakan atas pemisahan kepentingan dapat mengakibatkan konflik, yang mana dalam upaya mengurangi terjadinya hal tersebut diperlukan suatu mekanisme dan peraturan pengendalian yang mampu menjadi arahan bagi kegiatan operasional perusahaan (Boediono, 2005). Corporate Governance merupakan mekanisme yang dipercaya yang dapat mengendalikan dan mengawasi tindakan-tindakan yang tidak menguntungkan yang mungkin dilakukan oleh agen.

Perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang tinggi mempunyai respon laba yang lebih besar, (Herdirinandasari & Asyik, 2016) menyatakan bahwa semakin tinggi rasio profitabilitas semakin baik karena akan memberikan tingkat pengembalian yang lebih besar pada pemegang saham, sehingga hal ini menunjukan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap earnings response coefficient (ERC). (Mahendra & Wirama, 2017) menyatakan adanya pengaruh signifikan antara profitabilitas kepada koefisien respon laba.

(Paramita, 2012) mendapatkan hasil bahwa voluntary disclosure berpengaruh terhadap koefisien respon laba. Sejalan dengan research yang dilakukan (Murwaningsari, 2008) “Voluntary disclosure berpengaruh positif dengan earnings response coefficient (ERC)”. (Widiastuti, 2004) menemukan ada pengaruh positif dalam luas pengungkapan sukarela dengan koefisien respon laba. Hal ini berarti perusahaan yang melakukan voluntary disclosure lebih banyak maka mampu memberikan informasi tambahan yang akan digunakan sebagai bahan penilaian para investor

pada perusahaan manufaktur. Penelitian yang dilakukan oleh (Koriani et al., 2017) yang menyimpulkan bahwa terdapat pengaruh signifikan antara leverage terhadap earnings response coefficient (ERC). Perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi dapat mempengaruhi kepercayaan investor, karena para investor berspekulasi bahwa perusahaan akan mendahulukan pembayaran kewajibannya dari pada pembagian deviden kepada investor.

“Rasio leverage menggambarkan sampai sejauh mana aktiva suatu perusahaan dibiyai oleh hutang. Semakin tinggi rasio leverage berarti semakin besar pula proporsi pendanaan perusahaan yang dibiayai dari hutang.” (Indrayani, 2014). (Murwaningsari, 2008) memberikan hasil bahwa leverage berpengaruh positif terhadap voluntary disclosure. Berdasarkan bukti empiris dari hasil beberapa penelitian yang telah dilakukan sebelumnya

Pengungkapan (disclosure) dibagi menjadi dua, yaitu : 1) Pengungkapan Wajib (Mandatory Disclosure) Mandatory disclosure merupakan salah satu macam dari pengungkapan, dimana entitas publik wajib mengungkapkan informasi yang dipublikasikan sesuai ketentuan oleh standar akuntansi yang telah ditetapkan. Peraturan pengungkapan informasi laporan keuangan di Indonesia diatur oleh Ketua BAPEPAM melalui keputusan nomor KEP-347/BL/2012 tentang penyajian dan pengungkapan laporan keuangan emiten atau perusahaan publik, sesuai dengan peraturan tersebut yang termasuk dalam pengungkapan wajib diantaranya aset, liabilitas, ekuitas, pendapatan, beban, pendapatan dan beban Lainnya, dan pendapatan komprehensif lainnya. 2) Pengungkapan Sukarela (Voluntary Disclosure) Penelitian (Herdirinandasari & Asyik, 2016) menjelaskan voluntary disclosure sebagai pengungkapan atau voluntary tambahan yang melebihi pengungkapan wajib yang telah ditetapkan karena dianggap sejalan dengan apa yang diinginkan para pemakai atau pengguna laporan keuangan. Sedangkan (Suwardjono, 2008:583) mendefiniskan pengungkapan tambahan atau sukarela yaitu pengungkapan yang diterbitkan entitas di luar batas yang diwajibkan oleh BAPEPAM. Di lain sisi (Paramita, 2012) mendefinisikan “Pengungkapan sukarela sebagai pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan publik untuk memberikan informasi akuntansi lainnya yang dipandang relevam sebagai tambahan pengungkapan minimum yang ditetapkan dan tanpa diharuskan oleh peraturan yang berlaku.” Dari beberapa definisi tersebut, peneliti menyimpulkan bahwa voluntary disclosure merupakan pengungkapan tambahan oleh entitas melebihi kewajiban yang harus diungkapkan guna memberikan informasi tambahan kepada para pihak pemakai laporan tahunan dalam membuat keputusan. Perusahaan yang melakukan voluntary disclosure lebih banyak dipandang mampu memberikan informasi tambahan yang akan digunakan sebagai bahan penilaian dan pertimbangan sehingga mendapatkan respon investor.

(Kasmir, 2016:196) menyatakan pendapatnya mengenai rasio profitabilitas merupakan rasio yang diperuntukan untuk mengetahui seberapa banyak perusahaan mampu memperoleh laba, tingkat efektivitas manajemen atau efisiensi perusahaan dapat dilihat dengan rasio profitabilitas yang bisa dibuktikan dari laba yang diperoleh dalam penjualan dan investasi. Tidak jauh berbeda dengan definisi sebelumnya, (Fahmi, 2012:80) menjelaskan rasio profitabilitas sebagai rasio yang mampu menilai seberapa besar atau kecil tingkat keuntungan yang didapatkan dalam hubungannya penjualan atau investasi sehingga dapat memberikan hasil mengenai efektivitas manajemen. Disisi lain (Sartono, 2010:122) menjelaskan lebih ringkas definisi profitabilitas yakni kemampuasn entitas menghasilkan laba yang berkaitan dengan total aktiva penjualan ataupun modal sendiri. Sedangkan (Herdirinandasari & Asyik, 2016) dalam penelitiannya menyatakan bahwa profitabilitas merupakan kemampuan entitas atau perusahaan dalam menghasilkan laba dari bisnis yang dijalaninya dan profitabilitas menjadi salah satu daya tarik bagi stakeholders, menilai tingkat efektivitas manajemen yang tergambarkan dari keuntungan investasi melalui kegiatan bisnisnya merupakan tujuan dari rasio profitabilitas tersebut. Berdasarkan beberapa pengertian tersebut, dapat ditarik kesimpulan bahwa rasio ini merupakan rasio yang memperlihatkan tingkat efektivitas manajemen guna mengukur seberapa kuat perusahaan mampu memperoleh laba yang diharapkan di periode tertentu. Jadi jika tingkat profitabilitas yang dihasilkan perusahaan tinggi, hal ini akan mempengaruhi pihak investor untuk berinvestasi guna memperluas usahanya. Sebaliknya, jika tingkat profitabilitas yang dihasilkan perusahaan rendah, maka menyebabkan pihak investor menarik sahamnya.

(Halim, 2015:89) berpendapat bahwa leverage adalah dimana keadaan perusahaan diwajibkan menanggung beban tetap seperti bunga maupun penyusutan yang disebabkan dari pengolalahan dana atau aset perusahaan. Menurut (Riyanto, 1993:293) leverage merupakan pemakaian dana untuk pemakaian tersebut setiap entitas wajib membayar biaya tetap dengan menutupinya. Disisi lain (Hery, 2014:190) menjelaskan rasio solvabilitas atau rasio leverage adalah rasio yang dipergunakan untuk menilai sejauh mana hutang membiayai aset perusahaan. Dengan kata lain, rasio leverage merupakan rasio yang dipergunakan untuk menilai seberapa banyak biaya liabilitas yang harus dipertanggungjawabkan perusahaan guna memenuhi aset yang dibutuhkan. Rasio leverage dapat menunjukkan bagaimana perusahaan mampu mengatasi total utangnya guna mendapatkan laba maupun melunasi utang yang dimiliki perusahaan

(Ghozali & Chariri, 2014:375) mendefinisikan laba sebagai hasil pengurangan dari pengukuran beban atau biaya dan pendapatan, disisi lain kenaikan aktiva di ukur dari seberapa bagus laba yang diperoleh perusahaan, hal ini sangat tergantung dari tepatnya mengukur biaya dan pendapatan. Dalam keterangan tersebut laba tidak didefinisikan berbeda secara ekonomi melainkan sebuah deretan angka artikulasi seperti hutang atau aktiva. Menurut (Rahmawati, 2016:62) koefisien respon earnings merupakan alat untuk mengukur seberapa kuat saham abnormal merespon komponen laba yang tidak terduga yang dilaporkan perusahaan dari penerbitan saham (dengan kata lain kuat lemahnya hubungan antara laba tidak terdua dengan tingkat pengembalian abnormal. Pendapat lainnya dari (Mulianti & Ginting, 2017) yang menyatakan koefisien respon laba sebagai ukuran untuk menilai respon harga saham atau reaksi investor terhadap informasi keuangan terutama informasi laba yang dihasilkan. Dari beberapa pengertaian tersebut dapat disimpulkan bahwa earnings response coefficient (ERC) merupakan koefisien yang didapatkan dari unexpected earnings dengan abnormal returns. Jadi tinggi rendahnya kualitas informasi laba yang direspon oleh pasar dapat digambarkan oleh earnings response coefficient (ERC), dengan kata lain semakin bagus kandungan informasi maka semakin tinggi pula nilai koefisien respon laba. Seperti yang dijelaskan oleh (Paramita, 2012) “Kualitas laba dapat diindikasikan sebagai kemampuan informasi laba memberikan respon kepada pasar, dengan kata lain laba yang dilaporkan memiliki kekuatan respon (power of response), kuatnya reaksi pasar terhadap informasi laba yang tercermin dari tingginya earnings response coefficients (ERC), menunjukkan laba yang dilaporkan berkualitas”.

(Ikatan Akuntan Indonesia (IAI), 2016) menjelaskan bahwa tujuan laporan keuangan adalah memberikan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja keuangan, dan laporan arus kas suatu entitas yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna dalam penentuan keputusan ekonomi oleh siapapun yang tidak dalam posisi dapat meminta laporan keuangan khusus untuk memenuhi kebutuhan informasi tertentu. Sementara (Heri, 2015:4) menjelaskan tujuan dibuatnya laporan keuangan oleh perusahaan yaitu untuk dipergunakan pihak investor maupun kreditor dalam pengambilan keputusan yang berdasarkan informasi dari laporan keuangan tersebut. Pada dasarnya tujuan dari pelaporan keuangan yakni menyediakan informasi berupa informasi keuangan yang berguna baik bagi para investor, perusahaan maupun pengguna laporan keuangan yang dijadikan patokan dalam pengambilan sebuah keputusan

(Heri, 2015:4) berpendapat bahwa laporan keuangan (financial statements) sebagai produk terakhir dari pengikhtisaran data transaksi dan serangkaian tahap pecatatan yang dijalankan oleh seorang akuntan dengan harapan dapat melaporkan setiap data keuangan sehingga terbentuklah laporan keuangan yang telah dihasilkan oleh sebuah entitas. Sedangkan (Fahmi, 2012:21) mendefinisikan laporan keuangan menjadi sebuah informasi yang menggambarkan keadaan financial suatu perusahaan, jadi informasi tersebut dapat dijadikan sebagai patokan mengenai keadaan financial perusahaan tersebut. Dengan kata lain, laporan keuangan merupakan sebuah produk yang menyajikan beberapa informasi keuangan atau akuntansi yang dibutuhkan oleh pengguna laporan keuangan untuk dijadikan sumber informasi dan dasar dari penentuan keputusan bagi pemakainya.

Leverage keuangan adalah ukuran yang menunjukkan sampai sejauh mana sekuritas dalam bentuk hutang dan saham preferen yang digunakan sebagai modal menjadi beban tetap bagi perusahaan ( Gendro Wiyono dan Hadri Kusuma, 2017). Leverage adalah penggunaan aktiva dan sumber dana oleh perusahaan yang memiliki biaya tetap (beban tetap) yang berasal dari pinjaman karena memiliki bunga sebagai beban tetap dengan maksud agar meningkatkan keuntungan potensial pemegang saham (Sjahrial, 2009). Analisis leverage digunakan untuk mengukur seberapa jauh penggunaan aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang. Selain itu juga digunakan untuk mengukur seberapa banyak dana yang disupply oleh pemilik perusahaan dalam proporsinya dengan dana yang diperoleh dari kreditur perusahaan atau untuk mengukur sampai berapa jauh perusahaan telah dibiayai dengan utang-utang jangka panjang. Leverage meningkat ditentukan oleh aktiva tetap, peluang investasi dan ukuran perusahaan (Dr. Suripto, S.Sos, M.AB, 2015). Tingkat leverage antara satu perusahaan dengan perusahaan lain berbeda. Semakin tinggi risiko yang dihadapi serta semakin besar tingkat return atau penghasilan yang diharapkan. Tetapi dengan tingginya rasio leverage menunjukkan bahwa perusahaan tidak solvable, artinya total hutangnya lebih besar dibandingakan dengan total asetnya. Sehingga dikhwatirkan para pemegang saham akan takut untuk berinvestasi, karena mereka berpikir assets yang dimiliki oleh perusahaan lebih besar dibiayai oleh hutang. Apabila perusahaan tidak dapat membayar kewajibannya ditakutkan akan berpengaruh terhadap investasi yang sudah mereka tanam

Banyak motivasi dilakukannya manajemen laba, diantaranya adalah
motivasi pasar modal karena adanya keuntungan bagi seorang manajer untuk
memanipulasi laba untuk mempengaruhi harga saham. Menurut Sumabrayam dan
John Wild (2013), terjadinya motivasi manajemen laba dikarenakan terdapat
beberapa insentif, yaitu :
1. Insentif Perjanjian.
Banyak perjanjian menggunakan angka akuntansi. Misalnya perjanjian
kompensasi manajer biasanya mencakup bonus berdasarkan laba.
Perjanjian bonus biasanya memiliki batas atas dan batas bawah, artinya
manajer tidak mendapat bonus jika laba lebih rendah dari batas bawah
dan tidak mendapat bonus tambahan saat laba lebih tinggi dari batas atas.
Hal ini berarti manajer memiliki insentif untuk meningkatkan atau
mengurangi laba berdasarkan tingkat laba yang belum diubah terkait
dengan batas atas dan bawah ini. Jika laba yang belum diubah berada
diantara batas atas dan batas bawah, manajer memiliki insentif untuk
meningkatkan laba.
2. Dampak Harga Saham.
Insentif manajemen laba lainnya adalah potensi dampak terhadap harga
saham. Misalnya, manajer dapat meningkatkan laba untuk menaikkan
harga saham perusahaan sementara sepanjang satu kejadian tertentu
seperti merger yang akan dilakukan atau penawaran surat berharga, atau
rencana untuk menjual saham atau melaksanakan opsi. Manajer juga
melakukan perataan laba untuk menurunkan persepsi pasar akan resiko
dan menurunkan biaya modal.
3. Insentif Lain.
Laba sering kali diturunkan untuk menghindari biaya politik dan
penelitian yang dilakukan badan pemerintah, misalnya untuk ketaatan
undang-undang antimonopoly dan IRS. Selain itu perusahaan dapat
menurunkan laba untuk memperoleh keuntungan dari pemerintah,
misalnya subsidi atau proteksi dari persaingan asing. Perusahaan juga
menurunkan laba untuk mengelakkan permintaan serikat buruh.

Menurut Subrayaman dan John J. Wild (2010), strategi manajemen
laba dibagi menjadi 3 yakni manajer meningkatkan laba (increasing income)
periode kini, manajer melakukan mandi besar (big bath), dan manajer melakukan
fluktuasi laba dengan perataan laba (income smoothing).
1. Peningkatan laba (increasing income)
Meningkatkan laba pada periode kini agar perusahaan dapat dipandang
lebih baik. Sehingga perusahaan dapat melaporkan laba yang lebih tinggi
berdasarkan manajemen laba sepanjang periode yang panjang.
2. Big Bath
Strategi ini dilakukan dengan cara melakukan penghapusan (write- off)
transaksi pada satu periode. Di mana periode yang dipilih biasanya
adalah periode dengan kinerja yang buruk atau sering kali pada masa
resesi di mana perusahaan lain juga melaporkan laba yang buruk atau
peristiwa saat terjadi satu kejadian yang tidak biasa seperti
perubahan manajemen, merger, atau restrukturisasi. Strategi “Big Bath”
juga sering kali dilakukan setelah strategi peningkatan laba pada periode
sebelumnya.
3. Perataan Laba (Income Smoothing)
Manajer meningkatkan atau menurunkan laba yang dilaporkan untuk
mengurangi fluktuasinya. Perataan laba juga mencakup tidak
melaporkan bagian laba pada periode tertentu baik dengan
menciptakan cadangan atau “bank” laba dan kemudian melaporkan laba
ini saat periode buruk.
Sedangkan menurutt Scott (2006), strategi manajemen laba dapat
dilakukan dengan 4 cara yaitu :
1. Taking a bath
Pola ini terjadi pada saat reorganisasi termasuk pengangkatan Chief
Executive Officer (CEO) baru dengan melaporkan kerugian dalam
jumlah besar. Tindakan ini diharapkan dapat meningkatkan laba di masa
yang akan datang.
2. Income minimization
Income minimization adalah menurunkan jumlah laba yang akan
dilaporkan. Cara ini dilakukan saat perusahaan memperoleh tingkat
profitabilitas yang tinggi dengan maksud untuk memperoleh perhatian
secara politis. Kebijakan yang diambil dapat berupa penghapusan atas
barang modal dan aktiva tak berwujud, pembebanan pengeluaran iklan,
riset dan pengembangan dipercepat.
3. Income maximization
Income maximization adalah memaksimalkan laba yang dilaporkan agar
memperoleh bonus yang lebih besar, income maximization dilakukan
pada saat laba mengalami penurunan. Kecenderungan manajer untuk
memaksimalkan laba juga dapat dilakukan pada perusahaan yang
melakukan suatu pelanggaran perjanjian utang.
4. Income smoothing
Income smoothing dilakukan perusahaan dengan cara meratakan laba
yang dilaporkan sehingga dapat mengurangi fluktuasi laba yang terlalu
besar karena pada umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif
stabil.
Dengan menggunakan strategi manajemen laba, manajer dapat melakukan
kombinasi dari beberapa strategi untuk mencapai tujuan dalam jangka panjang.

Teori yang digunakan dalam manajemen laba adalah teori keagenan (Agency Theory). Teori keagenan merupakan teori yang mendeskripsikan hubungan antara pemegang saham (principal) dan manajemen (agent). Teori keagenan digunakan sebagai pemisah antara pengelola perusahaan (pihak manajemen) dengan pemilik perusahaan (pemegang saham) (Husnan dan Eny, 2015). Antara pemegang saham dan manajemen memiliki tujuan yang berbeda sehingga memunculkan konflik kepentingan. Seorang pemegang saham menginginkan agar pengembalian yang diberikan atas hasil investasi dilakukan secara cepat dengan keuntungan yang tinggi, sedangkan seorang manajer menginginkan insentif/kompensasi sebesar-besarnya atas kinerjanya dalam mengelola perusahaan. Ujiyantho dan Pramuka (2007) menyatakan bahwa teori agensi menggunakan tiga asumsi sifat manusia yaitu: 1. Manusia pada umumya mementingkan diri sendiri (self interest.) 2. Manusia memiliki daya pikir terbatas mengenai persepsi masa mendatang (bounded rationality). 3. Manusia selalu menghindari resiko (risk averse.)

Dalam artian sempit manajemen laba didefinisikan sebagai perilaku manajemen untuk “bermain” dengan komponen discretionary accruals dalam menentukan besarnya laba. Manajemen laba dalam lingkup yang lebih luas dapat didefinisikan sebagai tindakan manajer dalam meningkatkan (menurunkan) laba saat ini atas suatu usaha dan manajer bertanggung jawab tanpa mengakibatkan peningkatan (penurunan) profitabilitas ekonomi jangka panjang unit tersebut. Manajemen laba adalah tindakan yang dilakukan oleh manajemen perusahaan untuk mempengaruhi laba yang dilaporkan yang bias memberikan informasi mengenai keuntungan ekonomis (economic advantage) yang sesungguhnya tidak dialami perusahaan, yang dalam jangka panjang tindakan tersebut bisa merugikan perusahaan. Menurut Schipper (1989) dalam Rahmawati dkk. (2006) yang menyatakan bahwa manajemen laba merupakan suatu intervensi dengan tujuan tertentu dalam proses pelaporan keuangan eksternal, untuk memperoleh beberapa keuntungan privat (sebagai lawan untuk memudahkan operasi yang netral dari proses tersebut). Sedangkan menurut Scott (2000) cara pemahaman atas manajemen laba dibagi menjadi dua. Pertama, melihatnya sebagai perilaku oportunis manajer untuk memaksimalkan utilitasnya dalam menghadapi kontrak kompensasi, kontrak utang, dan political costs (oportunistic Earnings Management). Kedua, dengan memandang manajemen laba dari perspektif efficient contracting (Efficien Earnings Management), dimana manajemen laba memberi manajer suatu fleksibilitas untuk melindungi diri mereka dan perusahaan dalam mengantisipasi kejadian-kejadian yang tak terduga untuk keuntungan pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak. Dalam teori manajamen laba, definisi menurut Scott (2000) yang memberikan pengertian lebih spesifik. Pada dasarnya definisi manajemen laba adalah suatu kemampuan untuk memanipulasi pilihan-pilihan yang tersedia dan mengambil pilihan yang tepat untuk mendapatkan tingkat laba yang diinginkan ( Riahi, 2012). Komponen akrual merupakan komponen yang tidak memerlukan bukti kas secara fisik sehingga mempermainkan besar kecilnya komponen akrual tidak harus disertai dengan kas yang diterima atau dikeluarkan perusahaan (Sulistyanto, 2008 dalam Nuraini, 2012). Dalam artian sempit manajemen laba didefinisikan sebagai perilaku manajemen untuk “bermain” dengan komponen discretionary accruals dalam menentukan besarnya laba. Manajemen laba dalam lingkup yang lebih luas dapat didefinisikan sebagai tindakan manajer dalam meningkatkan (menurunkan) laba saat ini atas suatu usaha dan manajer bertanggung jawab tanpa mengakibatkan peningkatan (penurunan) profitabilitas ekonomi jangka panjang unit tersebut. Manajemen laba adalah tindakan yang dilakukan oleh manajemen perusahaan untuk mempengaruhi laba yang dilaporkan yang bias memberikan informasi mengenai keuntungan ekonomis (economic advantage) yang sesungguhnya tidak dialami perusahaan, yang dalam jangka panjang tindakan tersebut bisa merugikan perusahaan. Menurut Schipper (1989) dalam Rahmawati dkk. (2006) yang menyatakan bahwa manajemen laba merupakan suatu intervensi dengan tujuan tertentu dalam proses pelaporan keuangan eksternal, untuk memperoleh beberapa keuntungan privat (sebagai lawan untuk memudahkan operasi yang netral dari proses tersebut). Sedangkan menurut Scott (2000) cara pemahaman atas manajemen laba dibagi menjadi dua. Pertama, melihatnya sebagai perilaku oportunis manajer untuk memaksimalkan utilitasnya dalam menghadapi kontrak kompensasi, kontrak utang, dan political costs (oportunistic Earnings Management). Kedua, dengan memandang manajemen laba dari perspektif efficient contracting (Efficien Earnings Management), dimana manajemen laba memberi manajer suatu fleksibilitas untuk melindungi diri mereka dan perusahaan dalam mengantisipasi kejadian-kejadian yang tak terduga untuk keuntungan pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak. Dalam teori manajamen laba, definisi menurut Scott (2000) yang memberikan pengertian lebih spesifik. Pada dasarnya definisi manajemen laba adalah suatu kemampuan untuk memanipulasi pilihan-pilihan yang tersedia dan mengambil pilihan yang tepat untuk mendapatkan tingkat laba yang diinginkan ( Riahi, 2012). Komponen akrual merupakan komponen yang tidak memerlukan bukti kas secara fisik sehingga mempermainkan besar kecilnya komponen akrual tidak harus disertai dengan kas yang diterima atau dikeluarkan perusahaan (Sulistyanto, 2008 dalam Nuraini, 2012).

Financial leverage yang merupakan nama lain dari rasio
solvabilitas adalah sumber dana yang digunakan oleh perusahaan
untuk membiayai asetnya diluar sumber dana modal dan ekuitas
(Febrianti, 2011). Financial leverage menurut Riyanto dalam Abdul
dan Bertilia (2015) adalah penggunaan dana dengan beban tetap denga
harapan untuk memperbesar pendapatan per lembar saham jasa atau
earning per share (EPS). Adanya financial leveragedikarenakan
perusahaan menggunakan sumber dana dari hutang yang
menyebabkan perusahaan harus menanggung beban tetap, atas
penggunaan dana perusahaan tersebut setiap tahunya maka dibebani
biaya bunga.
Financial leverage timbul karena perusahaan yang dibelanjai
dengan dana dengan beban tetap yaitu berupa utang dengan beban
tetapnya berupa bunga. Financial leverage dibedakan menjadi :
(1)Financial structure, menunjukkan bagaimana perusahaan
membelanjai aktivanya ; (2) Capital structure adalah bagian dari
struktur keuangan yang hanya menyangkut pembelanjaan yang
sifatnya permanen atau jangka panjang ; (3) Leverage factor, adalah
perbandingan antara nilai buku total utang (D) dengan total aktiva
(TA)atau perbandingan total utang dengan modal (E)(Sudana, 2015).
Semakin besar tingkat hutang suatu perusahaan, tentunya
memiliki risiko yang besar pula, sehingga pemilik perusahaan akan
meminta tingkat keuntungan yang tinggi supaya perusahaan tidak
mengalami likuidasi. Jika perusahaan mengalami likuidasi maka hal
yang dilakukan manajer adalah melakukan manajemen laba. Hutang
perusahaan yang tinggi cenderung melakukan manajemen laba, karena
perusahaan terancam tidak bisa memenuhi kewajibanya secara tepat
waktu. Semakin perusahaan melanggar perjanjian hutang, maka
memungkinkan memilih untuk memilih prosedur akuntasi dengan
memindahkan laba yang dilaporkan pada periode yang akan datang.
Berdasarkan agency theory bahwa utang merupakan salah satu
mekanisme bagi shareholder untuk meminimumkan masalah
keagenan dengan manajer. Masalah keagenan akan terjadi jika
manajer berusaha memaksimalkan kepentinganya tapi tidak
memaksimumkan kepentingan pemilik perusahaan dengan informasi
yang dimiliki. Adanya konflik kepentingan ini pihak pemilik akan
mengeluarkan biaya keagenan (agency cost) untuk mengawasi
perilaku agen.
Menurut Febrianti (2011)berdasarkan tingkat pembelanjaan
yang dibiayai oleh hutang dapat mempengaruhi tindakan manajemen
laba. Financial leverage mengindikasikan resiko perusahaan dalam
pemenuhan kewajiban pembayaran hutang. Keadaan ini mendorong
manajemen cenderung melakukan manajemen laba, agar tidak
melanggar perjanjian hutang. Risiko perusahaan yang memiliki rasio
hutang tinggi, maka pihak manajemen berusaha untuk menurunkan
risiko persepsian bagi kreditur dengan cara menyajikan laporan laba
yang relatif stabil, artinya manajer rekayasa laba perusahaan dengan
menggunakan manajemen laba. Dengan manajer melakukan rekayasa
atau manajemen laba, maka secara otomatis laporan keuangan dalam
hal hutang tertutupi dan investor tertarik dan menilai perusahaan
tersebut dalam kondisi yang baik.

Profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan untuk
mendapatkan laba (keuntungan) dalam suatu periode tertentu (Rezeki,
2015). Perusahaan dikatakan baik jika perusahaan tersebut mampu
memperoleh keuntungan yang besar sesuai harapan pemilik maupun
investor.Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba (I Ketut Gunawan, 2015). Tujuan akhir yang ingin
dicapai suatu perusahaan adalah laba yang maksimal.Perusahaan yang
memperoleh laba yang maksimal, maka dapat mensejahteraan
pemilik, karyawan, dan mampu meningkatkan mutu produk serta
melakukan investasi baru(Kasmir, 2016).
Rasio profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam mencari suatu keuntungan
(Kasmir, 2016). Penggunaan rasio ini menggunakan perbandingan
antara berbagai komponen dalam laporan keuangan, terutama dalam
neraca dan laporan laba rugi. Profitabilitas adalah gambaran kinerja
keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba dari pengelolaan
aktiva atau yang disebut juga Return On Asset (ROA) (Wijaya, 2016).
Efektivitas perusahaan dengan memanfaatkan sumber daya diukur
dengan ROA. ROA menggambarkan kemampuan perusahaan dalam
memperoleh laba.
Tujuan akhir yang ingin dicapai suatu perusahaan yang paling
penting adalah memperoleh keuntungan atau laba yang maksimal.
Dengan diperolehnya laba yang maksimal seperti yang ditargetkan,
maka perusahaan mampu meningkatkan kesejahteraan pemilik,
karyawan, serta meningkatkan mutu produk dan melakukan investasi
baru(Kasmir, 2016). Perusahaan yang memiliki laba besar merupakan
perusahaan yang sangat diminati oleh investor, karena diharapkan
mampu memberikan pengembalian laba (return)yang lebih besar bagi
investor apabila melihat dan menganalisa laporan keuangan terlebih
dahulu. Laporan keuangan dijadikan alat analisa sebelum mengambil
keputusan untuk melakukan investasi, sehingga bisa menghindari
kerugian investasi(Suhartanto, 2015).Hal ini berkaitan erat dengan
perusahaan yang ingin menampilkan performa terbaik untuk menarik
para calon investor.
Agency theory menjelaskan bahwa perusahaan yang
menghadapi biaya kontrak dan biaya pengawasan yang rendah
cenderung akan melaporkan laba lebih rendah atau mengeluarkan
biaya untuk kepentingan manajemen. Archibalt dalam I Ketut
Gunawan dkk (2015) menjelaskan bahwa perusahaan dengan
perolehan profitabilitas yang rendah cenderung akanmelakukan
perataan laba. Perataan laba adalah salah satu bentuk dari manajemen
laba. Manajer melakukan aktivitas tersebut karena dengan laba yang
rendah, akan memperburuk kinerja manajer dimata pemilik dan
nantinya akan memperburuk citra perusahaan

Perusahaan keluarga merupakan salah satu fenomena yang
terdapat didalam dunia bisnis, selain jumlahnya yang banyak,
perusahaan keluarga juga mempunyai andil yang cukup signifikan
bagi perekonomian Negara (Sobirin, 2012).Perusahaan keluarga
merupakan suatu entitas bisnis yang dengan karakteristik unik yang
tidak dimiliki oleh perusahaan pada umumnya dalam hal pengelolaan
dan transformasi.
Perusahaan keluarga memiliki pola yang unik pula juga
umumnya memiliki visi jangka panjang yang solid karena adanya
kepemilikan dan komitmen jangka panjang yang jelas, selain itu
perusahaan keluarga pada umumnya memiliki fleksibilitas dan
kecepatan dalam pengambilan keputusan yang tinggi karena
perusahaan dikelola oleh manajer-manajer yang sekaligus sebagai
pemilik, selain itu loyalitas, kedekatan, dan kecintaan para pengelola
kunci perusahaan keluarga umumnya demikian tinggi sehingga
kohesivitasnya juga demikian tinggi(Azwari, 2016). Terutama
menyangkut pengelolaan kepemilikan saham perusahaan. Menurut
teori keagenan perusahaan keluarga merupakan controlling
stakeholder sehingga mengontrol pemilik saham minoritas dalam
pengambilan keputusan.
Menurut Sumarsono (2014)perusahaan keluarga lebih
menekankan pada komponen ikatan keluarga dalam perusahaan, selain
itu menekankan pada esensi atau konsekuensi perilaku keterikatan
keluarga dalam perusahaan. Pendefinisian perusahaan tersebut
berdasarkan komponen ikatan keluarga dalam perusahaan secara
umum lebih mudah untuk dioperasionalisasikan.Perusahaan keluarga
didasarkan pada tiga komponen yaitu kepemilikan keluarga, komisaris
keluarga dan direksi keluarga. Perusahaan keluarga didefinisikan
sebagai perusahaan yang dikendalikan oleh keluarga tertentu melalui
komponen seperti kepemilikan keluarga dan atau komisaris keluarga
dan atau direksi keluarga.
Menurut (Harindahyani, 2017) dari hasil survey
mengungkapkan bahwa pelanggan dan investor lebih percaya pada
usaha keluarga karena memiliki perencanaanuntuk mencapai
kesuksesan dibandingkan perusahaan non-keluarga. Dampaknya
sebesar 71% dari pimpinan perusahaan keluarga mengatakan bahwa
dengan adanya kepercayaan tersebut membuat mereka mudah dalam
menarik investor..
Perusahaan keluarga merupakan investasi jangka panjang atas
nama keluarga sehingga untuk memberikan citra yang baik manajer
melakukan manajemen laba untuk menyembunyikan kinerja yang
buruk dan menarik calon investor dengan melihat laporan keuangnya.
Pernyataan ini sesuai dengan penelitian sebelumnya yang menyatakan
bahwa salah satu faktor yang mempengaruhi manajemen laba adalah
kepemilikan keluarga.

Struktur kepemilikan merupakan konsentrasi suatu kepemilikan
yang dibedakan menjadi dua, diantaranya adalah kepemilikan
terkonsentrasi dan kepemilikan menyebar (Sudantoko, 2012). Struktur
kepemilikan dipercaya memiliki kemampuan untuk mempengaruhi
jalanya sebuah perusahaan yang dapat mempengaruhi kinerja suatu
perusahaan tersebut.
Struktur kepemilikan keluarga merupakan sebuah perusahaan
yang dimiliki oleh keluarga atau family owned jika keluarga tersebut
sebagaicontrollingmenurut Chakrabarty dalam Starga dkk (2012).
Struktur kepemilikan merupakan salah satu faktor yang dapat
mempengaruhi suatu perusahaan melakukan praktik manajemen laba.
Family Owned lebih efisien daripada perusahaan yang dimiliki publik
karena biaya yang digunakan dalam pengawasan atau monitoring cost
nya lebih kecil karena dimonitoring oleh pihak keluarga.
Struktur kepemilikan merupakan suatu faktor yang dapat
mempengaruhi jalanya suatu perusahaan yang akhirnya akan
berpengaruh pula pada laporan keuangan, karena adanya control yang
mereka miliki (Gunarti, 2015). Struktur kepemilikan terdiri dari
berbagai macam diantaranya struktur kepemilikan keluarga, dimana
sebagian besar saham yang dikeluarkan perusahaan dimiliki oleh
pihak keluarga. kepemilikan keluarga menjadi pemilik mayoritas dari
saham yang beredar, hal ini kepemilikan keluarga mengontrol dari
minoritas pemilik saham pada perusahaan tersebut

Agency theory merupakan konsep yang menjelaskan hubungan
kontraktual antara principalsdan agents (Widi, 2015).
Agentsmerupakan pihak yang mengelola perusahaan, sedangkan
principals merupakan pihak pemegang saham. Hubungan ini muncul
ketika pihak principals memberikan wewenang atau tugas kepada
pihak agents.
Teori keagenan menyatakan bahwa perusahaan yang
memisahkan fungsi pengelolaan dan kepentingan akan rentan terhadap
konflik keagenan menurutJensen and Mackeling dalam
Sunarto(2013). Teori keagenan (agency theory) merupakan
hubungan atau kontak antara principal dengan agen. Hal ini principal
memberikan tugas atau wewenang kepada agen untuk kepentingan
agen, termasuk pula pendelegasian dalam pengambilan keputusan dari
principal kepada agen. Pemegang saham bertindak sebagai principal,
sedangkan CEO bertindak sebagai agen yang diberi wewenang atau
tugas. Hubungan keagenan tersebut bisa saja menimbulkan konflik
antara manajer dan pemegang saham. Konflik itu terjadi karena
perbedaan kepentingan antara pemegang saham dan manajer.
Pemegang saham menginginkan pengembalian atau keuntungan yang
besar dan pengembalian yang cepat sedangkan pihak manajer
menginginkan insentif yang besar atas kinerjanya dalam menjalankan
perusahaan.
Teori keagenan mengunakan tiga asumsi dari sifat manusia yaitu
: (1)mementingkan kepentingan diri sendiri (self inteset),
(2)memiliki daya terbatas tentang presepsi masa mendatang,
(3)menghindari adanya risiko. Hal ini memungkinkan terjadinya
konflik antara pihak pemegang saham dengan pihak manajer karena
perbedaan kepentingan. Sebagai pihak pengelola, manajer akan
mementingkan kepentingan pribadi dari pada kepentingan untuk
meningkatkan nilai perusahaan. Perilaku ini disebut dengan
opportunistic, manajer bertindak untuk mencapai kepentingan sendiri,
padahal manajer berada di bawah wewenang pemegang saham.

Laporan keuangan merupakansuatu laporan yang menunjukkan
kondisi keuangan perusahaan saat ini atau dalam periode
tertentu.(Kasmir, 2016). Baik buruknya kondisi perusahaan bisa
dilihat dari seberapa baik laporan keuangan tersebut.Menurut Hartanto
dalam Eka Sartika (2012) laporan keuangan merupakan hasil akhir
dari proses akuntansi yang meliputi neraca, laporan laba rugi, dan
laporan laba ditahan, laporan perubahan posisi keuangan serta catatan
atas laporan keuangan.
Laporan keuangan dijadikan alat analisa sebelum mengambil
keputusan untuk melakukan investasi, sehingga bisa menghindari
kerugian investasi(Suhartanto, 2015). Pengambilan keputusan
didasarkan pada laporan keuangan karena pihak investor tidak
menginginkan kerugian, serta sebagai alat untuk menilai suatu
perusahaan.Laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil dari proses
akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat komunikasi antara data
keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang
berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut (I Ketut
Gunawan, 2015).
Kelengkapan laporan keuangan meliputi laporan laba rugi,
neraca, laporan perubahan posisi keuangan, catatan dan laporan lain
serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan
keuangan. Laporan keuangan sebagai laporan yang memberikan
informasi dan dapat membantu pengguna laporan keuangan dalam
pengambilan keputusan ekonomi terkait dengan financial, selain itu
sebagai bentuk tanggung jawab dari manajemen dalam mengelola
serta memberdayakan sumber daya yang dipercayakan. Sebagai
penyedia informasi, laporan keuangan dibuat untuk aktivitas usaha
utama yaitu kegiatan perencanaan, keuangan, investasi, dan operasi.
Tujuan laporan keuangan yaitu mempertanggungjawabkan tugas-tugas
yang dibebankan kepadanya dari para pemilik perusahaan.
Berdasarkan (Dwi Prastowo 2007)daristandar Akuntansi
Keuangan, penyusunan dan penyajian laporan keuangan mendasarkan
diri pada dua asumsi dasar, yaitu :
a. Dasar Akrual
Merupakan pengaruh transaksi dan peristiwa lain diaki pada saat
kejadian dan dicatat dalam catatan akuntansi dan dilaporkan dalam
bentuk laporan keuangan pada periode tertentu. Laporan keuangan
tentunya tidak hanya memberikan informasi masa lalu yang
melibatkan penerimaan dan pembayaran kas, tetapi juga memberikan
informasi tentang kewajiban pembayaran kas dan sumber daya yang
mewujudkan kas yang akan diterima di masa depan.
b. Kelangsungan Usaha
Hal ini berarti perusahaan akan tetap melanjutkan usahanya
dimasa yang akan datang. Hal ini diasumsikan bahwa perusahaan
tidak berkeinginan untuk melikuidasi atau mengurangi secara material
skala usahanya.
Laporan keuangan merupakan hal utama yang dilihat atau pusat
perhatian dimana laporan keuangan bisa digunakan untuk menilai
sebuah perusahaan. Hal ini membuat seorang manajer melakukan
manajemen laba, supaya laporan keuangan terlihat baik, jika laporan
keuangan terlihat baik maka secara otomatis para investor akan
menilai perusahaan tersebut dalam kondisi yang baik dan memiliki
kinerja yang baik pula.

Manajemen laba adalah pilihan manajer tentang kebijakan
akuntansi untuk mencapai tujuan khusus (Rahmawati, 2012).
Manajemen laba digunakan untuk membuat laporan keuangan yang
baik. Adanya keuangan yang baik tentu saja para investor tertarik
membeli saham diperusahaan tersebut karena dinilai memiliki kinerja
yang baik.
Menurut (Wirakusuma, 2016) Manajemen laba adalah suatu
proses yang disengaja, dengan batasan standar akuntansi keuangan
untuk mengarahkan pelaporan laba pada tingkat tertentu.Menurut
Schipper dalam Riske dan Basuki ( 2013) manajemen laba merupakan
suatu kondisi dimana manajemen melakukan intervensi dalam proses
penyusunan laporan keuangan bagi pihak eksternal sehingga dapat
menaikkan, meratakan, dan menurunkan laba. Manajemen laba adalah
salah satu faktor yang dapat mengurangi kredibilitas laporan
keuangan, dan menambah bias dalam laporan keuangan serta dapat
menggangu pemakai laporan keuangan yang percaya pada angka hasil
rekayasa tersebut sebagai angka real atau tanpa rekayasa.
Manajemen laba merupakan sifat akuntansi yang banyak
mengandung taksiran (estimasi), pertimbangan (judgment) dan sifat
accrual membuka peluang untuk bisa mengatur laba(Sofyan Harahap,
2011). Manajemen laba(earning management) dilakukan dengan
mempermainkan komponen akrual dalam laporan keuangan atau
memanipulasi, karena akrual adalah komponen yang mudah untuk
dipermainkan sesuai keinginan ataupun tujuan orang yang melakukan
pecatatan laporan keuangan.
Manajemen laba bukanlah suatu hal yang merugikan selama
dilakukan dalam koridor-koridor peluang, manajemen laba tidak
selalu diartikan dengan proses manipulasi laporan keuangan karena
terdapat beberapa metode yang dapat digunakan dan bukan sebagai
suatu larangan (Kusumawardhani, 2012). Perilaku manajemen laba
merupakan salah satu bentuk tindakan creative accounting dari
manajer, tentunya tidak muncul dengan sendirinya, melainkan ada
motivasi ekstrinsik dibalik perilaku tersebut(Dedhy Sulistiawan,
2011).
Manajer mengelola laba bersih menggunakan pertimbanganpertimbangan. Menurut Rahmawati (2012) pertimbanganpertimbangan tersebut meliputi :
1. Mengendalikan bermacam-macam akrual dimana akrual
didefinisikan secara luas termasuk porsi item pendapatan dan
biaya pada laporan rugi laba yang tidak mempresentasikan aliran
kas
2. Perubahan kebijakan akuntansi.
Manajer menggunakan akrual untuk mengelola earnings dalam
memaksimalkan bonus. Perilaku akrual tersebut digunakan sebagai
tujuan pencapaian bonus. Manajemen laba terdiri dari beberapa
macam yaitu :
1. Taking a bath : pola ini digunakan perusahaan dalam kondisi tertekan.
Manajer cenderung melaporkan laba yang rendah dengan harapan
meningkat dimasa depan.
2. Minimisasi laba : pola ini digunakan ketika perusahaan memiliki laba
yang tinggi, untuk mengurangi visilibitasnya manajer melakukan
manajemen laba.
3. Maksimisasi laba : pola ini digunakan ketika manajer menginginkan
kenaikan bonus dan saat dihadapkan pada perjanjian hutang yang
tinggi dan tidak dapat terbayarkan
4. Perataan laba : pola ini digunakan untuk mengantisipasi kondisi yang
akan dihadapi oleh perusahaan.
Model-model pengukuran discretionary accruals untuk
mengasumsikan bahwa adanya komponen non- discretionary accruals
berasal dari total accruals.Beberapa bukti empiris menunjukkan
bahwa perusahaan secara aktif mempraktikkan earnings management
apabila memanipulasi laporan keuangan maka disimpulkan earnings
quality bersifat positif. Pengujian Dechow et al dalam Ahim
Abdurahman (2014) mengungkapkan model-model pengukuranya
sebagai berikut :
1. The Healy Model, yaitu menguji adanya manajemen laba dengan
membandingkan rata-rata total accruals dengan menggunakan skala
selisih total asset terhadap variabel pemisah manajemen laba.
2. The Angelo Model, yaitu menguji adanya earnings management
dengan menghitung perbedaan pada total accruals dengan
mengasumsikan jika perbedaan tersebut diharapkan tidak ada, model
ini menggunakan total accrual periode sebelumnya yang dibagi
dengan selisih total assets sebagai ukuran non- discretionary accruals
3. The Jones Model, yaitu mengansumsikan bahwa non- discretionary
accruals bersifat konstan, mengontrol perubahan lingkungan ekonomi
perusahaan pada non- discretionary accruals.
4. The Modified Jones Model, yaitu didesain untuk mengurangi adanya
dugaan pada jones model dalam kesalahan mengukur discretionary
accruals, model ini diestimasikan pada periode kejadian.
5. The Industry Model, yaitu mengasumsikan bahwa non- discretionary
accruals nilainya selalu konstan dan bahwa variasi dalam faktorfaktor penentu non- discretionary accruals pada umumnya.
Dalam akuntansi manajemen laba bukanlah suatu praktik yang
dilarang. Hal ini karena manajemen laba bukanlah tindakan penipuan,
fraud atau tindakan kejahatan lainya. Manajemen laba termasuk
tindakan manipulasi laporan keuangan dan mengikuti kaidah-kaidah
dalam metode akuntansi. Tetapi jika suatu perusahaan melakukan
manajemen laba terlalu tinggi maka akan merugikan pihak investor
yang sudah percaya pada laporan keuangan yang dimanipulasi, karena
investor menanamkan modalnya pada suatu perusahaan dengan
keinginan imbal balik laba yang tinggi. Investor melihat kinerja
perusahaan berdasarkan laporan keuangan yang diterbitkan suatu
perusahaan. Sisi baik dari manajemen laba adalah dari kontraktor dan
perspektif pelaporan keuangan, yaitu perspektif kontrak sejauh mana
laba manajemen bisa baik berhubungan dengan kontrak yang efisien
versus oportunistik bentuk teori akuntansi positif. Berdasarkan
kontrak efisien diinginkan untuk memberikan kemampuan kepada
manajer dalam mengelola pendapatan dalam menghadapi kontak. Sisi
buruk dari manajemen laba adalah mengaburkan informasi kinerja
ekonomis perusahaan dan kontroversi manajemen laba dikaitkan
dengan etika atau moral, karena tindakan tersebut akan menyesatkan
pemakai laporan keuangan.
Terdapat tiga pendekatan yang bisa digunakan dalam
memproksikan manajemen laba yaitu dengan pendekatan yang
mendasar pada model agregat akrual yaitu model Healy, model Jones
dan model modified Jones. Pendekatan yang mendasar pada model
spesifik akrual yaitu model Beneish dan Beaver dan McNichols.
Pendekatan berdasarkan distribusi frekuensi, fokusnya pada perilaku
laba yang dikaitkan dengan spesifik benchmark yang mana
manajemen laba dilihat dari banyaknya frekuensi perusahaan yang
melaporkan laba atau dibawah brencmark, missal Burgstahler dan
Dichev dan Myers dan Skinner.
Kajian pada McNichols serta Dechow dan Skinner maka
manajemen laba ini diproksikan dengan model spesifik akrual yaitu
akrual modal kerja. Akrual modal kerja ini dirasa lebih tepat
sebagaimana dari pengkajian Peasnell et al. akrual diskresioner tidak
diestimasi berdasarkan residual, karena teknik ini dianggap relative
rumit, maka digunakan proksi rasio akrual modal kerja dengan
penjualan. Penggunaan penjualan sebagai deflator ini juga dilakukan
oleh model Friedlan yang memodifikasi model DeAngelo yang
menjadikan rasio antara perubahan total akrual dengan penjualan.

Manajemen keuangan berkaitan dengan bagaimana
mendapatkan dan mengelola asset agar sejalan dengan tujuan
perusahaan yaitu meningkatkan penghasilan pemilik perusahaan
(Lukas Setia Atmaja, 2008). Semua aktivitas organisasiperusahaan
yang berhubungan dengan usaha untuk mendapatkan danadengan
biaya murah dan menggunakandengan efektif dan efisien.Manajemen
keuangan merupakan suatu bagian dari tugas pimpinan perusahaan
dengan tanggung jawab utama berupa keputusan penting menyangkut
investasi dan pembiayaan perusahaan (Setia Mulyawan, 2017).
Manajemen keuangan merupakan suatu kegiatan perencanaan,
penganggaran, pemeriksaan, pengelolaan, pengendalian, pencarian
dan penyimpanan dana yang dimiliki oleh organisasi atau perusahaan
(Wikipedia, 2017). Tujuan manajemen keuangan yaitu untuk
memaksimakan nilai perusahaan, karena perusahaan menginginkan
laporan keuangan yang baik sehingga seringkali pihak
manajermelakukan metode akuntansi yaitu manajemen laba.

Siklus operasi adalah periode waktu rata-rata antara pembelian
persediaan dengan pendapatan kas yang nantinya akan diterima penjual,
atau rangkaian seluruh transaksi dimana suatu bisnis menghasilkan
penerimaannya dan penerimaan kasnya dari pelanggan (Fanani, 2010).
Siklus operasi bersinggungan langsung dengan laba perusahaan, hal ini
dikarenakan ada faktor penjualan di dalam siklus operasi (Purwanti,
2010).
Persistensi laba adalah revisi laba yang diharapkan di masa
mendatang (expected future earnings) yang diimplikasikan oleh laba
tahun berjalan yang dihubungkan dengan perubahan harga saham
(Scott, 2009 dalam Asma, 2013). Semakin permanen laba dari waktu ke
waktu semakin tinggi earnings response coefficientnya. Hal ini
mengindikasikan laba yang diperoleh perusahaan tersebut meningkat
terus menerus. Persistensi laba sering digunakan sebagai pertimbangan
kualitas laba karena persistensi laba merupakan komponen dari
karakteristik kualitatif relevansi yaitu predictive value (Jonas dan
Blanchet, 2000 dalam Persada dan Martani, 2010).
Fanani (2010) meneliti analisa faktor-faktor penentu persistensi
laba dan berpendapat bahwa siklus operasi tidak berpengaruh signifikan
terhadap persistensi laba. Perusahaan yang memiliki siklus operasi yang
lama dapat menimbulkan ketidakpastian, estimasi dan kesalahan
estimasi yang makin besar yang dapat menyebabkan persistensi laba
yang rendah. Siklus operasi yang lebih lama menyebabkan
ketidakpastian yang lebih besar, membuat akrual lebih terganggu
(noise) dan kurang membantu dalam memprediksi aliran kas di masa
yang akan datang.

Kewajiban atau hutang adalah semua kewajiban keuangan
perusahaan kepada pihak-pihak lain yang belum terpenuhi, dimana
hutang ini merupakan sumber dana atau modal suatu perusahaan (Barus
dan Rica, 2014). Hal ini menekankan pentingnya ciri ketidakpastian
yang melekat pada hutang dimana sifat dan pengukuran terhadap
hutang dapat memberikan penafsiran ekonomis dan keuangan serta
untuk memberikan peluang dipergunakannya informasi tersebut dalam
pengambilan keputusan investasi, misal dalam peramalan arus kas di
masa yang akan datang, pengukuran resiko dan persistensi laba.
Persistensi laba adalah revisi laba yang diharapkan di masa
mendatang (expected future earnings) yang diimplikasikan oleh laba
tahun berjalan yang dihubungkan dengan perubahan harga saham
(Scott, 2009 dalam Asma, 2013). Semakin permanen laba dari waktu ke
waktu semakin tinggi earnings response coefficientnya. Hal ini
mengindikasikan laba yang diperoleh perusahaan tersebut meningkat
terus menerus. Persistensi laba sering digunakan sebagai pertimbangan
kualitas laba karena persistensi laba merupakan komponen dari
karakteristik kualitatif relevansi yaitu predictive value (Jonas dan
Blanchet, 2000 dalam Persada dan Martani, 2010).
Tingkat hutang akan menjadi besar apabila lebih banyak utang
jangka panjang yang dimiliki oleh perusahaan. Para pemegang saham
mendapatkan manfaat dari solvabilitas keuangan sejauh laba yang
dihasilkan atas uang yang dipinjam melebihi biaya bunga dan juga jika
terjadi kenaikkan nilai pasar saham. Utang mengandung konsekuensi
perusahaan harus membayar bunga dan pokok pada saat jatuh tempo.
Jika kondisi laba tidak dapat menutup bunga dan perusahaan tidak dapat
mengalokasikan dana untuk membayar pokoknya, akan menimbulkan
risiko kegagalan. Maka dari itu seberapa besar tingkat hutang yang
diinginkan, sangat tergantung pada stabilitas perusahaan.
Perusahaan akan berupaya menunjukkan persistensi laba yang
tinggi dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja yang baik dimata
auditor dan investor apabila perusahaan memiliki tingkat hutang yang
tinggi (Fanani, 2010). Salah satu informasi pada laporan keuangan yang
dapat mempengaruhi persepsi investor adalah tingkat hutang. Investor
cenderung akan lebih berhati-hati dan lebih waspada ketika berinvestasi
pada perusahaan yang memiliki tingkat hutang yang tinggi. Investor
cendrung akan memiliki pandangan yang lebih baik terhadap
perusahaan dengan tingkat hutang yang tinggi bila laba perusahaan
tersebut persisten atau sesuai dengan keadaan yang sebenarnya dan
berkelanjutan.
Hal ini didukung oleh hasil penelitian Septavita (2016) yang
menunjukkan adanya pengaruh positif dan signifikan antara tingkat
hutang terhadap persistensi laba. Dimana semakin tinggi tingkat hutang
maka semakin tinggi pula persistensi laba. Penelitian ini juga sejalan
dengan penelitian yang dilakukan oleh Fanani (2010) yang menyatakan
bahwa tingkat hutang berpengaruh positif signifikan terhadap
persistensi laba.

Volatilitas penjualan adalah derajat penyebaran penjualan atau
indeks penyebaran distribusi penjualan perusahaan (Dechow dan
Dichev, 2002 dalam Fanani 2010). Volatilitas penjualan yang tinggi
selama beberapa periode harus dipertanyakan, karena hal ini
menunjukkan adanya gangguan dan masalah pada informasi penjualan.
Kondisi perekonomian yang stabil, dimana tidak ada pemicu seperti
krisis ekonomi dan sebagainya, maka seharusnya tingkat volatilitas
penjualan akan rendah. Volatilitas penjualan dapat menjadi indikasi
fluktuasi lingkungan operasi, dan kecendrungan perusahaan
menggunakan perkiraan dan estimasi. Volatilitas penjualan yang tinggi
memiliki kesalahan estimasi yang lebih besar pada informasi penjualan
di lingkungan operasi (Dechow dan Dichev, 2002 dalam Fanani 2010).
Persistensi laba adalah revisi laba yang diharapkan di masa
mendatang (expected future earnings) yang diimplikasikan oleh laba
tahun berjalan yang dihubungkan dengan perubahan harga saham
(Scott, 2009 dalam Asma, 2013). Semakin permanen laba dari waktu ke
waktu semakin tinggi earnings response coefficientnya. Hal ini
mengindikasikan laba yang diperoleh perusahaan tersebut meningkat
terus menerus. Persistensi laba sering digunakan sebagai pertimbangan
kualitas laba karena persistensi laba merupakan komponen dari
karakteristik kualitatif relevansi yaitu predictive value (Jonas dan
Blanchet, 2000 dalam Persada dan Martani, 2010). Volatilitas penjualan
yang tinggi menandakan informasi penjualan memiliki kesalahan
estimasi yang lebih besar pada informasi penjualan di lingkungan
operasi, maka laba perusahan tersebut tidak persisten dan tidak dapat
menjadi acuan untuk memprediksi laba pada periode selanjutnya.
Hal ini didukung oleh penelitian Fanani (2010) yang menyatakan
bahwa volatilitas penjualan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
persistensi laba. Semakin tidak stabil penjualan yang ditunjukkan
melalui tingginya volatilitas penjualan, maka semakin rendah
persistensi laba dan sebaliknya. Hal ini juga didukung oleh penelitian
Kasiono dan Fachrurrozie (2016) yang menyatakan bahwa volatilitas
penjualan berpengaruh positif signifikan terhadap persistensi laba, ini
menunjukan semakin tinggi volatilitas penjualan berdampak pada
semakin rendah pula peluang perusahaan dalam memperoleh persistensi
laba dimasa yang akan datang.

Volatilitas arus kas adalah derajat penyebaran arus kas atau indeks
penyebaran distribusi arus kas perusahaan (Dechow dan Dichev, 2002
dalam Susilo dan Anggraeni, 2016). Untuk mengukur persistensi laba
dibutuhkanlah informasi arus kas yang stabil, dalam artian mempunyai
volatilitas kecil. Jika arus kas berfluktuasi tajam maka sangatlah sulit
untuk memprediksi arus kas di masa yang akan datang (Fanani, 2010). Persistensi laba adalah revisi laba yang diharapkan di masa
mendatang (expected future earnings) yang diimplikasikan oleh laba
tahun berjalan yang dihubungkan dengan perubahan harga saham
(Scott, 2009 dalam Asma, 2013). Semakin permanen laba dari waktu ke
waktu semakin tinggi earnings response coefficientnya. Hal ini
mengindikasikan laba yang diperoleh perusahaan tersebut meningkat
terus menerus. Persistensi laba sering digunakan sebagai pertimbangan
kualitas laba karena persistensi laba merupakan komponen dari
karakteristik kualitatif relevansi yaitu predictive value (Jonas dan
Blanchet, 2000 dalam Persada dan Martani, 2010).
Fanani (2010) berpendapat bahwa persistensi laba dapat
dipengaruhi oleh volatilitas arus kas. Pada penelitian ini, peneliti
menggunakan arus kas dari aktivitas operasional (operating activities)
sebagai variabel terikat yang akan diteliti. Apabila arus kas
menunjukkan angka yang berbeda-beda setiap periodenya dalam suatu
kegiatan, maka angka tersebut tidak mungkin terpaut jauh dalam suatu
periode yang singkat. Apabila arus kas operasional suatu perusahaan
berubah drastis dalam waktu singkat secara terus-menerus, maka ini
dapat menjadi indikasi arus kas tersebut tidak merefleksikan keadaan
operasional yang sebenarnya. Hal ini akan turut berdampak pada laba
perusahaan, yang berarti laba perusahaan juga tidak menunjukkan
keadaan yang sebenarnya, dan tidak dapat dijadikan dasar untuk
memprediksi laba perusahaan pada periode mendatang.
Dapat diamati bahwa jika ada ketidakpastian tinggi dalam
lingkungan operasi, maka volatilitas arus kas operasional akan
menunjukkan tingkat yang tinggi pula. Dengan ketidakpastian yang
tinggi dapat menyebabkan volatilitas arus kas yang tinggi pula, maka
persistensi laba akan semakin rendah atau laba akan semakin
dipertanyakan ketepatannya.
Hal ini didukung oleh penelitian Fanani (2010), yang membuktikan
bahwa volatilitas arus kas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
persistensi laba. Fanani (2010), juga menyatakan bahwa informasi arus
kas yang stabil, yaitu yang mempunyai volatilitas yang kecil
dibutuhkan untuk mengukur persistensi laba. Namun, Hal ini
bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Asma (2013);
Barus dan Rica (2014) yang menyatakan bahwa aliran kas operasi
berpengaruh positif dan signifikan terhadap persistensi laba, sehingga
dapat disimpulkan bahwa semakin tinggi aliran kas operasi suatu
perusahaan maka akan semakin tinggi pula persistensi laba perusahaan
tersebut.

Siklus memiliki arti sebagai jangka waktu, sedangkan
operasi adalah aktivitas bisnis utama perusahaan. Menurut Kieso
(1995:141) siklus operasi adalah periode waktu yang berlalu
antara akuisisi barang dan jasa yang terlibat dalam proses
pabrikasi dan realisasi kas akhir dari penjualan atau penagihan
berikutnya. Siklus Operasi juga dapat diartikan sebagai
rangkaian seluruh transaksi di mana suatu bisnis menghasilkan
penerimaannya dan penerimaan kasnya dari pelanggan (Fanani,
2010). Pada perusahaan manufaktur siklus operasi mengukur
seberapa lama persediaan dibuat, kemudian dijual, dan
selanjutnya pengumpulan piutang menjadi kas, sehingga siklus
operasi berhubungan langsung dengan laba.t
Siklus operasi dapat diartikan sebagai periode waktu ratarata antara pembelian persediaan dengan pendapatkan kas yang
nantinya akan diterima penjual. Siklus operasi suatu perusahaan
terdiri dari transaksi-transaksi berikut: (a) pembelian barang, (b)
penjualan barang, dan (c) pengumpulan piutang dari pelanggan.
Siklus ini menunjukan sekuensi transaksi yang berulang secara
kontinyu (Purwanti, 2010).
Siklus operasi bersinggungan langsung dengan laba
perusahaan, hal ini dikarenakan ada faktor penjualan siklus
operasi. Laba ini nantinya akan digunakan untuk memprediksi
aliran kas dimasa yang akan datang. Maka dari itu, laba yang
digunakan untuk memprediksi aliran kas dimasa yang akan
datang, harus benar-benar laba yang berkualitas. Dimana laba
yang berkualitas sendiri tergantung pada siklus operasi
perusahaan itu sendiri.
Perusahaan yang memiliki siklus operasi yang panjang
dapat menimbulakan ketidakpastian estimasi dan kesalahan
estimasi yang makin besar dimana hal itu dapat menimbulkan
kualitas akrual yang lebih rendah dan memiliki kualitas laba
yang rendah pula (Purwanti, 2010). Siklus operasi yang lebih
lama menyebabkan ketidakpastian yang lebih besar, membuat
akrual yang lebih tergantung (noise) dan kurang membantu
dalam memprediksi aliran kas dimasa yang akan datang
(Dechow & Dichev, 2002 dalam Fanani, 2010).
Berdasarkan pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa
siklus operasi adalah rangkaian seluruh transaksi di mana suatu
bisnis menghasilkan penerimaannya dan penerimaan kasnya dari
pembeli/pelanggan atau dapat diartikan sebagai periode waktu
rata-rata antara pembelian persediaan dengan pendapatkan kas
yang nantinya akan diterima penjual.

Kewajiban atau hutang adalah semua kewajiban keuangan
perusahaan kepada pihak-pihak lain yang belum terpenuhi,
dimana hutang ini merupakan sumber dana atau modal suatu
perusahaan (Barus dan Rica, 2014). Hutang atau liabilities
menurut Statement of Financial Accounting Concept (SFAC)
No.6 (FASB, 2010) adalah pengorbanan manfaat ekonomis yang
mungkin terjadi di masa yang akan datang yang timbul dari
kewajiban yang ada dari suatu entitas (kesatuan) tertentu untuk
mentransfer aktiva atau memberikan jasa ke entitas lainnya
dimasa yang akan datang sebagai akibat transaksi atau kejadian
di masa lalu. Kewajiban dapat diklasifikasikan menjadi dua
jenis, yaitu kewajiban lancar (kewajiban jangka pendek) dan
kewajiban jangka panjang (Kieso, 2007:200).
Menurut Subramanyam dan Wild (2010:265) utang adalah
sumber pendanaan eksternal yang lebih disukai oleh para
pemegang saham karena dua alasan: Pertama, bunga atas
sebagian besar utang jumlahnya tetap, dan jika bunga lebih kecil
daripada pengembalian atas aset operasi bersih, selisih
pengembalian tersebut akan menjadi keuntungan bagi investor
ekuitas. Kedua, bunga merupakan beban yang dapat mengurangi
pajak, sedangkan deviden tidak.
Tingkat hutang atau sering disebut dengan solvabilitas
diartikan sebagai kemampuan perusahaan untuk membayar
kewajiban jangka panjang perusahaan (Darsono dan Ashari ,
2005:76). Tingkat hutang (leverage) adalah bagian sumber
pendanaan untuk operasional perusahaan maupun investasi yang
berasal dari luar perusahaan (Sulastri, 2014).
Menurut Weston and Copeland (1997:20) tingkat hutang
(leverage) atau disebut dept rasio adalah perbandingan antara
nilai buku seluruh hutang terhadap total aktiva. Pengukuran
tingkat hutang diperoleh dari total hutang dibagi dengan total
asset. Rasio ini menekankan pentingnya pendanaan utang
dengan jalan menunjukkan persentase aktiva perusahaan yang
didukung dengan utang (Darsono dan Ashari , 2005:76).
Besarnya tingkat hutang perusahaan akan menyebabkan
perusahaan meningkatkan persistensi laba dengan tujuan untuk
mempertahankan kinerja yang baik di mata auditor dan investor
(Fanani, 2010). Selain itu dengan kinerja yang baik tersebut
maka diharapkan kreditur tetap memiliki kepercayaan terhadap
perusahaan, sehingga mudah meminjamkan dana, dan
memberikan kemudahan dalam proses pembayaran.
Berdasarkan beberapa pengertian tingkat hutang diatas
dapat disimpulkan bahwa tingkat hutang (debt to equity ratio)
merupakan perbandingan antara total hutang (hutang lancar dan
hutang jangka panjang) dan modal yang menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya dengan
menggunakan modal yang ada. Besarnya tingkat hutang
perusahaan akan menyebabkan perusahaan meningkatkan
persistensi laba dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja
yang baik di mata auditor dan investor

Volatilitas merupakan fluktuasi atau pergerakan yang
bervariasi yang terjadi dari satu periode ke periode lain (Sulastri,
2014). Penjualan adalah bagian terpenting dari siklus operasi
perusahaan dalam menghasilkan laba. Volatilitas yang rendah
dari penjualan akan dapat menunjukkan kemampuan laba dalam
memprediksi aliran kas di masa yang akan datang (Purwanti,
2010). Volatilitas penjualan sering menjadi perhatian utama para
pemakai laporan keuangan, khususnya investor yang tentunya
mengharapkan laba yang tinggi dari aktivitas perusahaan.
Volatilitas penjualan adalah derajat penyebaran penjualan
atau indeks penyebaran distribusi penjualan perusahaan.
Volatilitas penjualan mengindikasikan suatu volatiilitas
lingkungan operasi dan penyimpangan yang lebih besar
aproksimasi dan estimasi, dan berkorespondensi dengan
kesalahan estimasi yang lebih besar dan kualitas akrual yang
rendah (Dechow dan Dichev, 2002 dalam Fanani, 2010). Bila
volatilitas penjualan yang tinggi menandakan informasi
penjualan memiliki kesalahan estimasi yang lebih besar pada
informasi penjualan di lingkungan operasi, maka laba perusahan
tersebut tidak persisten dan tidak dapat menjadi acuan untuk
memprediksi laba pada periode selanjutnya (Fanani,2010).
Dapat disimpulkan bahwa volatilitas penjualan merupakan
derajat penyebaran penjualan atau indeks penyebaran distribusi
penjualan perusahaan. Volatilitas penjualan juga
mengindikasikan suatu volatilitas lingkungan operasi dan
penyimpangan yang lebih besar aproksimasi dan estimasi, dan
berkorespondensi dengan kesalahan estimasi yang lebih besar
dan kualitas akrual yang rendah.

Penjualan merupakan proses dimana kebutuhan pembeli
dan kebutuhan penjual dipenuhi, melalui pertukaran informasi
dan kepentingan. Jadi konsep penjualan adalah cara unutk
mempengaruhi konsumen untuk membeli produk yang
ditawarkan. Penjualan merupakan penyebaran produk yang
ditujukan para pedagang dengan lebih mengandalkan harga dan
distribusi serta berdampak pada jangka pendek dan menengah
(1-6 bulan). Penjualan juga berkepentingan untuk menambah
jumlah pelanggan terdaftar dan rasio pelanggan aktif serta
meningkatkan frekuensi transaksi utang (Purwanti, 2010).
Penjualan menurut Swastha (2001:08) adalah suatu ilmu atau
seni yang mempengaruhi pribadi yang dilakukan oleh penjual
untuk mengajak orang lain agar membeli barang atau jasa yang
ditawarkan.
Salah satu aspek yang ada dalam penjualan adalah
penjualan dengan bertemu muka (face to face selling) dimana
seoarang penjual langsung berhadapan muka dengan calon
pembelinya (Purwanti, 2010). Pada umumnya Perusahaaan
mempunyai tiga tujuan utama dalam penjualannya, yaitu untuk
mencapai volume penjualan tertentu, mendapat laba tertentu,
dan menunjang pertumbuhan perusahaan (Swastha, 2001:80).
Menurut Swastha (2001:129) dalam prakteknya kegiatan
penjualan ini dipengaruhi oleh beberapa faktor yang diperlukan
untuk menunjang ketiga tujuan utama dalam penjualan, yaitu
kondisi dan kemampuan penjual, kondisi pasar, modal, kondisi
organisasi perusahaan, dan faktor lain (misal seperti: periklanan,
peragaan, kampanye, pemberian hadiah, dsb).
Berdasarkan pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa
penjualan merupakan bagian terpenting dari siklus operasi
perusahaan dalam menghasilkan laba. Penjualan adalah proses
dimana kebutuhan pembeli dan kebutuhan penjual dipenuhi,
melalui pertukaran antara informasi dan kepentingan.

Laba dalam laporan keuangan akuntansi sering digunakan
oleh insvestor maupun calon investor untuk pengambilan
keputusan. Dimana keputusan tersebut akan menentukan di
perusahaan mana mereka akan berinvestasi. Sehingga oleh
manajemen, ada kemungkinan untuk merekayasa laba menjadi
sedemikian rupa agar dapat menarik minat para investor dan
calon investor untuk menanamkan investasinya lebih banyak
lagi. Jika begitu maka tidaklah mustahil jika terjadi asimetri
informasi antara pihak menejemen dan pihak eksternal
perusahaan.
Akrual merupakan besar penyesuaian akuntansi yang
membuat laba bersih berbeda dari arus kas bersih. Sebagian
besar perusahaan menggunakan akuntansi dasar akrual (accrual
basis of accounting) mereka mengakui pendapatan ketika
dihasilkan dan mengakui beban pada periode terjadinya, tanpa
memperhatikan waktu penerimaan dan pembayaran kas. Dalam
akuntansi berbasis akrual, menyatakan bahwa pengakuan
pendapatan atau beban diakui pada saat terjadinya bukan pada
saat penerimaan atau pengeluaran kas (Kieso, 2007:105).
Dalam PSAK No. 1 (IAI, 2012) juga menyebutkan bahwa
untuk mencapai tujuannya, laporan keuangan disusun atas dasar
akrual. Dengan dasar ini, pengaruh transaksi dan peristiwa lain
diakui pada saat kejadian (dan bukan pada saat kas atau setara
kas diterima atau dibayar) dan dicatat dalam catatan akuntansi
serta dilaporkan dalam laporan keuangan pada periode yang
bersangkutan. Laporan keuangan yang disusun atas dasar akrual
memberikan informasi pada pemakai tidak hanya transaksi masa
lalu yang melibatkan penerimaan dan pembayaran kas, tetapi
juga kewajiban pembayaran kas dimasa depan serta sumber
daya yang mempresentasikan kas yang akan diterima di masa
yang akan datang. Elemen –elemen laporan keuangan dihitung
dan dimasukkan dalam laporan keuangan melalui penggunaan
prosedur akuntansi akrual. Akuntansi akrual mendasarkan pada
konsep akrual, tangguhan, alokasi, amortisasi, realisasi, dan
pengakuan.
Sesuai dengan PSAK No. 1 paragraf 26 (IAI, 2012),
menyebutkan bahwa ketika akuntansi berdasar akrual digunakan
entitas mengakui pos –pos sebagai asset, liabilitas, ekuitas,
pendapatan, dan beban unsur –unsur laporan keuangan, ketika
pos –pos tersebut memenuhi definisi dan Kriteria pengakuan
untuk unsur –unsur tersebut dalam kerangka dasar penyusunan
dan penyajian laporan keuangan.
Besaran akrual adalah besaran pendapatan diakui pada saat
hak kesatuan usaha timbul lantaran penyerahan barang ke pihak
luar dan biaya diakui pada saat kewajiban timbul lantaran
penggunaan sumber ekonomik yang melekat pada barang yang
diserahkan tersebut (Dechow dan Dichev (2002) dalam Fanani,
2010).
Laba akuntansi yang persisten adalah laba akuntansi yang
memiliki sedikit atau tidak mengandung akrual dan dapat
mencerminkan kinerja keuangan perusahaan yang sesungguhnya
(Chandrarin, 2003 dalam Sulastri 2014). Hayn (1995) dalam
Fanani (2010) menjelaskan bahwa gangguan dalam laba
akuntansi disebabkan oleh peristiwa transitory (transitory
events) atau penerapan konsep aktual dalam akuntansi. Semakin
besar akrual yang terkandung dalam laba akuntansi, maka
semakin rendah persistensi laba akuntansi.
Dapat disimpulkan bahwa besaran akrual merupakan
besaran pendapatan diakui pada saat hak kesatuan usaha timbul
lantaran penyerahan barang ke pihak luar dan biaya diakui pada
saat kewajiban timbul lantaran penggunaan sumber ekonomi
yang melekat pada barang yang diserahkan tersebut.

Volatilitas merupakan fluktuasi atau pergerakan yang
bervariasi yang terjadi dari satu periode ke periode lain (Sulastri,
2014). Arus kas merupakan aliran kas masuk dan aliran keluar
serta sumber dan pemakaian kas dalam suatu perusahaan pada
periode tertentu. Volatilitas arus kas merupakan ukuran arus kas
yang dapat naik atau turun dengan cepat (Fanani, 2010). Arus
kas dalam periode jangka pendek adalah prediktor arus kas yang
lebih baik dibandingkan dengan laba atas arus kas (Meythi,
2006). Menurut Indra (2014) volatilitas arus kas merupakan
fluktuasi atau pergerakan yang bervariasi yang terjadi pada
aliran kas dari satu periode ke periode lain. Menurut Dechow
dan Dichev (2002) volatilitas arus kas adalah derajat penyebaran
arus kas atau indeks penyebaran distribusi arus kas perusahaan.
Untuk mengukur persistensi laba dibutuhkanlah informasi
arus kas yang stabil, dalam artian mempunyai volatilitas kecil.
Jika arus kas berfluktuasi tajam maka sangatlah sulit untuk
memprediksi arus kas di masa yang akan datang (Sulastri,
2014). Volatilitas yang tinggi menunjukkan persistensi laba
yang rendah, karena informasi arus kas saat ini sulit untuk
memprediksi arus kas di masa yang akan datang (Fanani, 2010).
Volatilitas arus kas mengindikasikan suatu ukuran lain dari
volatilitas lingkungan operasi dan penyimpangan penggunaan
yang lebih besar aproksimasi dan estimasi, dengan
berkorespondensi dengan kesalahan estimasi yang lebih besar
dengan kualitas laba yang rendah (Dechow dan Dichev, 2002).
Berdasarkan pengertian volatilitas arus kas dari beberapa
peneliti diatas dapat disimpulkan bahwa volatilitas arus kas
merupakan derajat penyebaran atau indeks penyebaran distribusi
arus kas yang dapat naik dan turun dengan cepat dari satu
periode ke periode lain.

Laporan arus kas adalah laporan yang secara khusus
melaporkan mutasi yang terjadi pada kas dalam satu periode
tertentu. Dalam laporan ini penerimaan dan pengeluaran kas
dilaporkan dalam tiga aktivitas perusahaan yaitu aktivitas
operasi, investasi dan pendanaan (Kieso, 2007:213).
1) Aliran kas dari aktivitas operasi
Merupakan aliran kas yang diperoleh dari kegiatan
usaha perusahaan. Kegiatan utama perusahaan adalah
menghasilkan barang atau jasa dan menjualnya. Kegiatan
ini mencakupi kegiatan penerimaan kas dan pengeluaran
kas, misalnya penjualan barang atau jasa tunai, penerimaan
piutang. pembelian bahan secara tunai dan pembayaran
utang usaha.
Menurut PSAK No.2 paragraf 12 (IAI, 2012) aliran kas
dari aktivitas operasi merupakan indikator utama untuk
menentukan apakah operasi dapat mengahasilkan arus kas
yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara
kemampuan operasi entitas, membayar deviden, dan
melakukan investasi baru tanpa mengandalkan sumber
pendanaan dari luar. Informasi tentang unsur tertentu arus
kas historis, bersama dengan informasi lain, berguna dalam
memprediksi arus kas operasi masa depan.
2) Aliran kas dari aktivitas investasi
Aliran kas dari aktivitas investasi adalah aliran kas
yang meliputi pemberian dan penagihan pinjaman serta
perolehan dan pelepasan investasi (baik utang maupun
ekuitas) serta properti, pabrik, dan peralatan (Kieso,
2007:213). Menurut PSAK No.2 paragraf 15 (IAI, 2012)
aliran kas dari aktivitas investasi merupakan arus kas yang
mencerminkan pengeluaran yang telah terjadi untuk sumber
daya yang dimaksudkan menghasilkan pendapatan dan arus
kas masa depan.
3) Aliran kas dari aktivitas pendanaan
Aliran kas dari aktivitas pendanaan adalah aktivitas
yang melibatkan pos –pos kewajiban dan ekuitas pemilik.
Aktivitas ini meliputi (a) Perolehan sumber daya dari
pemilik dan komposisinya kepada mereka dengan
pengembalian atas dan dari investasinya, dan (b) Pinjaman
uang dari kreditor serta pelunasannya (Kieso, 2007:213).
Dapat disimpulkan bahwa aliran kas dapat dibedakan dalam
3 (tiga) kategori, yaitu; pertama, aliran kas operasi yaitu aliran
kas yang dihasilkan dari kegiatan utama perusahaan. Kedua,
arus kas dari aktivitas investasi merupakan arus kas yang
mencerminkan pengeluaran yang terjadi untuk menghasilkan
pendapatan dan arus kas masa depan. Ketiga, arus kas dari
aktivitas pendanaan yaitu aktivitas yang melibatkan pos –pos
kewajiban dan ekuitas pemilik.

Menurut Kieso (2007:212) tujuan aliran kas adalah
menyediakan informasi yang relevan mengenai penerimaan dan
pembayaran kas sebuah perusahaan selama suatu periode. Oleh
karena itu manfaat aliran kas dalam suatu laporan adalah
membantu para investor, kreditor, dan pemakai lainnya untuk
(Harahap, 2011):
1. Menilai kemampuan perusahaan untuk memasukkan kas di
masa yang akan dating.
2. Menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajibannya membayar deviden dan keperluan dana untuk
kegiatan ekstern
3. Menilai alasan –alasan antara laba bersih dan dikaitkan
dengan penerimaan dan pengeluaran kas
4. Menilai pengaruh investasi baik kas maupun bukan kas dan
transaksi keuangan lainnya terhadap posisi keuangan
selama satu periode tertentu.
Dapat disimpulkan bahwa tujuan arus kas untuk
memberikan informasi arus kas bagi pihak-pihak
berkepentingan (pihak eksternal maupun pihak internal). Salah
satunya yaitu untuk meningkatkan daya banding kinerja operasi.
Selain itu arus kas juga dapat digunakan untuk analisis kredit,
prediksi kebangkrutan, penetapan ketentuan pinjaman, menilai
kualitas laba, meramalkan solvabilitas, menentukan kebijakan
deviden dan kebijakan ekspansi. Hal ini didukung oleh
penelitian pasar modal yang memberikan bukti konsisten dengan
penggunakan pengukuran arus kas, yaitu arus kas operasi
menjelaskan perubahan harga saham yang tidak dapat dijelaskan
oleh laba bersih. Penelitian ini juga menunjukkan bahwa
manfaat pengukuran arus kas bergantung pada perusahaan dan
kondisi ekonomi yang berlaku (Subramanyam dan Wild, 2010:104).

Arus kas merupakan aliran kas masuk dan aliran keluar serta sumber dan pemakaian kas dalam suatu perusahaan pada periode tertentu. Menurut PSAK No. 2 paragraf 05 (IAI, 2012) arus kas adalah arus masuk kas dan arus keluar kas atau setara kas. Salah satu kegunaan informasi arus kas menurut PSAK No. 2 paragraf 03 (IAI, 2012) adalah meningkatkan daya banding kinerja operasi berbagai perusahaan karena dapat meniadakan pengaruh penggunaan perlakuan akuntansi yang berbeda terhadap transaksi dan peristiwa yang sama. Kemampuan arus kas untuk meningkatkan daya banding pelaporan kinerja operasi ini merupakan salah satu alasan digunakannya arus kas sebagai sumber informasi oleh investor selain informasi laba. Sesungguhnya, nilai yang terkandung di dalam arus kas pada suatu periode mencerminkan nilai laba dalam metode kas (Barus dan Rica, 2014). Data arus kas merupakan indikator keuangan yang lebih baik dibandingkan dengan akuntansi karena arus kas relatif lebih sulit untuk dimanipulasi. Manipulasi akuntansi biasanya dilakukan melalui penggunaan metode akuntansi yang berbeda untuk transaksi yang sama dengan tujuan untuk menampilkan laba yang diinginkan (Fanani, 2010). Dapat disimpulkan bahwa arus kas merupakan aliran kas/setara kas masuk dan aliran kas/ setara kas keluar dalam suatu perusahaan dalam periode tertentu. Aliran kas digunakan sebagai sumber informasi oleh investor dikarenakan kemampuan arus kas yang dapat meningkatkan daya banding pelaporan kinerja operasi suatu perusahaan.

Menurut Sloan (1996) persistensi laba merupakan suatu ukuran yang menjelaskan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan jumlah laba yang diperoleh saat ini sampai satu periode masa depan. Persistensi laba diukur menggunakan koefisien regresi (γ 1 ) antara laba akuntansi sebelum pajak satu perioda masa depan dengan laba akuntansi sebelum pajak perioda sekarang (Wijayanti, 2006). Laba akuntansi dianggap semakin persisten, jika koefisien variasinya semakin kecil.

Penggunanaan laporan keuangan berkepentingan atas laporan laba rugi perusahaan karena laporan tersebut dapat memberi gambaran mengenai kinerja perusahaan di masa lalu maupun memprediksi arus kas masa depan (Wiryandari dan Yulianti, 2009). Oleh sebab itu, pengguna laporan keuangan harus dapat menilai kualitas laba suatu perusahaan (Purwanti, 2010). Suatu laba dianggap berkualitas tinggi ketika laba tersebut dapat mencerminkan kelanjutan laba (sustainable earnings) di masa depan, yang ditentukan oleh komponen akrual dan kas dan dapat mencerminkan kinerja keuangan perusahaan yang sesungguhnya (Penman, 2001 dalam Wijayanti, 2006). Untuk menentukan prediksi laba tersebut, para pengguna laporan keuangan perlu melakukan penilaian atas persistensi laba (Fanani, 2010). Persistensi laba merupakan laba yang mempunyai kemampuan sebagai indikator laba periode mendatang yang dihasilkan oleh perusahaan secara berulang-ulang dalam jangka panjang (Sunarto, 2008 dalam Sulastri, 2014). Menurut Fanani (2010) Persistensi laba adalah kondisi bahwa laba periode sekarang adalah refleksi dari periode masa depan ataupun periode sekarang. Persistensi laba merupakan revisi laba yang diharapkan di masa depan yang tercermin dari laba tahun berjalan (Meythi, 2006). Menurut Scot (2009) dalam Asma (2013) persistensi laba adalah revisi laba yang diharapkan di masa mendatang (expected future earnings) yang diimplikasikan oleh laba tahun berjalan (current earning) yang dihubungkan dengan perubahan harga saham. Semakin permanen laba dari waktu ke waktu semakin tinggi earnings response coefficientnya. Hal ini mengindikasikan laba yang diperoleh perusahaan tersebut meningkat terus menerus. Sedangkan menurut Menurut Wijayanti (2006), laba yang persisten adalah laba yang memiliki sedikit atau tidak mengalami gangguan (noise) dan dapat mencerminkan kinerja keuangan perusahaan yang sebenarnya. Persistensi laba sering digunakan sebagai pertimbangan kualitas laba karena persistensi laba merupakan komponen dari karakteristik kualitatif relevansi yaitu predictive value (Jonas dan Blanchet, 2002 dalam Persada dan Martani, 2010). Persistensi diukur dengan menggunakan koefisien dari regresi antara laba akuntansi periode sekarang dengan periode yang akan datang (Wijayanti, 2006). Berdasarkan pengertian persistensi laba dari beberapa peneliti terdahulu dapat disimpulkan bahwa persistensi laba merupakan properti laba yang menjelaskan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan jumlah laba saat ini dan laba masa mendatang yang dihasilkan oleh perusahaan secara berulang-ulang dalam jangka panjang. Semakin persisten laba maka semakin tinggi harapan peningkatan laba di masa mendatang.

Ukuran perusahaan merupakan karakteristik dari suatu perusahaan. Ukuran perusahaan berhubungan dengan kualitas laba sebab semakin besar ukuran suatu perusahaan maka kelangsungan usaha perusahaan tersebut akan semakin tinggi dalam meningkatkan kinerja keuangan sehingga perusahaan tidak perlu melakukan praktek manipulasi laba. Perusahaan-perusahaan yang berskala besar akan mudah memperoleh dana pinjaman dari pihak ketiga, karena kemampuan untuk mengakses kepada pihak lain atau jaminan yang dimiliki merupakan aktiva yang lebih besar dari perusahaan kecil. Hasil ini didukung oleh penelitian Dira dan Astika (2014), Susanto (2011), dan Jang, dkk (2007) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap kualitas laba.

Persistensi laba menurut Scott (2003) adalah revisi laba yang diharapkan dimasa depan yang diimplikasikan oleh inovasi laba sehingga persistensi laba dilihat dari inovasi laba tahun berjalan yang dihubungkan dengan perubahan harga saham. Persistensi merupakan cermin kualitas laba yang diperoleh perusahaan karena perusahaan dapat mempertahankan perolehan laba tersebut dari waktu ke waktu dan bukan hanya karena suatu peristiwa tertentu, seperti penjualan aset, penjualan merek dagang, dan kegiatan non operasional lainnya. Perusahaan yang mampu mempertahankan labanya dari tahun ke tahun lebih membuat para investor tertarik, karena menurut investor perusahaan ini mampu menjaga kondisi perusahaan untuk tetap stabil. Semakin tinggi persistensi laba maka koefisien respon laba akan meningkat. Hal ini mengindikasikan bahwa laba perusahaan berkualitas. Hal ini diperkuat dengan hasil penelitian Jang, dkk (2007) dan Ambarwati (2008) yang menyatakan bahwa persistensi laba berpengaruh positif terhadap kualitas laba.

Likuiditas menunjukkan bahwa perusahaan mampu untuk memenuhi kewajiban finansialnya dalam jangka pendek menggunakan dana lancar yang tersedia. Likuiditas yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi utang jangka pendeknya yang jatuh tempo. Beberapa literatur menyebutkan bahwa perusahaan yang liquid adalah perusahaan yang memiliki tingkat likuiditas mendekati dua atau lebih besar dari satu. Likuiditas perusahaan merupakan bahan pertimbangan yang penting bagi pihak kreditur dan investor. Secara teori perusahaan yang memiliki likuiditas yang rendah dipersepsikan memiliki risiko yang tinggi. Dengan demikian bagi investor yang rasional (risk averse) likuiditas perusahaan perlu dipertimbangkan dalam hal pengambilan keputusan investasi terkait kualitas laba. Hal ini diperkuat oleh hasil penelitian Jang,dkk (2007) dan Yuli (2010) yang menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap kualitas laba. Hasil berbeda ditunjukkan oleh penelitian Dira dan Astika (2014) likuiditas tidak berpengaruh terhadap kualitas laba

Menurut Keown et al (2004) struktur modal (capital structure) adalah panduan atau kombinasi sumber dana jangka panjang yang digunakan oleh perusahaan. Struktur modal menunjukkan perbandingan baik dalam artian absolut maupun relatif antara hutang dengan modal sendiri. Struktur modal yang diukur dengan leverage merupakan suatu variabel untuk mengetahui seberapa besar aset perusahaan dibiayai oleh hutang perusahaan (Irawati, 2012). Utang yang dimiliki perusahaan berhubungan dengan keuntungan yang akan diperoleh perusahaan (Keshtavar et al., 2013). Jang, dkk (2007) menyatakan bahwa semakin besar hutang suatu perusahaan maka mencerminkan laba yang berkualitas. Perusahaan yang memiliki tingkat hutang yang tinggi dapat menggunakan hutangnya untuk mendanai kegiatan operasi perusahaannya sehingga memungkinkan perusahaan dapat menghasilkan laba yang besar dan dapat melunasi hutang tersebut dari laba yang dihasilkan. Hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sugiarto, dkk (2007) bahwa struktur modal berpengaruh positif terhadap kualitas laba. Hasil berbeda ditunjukkan oleh penelitian Dira dan Astika (2014) struktur modal tidak berpengaruh terhadap kualitas laba.

Ukuran perusahaan adalah suatu ukuran perusahaan yang dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan. Ukuran perusahaan berhubungan dengan kualitas laba karena semakin besar perusahaan maka semakin tinggi pula kelangsungan usaha suatu perusahaan dalam meningkatkan kinerja keuangan sehingga perusahaan tidak perlu melakukan praktek manipulasi laba (Irawati, 2012)

Definisi persistensi laba menurut Scott (2009) adalah revisi laba yang diharapkan dimasa mendatang (expected future earnings) yang diimplikasikan oleh inovasi laba tahun berjalan sehingga persistensi laba dilihat dari inovasi laba tahun berjalan yang dihubungkan dengan perubahan harga saham. Besarnya revisi ini menunjukan tingkat persistensi laba. Inovasi terhadap laba sekarang adalah informatif terhadap laba masa depan ekspektasian, yaitu manfaat masa depan yang diperoleh pemegang saham.

Pertumbuhan laba dimungkinkan ada pengaruh dengan kualitas laba perusahaan karena jika perusahaan yang memiliki kesempatan bertumbuh terhadap labanya berarti kinerja keuangan perusahaan tersebut baik dan dimungkinkan juga memiliki kesempatan bertumbuh terhadap kualitas labanya (Irawati, 2012). Maka pertumbuhan laba berpengaruh positif terhadap kualitas laba.

Investment Opportunity Set menunjukkan investasi perusahaan atau opsi pertumbuhan. Nilai opsi pertumbuhan tersebut tergantung pada discretionary expenditure manajer (Solechan, 2006). Manajemen investment opportunities membutuhkan pembuatan keputusan dalam lingkungan yang tidak pasti dan konsekuensinya tindakan manajerial menjadi lebih unobservable. Tindakan manajer yang unobservable dapat menyebabkan prinsipal tidak dapat mengetahui apakah manajer telah melakukan tindakan yang sesuai dengan keinginan prinsipal atau tidak.

Likuiditas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi hutang jangka pendeknya dengan aktiva lancar yang dimiliki. Likuiditas mempunyai pengaruh terhadap kualitas laba karena jika suatu perusahaan memiliki kemampuan dalam membayar hutang jangka pendeknya berarti perusahaan memiliki kinerja keuangan yang baik dalam pemenuhan hutang lancar sehingga perusahaan tidak perlu melakukan praktek manipulasi laba (Dira dan Astika, 2014).

Struktur modal adalah penggunaan asset dan sumber dana oleh perusahaan yang memiliki biaya tetap (beban tetap) dengan maksud agar meningkatkan keuntungan potensial pemegang saham (Novianti, 2012). Struktur modal mempunyai pengaruh terhadap kualitas laba karena jika aset perusahaan lebih besar dibiayai oleh hutang daripada modalnya maka peran daripada investor menjadi menurun.

Kualitas laba, dalam akuntansi, merujuk kepada kemasukakalan seluruh laba yang dilaporkan. Ini adalah penilaian sejauh mana laba sebuah perusahaan itu dapat diperoleh berulang-ulang, dapat dikendalikan, dan baik bank, di antara faktor-faktor lainnya. kualitas laba mengakui fakta bahwa dampak ekonomi transaksi yang terjadi akan beragam antarperusahaan sebagai fungsi (gabungan) dari karakter dasar bisnis mereka, dan secara beragam dirumuskan sebagai tingkat laba yang menunjukkan apakah dampak ekonomi pokoknya lebih baik dalam memperkirakan arus kas, ataukah konservatif, atau juga dapat diramalkan. Kualitas laba adalah laba dalam laporan keuangan yang mencerminkan kinerja keuangan perusahaan yang sesungguhnya (Irawati, 2012). Kualitas laba semakin tinggi kalau mendekati perencaan awal atau melebihi target dari rencana awal. Kualitas laba rendah karena dalam menyajikan laba tidak sesuai dengan sebenarnnya sehingga informasi yang di dapat dari laporan laba menjadi bias dampaknya menyesatkan kreditur dan investor dalam mengambil keputusan.

Teori keagenan mendeskripsikan hubungan antara pemegang saham (shareholders) sebagai prinsipal dan manajemen sebagai agen (Jensen dan Meckling, 1976). Manajemen merupakan pihak yang dikontrak oleh pemegang saham untuk bekerja demi kepentingan pemegang saham. Karena mereka dipilih, maka pihak manejemen harus mempertanggungjawabkan semua pekerjaannya kepada pemegang saham. Hubungan keagenan merupakan suatu kontrak dimana satu atau lebih orang (prinsipal) memerintah orang lain (agen) untuk melakukan suatu jasa atas nama prinsipal serta memberi wewenang kepada agen membuat keputusan yang terbaik bagi prinsipal. Jika kedua belah pihak tersebut mempunyai tujuan yang sama untuk memaksimumkan nilai perusahaan, maka diyakini agen akan bertindak dengan cara yang sesuai dengan kepentingan prinsipal