Tag: konsultasi tesis yogyakarta

Kinerja merupakan hal penting yang harus dicapai oleh setiap perusahaan
dimanapun, karena kinerja merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan
dalam mengalokasikan sumber dayanya. Penilaian kinerja adalah penentuan
secara periodik efektivitas operasional suatu organisasi, bagian organisasi dan
karyawan berdasarkan sasaran, standar dan kinerja yang telah ditetapkan
sebelumnya. Sedangkan kinerja perusahaan sendiri adalah kemampuan
perusahaan dalam menjelaskan operasionalnya. Tujuan dari penilaian kinerja
adalah untuk memotivasi karyawan dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam
memenuhi standar perilaku yang telah ditetapkan sebelumnya agar membedakan
hasil dan tindakan yang signifikan, berupa kebijakan manajemen atau rencana
formal yang dituangkan dalam anggaran (Yudastio, 2016).

Aktivitas investasi adalah aktivitas yang menyangkut perolehan atau
pelepasan aktiva jangka panjang (aktiva tidak lancar) serta investasi lain yang
tidak termasuk dalam setara kas, mencakup aktivitas meminjamkan uang dan
mengumpulkan piutang tersebut serta memperoleh dan menjual investasi dan
aktiva jangka panjang produktif (Daniati, 2016). Menurut Standar Akuntansi
Keuangan di Indonesia (IAI, 2007) aktivitas investasi adalah perolehan dan
pelepasan aset jangka panjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas.
Arus kas yang berasal dari aktivitas investasi perlu dilakukan pengungkapan
terpisah karena arus kas tersebut mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas
sehubungan dengan sumber daya yang bertujuan menghasilkan pendapatan dan
arus kas masa depan (Benni, 2015)

Standar Akuntansi Keuangan (SAK) mewajibkan perusahaan untuk
menyusun laporan arus kas dan menjadikan laporan tersebut sebagai bagian yang
tidak terpisahkan (integral) dari laporan keuangan untuk setiap periode penyajian
laporan keuangan. Arus kas adalah arus masuk dan arus keluar kas dan setara kas.
Tujuan utama laporan arus kas adalah untuk menyajikan informasi relevan tentang
penerimaan dan pengeluaran kas suatu perusahaan selama suatu periode. Untuk
mencapai tujuan itu, aliran kas diklasifikasikan dalam tiga kelompok yang
berbeda yaitu:1) kegiatan investasi, adalah perolehan dan pelepasan aktiva jangka
penjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas. 2) kegiatan
pembelanjaan (pendanaan), adalah kegiatan yang mengakibatkan perubahan
dalam jumlah serta komposisi modal dan pinjaman perusahaan. 3) kegiatan usaha
(operasi), adalah kegiatan penghasil utama pendapatan perusahaan dan kegiatan
lain yang bukan merupakan kegiatan investasi dan pembelanjaan (Baridwan,
2004)

Sebuah perusahaan dapat dikatakan sebagai perusahaan keluarga apabila
memiliki ciri adanya kepemilikan individu sebesar 20% atau lebih dan individu
tersebut juga bergabung dalam jajaran eksekutif atau top management. Andres
(2008) mengklasifikasikan perusahaan keluarga jika saham yang dimiliki anggota
keluarga minimal 25% dan jika kepemilikan saham kurang dari 25%, maka
anggota keluarga harus mempunyai jabatan sebagai dewan direksi ataupun dewan
komisaris. Selain itu, di Indonesia terdapat beberapa peraturan yang dapat
dipertimbangkan untuk menentukan kepemilikan saham perusahaan yaitu dalam
keputusan direksi PT Bursa Efek Jakarta Nomor:Kep-305/BEJ/07-2004 peraturan
nomor I-A tentang pencatatan saham dan efek bersifat ekuitas selain saham yang
diterbitkan oleh perusahaan tercatat, poin 1.15 menyebutkan bahwa pemegang
saham pengendali adalah pemegang saham yang memiliki 25% atau lebih saham
perusahaan, atau pemegang saham yang memiliki kemampuan dengan cara
apapun mempengaruhi pengelolaan dan atau kebijaksanaan perusahaan meskipun
jumlah saham yang dimiliki kurang dari 25% (Sudana dan Aristina, 2017)

Laporan keuangan merupakan ringkasan dari suatu proses pencatatan,
yaitu suatu ringkasan dari transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun
buku yang bersangkutan. Laporan keuangan ini dibuat oleh manajemen dengan
tujuan untuk mempertanggungjawabkan tugas-tugas yang dibebankan kepadanya
oleh para pemilik perusahaan. Di samping itu laporan keuangan juga dapat
digunakan untuk memenuhi tujuan-tujuan lain yaitu sebagai laporan kepada
pihak-pihak di luar perusahaan (Baridwan, 2004). Laporan keuangan adalah suatu
informasi yang menggambarkan kondisi suatu perusahaan, dimana selanjutnya itu
akan menjadi suatu informasi yang menggambarkan tentang kinerja suatu
perusahaan (Fahmi, 2014).
Menurut Juan dan Wahyuni (2012), Tujuan laporan keuangan adalah untuk
memberikan informasi tentang posisi keuangan, kinerja, dan arus kas suatu entitas
yang bermanfaat bagi beragam pengguna laporan dalam membuat keputusan
ekonomi. PSAK 1 mengatur bahwa laporan keuangan lengkap harus mencakup
komponen-komponen sebagai berikut (paragraph 10): (a) Laporan posisi
keuangan (neraca) pada akhir periode (b) Laporan laba rugi komprehensif (c)
Laporan perubahan ekuitas (d) Laporan arus kas (e) Kebijakan akuntansi beserta
catatan atas laporan keuangan (f) Laporan posisi keuangan pada awal periode
komparatif.

Teori ini menyebutkan bahwa demi kepentingan pemegang saham,
manajer membatasi penggunaan dana eksternal untuk menghindari terjadinya
dilusi nilai saham (Myers dan Majluf, 1984). Dalam keadaan informasi asimetri,
keberadaan arus kas bebas ataupun financial slack dapat meningkatkan tingkat
investasi dan menurunkan kemungkinan terjadinya distorsi keputusan investasi
yang dibuat manajer. Dalam teori ini mempunyai asumsi bahwa manajer dan para
investor merupakan pengambil keputusan yang rasional yang berusaha
memaksimumkan utilitasnya (Santi, 2016).
Menurut teori ini, manajer keuangan tidak memperhitungkan tingkat utang
yang optimal. Kebutuhan dana ditentukan oleh kebutuhan investasi. Jika ada
kesempatan investasi, maka perusahaan akan mencari dana untuk mendanai
kebutuhan investasi tersebut. Perusahaan akan mulai dengan dana internal dan
sebagai pilihan terakhir adalah menerbitkan saham. Teori pecking order bisa
menjelaskan kenapa perusahaan yang mempunyai tingkat keuntungan yang tinggi
justru mempunyai tingkat utang yang kecil, karena dengan tingkat keuntungan
yang tinggi menjadikan dana internal cukup untuk memenuhi kebutuhan investasi
(Hanafi, 2004).

Jensen dan Meckling (1976) mendefinisikan hubungan agensi sebagai
sebuah kontrak dimana satu pihak berperan sebagai pemilik (principal) menyewa
orang lain sebagai agen (agent) untuk melakukan sejumlah jasa sesuai keinginan
mereka, yang termasuk pendelegasian kekuasaan untuk mengambil keputusan
kepada agen. Apabila kedua belah pihak dalam hubungan ini bertindak untuk
memaksimalkan utilitasnya masing-masing, ada alasan yang kuat untuk
mempercayai bahwa agen tidak akan selalu bertindak untuk kepentingan yang
terbaik bagi pemilik. Permasalahan umum dalam teori ini adalah masalah agar
agen bertindak dalam rangka memaksimalkan kesejahteraan pemilik (Astuti dkk,
2015).
Dalam teori ini disebutkan bahwa karena ada ketidaksejajaran kepentingan
antara agen (manajer) dengan prinsipal (pemegang saham), agen menjadi lebih
cenderung membuat keputusan investasi untuk tujuan kepentingan dirinya,
misalnya membangun kerajaan bisnis ataupun memperbesar pertumbuhan
perusahaan (Santi, 2016). Tingginya biaya pendanaan eksternal cenderung
membatasi tingkat investasi yang diambil manajer sedangkan keberadaan arus kas
bebas memungkinkan manajer untuk investasi lebih (over-invest) atau investasi
kurang (under-invest) (Jensen,1986)

Nilai merupakan sesuatu yang diinginkan apabila nilai itu bersifat positif,
dalam arti dapat menguntungkan atau menyenangkan dan memudahkan pihak yang
memperolehnya untuk memenuhi kepentingan-kepentingannya yang berkaitan
dengan nilai tersebut. Sebaliknya, nilai merupakan suatu yang tidak diinginkan
apabila nilai tersebut bersifat negatif dalam arti merugikan atau menyulitkan pihak
yang memperolehnya untuk mempengaruhi kepentingan pihak tersebut sehingga
suatu nilai akan dijauhi.
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan, yang
sering dikaitkan dengan harga saham. Nilai perusahaan yang dibentuk melalui
indikator pasar saham, sangat dipengaruhi oleh peluang-peluang investasi. Nilai
perusahaan adalah nilai jual perusahaan atau nilai tambah bagi pemegang saham.
Nilai perusahaan sangat penting karena dengan nilai perusahaan yang tinggi akan
diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang saham. Semakin tinggi harga saham
semakin tinggi pula nilai perusahaan. Menurut Sartono (2010:487) nilai perusahaan
adalah nilai jual sebuah perusahaan sebagai suatu bisnis yang sedang beroperasi.
Adanya kelebihan nilai jual diatas nilai likuidasi adalah nilai dari organisasi
manajemen yang menjalankan perusahaan itu.
Menurut (A. Ross, 2015) nilai perusahaan adalah persepsi investor terhadap
perusahaan, yang sering dikaitkan dengan harga saham, dengan kondisi harga
perusahaan yang dihasilkan tinggi mengakibatkan nilai perusahaan yang diperoleh
juga tinggi. Tujuan utama perusahaan menurut theory of the firm adalah untuk
memaksimumkan kekayaan atau nilai perusahaan (value of firm). Dengan
memaksimalkan nilai perusahaan maka sangat penting artinya bagi setiap
perusahaan, dengan usaha yang dilakukan memaksimalkan nilai perusahaan juga
menunjukkan memaksimalkan kemakmuran pemegang saham yang adalah tujuan
dari perusahaan. Hal tersebut dicerminkan dari nilai sekarang atas semua
keuntungan yang diperoleh perusahaan yang diharapkan dimasa depan.
Nilai perusahaan adalah harga yang dibayarkan oleh calon pembeli berupa
nilai saham di pasar modal. Nilai perusahaan dalam penelitian ini diwakili dengan
menggunakan rasio Tobin’s Q. Perusahaan yang memiliki Tobin’s Q dengan nilai
yang semakin tinggi menunjukkan bahwa prospek pertumbuhan perusahaan
semakin baik, karena investor akan mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk
perusahaan yang memiliki nilai pasar aset yang lebih besar dibanding dengan nilai
bukunya.
Rasio Tobin’s Q dinilai bisa memberikan informasi yang sangat baik,
karena dalam Tobin’s Q semua unsur hutang dan modal saham perusahaan
dimasukkan, tidak hanya saham biasa saja dan tidak hanya ekuitas perusahaan yang
dimasukkan namun seluruh asset perusahaan. Dengan memasukkan seluruh asset
perusahaan maka perusahaan tidak hanya berfokus pada satu tipe investor saja yaitu
investor dalam bentuk saham namun juga untuk kreditur karena sumber
pembiayaan operasional perusahaan bukan hanya dari ekuitasnya saja tetapi juga
dari pinjaman yang telah diberikan oleh kreditur.
Seperti yang sudah diketahui bahwa nilai perusahaan merupakan nilai
aktiva secara menyeluruh yang dimiliki oleh suatu perusahaan, nilai tersebut terdiri
dari nilai pasar modal sendiri dan nilai pasar utang. Dimana terdapat unsur
perhitungan Tobin’s Q adalah nilai pasar dari common stock dan financial
liabilities. Rasio Tobin’s Q sudah banyak dipergunakan untuk menentukan nilai
perusahaan sebagai alat penilaian pengukur kinerja oleh perusahaan.
Tobin’s Q adalah rasio yang diperkenalkan pertama kali oleh James Tobin
pada tahun 1967. Rasio ini menjelaskan bahwa nilai dari suatu perusahaan
merupakan nilai kombinasi dari aktiva berwujud dan aktiva tidak berwujud. Nilai
Tobin’s Q untuk suatu perusahaan yang rendah yaitu 0 sampai 1, menunjukkan
bahwa biaya pengganti aktiva perusahaan lebih besar dibandingkan dengan nilai
pasar perusahaan tersebut, artinya bahwa perusahaan tersebut dinilai kurang oleh
pasar. Nilai Tobin’s Q untuk perusahaan yang lebih tinggi yaitu lebih dari 1, yang
menunjukkn bahwa nilai perusahaan lebih besar dibandingkan dengan nilai asetnya
(overvalued). Hal ini mengindikasikan bahwa terdapat beberapa aktiva perusahaan
yang tidak terukur atau tercatat.

Profitabilitas adalah tingkat keuntungan bersih atau laba yang mampu diraih
oleh perusahaan pada saat menjalankan operasinya. Menurut Sartono (2010:122)
profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam
hubungan dengan penjualan, total aktiva maupun modalsendiri. Rasio profitabilitas
ini akan memberikan gambaran tentang tingkat efektivitas pengelolaan perusahaan.
Semakin tinggi profitabilitas berarti semakin baik, karena kemakmuran pemilik
perusahaan meningkatkan dengan semakin tingginya profitabilitas.
Menurut Weston dan Copeland (2013:15) profitabilitas adalah sejauh mana
perusahaan menghasilkan laba dari penjualan dan investasi perusahaan.
Profitabilitas yaitu faktor yang seharusnya mendapat perhatian penting karena
untuk dapat melangsungkan hidupnya, suatu perusahaan harus berada dalam
keadaan yang menguntungkan. Tanpa adanya keuntungan, maka akan sangat sulit
bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar. Para kreditur, pemilik perusahaan,
dan terutama sekali dari pihak manajemen perusahaan akan berusaha meningkatkan
keuntungan karena disadari benar betapa pentingnya arti dari profit terhadap
kelangsungan dan masa depan perusahaan.
Profitabilitas merupakan gambaran dari kinerja manejemen dalam
mengelola perusahaan. Pengukuran tingkat efektivitas manajemen dapat dilakukan
dengan mengetahui seberapa besar rasio profitabilitas yang dimiliki masyarakat.
Dengan mengetahui rasio profitabilitas yang dimiliki perusahaan dapat memonitor
perkembangan perusahaan dari waktu ke waktu dan kemampuan dari perusahaan
untuk mendapatkan keuntungan. Keuntungan yang didapatkan perusahaan berasal
dari penjualan yang dilakukan perusahaan dan kebijakan investasi oleh perusahaan.
Profitabilitas yang baik ditunjukan dengan profitabilitas yang tinggi pada
perusahaan. Semakin tinggi laba bersih yang mampu dihasilkan oleh perusahaan
maka akan semakin tinggi minat investor untuk menginvestasikan dananya di
perusahaan tersebut. Banyaknya minat investor terhadap perusahaan akan
menaikkan harga saham dari perusahaan tersebut.
Menurut Kasmir (2014:115) rasio profitabilitas merupakan metode untuk
menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan dan rasio ini juga dapat
memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen pada suatu perusahaan.
Penggunaan profitabilitas sebagai modal utama akan berdampak pada efektivitas
competitive advantage yang secara tidak langsung akan berdampak pada
produktifitas dan peningkatan nilai perusahaan.
Rasio profitabilitas menunjukkan pengaruh gabungan dari likuiditas, aktiva
dan utang terhadap hasil operasi. Semakin besar rasio profitabilitas perusahaan,
menunjukkan bahwa kinerja perusahaan juga semakin baik dalam memperoleh
laba. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu
perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan
pendapatan investasi. Tingkat profitabilitas yang dihasilkan perusahaan akan
mempengaruhi nilai perusahaan. Jika laba yang dihasilkan perusahaan meningkat
hal ini mengindikasikan perusahaan mampu bekerja dengan baik sehingga dapat
mengelola kekayaannya secara efektif dan efisien.
Rasio profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan yang menghasilkan
keuangan pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu. Rasio yang akan
digunakan dalam mengukur profitabilitas adalah return on equity (ROE), yaitu rasio
keuangan yang berfungsi untuk mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan
keuntungan dengan modal tertentu. Rasio ini menilaisejauh mana suatu perusahaan
mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas
ekuitas.

Berikut teori-teori yang mendasari kebijakan dividen yang dikemukakan
Miller dan Modigliani (1961), (Gordon, 1959), (Sutrisno, 2012:274), sebagai
berikut:
1. Bird in the Hand Theory
Teori Bird in The Hand berasumsi bahwa pembayaran dividen yang
diberikan oleh perusahaan lebih baik dari pada capital gain di masa yang akan
datang. The bird in the hand theory menyatakan bahwa dividen mempunyai tingkat
kepastian yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan capital gain. Berdasarkan
teori ini, investor akan lebih memilih dividen yang sudah pasti jumlah nominalnya
dibandingkan mengharapkan capital gain yang mungkin berfluktuasi. Teori ini
mendeskripsikan tentang investor yang mengharapkan pembayaran dividen yang
tinggi dari keuntungan perusahaan. Teori ini juga berbunyi “para investor
memandang satu burung ditangan lebih berharga dari pada seribu burung diudara”.
Dalam kalimat tersebut dapat diartikan bahwa para investor lebih menyukai
deviden dari pada capital gain. Hal ini dikarenakan pembagian dividen yang tinggi
lebih memiliki kepastian yang tinggi dibandingkan dengan capital gain. Semakin
tinggi jumlah dividen yang dibagikan maka akan semakin tinggi juga minat investor
terhadap saham. Tingginya minat investor tersebut akan menyebabkan naiknya
harga saham. Sehingga, harga saham yang terjadi akan ditentukan oleh besar
kecilnya dividen yang dibagikan.
2. Tax Differential Theory
Bagi investor yang dikenakan pajak pendapatan perseorangan, pendapatan
yang relevan baginya adalah pendapatan setelah pajak. Dengan demikian tingkat
keuntungan yang diisyaratkan juga setelah pajak. Jika capital gain dikenakan pajak
dengan tarif lebih rendah dari pada pajak atas dividen, maka saham yang memiliki
tingkat pertumbuhan yang tinggi akan menjadi lebih menarik. Namun sebaliknya,
jika capital gain dikenakan pajak yang sama dengan pendapatan atas dividen, maka
keuntungan capital gain akan menjadi berkurang. Demikian pajak atas capital gain
masih lebih baik dibandingkan dengan pajak atas dividen, karena pajak atas capital
gain akan dibayar setelah sahamnya dijual sementara pajak atas dividen harus
dibayar setiap tahun setelah pembayaran dividen.
3. Residual Dividend Theory
Residual dividend theory menyatakan bahwa pembayaran dividen
dilakukan apabila perusahaan mempunyai dana sisa setelah melakukan pembiayaan
berbagai investasi yang memiliki Net Present Value positif dengan memakai
pendapatan perusahaan yang ditahan (retained earnings). Artinya, pembayaran
dividen adalah prioritas terakhir bagi perusahaan. Jika perusahaan tidak mempunyai
dana sisa, maka tidak akan ada pembayaran dividen yang dilakukan. Keputusan
pembiayaan investasi dengan memakai pendanaan internal, yaitu dengan memakai
pendapatan yang ditahan (retained earnings) lebih disukai oleh perusahaan
daripada pembiayaan eksternal. Hal tersebut karena biaya yang dikeluarkan oleh
perusahaan akan lebih kecil. Dengan demikian perusahaan akan cenderung
mendanai berbagai proyek investasi dengan memakai pendapatan ditahan.
Pada umumnya laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada
pemegang saham sebagai dividen dan sebagian ditahan untuk kesempatan investasi
yang menguntungkan. Apabila keuntungan atas kesempatan investasi tersebut lebih
besar, maka laba sebaiknya tidak dibagikan kepada pemegang saham. Laba yang
dibagikan kepada pemegang saham merupakan sisa (residual) setelah semua
kesempatan investasi yang menguntungkan harus dibiayai. Dengan demikian
residual dividend theory adalah sisa laba yang tidak diinvestasikan kembali
(Sutrisno, 2012:274).
4. Clientele Effect Theory
Teori ini menyatakan bahwa kelompok (clientele) pemegang saham akan
memiliki pandangan berbeda terhadap kebijakan dividen perusahaan. Kelompok
yang membutuhkan penghasilan pada saat ini lebih menyukai dividen payout ratio
yang tinggi. Dan sebagian pemegang saham lain yang tidak begitu membutuhkan
uang saat ini akan merasa lebih senang jika perusahaan menahan sebagian besar
laba bersih perusahaan. Menurut Miller dan Modigliani clientele effect theory
adalah upaya perusahaan untuk menarik minat investor yang menginginkan
pembagian dividen untuk menanamkan modal. Kebijakan ini dapat berupa
pembagian dividen secara khusus dengan maksud untuk dapat menarik investor
berinvetasi.
Berdasarkan teori-teori di atas tentang kebijakan dividen, maka teori yang
digunakan pada penelitian ini adalah Residual Dividend Theory, karena untuk
meningkatkan nilai perusahaan serta mendapatkan keuntungan atas investasi
perusahaan yang lebih besar serta dapat memberikan dividen yang tinggi kepada
para pemegang saham di masa yang akan datang.

Kebijakan dividen adalah kebijakan mengenai keputusan yang diambil
perusahaan tentang bagaimana tingkat laba yang diperoleh perusahaan akan
dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen atau ditahan dalam bentuk laba
ditahan yang berguna membiayai investasi perusahaan di masa datang. Menurut
Husnan (2013:15) kebijakan dividen merupakan keputusan yang berkaitan dengan
penggunaan laba yang menjadi hak para pemegang saham dan laba tersebut dapat
dibagi sebagai dividen atau laba yang ditahan untuk diinvestasikan kembali.
Menurut Brigham dan Houston (2011:67) kebijakan dividen optimal adalah
kebijakan dividen yang menghasilkan keseimbangan antara dividen saat ini,
pertumbuhan di masa depan, dan memaksimalkan harga saham perusahaan.
Dividen adalah proporsi pembagian laba yang diperoleh perusahaan yang dibagikan
kepada para pemegang saham perusahaan. Apabila perusahaan penerbit saham
mampu menghasilkan laba yang besar maka ada kemungkinan pemegang
sahamnya akan menikmati keuntungan dalam bentuk dividen yang besar pula.
Dividen diartikan sebagai pembagian laba kepada para pemegang saham
perusahaan sebanding dengan jumlah saham yang dipegang oleh masing-masing
pemilik.
Menurut Keown (2011:10) rasio pembayaran dividen adalah jumlah dividen
yang harus dibayarkan relatif terhadap pendapatan bersih perusahaan atau
pendapatan tiap lembarnya. Yang dimana rasio pembayaran dividen yaitu
persentase laba dibayarkan kepada para pemegang saham dalam bentuk kas.
Dividen yang dibayar tinggi, maka harga saham cenderung tinggi sehingga nilai
perusahaan juga tinggi. Sebaliknya apabila dividen yang dibayarkan kecil maka
harga saham perusahaan tersebut juga rendah. Kemampuan membayar dividen erat
hubungannya dengan kemampuan perusahaan memperoleh laba. Jika perusahaan
memperoleh laba yang besar, maka kemampuan membayar dividen juga besar.
Oleh karena itu, dengan dividen yang besar akan meningkatkan nilai perusahaan.
Tingkat dividen yang dibagikan oleh perusahaan dapat memengaruhi harga
saham karena investor lebih menyukai pengembalian yang berasal dari dividen
dibandingkan dengan capital gain. Laba yang ditahan merupakan salah satu sumber
dana untuk pembiayaan pertumbuhan perusahaan, semakin baik pengelolaan
pembiayaan perusahaan yang berasal dari laba yang ditahan semakin kuat posisi
finansial perusahaan tersebut. Pembayaran dividen ditujukan untuk mengurangi
ketidakpastian karena mengurangi risiko tingkat keuntungan yang disyaratkan oleh
pemegang saham dan mengurangi konflik antara kepentingan manajer perusahaan
dengan pemegang saham (theory agency).

Dalam teori struktur modal diasumsikan bahwa perubahan struktur modal
berasal dari penerbitan obligasi dan pembelian kembali saham biasa atau penerbitan
saham baru. Setiap ada perubahan struktur modal akan mempengaruhi biaya modal
secara keseluruhan. Hal ini disebabkan masing-masing jenis modal mempunyai
biaya modalnya sendiri. Selain itu, struktur modal dianggap penting karena
besarnya biaya modal keseluruhan ini yang nantinya akan digunakan pada
pengembalian keputusan investasi. Berikut beberapa teori struktur modal:
1. Teori Modigliani dan Miller (MM Theory)
Teori mengenai struktur modal modern bermula pada tahun 1958, ketika
professor Franco Modigliani dan Merton Miller mengatakan bahwa dengan
menggunakan hutang (bahkan dengan menggunakan hutang banyak), perusahaan
dapat meningkatkan nilainya jika ada pajak. Dengan kata lain, jika tujuan
pembelanjaan perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan maka perusahaan
perlu menggunakan hutang. Berdasarkan beberapa asumsi yang sangat tidak
realistis, MM mengatakan bahwa nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh struktur
modal. MM membuat kesimpulan bahwa nilai perusahaan dengan utang lebih tinggi
adalah tidak relevan dibandingkan nilai perusahaan tanpa utang. Atau dengan kata
lain, hasil yang diperoleh MM menunjukkan bahwa bagaimana cara perusahaan
menandai operasinya tidak memiliki pengaruh, sehingga struktur modal adalah
sesuatu yang tidak relevan. Akan tetapi, asumsi-asumsi yang menjadi dasar studi
MM bukanlah asumsi yang realistis, sehingga hasil yang mereka peroleh menjadi
dipertanyakan.
2. Teori Pecking Order
Teori pecking order yang didasarkan oleh temuan Myers dan Majluf (1984)
menyarankan bahwa perusahaan memiliki preferensi dalam memilih sumber
pendanaannya. Teori ini menyatakan bahwa perusahaan lebih menyukai
pendanaaan internal dibandingkan pendanaan eksternal untuk membiayai
pengembangan usahanya. Bila dana internal yang berasal dari financial slack tidak
mencukupi, maka akan menggunakan dana eksternal dengan cara menerbitkan
obligasi dari penggunaan hutang. Istilah financial slack dalam teori ini yaitu untuk
menyatakan bahwa dana yang dibangkitkan secara internal dalam suatu perusahaan.
Financial slack meliputi kas yang dipegang perusahaan dan surat-surat berharga
jangka pendek serta debt capacity yang tak terpakai (risk-free debt). Teori pecking
order lebih menekankan pada motivasi manajer dibandingkan dengan prinsipprinsip dasar perusahaan. Teori ini menjelaskan mengapa perusahaan yang
mempunyai tingkat keuntungan yang lebih tinggi justru mempunyai tingkat utang
yang lebih kecil. Tingkat utang yang lebih kecil, dikarenakan perusahaan tidak
membutuhkan dana eksternal. Tingkat keuntungan yang tinggi menjadikan dana
internal sudah cukup untuk memenuhi kebutuhan investasi. Keuntungan dari
pendanaan internal adalah tidak memerlukan biaya penerbitan dan tidak perlu
memberikan informasi keterbukaan (disclosure) mengenai kondisi keuangan
perusahaan yang mungkin saja meliputi kesempatan investasi yang potensial dan
keuntungan yang diharapkan bila kesempatan investasi tersebut diambil.
3. Teori Agency Cost
Teori agency cost yang dikemukakan oleh Jensen dan Meckling (1976)
berpendapat bahwa perusahaan merupakan rekaan legal yang beperan sebagai suatu
hubungan kontrak di antara individu-individu. Jensen dan Meckling (1976)
mendefinisikan bahwa hubungan keagenan sebagai suatu mekanisme kontrak
antara penyedia modal dan para agen. Teori ini merupakan pembahasan konflik
antara manajer dan pemegang saham yang dikembangkan lebih luas ke konflik
antara pemegang saham mayoritas dan pemegang saham minoritas serta konflik
antara pihak pemegang saham bersama dengan manajer dengan pihak pemberi
utang. Teori ini mengasumsikan bahwa adanya utang maka kewajiban yang harus
dipenuhi oleh perusahaan yaitu berupa cicilan pokok dan bunga. Penggunaan aliran
kas flow pada kewajiban tersebut mencegah manajer untuk menggunakan sumber
daya perusahaan secara serampangan. Teori keagenan dalam struktur modal
menyatakan bahwa struktur modal yang optimal ditentukan pada titik perpotongan
marginal benefit dari penggunaan utang untuk mengontrol konflik manajer dan
pemegang saham dengan marginal cost dari konflik pemegang saham dan pemberi
utang. Inti dari teori keagenan ini adalah sebuah konflik yang memiliki tujuan yang
sama ketika individu-individu dengan kepentingan yang berbeda mengikatkan diri
dalam usaha kerja sama.
4. Teori Trade Off
Teori trade off yang dikemukakan oleh Megginson (1997) menggambarkan
bahwa struktur modal yang optimal dapat ditentukan dengan cara menyeimbangkan
keuntungan atas penggunaan utang dengan cost financial dan agency problems.
Teori ini merupakan keseimbangan antara keuntungan dan kerugian atas
penggunaan hutang. Teori trade off merupakan gabungan antara teori struktur
modal Modigliani dan Miller dengan memasukkan biaya kebangkrutan dan biaya
keagenan yang mengindikasikan adanya penghematan pajak dari hutang dengan
biaya kebangkrutan. Teori ini juga sering disebut sebagai teori berdasarkan pajak
yang menyatakan bahwa pada struktur modal yang optimal akan diperoleh
keuntungan bersih dari penggunaan pajak yang seimbang dengan biaya financial
distress dan kebangkrutan. Dalam teori ini, penerbitan saham akan menjauhkan
perusahaan dari titik optimal dan akan memberikan kabar buruk bagi para investor.
Teori trade off memiliki asumsi bahwa perusahaan akan menetapkan target dari
hutang (debt ratio) yang kemudian akan berjalan sesuai dengan yang ditargetkan
tersebut untuk memaksimalkan nilai pasar. Target hutang inilah yang disebut
dengan trade off dari bangkruptcy dan tax benefit

Struktur modal merupakan pendanaan ekuitas dan utang dalam suatu
perusahaan. Menurut Gitman (2010:508) struktur modal adalah kombinasi antara
hutang jangka panjang dan ekuitas yang dikelola oleh perusahaan. Kombinasi
antara utang jangka panjang dan modal sendiri digunakan oleh perusahaan untuk
membiayai kegiatan operasional perusahaan. Kombinasi antara utang jangka
panjang dengan modal sendiri harus dipertimbangkan antara resiko dan tingkat
pengembaliannya.
Menurut Ross et.al (2015:4) struktur modal (capital structure) merupakan
bauran tertentu dari utang jangka panjang dan ekuitas yang digunakan perusahaan
untuk mendanai kegiatan operasionalnya. Sedangkan menurut Sartono (2010:225)
struktur modal merupakan perimbangan jumlah hutang jangka pendek yang bersifat
permanen, jangka panjang dengan saham preferen dan saham biasa. Struktur modal
dapat menjadi masalah yang cukup penting untuk perusahaan dikarenakan baik atau
buruknya struktur modal akan sangat berpengaruh langsung pada posisi finansial
perusahaan.
Struktur modal adalah pembiayaan permanen yang terdiri dari hutang
jangka panjang, saham preferen dan modal pemegang saham (Weston & Copeland,
2010:19). Struktur modal dalam suatu perusahaan hanya merupakan sebagian dari
struktur keuangannya. Struktur keuangan dalam perusahaan menggambarkan
bagaimana cara perusahaan dapat membiayai aktivanya dan dapat dilihat pada
seluruh sisi kanan dari neraca yang terdiri dari hutang jangka pendek, hutang jangka
panjang dan modal pemegang saham.
Struktur modal berkenaan dengan bagaimana modal dialokasikan dalam
aktivitas investasi aktiva rill perusahaan, dengan cara menentukan struktur modal
antara modal utang dan modal sendiri (Harmono, 2011:137). Struktur modal pada
tiap perusahaan ditetapkan dengan memperhitungkan berbagai aspek atas dasar
kemungkinan akses dana, keberanian perusahaan yang dapat menanggung risiko,
rencana strategis yang dibuat perusahaan, serta analisis biaya dan manfaat yang
diperoleh dari setiap sumber dana. Sumber dana yang digunakan oleh perusahan
terdapat kelebihan dan kekurangan yang terkait pada status perusahaan.

Pengungkapan CSR juga dipengaruhi oleh sumber daya (resources) yang
dimiliki oleh institusi karena pelaksanaan maupun pelaporannya membutuhkan
sumber daya yang memadai.
Menurut Folta, Helfat, Karim (2016:376) slack resources adalah:
“ Slack Resources have a positive effect on firm peformence, a certain
level of excess resources provides flexibility to experiment, take risks and
undertake proactive initiatives. Firm use this slack to build capabilities
that make them competitive while allowing them to make strategic
choices”.
Penjelasan diatas dapat diartikan bahwa kelebihan sumber daya memiliki
efek positif pada kinerja perusahaan. Tingkat kelebihan sumber daya tertentu
memberikan fleksibilitas untuk bereksperimen, mengambil risiko, dan melakukan
inisiatif proaktif. Perusahaan menggunakan slack ini untuk membangun
kemampuan yang membuatnya kompetitif sementara memungkinkan mereka
untuk membuat pilihan strategis.
Menurut Petter Gottschalk, Hans (2009:74) slack resources yaitu:
“ Slack is defined as the difference between total resources and total
necessary payment. It refers to the excess that remains once an
organization has paid its various internal and external constituencies to
maintain their cooporetion. Slack can further be difined as a cushion of
excess resources available in an organization that will either solve many
organization problems or facilitate the pursuit of goals outside the realm
of those dictated by optimization principles”.

Bidang akuntansi keuangan dilihat dari sisi pengguna infomasi dibagi
menjadi dua yaitu akuntansi manajemen dan akuntansi keuangan. Dalam
penulisan laporan akhir ini penulis berfokus pada akuntansi keuangan. Akuntansi
keuangan membahas penyusunan laporan keuangan untuk pengguna eksternal.
Menurut Kieso, dkk (2013:2) oleh Emil Salim, akuntansi keuangan
(financial accounting) yaitu:
“ Akuntansi keuangan merupakan sebuah proses yang berakhir pada
pembuatan laporan keuangan menyangkut perusahaan secara keseluruhan
untuk digunakan baik oleh pihak-pihak internal maupun pihak eksternal”.
Menurut Martani (2012:8):
“ Akuntansi keuangan berorientasi pada pelaporan pihak eksternal.
Beragamnya pihak eksternal dengan tujuan spesifik bagi masing-masing
pihak membuat pihak penyusun laporan keuangan menggunakan prinsip
dan asumsi-asumsi dalam penyusunan laporan keuangan. Untuk itu
diperlukan standar akuntansi yang dijadikan pedoman baik oleh penyusun
maupun oleh pembaca laporan keuangan. Laporan yang dihasilkan dari
akuntansi keuangan berupa laporan keuangan untuk tujuan umum (general
purpose financial statement)”.

Akuntansi berasal dari kata asing accounting jika diterjemahkan artinya
menghitung dan mempertanggung jawabkan. Akuntansi berperan penting bagi
kegiatan bisnis karena digunakan untuk menggambil keputusan. Karena
didalamnya ada proses mencatat, mengklasifikasi, meringkas, mengolah dan
menyajikan data, transaksi serta kejadian yang berhubungan dengan keuangan
sehingga dapat digunakan oleh orang yang menggunakannya.
Menurut Kieso, et al. (2016:2) pengertian akuntansi adalah:
“ Accounting consist of the three basic activities －it identifies, records,
and communicates the economic events of an organization to interest
users. A company identifies the economic events relevant to its business
and then records those events in order to provide a history of financial
activities. Recording consists of keeping a systematic, chronological diary
of events, measured in dollar and cents. Finally, communicates the
collected information to interest user by means accounting reports are
called financial statement”.

Wahjono, Senot Imam (2010) menyatakan bahwa terdapat beberapa faktor
yang menyebabkan stres antara lain :
a. Faktor Lingkungan
Ketidakpastian lingkungan mempengaruhi perancangan struktur
organisasi, ketidakpastian juga mempengaruhi tingkat stres di kalangan para
karyawan dalam sebuah organisasi. Bentuk_bentuk ketidakpastian lingkungan
ini antara lain ketidakpastian ekonomi berpengaruh terhadap seberapa besar
pendapatan yang diterima oleh karyawan maupun reward yang diterima
karyawan, ketidakpastian politik berpengaruh terhadap keadaan dan
kelancaran organisasi yang dijalankan, ketidakpastian teknologi berpengaruh
terhadap kemajuan suatu organisasi dalam penggunaan teknologinya, dan
ketidakpastian keamanan berpengaruh terhadap posisi dan peran
organisasinya.
b. Faktor Organisasi
Beberapa faktor organisasi yang menjadi potensi sumber stres antara
lain:
1) Tuntutan tugas dalam hal desain pekerjaan individu, kondisi kerja, dan tata
letak kerja fisik.
2) Tuntutan peran yang berhubungan dengan tekanan yang diberikan pada
seseorang sebagai fungsi dari peran tertentu yang dimainkan dalam sebuah
organisasi termasuk beban kerja yang diterima seorang individu.
3) Tuntutan antar-pribadi, yang merupakan tekanan yang diciptakan oleh
karyawan lain seperti kurangnya dukungan sosial dan buruknya hubungan
antar pribadi para karyawan.
4) Struktur organisasi yang menentukan tingkat diferensiase dalam
organisasi, tingkat aturan dan peraturan, dan di mana keputusan di ambil.
Aturan yang berlebihan dan kurangnya partisipasi individu dalam
pengambilan keputusan merupakan potensi sumber stres.
5) Kepemimpinan organisasi yang terkait dengan gaya kepemimpinan atau
manajerial dan eksekutif senior organisasi. Gaya kepemimpinan tertentu
dapat menciptakan budaya yang menjadi potensi sumber stres.
c. Faktor Individu
Faktor individu menyangkut dengan faktor-faktor dalam kehidupan
pribadi individu. Faktor tersebut antara lain persoalan keluarga, masalah
ekonomi pribadi, dan karakteristik kepribadian bawaan. Menurut Robbins
(2006) Setiap individu memiliki tingkat stres yang berbeda meskipun
diasumsikan berada dalam faktor-faktor pendorong stres yang sama.
Perbedaan individu dapat menentukan tingkat stress yang ada. Secara teoritis
faktor perbedaan individu ini dapat dimasukkan sebagai variable intervening.
Ada lima yang dapat menjadi variabel atau indikator yang dapat digunakan
dalam mengukur kemampuan individu dalam menghadapi stres yaitu
pengalaman kerja merupakan pengalaman seorang individu dalam suatu
pekerjaan dan pendidikan yang ditekuninya, dukungan sosial merupakan
dukungan atau dorongan dari dalam diri sendiri maupun orang lain untuk
menghadapi masalah-masalah yang dialaminya termasuk bagaimana motivasi
dari dalam diri individu maupun dari luar individu, ruang (locus) kendali
merupakan cara bagi seorang individu mengendalikan diri untuk menghadapi
masalah yang ada, keefektifan dan tingkat kepribadian orang dalam
menyingkapi permusuhan dan kemarahan.
Tingkat stres juga terkait dengan penerapannya pengelolaan stres di
dalam sebuah organisasi. Pendekatan pengelolaan stres ini dapat dijadikan
variabel penelitian, untuk melihat pengaruh penerapan pendekalan ini terhadap
tingkat stres pada organisasi. Dua pendekatan dan indikatornya sebagai berikut
(Robbins, 2006)

Stres pada dosis yang kecil dapat berdampak positif bagi individu. Hal ini
dapat memotivasi dan memberikan semangat untuk menghadapi tantangan.
Sedangkan stres pada level yang tinggi dapat menyebabkan depresi, penyakit
kardiovaskuler, penurunan respon imun, dan kanker (Jenita DT Donsu, 2017).
Menurut Priyono (2014) dampak stres dibedakan dalam tiga kategori,
yaitu :
a. Dampak fisiologik
1) Gangguan pada organ tubuh hiperaktif dalam salah satu system tertentu
a) Muscle myopathy : otot tertentu mengencang/melemah.
b) Tekanan darah naik : kerusakan jantung dan arteri.
c) Sistem pencernaan : mag, diare.
2) Gangguan system reproduksi
a) Amenorrhea : tertahannya menstruasi.
b) Kegagalan ovulasi ada wanita, impoten pada pria, kurang produksi
semen pada pria.
c) Kehilangan gairah sex.
3) Gangguan lainnya, seperti pening (migrane), tegang otot, rasa bosan, dll.
b. Dampak psikologik
1) Keletihan emosi, jenuh, penghayatan ini merpakan tanda pertama dan
punya peran sentral bagi terjadinya burn-out.
2) Kewalahan/keletihan emosi.
3) Pencapaian pribadi menurun, sehingga berakibat menurunnya rasa
kompeten dan rasa sukses.
c. Dampak perilaku
1) Manakala stres menjadi distres, prestasi belajar menurun dan sering terjadi
tingkah laku yang tidak diterima oleh masyarakat.
2) Level stres yang cukup tinggi berdampak negatif pada kemampuan
mengingat informasi, mengambil keputusan, mengambil klangkah tepat.
3) Stres yang berat seringkali banyak membolos atau tidak aktif mengikuti
kegiatan pembelajaran.

Menurut Jenita DT Donsu (2017) secara umum stres dibagi menjadi dua
yaitu :
a. Stres akut
Stres yang dikenal juga dengan flight or flight response. Stres akut adalah
respon tubuh terhadap ancaman tertentu, tantangan atau ketakutan. Respons
stres akut yang segera dan intensif di beberapa keadaan dapat menimbulkan
gemetaran.
b. Stres kronis
Stres kronis adalah stres yang lebih sulit dipisahkan atau diatasi, dan efeknya
lebih panjang dan lebih.
Menurut Priyoto (2014) menurut gejalanya stres dibagi menjadi tiga yaitu:
a. Stres Ringan
Stres ringan adalah stressor yang dihadapi setiap orang secara teratur,
seperti banyak tidur, kemacetan lalu lintas, kritikan dari atasan. Situasi stres
ringan berlangsung beberapa menit atau jam saja.
Ciri-ciri stres ringan yaitu semangat meningkat, penglihatan tajam,
energy meningkat namun cadangan energinya menurun, kemampuan
menyelesaikan pelajaran meningkat, sering merasa letih tanpa sebab, kadangkadang terdapat gangguan sistem seperti pencernaan, otak, perasaan tidak
santai. Stres ringan berguna karena dapat memacu seseorang untuk berpikir
dan berusaha lbih tangguh menghadapi tantangan hidup.
b. Stres Sedang
Stres sedang berlangsung lebih lama daripada stress ringan. Penyebab
stres sedang yaitu situasi yang tidak terselesaikan dengan rekan, anak yang
sakit, atau ketidakhadiran yang lama dari anggota keluarga. Ciri-ciri stres
sedang yaitu sakit perut, mules, otot-otot terasa tengang, perasaan tegang,
gangguan tidur, badan terasa ringan.
c. Stres Berat
Stres berat adalah situasi yang lama dirasakan oleh seseorang dapat
berlangsung beberapa minggu sampai beberapa bulan, seperti perselisihan
perkawinan secara terus menerus, kesulitan financial yang berlangsung lama
karena tidak ada perbaikan, berpisah dengan keluarga, berpindah tempat
tinggal mempunyai penyakit kronis dan termasuk perubahan fisik, psikologis
sosial pada usia lanjut.

Stres adalah gangguan pada tubuh dan pikiran yang disebabkan oleh
perubahan dan tuntutan kehidupan (Vincent Cornelli, dalam Jenita DT Donsu,
2017). Menurut Charles D. Speilberger, menyebutkan stres adalah tuntutantuntutan eksternal yang mengenai seseorang misalnya objek dalam lingkungan
atau sesuatu stimulus yang secara obyektif adalah berbahaya. Stres juga bias
diartikan sebagai tekanan, ketegangan, gangguan yang tidak menyenangkan yang
berasal dari luar diri seseorang (Jenita DT Donsu, 2017).
Cofer & Appley (1964) menyatakan bahwa stres adalah kondisi organik
seseorang pada saat ia menyadari bahwa keberadaan atau integritas diri dalam
keadaan bahaya, dan ia harus meningkatkan seluruh energy untuk melindungi diri
(Jenita DT Donsu, 2017). Cranwell-Ward (1987) menyebutkan stres sebagai
reaksi-reaksi fisiologik dan psikologik yang terjadi jika orang mempersepsi suatu
ketidakseimbangan antara tingkat tuntutan yang dibebankan kepadanya dan
kemampuannya untuk memenuhi tuntutan itu (Jenita DT Donsu, 2017).
Anggota IKAPI (2007) menyatakan stres adalah reaksi non-spesifik
manusia terhadap rangsangan atau tekanan (stimulus stressor). Stres merupakan
suatu reaksi adaptif, bersifat sanga individual, sehingga suatu stres bagi seseorang
belum tentu sama tanggapannya bagi orang lain (Jenita DT Donsu, 2017). Stres
adalah segala sesuatu di mana tuntutan non-spesifik mengharuskan seorang
individu untuk merespons atau melakukan tindakan (Potter dan Perry, dalam
Jenita DT Donsu, 2017). Menurut Hawari (2008) bahwa Hans Selve menyatakan
stres adalah respon tubuh yang sifatnya non-spesifik terhadap setiap tuntutan
beban atasnya (Jenita DT Donsu, 2017).
Stres didefinisikan sebagai ketidakmampuan mengatasi ancaman yang
dihadapi oleh mental, fisik, emosional, dan spiritual manusia, yang pada suatu saat
dapat mempengaruhi keadaan fisik manusia tersebut. Stres dapat dipandang dalam
dua acara, sebagaiu stres baik dan stres buruk (distres). Stres yang baik disebut
stres positif sedangkan stres yang buruk disebut stres negatif. Stres buruk dibagi
menjadi dua yaitu stres akut dan stres kronis (Widyastuti, Palupi, 2004). Menurut
WHO (2003) stres adalah reaksi/respon tubuh terhadap stressor psikososial
(tekanan mental/beban kehhidupan (Priyoto, 2014)

Teori ini merupakan salah satu cara untuk lebih memahami ekonomi
informasi dengan memperluas satu individu menjadi dua individu yaitu agent
(manajemen usaha) dan principal (pemilik usaha). Principal merupakan pihak
yang memberi perintah kepada agent untuk melakukan suatu jasa atas nama
principal, sementara agent adalah pihak yang diberi wewenang. Dengan demikian
agent bertindak sebagai pihak yang berwenang mengambil keputusan, sedangkan
principal ialah pihak yang mengevaluasi informasi (jensen & Meckling,1976
dalam Wirastomo,2015).
Prinsip utama teori ini menyatakan adanya hubungan kerja antara pihak
yang memberi wewenang (principal) yaitu perusahaan dengan pihak yang
menerima wewenang (agent) yaitu auditor. Pihak perusahaan menggunakan jasa
auditor independen untuk mengaudit laporan keuangan perusahaan. Perusahaan
akan memberikan insentif kepada auditor sehingga terjadi kontrak kerja yang
optimal. Salah satu informasi yang bermanfaat adalah ketepatan waktu penyajian
laporan keuangan auditan sehingga dapat bermanfaat bagi para investor dan
pengguna laporan keuangan lainnya untuk pengambilan keputusan. Informasi
yang akurat dan tepat waktu mempengaruhi permintaan akan audit laporan
keuangan. Semakin lama jangka waktu antara penerbitan dan pengumuman
laporan keuangan auditan maka akan berkurang manfaat dari laporan keuangan
perusahaan tersebut

(Utari et al., 2014) DOL didefinisiskan sebagai sejauh
mana fixed cost mempengaruhi perubahan sales dan operating
income. DOL adalah persentase antara perubahan operating
income (EBIT) karena perubahan 1% pada hasil sales
(Ardiprawiro, 2016).
Menurut (Syamsuddin, 2013) DOL adalah company
capability untuk memanfaatkan fixed cost dalam meningkatkan
dampak perubahan sales terhadap EBIT. Menurut (Herispon,
2018) terdapat dua gagasan terkait dengan leverage operasi,
yaitu:
a. Leverage operasi menguntungkan ketika penjualan setelah
dikurangi variable cost lebih besar dari fixed cost, situasi
ini disebut “Favourable”.
b. Leverage operasi tidak menguntungkan jika penjualan
setelah dikurangi variable cost kurang dari fixed cost,
kondisi ini dikenal sebagai “Un Favourable”

Dalam sebuah perusahaan, “leverage” adalah alternatif
pengeluaran yang dirancang untuk meningkatkan kapasitas perusahaan
dalam menghasilkan pendapatan (return). Leverage juga diartikan
sebagai pemanfaatan modal atau aktiva yang mana suatu perusahaan
wajib membayar biaya tetap (fixed cost assets or funds). Apabila terdapat
beban tetap akibat penggunaan dana atau harta, maka dana atau harta
tersebut bersumber dari loan capital eksternal, baik jangka panjang
atauzpun jangka pendek (Herispon, 2018).
Menurut (Rebin & Suharyono, 2020), leverage didefinisikan
sebagai penggunaan dana dimana perusahaan harus mengeluarkan biaya
tetap. Leverage adalah kemampuan suatu perusahaan dalam
memanfaatkan modal atau aktiva dengan fixed cost untuk meningkatkan
pendapatan perusahaan (Syamsuddin, 2013).
Dalam laporan keuangan laba rugi, umumnya ada tiga jenis
leverage, yaitu “degree of operating leverage (DOL), degree of financial
leverage (DFL), dan degree of total leverage (DTL)”

Menurut (Brigham & Houston, 2014), “teori sinyal adalah tindakan
yang diambil oleh manajemen perusahaan yang memberikan investor
indikasi tentang bagaimana manajemen memandang prospek masa depan
perusahaan”. Perusahaan dengan prospect yang baik akan berusaha
menghindari penjualan saham dan menggunakan modal baru yang
dibutuhkan dengan cara yang berbeda, termasuk menggunakan utang.
Teori sinyal berpendapat mengenai bagaimana perusahaan harus
memberi sinyal pada pemakai financial statement. Sinyal adalah
informasi tentang bagaimana manajer memenuhi harapan pemilik. Sinyal
dapat berupa promotion atau informasi lain bahwa perusahaan lebih
unggul ketimbang perusahaan yang lain. Signaling theory menerangkan
bahwa manajer memberi sinyal untuk mengurangi asymmetric
information. Manajer membagikan informasi melalui financial
statement, dan mereka menggunakan prinsip akuntansi konservatif untuk
menghasilkan keuntungan yang lebih besar, karena prinsip ini mencegah
perusahaan untuk meningkatkan keuntungan dan membantu pemakai financial statement dengan menampilkan profit dan aset yang berkualitas
baik

Agency Theory dikembangkan oleh (Jensen & Meckling, 1976)
menjelaskan tentang teori keagenan dalam kaitannya dengan hubungan
antara principal (pemegang saham) dan agen (manajer). Prinsip utama
dari teori keagenan adalah adanya hubungan kerja antara pihak yang
memungkinkan investor dan pihak (agen) yang menerima otorisasi yaitu
pengelola (manajer). Pemisahan pemilik dan manajemen dalam literatur
akuntansi dikenal sebagai teori keagenan. Teori ini merupakan salah satu
teori yang muncul dalam penelitian pengembangan akuntansi, yang
merupakan modifikasi dari pengembangan model akuntansi keuangan,
menambahkan berbagai aspek perilaku manusia ke dalam model
ekonomi.
Konsep teori keagenan yang dikemukakan oleh (Scott, 2015) adalah
hubungan atau kontrak antara prinsipal dan agen, dimana prinsipal adalah
pihak yang mempercayakan agen untuk melakukan tugas-tugas untuk
kepentingan prinsipal, dan agen adalah orang yang melakukan tugas-
tugas untuk memenuhi kepentingan prinsipal.
Menurut Haryono (2017) dalam (Susilo & Tyas, 2020), agency
theory adalah landasan teoritis dari praktik bisnis perusahaan yang
digunakan selama ini. Teori ini berakar pada sinergi teori ekonomi,
pengambilan keputusan, sosiologi dan organisasi. Adanya hubungan
kerja antara pihak-pihak yang memberikan kekuasaan merupakan prinsip
utama teori tersebut. Pihak pemberi kuasa (principal) adalah investor dan
pihak penerima kuasa (agent), yaitu pengelola, dalam bentuk kontrak
kerjasama yang disebut “hubungan kontrak”.
Dalam teori keagenan, hubungan keagenan terbentuk ketika satu
atau lebih orang (prinsipal) menggunakan orang lain untuk memberikan
layanan dan kemudian mendelegasikan wewenang pengambilan
keputusan kepada agen. Hubungan antara prinsipal dan agen dapat
mengarah pada informasi asimetris (asymmetric information) karena
agen lebih banyak informasi tentang perusahaan daripada prinsipal, yang
mengarah pada keyakinan bahwa individu bertindak untuk
memaksimalkan kepentingannya sendiri, hal itu akan mendorong agen
untuk menyembunyikan fakta dari prinsipal. Asimetri, agen dapat
mempengaruhi angka akuntansi yang disajikan dalam laporan keuangan
melalui manajemen laba.
Menurut Siregar dan Rendras (2018) dalam (Utomo, 2020), tentang
asymmetric information bahwa manajemen memahami segala sesuatu
yang terjadi di dalam perusahaan, dan pihak eksternal yang tidak secara
langsung masuk dan berinteraksi dengan perusahaan tidak mengetahui
semua informasi dan fakta perusahaan, sehingga persentase
ketergantungan pada pihak eksternal akan jauh lebih besar daripada
manajemen. Ketergantungan pada informasi perusahaan membuat
prinsipal menunggu agen melengkapi informasi yang diperlukan dan
memahami situasi aktual perusahaan

Permintaan uang memegang peranan penting dalam perilaku
kebjakan moneter di setiap perekonomian. Banyak literatur yang
menjelaskan baik secara teoritis maupun empiris dari permintaan uang
bagi negara negara maju maupun negara-negara yang sedang
berkembang.dalam jurnal (Sidiq, 2005)
Tidak dipungkiri bahwa kebijakan moneter telah banyak mencapai
tujuan-tujuan ekonomi. Friedman berpendapat bahwa kebijakan moneter
dapat memberikan kontribusi dalam mencapai stabilitas ekonomi dengan
mengendalikan besaran besaran moneter yang bergerak tidak terkendali
sehingga menjadi penyebab ketidak stabilan ekonomi. dalam jurnal (Sidiq,
2005)
Pengaruh nilai tukar mata uang dunia ditentukan oleh sistem kurs
apa yang dipakai oleh suatu negara. Perubahan nilai tukar akan
mempunyai dampak bagi perekonomian domestik apabila sistem kurs
yang digunakan negara tersebut menggunakan sistem kurs mengambang.
Indonesia umumnya menggunakan system kurs mengambang. (AKBAR,
2008)
. Menurut pendekatan moneter, kenaikan tingkat pendapatan riil
akan menyebabkan naiknya permintaan uang, sehingga nilai mata uang
domestik naik. Sedang menurut pendapatan “capital account”, kenaikan
tingkat pendapatan riil akan mendorong kenaikan permintaan barang-
barang impor. Naiknya permintaan barang-barang impor ini menyebabkan
naiknya permintaan devisa. Dengan demikian, maka kenaikan tingkat
pendapatan riil justru akan menaikkan kurs devisa. (Munir, 1986)

Pasar keuangan adalah mekanisme pasar yang memungkinkan bagi
seorang atau koorporasi untuk dengan mudah dapat melakukan transaksi
penjualan dan pembelian dalam bentuk sekuritas keuangan seperti saham
dan obligasi).
Dalam sekuritas komoditas dimungkinkan dapat melakukan
pembelian dan penjualan awal atas produk-produk sumber alam seperti
produk pertanian dan Pertambangan dan lain sebagainya. Penelitian ini
akan difokuskan pada sistem keuangan yang dilihat dari dimensi pasar
keuangan, karena jika dibandingkan antara kondisi perbankan dan pasar
keuangan di Indonesia, kondisi pasar keuangan tengah berada pada kondisi
yang tidak stabil. Hal tersebut terbukti dari menurunnya harga nilai pasar
uang antar bank dan indeks harga saham gabungan.dalam jurnal (Kardova,
2017)
Secara teoretis pasar modal (capital market) didefinisikan sebagai
perdagangan instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang, baik dalam
bentuk modal sendiri (stocks) maupun utang (bonds), baik yang
diterbitkan oleh pemerintah (public authorities) maupun oleh perusahaan
swasta (Hidayati, 2009). Pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus,
yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan (Husnan, 1993) sehingga pasar
modal berperan besar dalam perekonomian suatu negara.
Pasar modal memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal
menyediakan fasilitas yang mempertemukan dua kepentingan, yaitu pihak
yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana
(issuer). Dengan adanya pasar modal, pihak yang memiliki kelebihan dana
dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan memperoleh return,
sedangan pihak issuer (dalam hal ini perusahaan) dapat memanfaatkan
dana tersebut untuk kepentingan investasi tanpa harus menunggu
tersedianya dana dari operasi perusahaan (Iman Gunadi, 2013)

Institusi Keuangan adalah suatu institusi atau badan usaha yang
bergerak di bidang jasa keuangan yang menghimpun aset dalam bentuk
dana dari masyarakat lalu menyalurkan dana tersebut untuk pendanaan
kegiatan ekonomi dan proyek pembangunan dengan mendapatkan
keuntungan dalam bentuk bunga dengan persentase tertentu dari dana yang
disalurkan tersebut.
Institusi keuangan merupakan lembaga perantara keuangan
(financial intermediaries) sebagai perantara pendukung yang amat vital
untuk menjunjung kelancaran perekonomian. Lembaga keuangan pada
dasarnya mempunyai fungsi mentransfer dana-dana (loanable funds) dari
penabung atau unit surplus (lenders) kepada peminjam (borrowers) atau
unit devisit. Dana-dana tersebut dialokasikan dengan negosiasi antara
pemilik dana dengan memakai dana melalui pasar uang dan pasar modal
(Wiwoho, 2014).
Institusi keuangan merupakan institusi yang kekayaannya terutama
diwujudkan dalam bentuk aset keuangan daripada aset riil. Institusi
keuangan merupakan bagian dari sistem keuangan dalam ekonomi modern
yang melayani masyarakat pemakai jasa-jasa keuangan. Dominasi
komposisi aset institusi keuangan saat ini di Indonesia dikuasai oleh
perbankan 77%.
Stabilitas dan kesehatan sektor perbankan merupakan bagian dari
stabilitas sektor keuangan terkait erat dengan kesehatan suatu
perekonomian (Crocket, 1997). Keterkaitan itu tampak pada fungsi sistem
perbankan sebagai lembaga intermediasi keuangan. Terganggunya fungsi
intermediasi akan mengakibatkan alokasi dana perbankan untuk investasi
dan pembiayaan sektorsektor produktif dalam perekonomian menjadi
sangat terbatas.
Bank merupakan lembaga keuangan yang kegiatan utamanya
adalah menghimpun dana dari masyarakat dan menyalurkannya kembali
kepada masyarakat dalam bentuk kredit. Dari pengertian itu diketahui
bahwa bank berfungsi sebagai lembaga intermediasi yang memberikan
jasa kepada unit surplus atau unit defisit.
Unit surplus adalah pihak yang memiliki kelebihan dana,
sedangkan unit defisit adalah pihak yang membutuhkan dana.
Perkembangan bisnis perbankan memaksa bank untuk lebih kreatif dan
inovatif dalam mengembangkan dan memperoleh sumber dana.
Bertambahnya jumlah bank menyebabkan persaingan untuk menarik dana
dari masyarakat semakin meningkat. Setiap bank berlomba untuk menarik
dana dari masyarakat sebanyak-banyaknya dan menyalurkannya kembali
kepada masyarakat yang membutuhkan. Asuransi Perusahaan asuransi
merupakan lembaga keuangan nonbank (iman gunadi, 2013)

GDP (Gross Domestic Product) erat kaitannya dengan laju
pertumbuhan ekonomi suatu negara, karena untuk mengetahui tingkat
pertumbuhan ekonomi suatu negara diperlukan total GDP dari negara
tersebut. Pertumbuhan ekonomi atau dapat dikatakan sebagai GDP
merupakan salah satu indikator yang menjadi perhatian bagi suatu negara
bahkan oleh dunia di.dalam jurnal (ALHASYMI, 2013)
Hal tersebut dikarenakan pertumbuhan ekonomi dari suatu negara
dapat mencerminkan adanya kenaikan kemampuan suatu negara untuk
menyediakan semakin banyak jenis barang ekonomi kepada penduduknya
(Simon Khuznets) serta meningkatnya pendapatan perkapita penduduknya
dalam jurnal (Alfiah Mudrikah, 2014).
Menurut Dumairy (1995) dalam muslikhah (2008) terdapat tiga
macam pendekatan dalam melihat ukuran GDP yaitu menurut pendekatan
produksi, pendekatan pendapatan dan pendekatan pengeluaran. Menurut
pendekatan produksi, GDP adalah jumlah nilai barang dan jasa akhir yang
dihasilkan oleh berbagai unit produksi di wilayah suatu negara dalam
jangka waktu satu tahun.
Menurut pendekatan pendapatan, GDP adalah jumlah balas jasa
yang diterima oleh faktor-faktor produksi yang turut serta dalam proses
produksi di wilayah suatu negara dalam jangka satu tahun. Sedangkan
menurup pendekatan pengeluaran, GDP adalah jumlah seluruh komponen
akhir yang meliputi (1) pngeluaran konsumsi rumah tangga dan lembaga
swasta yang tidak mencari keuntunga ; (2) pembentukan modal tetap
domestik bruto dan perubahan stock; (3) pengeluaran konsumsi
pemerintah; dan (4) ekspor netto, yaitu ekspor dikurangi impor, dalam
jangka waktu setahun. (Lutvi Fauziana, 2014)

Fenomena inflasi di Indonesia sebenarnya semata-mata bukan
merupakan suatu fenomena jangka pendek saja dan yang terjadi secara
situasional, tetapi seperti halnya yang umum terjadi pada negara-negara
yang sedang berkembang lainnya, masalah inflasi di Indonesia lebih pada
masalah inflasi jangka panjang karena masih terdapatnya hambatan-
hambatan struktural dalam perekonomian negara. Dengan demikian, maka
pembenahan masalah inflasi di Indonesia tidak cukup dilakukan dengan
menggunakan instrumen-instrumen moneter saja, yang umumnya bersifat
jangka pendek, tetapi juga dengan melakukan pembenahan di sektor riil,
yaitu dengan target utama mengeliminasi hambatan-hambatan struktural
yang ada dalam perekonomian nasional dalam jurnal (S.Atmajaya, 1999).
Dasar pemikiran model inflasi dari Keynes , bahwa inflasi terjadi
karena masyarakat ingin hidup di luar batas kemampuan ekonomisnya,
sehingga menyebabkan permintaan efektif masyarakat terhadap barang-
barang (permintaan agregat) melebihi jumlah barang-barang yang tersedia
(penawaran agregat), akibatnya akan terjadi inflationary gap. Keterbatasan
jumlah persediaan barang (penawaran agregat) ini terjadi karena dalam
jangka pendek kapasitas produksi tidak dapat dikembangkan untuk
mengimbangi kenaikan permintaan agregat. Oleh karenanya sama seperti
pandangan kaum monetarist, Keynesian models ini lebih banyak dipakai
untuk menerangkan fenomena inflasi dalam jangka pendek. dalam jurnal
(S.Atmajaya, 1999).

Kebijakan moneter adalah kebijakan yang ditetapkan dan
dilaksanakan oleh Bank Indonesia untuk mencapai dan memelihara
kestabilan nilai rupiah yang dilakukan antara lain melalui pengendalian
jumlah uang beredar (JUB) dan suku bunga (BI Rate/Repo Rate). (UU
No.3 tahun 2004) (Indonesia, 2004)
Stabilitas sistem perbankan dan stabilitas moneter merupakan dua
aspek yang saling terkait dan menentukan satu sama lain. Stabilnya sistem
perbankan secara umum dicerminkan dengan kondisi perbankan yang
sehat dan berjalannya fungsi intermediasi perbankan dalam memobilisasi
simpanan masyarakat untuk disalurkan dalam bentuk kredit dan
pembiayaan lain kepada dunia usaha. Apabila kondisi seperti ini
terpelihara, maka proses perputaran uang dan mekanisme transmisi
kebijakan moneter dalam perekonomian yang semakin besar berlangsung
melalui sistem perbankan juga dapat berjalan baik. Dengan demikian,
stabilnya sistem perbankan akan menetukan efektivitas pelaksanaan
kebijakan moneter.di dalam jurnal (Warjiyo, 2006)
Kebijakan moneter adalah tindakan yang dilakukan oleh penguasa
moneter (biasanya bank sentral) untuk mempengaruhi jumlah uang beredar
dan kredit yang pada gilirannya akan mempengaruhi kegiatan ekonomi
masyarakat (Nopirin, 1992). Bank sentral adalah lembaga yang berwenang
mengambil langkah kebijakan moneter untuk mempengaruhi jumlah uang
beredar. Kebijakan moneter merupakan salah satu bagian integral dari
kebijakan ekonomi makro. Kebijakan moneter ditujukan untuk
mendukung tercapainya sasaran ekonomi makro, yaitu pertumbuhan
ekonomi yang tinggi, stabilitas harga, pemerataan pembangunan, dan
keseimbangan neraca pembayaran (Kuncoro, 2004) dalam jurnal (
(Nangarumba, 2016)
Kebijakan moneter adalah semua upaya atau tindakan bank sentral
untuk mempengaruhi perkembangan moneter (uang beredar, suku bunga,
kredit dan nilai tukar) untuk mencapai tujuan ekonomi tertentu (Litteboy
and Taylor, 2006: 198) dan Mishkin (2004: 457). Sebagai bagian dari
kebijakan ekonomi makro, maka tujuan kebijakan moneter adalah untuk
membantu mencapai sasaran-sasaran makroekonomi antara lain:
pertumbuhan ekonomi, penyediaan lapangan kerja, stabilitas harga dan
keseimbangan neraca pembayaran. Keempat sasaran tersebut merupakan
tujuan/sasaran akhir kebijakan moneter (final target). ( (Dr. M. Natsir,
2005)

Return on equity (ROE) merupakan rasio keuangan yang berfungsi untuk
mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan dengan modal
tertentu. Return on Equity (ROE) menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki
oleh perusahaan. Salah satu alasan utama perusahaan beroperasi adalah
menghasilkan laba yang bermanfaat bagi para pemegang saham, ukuran yang
digunakan dalam pencapaian alasan ini adalah tinggi rendahnya angka ROE yang
berhasil dicapai. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin efisien penggunaan modal
sendiri yang dilakukan oleh manajemen perusahaan. Meningkatnya rasio ROE pada
perusahaan maka terjadi adanya kenaikan laba bersih dari perusahaan yang
bersangkutan. Meningkatnya laba bersih dapat dijadikan indikasi bahwa nilai
perusahaan juga akan meningkat karena meningkatnya laba bersih sebuah
perusahaan yang bersangkutan akan menyebabkan harga saham yang berarti juga
kenaikan dalam nilai perusahaan., maka semakin tinggi pula kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba untuk para pemegang saham.
Return On Equity (ROE) adalah perbandingan antara laba bersih dengan
total modal. Semakin besar ROE, maka kinerja perusahaan akan semakin produktif,
sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya
pada perusahaan tersebut. ROE dapat dihitung untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba dan memberikan gambaran bagi investor
mengenai tingkat pengembalian (return) atas modal yang telah diinvestasikan
kepada perusahaan. Rasio ini menunjukkan berapa besar persentase laba bersih
yang diperoleh dari setiap penjualan. Return on Equity (ROE) mengukur tingkat
penghasilan bersih yang diperoleh oleh pemilik perusahaan atas modal yang
diinvestasikan. Semakin besar rasio ini, maka dianggap semakin baik kemampuan
perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi. ROE memiliki pengaruh terhadap
nilai perusahaan

Dividend payout ratio adalah perbandingan antara dividen yang dibayarkan
dengan laba bersih yang didapatkan oleh perusahaan dan biasanya disajikan dalam
bentuk persentase. Semakin tinggi dividend payout ratio akan menguntungkan bagi
para investor, tetapi dari pihak perusahaan akan memperlemah internal financial
karena dapat memperkecil laba ditahan. Didukung oleh Residual Dividend Theory
yang dinyatakan oleh Sutrisno (2010:274), laba yang diperoleh perusahaan akan
dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen dan sebagian ditahan untuk
kesempatan investasi yang menguntungkan. Apabila keuntungan atas kesempatan
investasi tersebut lebih besar, maka laba sebaiknya tidak dibagikan kepada
pemegang saham. Laba yang dibagikan kepada pemegang saham merupakan sisa
(residual) setelah semua kesempatan investasi yang menguntungkan habis dibiayi.
Dividend payout ratio yaitu rasio yang menentukan jumlah laba yang dapat
ditahan sebagai sumber pendanaan serta menunjukkan persentase laba perusahaan
yang dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk kas. Dengan adanya
Dividen payout ratio yang lebih rendah akan memaksimumkan nilai perusahaan.
Jika dividen yang dibagikan besar maka hal tersebut akan meningkatkan harga
saham yang juga berakibat pada peningkatan nilai perusahaan.

Debt to equity ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk
menunjukkan seberapa besar perusahaan memakai pendanaan yang diperoleh
melalui hutang jika dibandingkan dengan pendanaan yang diperoleh melalui modal
sendiri. Kasmir (2014:157-158) mengemukakan Debt to Equity Ratio (DER)
merupakan rasio yang digunakan untuk menilai hutang dengan ekuitas. Rasio ini
didapat dengan cara membandingkan antara seluruh hutang, termasuk hutang lancar
dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang
disediakan oleh peminjam (kreditur) dengan pemilik perusahaan. Rasio ini juga
dapat mengukur persentase dari dana yang diberikan oleh para kreditur.
DER merupakan hubungan antara jumlah hutang jangka panjang dengan
ekuitas yang diberikan kreditur untuk modal sendiri yang disetor oleh pemilik
perusahaan. Penelitian ini memakai teori yang berhubungan dengan struktur modal
yakni pecking order theory karena perusahan yang ingin berkembang harus
memiliki modal yang diperoleh dari utang. Debt to equity ratio (DER)
menggambarkan kemampuan perusahaan membayar hutang jangka panjang dengan
menggunakan modal sendiri. Besarnya debt to equity ratio menunjukkan tingkat
risiko finansial perusahaan yang semakin tinggi. Penggunaan hutang perusahaan
yang besar akan mengakibatkan semakin tingginya risiko untuk tidak dapat
membayar hutang.
Maka dapat diketahui bahwa debt to equity ratio (DER) mencerminkan
kemampuan perusahaan untuk membayar atau memenuhi kewajibannya dengan
modal sendiri. DER menunjukkan hubungan antara jumlah pinjaman yang
diberikan oleh pemilik perusahaan. Semakin besar rasio ini menunjukkan bahwa
semakin besar pula struktur modal yang berasal dari hutang yang digunakan untuk
mendanai ekuitas yang ada. Semakin kecil rasio DER, semakin baik kemampuan
perusahaan untuk dapat bertahan dalam kondisi yang buruk. Rasio DER yang kecil
menunjukkan bahwa perusahaan masih mampu memenuhi kewajibannya kepada
kreditur

Nilai merupakan sesuatu yang diinginkan apabila nilai itu bersifat positif,
dalam arti dapat menguntungkan atau menyenangkan dan memudahkan pihak yang
memperolehnya untuk memenuhi kepentingan-kepentingannya yang berkaitan
dengan nilai tersebut. Sebaliknya, nilai merupakan suatu yang tidak diinginkan
apabila nilai tersebut bersifat negatif dalam arti merugikan atau menyulitkan pihak
yang memperolehnya untuk mempengaruhi kepentingan pihak tersebut sehingga
suatu nilai akan dijauhi.
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan, yang
sering dikaitkan dengan harga saham. Nilai perusahaan yang dibentuk melalui
indikator pasar saham, sangat dipengaruhi oleh peluang-peluang investasi. Nilai
perusahaan adalah nilai jual perusahaan atau nilai tambah bagi pemegang saham.
Nilai perusahaan sangat penting karena dengan nilai perusahaan yang tinggi akan
diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang saham. Semakin tinggi harga saham
semakin tinggi pula nilai perusahaan. Menurut Sartono (2010:487) nilai perusahaan
adalah nilai jual sebuah perusahaan sebagai suatu bisnis yang sedang beroperasi.
Adanya kelebihan nilai jual diatas nilai likuidasi adalah nilai dari organisasi
manajemen yang menjalankan perusahaan itu.
Menurut (A. Ross, 2015) nilai perusahaan adalah persepsi investor terhadap
perusahaan, yang sering dikaitkan dengan harga saham, dengan kondisi harga
perusahaan yang dihasilkan tinggi mengakibatkan nilai perusahaan yang diperoleh
juga tinggi. Tujuan utama perusahaan menurut theory of the firm adalah untuk
memaksimumkan kekayaan atau nilai perusahaan (value of firm). Dengan
memaksimalkan nilai perusahaan maka sangat penting artinya bagi setiap
perusahaan, dengan usaha yang dilakukan memaksimalkan nilai perusahaan juga
menunjukkan memaksimalkan kemakmuran pemegang saham yang adalah tujuan
dari perusahaan. Hal tersebut dicerminkan dari nilai sekarang atas semua
keuntungan yang diperoleh perusahaan yang diharapkan dimasa depan.
Nilai perusahaan adalah harga yang dibayarkan oleh calon pembeli berupa
nilai saham di pasar modal. Nilai perusahaan dalam penelitian ini diwakili dengan
menggunakan rasio Tobin’s Q. Perusahaan yang memiliki Tobin’s Q dengan nilai
yang semakin tinggi menunjukkan bahwa prospek pertumbuhan perusahaan
semakin baik, karena investor akan mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk
perusahaan yang memiliki nilai pasar aset yang lebih besar dibanding dengan nilai
bukunya.
Rasio Tobin’s Q dinilai bisa memberikan informasi yang sangat baik,
karena dalam Tobin’s Q semua unsur hutang dan modal saham perusahaan
dimasukkan, tidak hanya saham biasa saja dan tidak hanya ekuitas perusahaan yang
dimasukkan namun seluruh asset perusahaan. Dengan memasukkan seluruh asset
perusahaan maka perusahaan tidak hanya berfokus pada satu tipe investor saja yaitu
investor dalam bentuk saham namun juga untuk kreditur karena sumber
pembiayaan operasional perusahaan bukan hanya dari ekuitasnya saja tetapi juga
dari pinjaman yang telah diberikan oleh kreditur.
Seperti yang sudah diketahui bahwa nilai perusahaan merupakan nilai
aktiva secara menyeluruh yang dimiliki oleh suatu perusahaan, nilai tersebut terdiri
dari nilai pasar modal sendiri dan nilai pasar utang. Dimana terdapat unsur
perhitungan Tobin’s Q adalah nilai pasar dari common stock dan financial
liabilities. Rasio Tobin’s Q sudah banyak dipergunakan untuk menentukan nilai
perusahaan sebagai alat penilaian pengukur kinerja oleh perusahaan.
Tobin’s Q adalah rasio yang diperkenalkan pertama kali oleh James Tobin
pada tahun 1967. Rasio ini menjelaskan bahwa nilai dari suatu perusahaan
merupakan nilai kombinasi dari aktiva berwujud dan aktiva tidak berwujud. Nilai
Tobin’s Q untuk suatu perusahaan yang rendah yaitu 0 sampai 1, menunjukkan
bahwa biaya pengganti aktiva perusahaan lebih besar dibandingkan dengan nilai
pasar perusahaan tersebut, artinya bahwa perusahaan tersebut dinilai kurang oleh
pasar. Nilai Tobin’s Q untuk perusahaan yang lebih tinggi yaitu lebih dari 1, yang
menunjukkn bahwa nilai perusahaan lebih besar dibandingkan dengan nilai asetnya
(overvalued). Hal ini mengindikasikan bahwa terdapat beberapa aktiva perusahaan
yang tidak terukur atau tercatat

Profitabilitas adalah tingkat keuntungan bersih atau laba yang mampu diraih
oleh perusahaan pada saat menjalankan operasinya. Menurut Sartono (2010:122)
profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam
hubungan dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Rasio profitabilitas
ini akan memberikan gambaran tentang tingkat efektivitas pengelolaan perusahaan.
Semakin tinggi profitabilitas berarti semakin baik, karena kemakmuran pemilik
perusahaan meningkatkan dengan semakin tingginya profitabilitas.
Menurut Weston dan Copeland (2013:15) profitabilitas adalah sejauh mana
perusahaan menghasilkan laba dari penjualan dan investasi perusahaan.
Profitabilitas yaitu faktor yang seharusnya mendapat perhatian penting karena
untuk dapat melangsungkan hidupnya, suatu perusahaan harus berada dalam
keadaan yang menguntungkan. Tanpa adanya keuntungan, maka akan sangat sulit
bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar. Para kreditur, pemilik perusahaan,
dan terutama sekali dari pihak manajemen perusahaan akan berusaha meningkatkan
keuntungan karena disadari benar betapa pentingnya arti dari profit terhadap
kelangsungan dan masa depan perusahaan.
Profitabilitas merupakan gambaran dari kinerja manejemen dalam
mengelola perusahaan. Pengukuran tingkat efektivitas manajemen dapat dilakukan
dengan mengetahui seberapa besar rasio profitabilitas yang dimiliki masyarakat.
Dengan mengetahui rasio profitabilitas yang dimiliki perusahaan dapat memonitor
perkembangan perusahaan dari waktu ke waktu dan kemampuan dari perusahaan
untuk mendapatkan keuntungan. Keuntungan yang didapatkan perusahaan berasal
dari penjualan yang dilakukan perusahaan dan kebijakan investasi oleh perusahaan.
Profitabilitas yang baik ditunjukan dengan profitabilitas yang tinggi pada
perusahaan. Semakin tinggi laba bersih yang mampu dihasilkan oleh perusahaan
maka akan semakin tinggi minat investor untuk menginvestasikan dananya di
perusahaan tersebut. Banyaknya minat investor terhadap perusahaan akan
menaikkan harga saham dari perusahaan tersebut.
Menurut Kasmir (2014:115) rasio profitabilitas merupakan metode untuk
menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan dan rasio ini juga dapat
memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen pada suatu perusahaan.
Penggunaan profitabilitas sebagai modal utama akan berdampak pada efektivitas
competitive advantage yang secara tidak langsung akan berdampak pada
produktifitas dan peningkatan nilai perusahaan.
Rasio profitabilitas menunjukkan pengaruh gabungan dari likuiditas, aktiva
dan utang terhadap hasil operasi. Semakin besar rasio profitabilitas perusahaan,
menunjukkan bahwa kinerja perusahaan juga semakin baik dalam memperoleh
laba. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu
perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan
pendapatan investasi. Tingkat profitabilitas yang dihasilkan perusahaan akan
mempengaruhi nilai perusahaan. Jika laba yang dihasilkan perusahaan meningkat
hal ini mengindikasikan perusahaan mampu bekerja dengan baik sehingga dapat
mengelola kekayaannya secara efektif dan efisien

Dalam teori struktur modal diasumsikan bahwa perubahan struktur modal
berasal dari penerbitan obligasi dan pembelian kembali saham biasa atau penerbitan
saham baru. Setiap ada perubahan struktur modal akan mempengaruhi biaya modal
secara keseluruhan. Hal ini disebabkan masing-masing jenis modal mempunyai
biaya modalnya sendiri. Selain itu, struktur modal dianggap penting karena
besarnya biaya modal keseluruhan ini yang nantinya akan digunakan pada
pengembalian keputusan investasi. Berikut beberapa teori struktur modal:
1. Teori Modigliani dan Miller (MM Theory)
Teori mengenai struktur modal modern bermula pada tahun 1958, ketika
professor Franco Modigliani dan Merton Miller mengatakan bahwa dengan
menggunakan hutang (bahkan dengan menggunakan hutang banyak), perusahaan
dapat meningkatkan nilainya jika ada pajak. Dengan kata lain, jika tujuan
pembelanjaan perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan maka perusahaan
perlu menggunakan hutang. Berdasarkan beberapa asumsi yang sangat tidak
realistis, MM mengatakan bahwa nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh struktur
modal. MM membuat kesimpulan bahwa nilai perusahaan dengan utang lebih tinggi
adalah tidak relevan dibandingkan nilai perusahaan tanpa utang. Atau dengan kata
lain, hasil yang diperoleh MM menunjukkan bahwa bagaimana cara perusahaan
menandai operasinya tidak memiliki pengaruh, sehingga struktur modal adalah
sesuatu yang tidak relevan. Akan tetapi, asumsi-asumsi yang menjadi dasar studi
MM bukanlah asumsi yang realistis, sehingga hasil yang mereka peroleh menjadi
dipertanyakan.
2. Teori Pecking Order
Teori pecking order yang didasarkan oleh temuan Myers dan Majluf (1984)
menyarankan bahwa perusahaan memiliki preferensi dalam memilih sumber
pendanaannya. Teori ini menyatakan bahwa perusahaan lebih menyukai
pendanaaan internal dibandingkan pendanaan eksternal untuk membiayai
pengembangan usahanya. Bila dana internal yang berasal dari financial slack tidak
mencukupi, maka akan menggunakan dana eksternal dengan cara menerbitkan
obligasi dari penggunaan hutang. Istilah financial slack dalam teori ini yaitu untuk
menyatakan bahwa dana yang dibangkitkan secara internal dalam suatu perusahaan.
Financial slack meliputi kas yang dipegang perusahaan dan surat-surat berharga
jangka pendek serta debt capacity yang tak terpakai (risk-free debt). Teori pecking
order lebih menekankan pada motivasi manajer dibandingkan dengan prinsip-
prinsip dasar perusahaan. Teori ini menjelaskan mengapa perusahaan yang
mempunyai tingkat keuntungan yang lebih tinggi justru mempunyai tingkat utang
yang lebih kecil. Tingkat utang yang lebih kecil, dikarenakan perusahaan tidak
membutuhkan dana eksternal. Tingkat keuntungan yang tinggi menjadikan dana
internal sudah cukup untuk memenuhi kebutuhan investasi. Keuntungan dari
pendanaan internal adalah tidak memerlukan biaya penerbitan dan tidak perlu
memberikan informasi keterbukaan (disclosure) mengenai kondisi keuangan
perusahaan yang mungkin saja meliputi kesempatan investasi yang potensial dan
keuntungan yang diharapkan bila kesempatan investasi tersebut diambil.
3. Teori Agency Cost
Teori agency cost yang dikemukakan oleh Jensen dan Meckling (1976)
berpendapat bahwa perusahaan merupakan rekaan legal yang beperan sebagai suatu
hubungan kontrak di antara individu-individu. Jensen dan Meckling (1976)
mendefinisikan bahwa hubungan keagenan sebagai suatu mekanisme kontrak
antara penyedia modal dan para agen. Teori ini merupakan pembahasan konflik
antara manajer dan pemegang saham yang dikembangkan lebih luas ke konflik
antara pemegang saham mayoritas dan pemegang saham minoritas serta konflik
antara pihak pemegang saham bersama dengan manajer dengan pihak pemberi
utang. Teori ini mengasumsikan bahwa adanya utang maka kewajiban yang harus
dipenuhi oleh perusahaan yaitu berupa cicilan pokok dan bunga. Penggunaan aliran
kas flow pada kewajiban tersebut mencegah manajer untuk menggunakan sumber
daya perusahaan secara serampangan. Teori keagenan dalam struktur modal
menyatakan bahwa struktur modal yang optimal ditentukan pada titik perpotongan
marginal benefit dari penggunaan utang untuk mengontrol konflik manajer dan
pemegang saham dengan marginal cost dari konflik pemegang saham dan pemberi
utang. Inti dari teori keagenan ini adalah sebuah konflik yang memiliki tujuan yang
sama ketika individu-individu dengan kepentingan yang berbeda mengikatkan diri
dalam usaha kerja sama.
4. Teori Trade Off
Teori trade off yang dikemukakan oleh Megginson (1997) menggambarkan
bahwa struktur modal yang optimal dapat ditentukan dengan cara menyeimbangkan
keuntungan atas penggunaan utang dengan cost financial dan agency problems.
Teori ini merupakan keseimbangan antara keuntungan dan kerugian atas
penggunaan hutang. Teori trade off merupakan gabungan antara teori struktur
modal Modigliani dan Miller dengan memasukkan biaya kebangkrutan dan biaya
keagenan yang mengindikasikan adanya penghematan pajak dari hutang dengan
biaya kebangkrutan. Teori ini juga sering disebut sebagai teori berdasarkan pajak
yang menyatakan bahwa pada struktur modal yang optimal akan diperoleh
keuntungan bersih dari penggunaan pajak yang seimbang dengan biaya financial
distress dan kebangkrutan. Dalam teori ini, penerbitan saham akan menjauhkan
perusahaan dari titik optimal dan akan memberikan kabar buruk bagi para investor.
Teori trade off memiliki asumsi bahwa perusahaan akan menetapkan target dari
hutang (debt ratio) yang kemudian akan berjalan sesuai dengan yang ditargetkan
tersebut untuk memaksimalkan nilai pasar. Target hutang inilah yang disebut
dengan trade off dari bangkruptcy dan tax benefit.
Dalam penelitian ini untuk mengukur struktur modal yang digunakan adalah
Debt to Equity Ratio (DER). DER adalah rasio keuangan utama dan digunakan
untuk menilai posisi keuangan suatu perusahaan. Menurut Sutrisno (2012:218)
mengemukakan bahwa debt to equity ratio (DER) merupakan imbangan antara
hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri. Sedangkan menurut
Sitanggang (2014:23) debt to equity ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan
untuk menunjukkan seberapa besar hubungan antara hutang yang dimiliki
perusahaan dengan jumlah modal yang diberikan oleh pemilik perusahaan untuk
mengetahui financial laverage dalam perusahaan. Semakin besar nilai debt to
equity ratio suatu perusahaan maka mencerminkan risiko yang diterima perusahaan
juga relatif tinggi.
Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menunjukkan
seberapa besar perusahaan memakai pendanaan yang diperoleh melalui utang jika
dibandingkan dengan modal sendiri. Semakin tinggi rasio ini berarti modal sendiri
semakin sedikit dibandingkan dengan hutangnya. Jika debt to equity ratio (DER)
semakin tinggi maka semakin besar modal pinjaman yang digunakan untuk
pembiayaan aktiva perusahaan. Perusahaan yang baik akan memiliki komposisi
modal yang lebih besar dari hutang. Kreditur melihat ekuitas atau dana yang
diberikan oleh pemilik sebagai batas pengaman. Dengan menghimpun dana melalui
hutang maka pemegang saham dapat mengendalikan perusahaan dengan jumlah
investasi ekuitas yang terbatas.
Rasio ini digunakan untuk mengukur pertimbangan antara kewajiban yang
dimiliki perusahaan dengan modal sendiri. Rasio ini juga sebagai kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban membayar utangnya dengan jaminan
modal sendiri. Penggunaan debt to equity ratio (DER) salah satunya karena (DER)
merupakan rasio keuangan yang lebih sering digunakan para investor untuk
mengetahui tingkat hutang perusahaan dibandingkan dengan indikator yang lain.
DER adalah perimbangan atau perbandingan antara jumlah hutang jangka panjang
dengan modal sendiri. DER merupakan rasio yang digunakan untuk megukur
tingkat leverage (penggunaan hutang) terhadap shareholder’s equity yang dimiliki
perusahaan.

Struktur modal merupakan pendanaan ekuitas dan utang dalam suatu
perusahaan. Menurut Gitman (2010:508) struktur modal adalah kombinasi antara
hutang jangka panjang dan ekuitas yang dikelola oleh perusahaan. Kombinasi
antara utang jangka panjang dan modal sendiri digunakan oleh perusahaan untuk
membiayai kegiatan operasional perusahaan. Kombinasi antara utang jangka
panjang dengan modal sendiri harus dipertimbangkan antara resiko dan tingkat
pengembaliannya.
Menurut Ross et.al (2015:4) struktur modal (capital structure) merupakan
bauran tertentu dari utang jangka panjang dan ekuitas yang digunakan perusahaan
untuk mendanai kegiatan operasionalnya. Sedangkan menurut Sartono (2010:225)
struktur modal merupakan perimbangan jumlah hutang jangka pendek yang bersifat
permanen, jangka panjang dengan saham preferen dan saham biasa. Struktur modal
dapat menjadi masalah yang cukup penting untuk perusahaan dikarenakan baik atau
buruknya struktur modal akan sangat berpengaruh langsung pada posisi finansial
perusahaan.
Struktur modal adalah pembiayaan permanen yang terdiri dari hutang
jangka panjang, saham preferen dan modal pemegang saham (Weston & Copeland,
2010:19). Struktur modal dalam suatu perusahaan hanya merupakan sebagian dari
struktur keuangannya. Struktur keuangan dalam perusahaan menggambarkan
bagaimana cara perusahaan dapat membiayai aktivanya dan dapat dilihat pada
seluruh sisi kanan dari neraca yang terdiri dari hutang jangka pendek, hutang jangka
panjang dan modal pemegang saham.
Struktur modal berkenaan dengan bagaimana modal dialokasikan dalam
aktivitas investasi aktiva rill perusahaan, dengan cara menentukan struktur modal
antara modal utang dan modal sendiri (Harmono, 2011:137). Struktur modal pada
tiap perusahaan ditetapkan dengan memperhitungkan berbagai aspek atas dasar
kemungkinan akses dana, keberanian perusahaan yang dapat menanggung risiko,
rencana strategis yang dibuat perusahaan, serta analisis biaya dan manfaat yang
diperoleh dari setiap sumber dana. Sumber dana yang digunakan oleh perusahan
terdapat kelebihan dan kekurangan yang terkait pada status perusahaan

Beberapa faktor yang mempengaruhi struktur modal menurut Riyanto
dalam Mulyawan (2015), yaitu sebagai berikut:
1. Tingkat bunga; tingkat bunga berlaku akan menentukan struktur modal dan
memengaruhi jenis modal yang akan digunakan untuk memakai saham atau
obligasi.
2. Stabilitas earning; stabilitas dan besarnya earning (pendapatan) yang diperoleh
perusahaan menentukan apakah perusahaan dibenarkan menggunakan uang
tetap atau tidak.
3. Susunan aktiva; banyak industri atau manufaktur yang sebagian besar
modalnya tertanam dalam aktiva tetap cenderung menggunakan modal sendiri
dibandingkan dengan modal asing atau utang hanya sebagai pelengkap.
4. Risiko aktiva; risiko yang melekat pada setiap aktiva belum tentu sama.
Semakin panjang jangka waktu penggunaannya, semakin besar risikonya.
5. Jumlah modal yang dibutuhkan; jumlah modal yang diperlukan atau
dibutuhkan akan memengaruhi struktur modal. Jika modal yang dibutuhkan
besar, perusahaan harus menggunakan sekuritas secara bersamaan.
6. Keadaan pasar modal; kondisi pasar modal sering mengalami perubahan yang
disebabkan oleh berbagi faktor. Oleh karena itu, dalam rangka memperoleh
dana melalui penjualan sekuritas, perusahaan harus memerhatikan kondisi
pasar modal.
7. Sifat manajemen; perusahaan yang optimis terhadap masa depan akan berani
menanggung risiko besar sehingga akan lebih menggunakan utang untuk
memenuhi kebutuhan dan perusahaan.
8. Besarnya perusahaan; perusahaan besar adalah perusahaan yang sahamnya
tersebar sangat luas, penambahan saham untuk memenuhi kebutuhan dana
tidak banyak memengaruhi kekuasaan atau pengendalian pemegang saham
mayoritas. Perusahaan besar pada umumnya lebih menyukai penerbitan saham
baru dalam memenuhi kebutuhan dananya

Beberapa ahli mendefinisikan konsep struktur modal sebagai berikut :
1. Menurut Seitz, Neil & Elison dalam Mulyawan (2015) struktur modal
merupakan gabungan dari sumber utang jangka panjang yang meliputi utang,
saham biasa dan saham umum.
2. Menurut Wild, dkk. dalam Mulyawan (2015) struktur modal merupakan
komposisi pendanaan antara ekuitas (pendanaan sendiri) dan utang pada
perusahaan. Keputusan pendanaan perusahaan merupakan salah satu aspek
yang berpengaruh dalam menciptakan nilai bagi perusahaan. Oleh karena itu,
penting bagi perusahaan untuk membuat kebijakan pendanaan yang tepat.
3. Struktur modal perusahaan menurut Ross, Westerfield dan Jordan dalam
Mulyawan (2015) yaitu kombinasi spesifik antara utang jangka panjang dan
ekuitas yang digunakan perusahaan dalam membiayai perusahaannya

Setiap perusahaan yang melakukan kegiatan promosi tentu tujuan
utamanya adalah untuk mencari laba menurut Tjiptono (2015) dalam Hardianto
Achmad Surya (2021) pada umumnya kegiatan promosi harus mendasarkan
kepada tujuan yaitu menginformasikan, membujuk dan mengingatkan.
Meninformasikan jika ada produk baru yang dijual dan memberitahu produk yang
dijual, membujuk dan menarik agar konsumen membeli produk yang dijual, dan
mengingatkan konsumen pada produk yang dijual dan jika ada produk baru akan
dijual.

Kotler dan Keller (2015) promosi adalah berbagai cara untuk
menginformasikan, membujuk dan menginginkan konsumen secara langsung
maupun tidak langsung tentang suatu produk atau merek yang dijual.
Menurut Made (2015) dalam Marpaung Fenny Krisna, dkk (2021) promosi
penjualan adalah rangsangan langsung yang ditujukan kepada konsumen untuk
melakukan pembelian. Jadi dapat kita simpulkan promosi penjualan
mempengaruhi konsumen dalam keputusan pembelian

Metode penetapan harga secara garis besar dapat dikelompokan
menjadi empat kategori utama, yaitu metode pentapan harga berbasis permintaan,
berbasis biaya, berbasis laba, dan berbasis persaingan. Menurut Fandy Tjiptono
(2016) dalam Simanjuntak Yolanda (2020) metode-metode penetapan harga dapat
dijelaskan sebagai berikut:
1. Metode Penetapan Harga Berbasis Permintaan
Adalah suatu metode yang menekankan pada faktor-faktor yang
mempengaruhi selera dan referensi pelanggan dari faktor-faktor seperti biaya,
laba, dan persaingan. Permintaan pelanggan sendiri didasarkan pada berbagai
pertimbangan, diantaranya yaitu: Kemampuan para pelanggan untuk membeli
(daya beli), Kemauan pelanggan untuk membel, Suatu produk dalam gaya hidup
pelanggan.
2. Metode Penetapan Harga Berbasis Biaya
Dalam metode penetapan harga, faktor penentu harga dalam metode ini
yang utama adalah aspek penawaran atau biaya, bukan aspek permintaan. Harga
ditentukan berdasarkan biaya produksi dan pemasaran yang ditambah dengan
jumlah tertentu sehingga dapat menutupi biaya-biaya langsung, biaya overhead
dan laba.
3. Metode Penetapan Harga Berbasis Laba
Metode ini berusaha menyeimbangkan pendapatan dan biaya dalam
penetapan harganya. Upaya ini dapat dilakukan atas dasar target volume laba
spesifik atau dinyatakan dalam bentuk persentase terhadap penjualan atau
investasi. Metode penatapan harga berbasis laba ini terdiri dari target profit
pricing, target return on sales pricing, dan target return on investment pricing.
4. Metode Penetapan Harga Berbasis Persaingan
Selain berdasarkan pada pertimbangan biaya, permintaan atau laba, harga
juga dapat ditetapkan atas dasar persaingan, yaitu apa yang dilakukan pesaing.
Metode penetapan harga berbasis persaingan terdiri dari customary pricing; above
at, or below market pricing; loss leader pricing dan sealed bid pricing

Tujuan penetapan harga menurut Tjiptono (2013) dalam Pujiati Indah
(2019) tujuan penetapan harga adalah:
1. Untuk mendapatkan atau menghasilkan laba yang paling tinggi.
2. Agar dapat meningkatkan dan mencapai target volume penjualan dan
pangan pasar.
3. Untuk mempertahakan citra (image) suatu perusahaan atau untuk
meningkatkan persepsi konsumen terhadap keseluruhan bauran produk yang
ditawarkan perusahaan sehingga perusahaan bertahan hidup.
4. Tujuan stabilitas harga dengan jalan menetapkan harga untuk
mempertahankan hubungan yang stabil antara harga suatu perusahaan
harga pemimpin industri dan juga untuk mempertahankan pelanggan yang
loyal dengan harga yang sesuai dengan barang yang diproduksi.

Menurut Kotler dan Armstrong (2016) Dalam arti yang
sempit harga (price) adalah jumlah yang ditagihkan atas suatu produk atau jasa,
lebih luas lagi harga dalah jumlah semua nilai yang diberikan oleh pelanggan
untuk mendapatkan keuntungan dari memiliki atau menggunakan suatu produk
atau jasa.
Menurut Alma (2013) dalam Marpaung, dkk (2021) mengemukakan
bahwa harga adalah nilai suatu barang yang dinyatakan dengan uang. Berdasarkan
pengertian diatas, harga adalah nilai dari produk yang dijual maka konsumen
harus mengeluarkan sejumlah uang untuk mendapatkan produk tersebut

Menurut Kotler dan Keller (2015), dimensi produk adalah sebagi berikut:
1. Form (bentuk)
Banyak produk dapat di diferensiasikan berdasarkan bentuk ukuran, bentuk,
atau struktur fisik produk.
2. Features (fitur)
Sebagian besar produk dapat ditawarkan dengan memvariasikan fitur yang
melengkapi fungsi dasar mereka.
2. Performance quality (kualitas kinerja)
Sebagian besar produk ditetapkan pada satu dari empat tingkat kinerja:
rendah, rata-rata, tinggi, atau unggul. Kualitas kinerja adalah tingkat di mana
karakteristik utama produk beroperasi.
3. Conformance quality (kualitas kesesuaian)
Pembeli mengharapkan produk mempunyai kualitas kesesuaian yang tinggi,
yaitu tingkat dimana semua unit yang diproduksi identik dan memenuhi
spesifikasi yang dijanjikan.
4. Durability (ketahanan)
Ukuran umur operasi harapan produk dalam kondisi biasa atau penuh
tekanan, merupakan artibut berharga untuk produk-produk tertentu.
5. Reliability (keandalan)
Pembeli biasanya akan membayar lebih untuk produk yang lebih dapat
diandalkan. Keandalan adalah ukuran probabilitas bahwa produk tidak akan
mengalami gagal dalam periode waktu tertentu.
6. Repairability (kemudahan perbaikan)
Kemudahan perbaikan adalah ukuran kemudahan memperbaiki produk bila
mengalami malfungsi atau gagal. Kemudahan perbaikan yang ideal terjadi jika
pengguna dapat memperbaiki sendiri produk tersebut dengan sedikit biaya dan
waktu.
7. Style (gaya)
Menggambarkan penampilan dan rasa produk kepada pembeli dan
menciptakan kekhasan yang sulit untuk ditiru.
8. Customization (penyesuaian)
Menggambarkan penyesuaian produk dan pemasaran memungkinkan
perusahaan untuk menjadi sangat relevan dan membedakan dengan mencari tahu
apa yang diinginkan dan tidak diinginkan orang dan disampaikan kepadanya

Menurut Montung, dkk (2015) dalam Marpaung Fenny Krisna, dkk (2021)
kualitas produk merupakan kegiatan pengadaan barang-barang yang sesuai
dengan bisnis yang dijalani oleh perusahaandengan bermutu atau berkualitas baik.
Menurut Kotler dan Amstrong (2016) menambahkan bahwa kualitas
produk adalah keamampuan sebuah produk dalam memperagakan fungsinya, hal
ini termasuk keseluruhan durabilitas, reliabilitas, ketepatan, kemudahan
pengoperasian dan reparasi produk juga atribut produk lainnya

Menurut Kotler dan Keller (2015), langkah-langkah dalam proses
pembelian ini adalah:
a) Pengenalan Masalah
Jika kebutuhan yang belum perlu dan segera dipenuhi atau masalah dapat
ditunda pemenuhannya, serta kebutuhan yang sama-sama harus segera dipenuhi.
Jadi, pada tahap inilah proses pembelian itu dilakukan.
b) Pencarian informasi
Seseorang konsumen yang teah mengetahui kebutuhannya dapat atau tidak
dapat informasi lebih lanjut jika dorongan kebutuhan itu kuat, jika tidak kuat
maka kebutuhan konsumen itu hanya akan menjadi ingatan belaka.
c) Evaluasi alternatif
Menurut Kotler dan Keller (2015) evaluasi sering mencerminkan
keyakinan dan sikap keyakinan adalah gambaran sesuatu keyakinan orang tentang
produk atau merek mempengaruhi keputusan pembelian mereka, yang tak kalah
penting dengan keyakinan adalah sikap (attitude).
d) Keputusan pembelian
Jika keputusan pembelian yang diambil konsumen adalah membeli, maka
pembeli akan menjumpai serangkaian keputusan yang menyangkut jenis
pembelian, waktu pembelian, dan cara pembelian.
e) Perilaku pasca pembelian
Setelah membeli suatu produk, konsumen akan merasakan tingkatan
kepuasan atau ketidakpuasan pasca melakukan pembelian karena tidak sesuai
dengankeinginan.

Fungsi pemasaran menurut Sudaryono (2016) dalam Anggraini Linda Putri
(2020) adalah sebagai berikut:
1. Fungsi pertukaran
Dengan fungsi pertukaran pembeli dapat membeli produk yang mereka
inginkan dari produsen, dengan menukarkan uang dengan suatu produk maupun
menukar produk dengan produk (barter) danpembeli bisa memakai produk sendiri
atau untuk dijual kembali.
2. Fungsi distribusi fisik
Distribusi fisik suatu produk dapat dilakukan dengan cara menyimpan
produk, mengangkut produk dari produsen ke konsumen yang membutuhkan
dengan cara mengangkut melalui darat, air maupun udara. Tujuan penyimpanan
produk adalah agar produk tersebut terjaga kualitasnya dan menjaga pasokan agar
tidak kekurangan saat dibutuhkan.
3. Fungsi perantara
Untuk menyampaikan produk dari tangan produsen ke tangan konsumen
dapat dilakukan melalui perantara pemasaran yang menghubungkan aktivitas
pertukaran dengan distribusi fisik. Aktivitas fungsi perantara antara lain
pengurangan risiko, pembiayaan, pencarian informasi serta standarisasi dan
klasifikasi produk

Menurut Sudaryono (2016) dalam Agustin Mega (2018) tujuan dari
pemasaran adalah untuk Menjalin, mengembangkan, dan menkonsentrasikan
hubungan dengan pelanggan untuk jangka panjang dan sedemikian rupa sehingga
dapat terpenuhinya tujuan dari masing-masing pihak

Menurut Kotler dan Keller (2015), pemasaran adalah sebuah proses
penyusunan komunikasi terpadu yang bertujuan untuk memberikan informasi
barang atau jasa dalam kaitannya dengan memuaskan kebutuhan dan keinginan
manusia. Inti dari pemasaran adalah fungsi yang memiliki kontak yang paling
besar dengan lingkungan eksternal, padahal perusahaan hanya memiliki kendali
yang terbatas terhadap lingkungan eksternal.
Menurut Melydrum dan Sudaryono (2016) dalam Hardianto Achmad
Surya (2021) pemasaran adalah proses bisnis yang berusaha menyeleraskan antara
sumber daya manusia, finansial dan fisik organisasi dengan kebutuhan dan
keinginan pada pelanggan dalam konteks strategi kompetitif

kualitas pelayanan adalah totalitas fitur dan karakteristik dari suatu
produk atau jasa yang kemampuannya untuk memuaskan kebutuhan kasat
mata dalam bentuk pernyataan atau tersirat. Hubungan antara produsen
dan konsumen menjangkau jauh melebihi dari waktu pembelian ke
pelayanan purna jual, kekal abadi melampaui masa kepemilikan produk.
Perusahaan menganggap konsumen sebagai raja yang harus dilayani
dengan baik, mengingat dari konsumen tersebut akan memberikan
keuntungan kepada perusahaan agar dapat terus hidup.
Menurut Collier dalam Yamit (2013:22) memiliki pandangan lain dari
kualitas jasa pelayanan ini, yaitu lebih menekankan pada kata pelanggan,
pelayanan, kualitas dan level atau tingkat. Pelayanan terbaik pada
pelanggan (excelent) dan tingkat kualitas pelayanan merupakan cara
terbaik yang konsisten untuk dapat mempertemukan harapan konsumen
(standar pelayanan eksternal dan biaya) dan sistem kinerja cara pelayanan
(standar pelayanan internal, biaya dan keuntungan).
Dari definisi di atas tentang kualitas pelayanan tersebut dapat diambil
kesimpulan bahwa kualitas pelayanan adalah segala bentuk aktivitas yang
dilakukan oleh perusahaan guna memenuhi harapan konsumen. Pelayanan
dalam hal ini diartikan sebagai jasa atau service yang disampaikan oleh
pemilik jasa yang berupa kemudahan, kecepatan, hubungan, kemampuan
dan keramah tamahan yang ditujukan melalui sikap dan sifat dalam
memberikan pelayanan untuk kepuasan konsumen.
Amrullah (2008 : 95) indikator-indikator kualitas pelayanan, yaitu :
a. Tangibles (Bukti fisik)
b. Reliability (Keandalan)
c. Assurance (Jaminan)
d. Empathy (Empati)
e. Responsiveness (Daya Tanggap)

harga adalah jumlah dari seluruh nilai yang konsumen tukarkan untuk
jumlah manfaat dengan memiliki atau menggunakan suatu barang dan jasa.
Harga merupakan faktor penentu yang mempengaruhi pilihan pembelian,
Faktor lain selain harga telah beralih menjadi relatif lebih penting dalam
proses pembelian. Harga dapat menunjukkan kualitas merek dari suatu
produk, dimana konsumen mempunyai anggapan bahwa harga yang mahal
biasanya mempunyai kualitas yang baik.
Sedangkan menurut Swastha (1984), adalah sejumlah uang yang
dibutuhkan untuk mendapatkan sejumlah kombinasi dari barang serta
pelayanan. Sedangkan Pengertian harga menurut Lamarto (2006) harga
dalah nilai (kemungkinan di tambah beberapa barang ) yang dibutuhkan
untuk memperoleh beberapa kombinasi sebuah produk dan pelayanan yang
menyertai nya.
Pada umumnya harga mempunyai pengaruh yang positif dengan
kualitas, semakin tinggi harga maka semakin tinggi kualitas. Konsumen
mempunyai anggapan adanya hubungan yang positif antara harga dan
kualitas suatu produk, maka mereka akan membandingkan antara produk
yang satu dengan produk yang lainnya, dan barulah konsumen mengambil
keputusan untuk membeli suatu produk. Dengan demikian, adanya harga
dapat membantu para pembeli untuk memutuskan cara mengalokasikan
daya belinya pada berbagai jenis barang dan jasa.
Harun Al Rasyid (2018) Ada 4 indikator harga yaitu :
1. Keterjangkauan harga
2. Kesesuaian harga dengan kualitas produk
3. Daya saing harga
4. Kesesuaian harga dengan manfaat

Kualitas produk adalah kemampuan sebuah produk dalam
memperagakan fungsinya, hal ini termasuk keseluruhan ketepatan,
kemudahan pengoperasian, dan reparasi produk, juga atribut produk
lainnya. Pelanggan yang merasa puas akan kembali membeli, dan mereka
akan memberi tahu yang lain tentang pengalaman baik mereka dengan
produk tersebut. Menurut Kotler dan Armstrong (2012). Perusahaan yang
pintar bermaksud untuk memuaskan pelanggan dengan hanya menjanjikan
apa yang dapat mereka berikan, kemudian memberikan lebih banyak dari
yang mereka janjikan. Persaingan merek yang tajam belakangan ini
memaksa para marketer untuk memberikan daya tarik yang lebih baik
daripada pesaingnya. Maklum, adanya berbagai merek membuat
konsumen diuntungkan. Konsumen memilih suatu merek adalah kualitas
produk. Kualitas produk tidak diragukan lagi mempengaruhi keputusan
pembelian konsumen. Kualitas produk yang dapat diterima adalah elemen.
Menurut Tjiptono (20018), kualitas produk mencerminkan semua
dimensi penawaran produk yang menghasilkan manfaat (benefits) bagi
pelanggan. Kualitas suatu produk baik berupa barang atau jasa ditentukan
melalui dari definisi ini dimensi-dimensinya. Dimensi kualitas produk
menurut Tjiptono (2008:25) adalah:
1. Dimensi performance atau kinerja produk
Kinerja merupakan karakteristik atau fungsi utama suatu produk. Ini
merupakan manfaat atau khasiat utama produk yang kita beli. Biasanya
ini menjadi pertimbangan pertama kita membeli produk.
2. Dimensi reliability atau keterandalan produk
Dimensi kedua adalah keterandalan, yaitu peluang suatu produk bebas
dari kegagalan saat menjalankan fungsinya.
3. Dimensi feature atau fitur produk
Dimensi feature merupakan karakteristik atau ciri-ciri tambahan yang
melengkapi manfaat dasar suatu produk. Fitur bersifat pilihan atau
option bagi konsumen. Kalau manfaat utama sudah standar, fitur
seringkali ditambahkan.Idenya, fitur bisa meningkatkan kualitas produk
kalau pesaing tidak memiliki.
4. Dimensi durability atau daya tahan
Daya tahan menunjukkan usia produk, yaitu jumlah pemakaian suatu
produk sebelum produk itu digantikan atau rusak. Semakin lama daya
tahannya tentu
semakin awet. Produk yang awet akan dipresepsikan lebih berkualitas
dibandingkan produk yang cepet habis atau cepat diganti.an pembelian
konsumen. Kualitas produk yang dapat diterima adalah elemen
5. Dimensi conformance atau kesesuaian
Conformance adalah kesesuaian kinerja produk dengan standar
yangdinyatakan suatu produk. Ini semacam janji yang harus dipenuhi
oleh produk. Produk yang memiliki kualitas dari dimensi ini berarti
sesuai dengan standarnya.
6. Dimensi serviceability atau kemampuan diperbaiki
Sesuai dengan maknanya, disini kualitas produk ditentukan atas dasar
kemampuan diperbaiki : mudah, cepat, dan kompeten. Produk yang
mampu diperbaiki tentu kualitasnya lebih tinggi dibanding produk yang
tidak atau sulit diperbaiki.
7. Dimensi aesthetic atau keindahan tampilan produk
Aesthetic atau keindahan menyangkut tampilan produk yang membuat
konsumen suka. Ini seringkali dilakukan dalam bentuk desain produk
atau kemasannya. Beberapa merek memperbaharui wajahnya supaya
lebih cantik di mata konsumen.
8. Dimensi perceived quality atau kualitas yang dirasakan
Dimensi terakhir adalah kualitas yang dirasakan. Ini menyangkut
penilaian konsumen terhadap citra, merek, atau iklan. Produk-produk
yang bermerek terkenal biasanya dipersepsikan lebih berkualitas
dibanding merek-merek yang tidak terdengar. Itulah sebabnya produk
selalu berupaya membangun mereknya sehingga memiliki brand equity
yang tinggi. Tentu saja ini tidak dapat dibangun semalam karena
menyangkut banyak aspek termasuk dimensi kualitas dari kinerja, fitur,
daya tahan, dan sebagainya.
Brayen Panget dkk (2018) menyatakan Indikator kualitas produk
adalah:
1. Performace (Kinerja)
2. Durability Daya tahan
3. Conformace to specifications (Kesesuaian dengan spesifikasi)
4. Fiatures (Fitur)
5. Reliability (Kehandalan atau reabilitas)

Dalam mengenal konsumen perlu mempelajari perilaku konsumen
sebagai perwujudan dari seluruh aktivitas jiwa manusia dalam kehidupan
sehari-hari. Persepsi-persepsi pengaruh orang lain dan motif-motif internal
akan berinteraksi untuk menentukan keputusan terakhir yang dianggap
paling sesuai. Perilaku konsumen adalah tindakan-tindakan yang
dilakukan individu, kelompok atau organisasi yang berhubungan dengan
proses pengambilan keputusan.
Keputusan pembelian merupakan suatu proses pengambilan keputusan
akan pembelian yang mencakup penentuan apa yang akan dibeli atau tidak
melakukan pembelian dan keputusan itu diperoleh dari kegiatan-kegiatan
sebelumnya (Assauri, 2004). Keputusan pembelian konsumen merupakan
keputusan pembelian konsumen akhir perorangan dan rumah tangga yang
membeli barang dan jasa untuk konsumsi pribadi (Kotler, 2009),
sedangkan menurut Kotler dan Armstrong (2012), keputusan pembelian
adalah membeli merek yang paling disukai, tetapi dua faktor bisa berada
antara niat pembelian dan keputusan pembelian. Faktor pertama adalah
sikap orang lain. Faktor kedua adalah faktor situasional yang tidak
diharapkan.

Bauran pemasaran atau bisa disebut dengan marketing mix,
merupakan strategi dasar manajemen pemasaran yang ditetapkan
oleh perusahaan dalam memasarkan produknya. Bauran pemasaran
juga memiliki peranan penting dalam mempengaruhi konsumen
untuk membeli produk atau jasa yang ditawarkan oleh perusahaan
ke pasar.
Definisi Bauran Pemasaran (Marketing Mix) Menurut Kotler dan
Amstrong (2008) :
“ Bauran Pemasaran (Marketing Mix) adalah kumpulan alat
pemasaran taktif terkendali yang dipadukan perusahaan untuk
menghasilkan respon yang diinginkan di pasar sasaran.”
Adapun definisi Bauran Pemasaran (Marketing Mix) Menurut
Buchari (2008) :
“Marketing Mix merupakan strategi mencampur kegiatan-
kegiatan marketing, agar dicari kombinasi maksimal sehingga
mendatangkan hasil paling memuaskan.”
Dari beberapa definisi tersebut dapat disimpulkan bahwa Bauran
dengan mencampur kegiatan-kegiatan marketing, agar
mendapatkan kombinasi yang maksimal untuk mencapai tujuan
pemasaran dipasar sasaran, sehingga dapat mendatangkan hasil
yang memuaskan.
Menurut Kotler (2009), Ada empat unsur bauran pemasaran
yang dialih bahasakan oleh Benyamin Molan yaitu :
1. Produk (Product)
Produk adalah segala sesuatu yang ditawarkan ke suatu pasar
untuk memenuhi keinginan dan kebutuhan, sedangkan dalam
makna sempit produk adalah sekumpulan atribut fisik yang
terkait dalam sebuah bentuk yang dapat didefinisikan.
2. Harga (Price)
Harga adalah sejumlah uang yang harus dibayarkan oleh
konsumen atau pelanggan untuk memperoleh suatu produk dari
perusahaan.
3. Tempat (Place)
Distribusi merupakan tempat berbagai kegiatan yang dilakukan
perusahaan agar produk dapat diperoleh dan tersedia bagi
pelanggan.
4. Promosi (Promotion)
Promosi adalah aktifitas untuk mengomunikasikan berbagai
keunggulan yang dimiliki oleh suatu produk dan
mempengaruhi target market untuk membeli produk tersebut

Tujuan suatu perusahaan adalah memenuhi, melayani dan
memuaskan kebutuhan serta keinginan konsumennya secara
efisien dan efektif dibandingkan dengan pesaingnya, Tetapi,
mengenal konsumen tidaklah mudah karena tingkah laku atau
perilaku setiap konsumen sangat beragam dari segi usia,
pendapatan, tingkat pendidikan, gaya hidup dan selera.
Mempelajari dan memahami perilaku konsumen akan
memberikan petunjuk bagi para pemasar dalam
mengembangkan sebuah produk baru, keistimewaan produk,
harga, saluran pemasaran dan elemen bauran pemasaran
lainnya. Perilaku konsumen menggambarkan bagaimana
konsumen membuat keputusan-keputusan pembelian dan
bagaimana mereka menggunakan dan mengatur pembelian
barang dan jasa.
Banyak pengertian perilaku konsumen menurut para ahli,
salah satunya Menurut Schiffman dan Kanuk (2008)
mengemukakan bahwa studi perilaku konsumen adalah suatu
studi mengenai bagaimana seorang individu membuat
keputusan untuk mengalokasikan sumber daya yang tersedia
(waktu, uang, usaha, energy) konsumen memiliki keragaman
yang menarik untuk dipelajari karena ia meliputi seluruh
individu dari berbagai usia, latar belakang budaya, pendidikan
dan keadaan sosial ekonomi lainnya. Oleh karena itu sangatlah
penting untuk mempelajari bagaimana konsumen berperilaku
dan faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi perilaku
tersebut.
Definisi perilaku konsumen menurut Kotler dan Amstrong
(2008) perilaku konsumen adalah perilaku pembelian
konsumen akhir, perorangan dan rumah tangga yang membeli
barang dan jasa untuk konsumsi pribadi. Semua konsumen
akhir ini bergabung membentuk pasar konsumen.

Menurut Kotler, Philip (2012) Pengertian Manajemen
Pemasaran adalah penganalisaan, pelaksanaan, dan pengawasan
program-program yang ditujukan untuk mengadakan pertukaran
dengan pasar yang dituju dengan maksud untuk mencapai tujuan
organisasi. Hal ini sangat tergantung pada penawaran organisasi
dalam kebutuhan dan keinginan pasar tersebut serta menentukan
harga, mengadakan komunikasi dan distribusi yang efektif untuk
memberitahu mendorong serta melayani pasar.
Manajemen pemasaran memiliki peran yang penting dalam
perusahaan. Diantaranya, merencanakan suatu produk baru dan
memilih pangsa pasar yang sesuai serta memperkenalkan produk
baru kepada masyarakat luas. Pengertian Manajmen Pemasaran
menurut Kotler dan Keller (2012) “Marketing management as the
art science of choosing target market and getting, keeping, and
growing customer through creating, and communicating superior
customer value”. Manajemen pemasaran sebagai seni dan ilmu
untuk memilih pasar sasaran dan meraih, mempertahankan serta
menumbuhkan pelanggan dengan menciptakan, menghantarkan
dan mengkomunikasikan nilai pelanggan yang unggul.
Pengertian manajemen pemasaran menurut Sofjan
Assauri (2013) adalah “Manajemen pemasaran merupakan
kegiatan, penganalisaan, pelaksanaan, dan pengendalian program-
program yang dibuat untuk membentuk, membangun dan
memelihara keuntungan dari pertukaran melalui sasaran pasar
guna mencapai tujuan organisasi(perusahaan) dalam jangka
panjang.

Sehubungan dengan permasalahan yang terdapat dalam
penelitian ini maka diperlukan adanya teori-teori atau konsep-
konsep yang memerlukan penjelasan. Pemasaran merupakan
faktor utama sebagai strategi perusahaan dalam menjalankan
perusahaannya, yang terutama berhubungan dengan konsumen.
Kata pemasaran sendiri berasal dari kata pasar, atau biasa juga
diartikan dengan mekanisme yang mempertemukan permintaan
dan penawaran. Berbagai definisi tentang pemasaran muncul
dikalangan para ahli pemasaran yang berbeda antara satu dengan
yang lainnya. Namun, pada dasarnya mempunyai tujuan yang
sama. Untuk lebih jelasnya, berikut dikemukakan pengertian
pemasaran dari ahli pemasaran.
Menurut (AMA) American Marketing association
(Kotler dan Keller 2009). Pengertian pemasaran adalah sebagai
berikut :
Pemasaran adalah suatu fungsi organisasi dan
serangkaian proses untuk menciptakan, mengomunikasikan, dan
memberikan nilai kepada pelanggan dan untuk mengelola
hubungan pelanggan dengan cara yang menguntungkan organisasi
dan pemangku kepentingannya.
Menurut Peter Drucker (Kotler dan Keller,2009) tujuan dari
pemasaran adalah membuat penjualan berlimpah. Tujuan
pemasaran adalah mengetahui dan memahami pelanggan dengan
baik sehingga produk atau jasa sesuai dengan kebutuhannya
sehingga terjual sendiri. Idealnya, pemasaran harus menghasilkan
seorang pelanggan yang siap untuk membeli. Dengan demikian
yang dibutuhkan hanyalah memastikan produk dan jasa tersedia.
Definisi tersebut dapat disimpulkan bahwa pemasaran
adalah proses saling interaksi antar individu baik dalam kelompok
ataupun tidak, dalam memperoleh apa yang dibutuhkan dan
diinginkannya dengan menciptakan dan menawarkan produk yang
dianggap bernilai. Semua ini dilakukan untuk memuaskan
kebutuhkan dan mendapat keuntungan yang mereka inginka

Menurut Kotler dan Amstronge (2012) gaya hidup seseorang dapat
dilihat dari perilaku yang dilakukan oleh individu seperti kegiatan-kegiatan
untuk mendapatkan atau mempergunakan barang-barang dan jasa, termaksud
didalamnya proses pengambilan keputusan pada penentuan kegiatan-kegiatan
tersebut. Adapun 2 faktor yang mempengaruhi gaya hidup menurut Kotler dan
Amstronge (2012) yaitu faktor yang berasal dari dalam diri individu (internal)
dan faktor yang berasal dari luar (eksternal). Faktor interrnal meliputi :
1) Sikap
Sikap berati suatu keadaan jiwa dan keadaan pikir yang disiapkan untuk
memerikan tanggapan suatu objek yang diorganisasi melalui pengalaman
dan mempengaruhi secara langsung pada perilaku. Keadaan jiwa tersebut
dipengaruhi oleh tradisi, kebiasaan, dan lingkungan sosial.
2) Pengalaman dan pengamatan
Pengalaman dapat mempengaruhi pengamatan sosial dalam tingkah laku,
pengalaman dapat diperoleh dari semua tindakannya dimasa lalu dan dapat
dipelajari, melalui belajar orang akan mendapatkan pengalaman. Hasil dari
pengalaman sosial akan dapat membentuk pandangan terhadap suatu objek.
3) Kepribadian
Kepribadian adalah konfigurasi karakteristik individu dan cara perilaku
yang menentukan perbedaan perilaku dari setiap individu.
4) Konsep diri
Faktor lain yang dapat menentukan kepribadian individu adalah konsep diri.
Konsep diri sudah menjadi pendekatan yang sangat luas untuk
menggambarkan antar konsep diri konsumen dengan image merk.
Bagaimana individu memandang dirinya akan mempengaruhi minat
terhadap suatu objek. Konsep diri sudah menjadi pola kepribadianakan
menentukan pola perilaku individu dalam menghadapi permasalahan
hidupnya., karena konsep diri merupakan frame of reference yang menjadi
awal perilaku.
5) Motif
Perilaku individu muncul karena adanya motif kebutuhan untuk merasa
aman dan kebutuhan terhadap prestise merupakan berberpa contoh tentang
motif. Jika motif seseorang terhadap kebutuhan akan prestise itu besar maka
akan membentuk gaya hidup yang cenderung mengarah kepada gaya hidup
hedonis.
6) Presepsi
Presepsi adalah proses dimana orang memilih, mengatur dan
menginterpretasikan informasi untuk membentuk suatu gambar yang berarti
mengenai dunia.
Adapun faktor ekternal menurut Nugraheni (2013) yaitu sebagai berikut :
1) Kelompok referensi
Kelompok referensi adalah kelompok yang memberikan pengaruh langsung
atau tidak langsung terhadap sikap dan perilaku seseorang. Kelompok yang
memberikan pengaruh langsung adalah kelompok individu dimana individu
tersebut menjadi anggotanya dan saling berinteraksi, sedangkan kelompok
yang memberi pengaruh tidak langsung adalah kelompok dimana individu
tidak menjadi anggota didalam kelompok tersebut. Pengaruh-pengaruh
tersebut akan menghadapkan individu pada perilaku dan gaya hidup
tertentu.
2) Keluarga
Keluarga juga mempengaruhi tingkah laku pembeli. Keluarga memegang
peran yang sangat besar dan terlama dalam pembentukan sikap serta
perilaku individu. Anggota keluarga merupakan kelompok acuan primier
yang paling berpengaruh, kita badapat membedakan antara dua keluarga
dalam kehidupan pembeli, keluarga orientas terdiri dari orang tua dan
saudara kandung seseorang. Dari orang tua seseorang dapat orientasi agama,
politik, dan ekonomi serta ambisi pribadi, harga diri, dan cinta. Bahkan jika
pembeli tidak lagi berinterasi secara mendalam dengan keluarganya,
pengaruh keluarga terhadap prilaku pembeli dapat tetap signifikan.
Pengaruh yang lebih langsung terhadap perilaku pembeli sehari-hari dalam
keluarga prokreasi yaitu pasangan dan anak-anak seorang.
3) Kelas sosial
Kelas sosial adalah suatu kelompok yang relatif homogen dan bertahan lama
dalam sebuah masyarakat, yang tersusun dalam sebuah urutan jenjang, dan
para anggota dalam setiap jenjang itu memiliki nilai, minat, dan tingkah laku
yang sama

Gaya hidup identik dengan kelas sosial dalam masyarakat. Kelas sosial
adalah pembagian suatu kelompok yang membedakan antara masyarakat yang
memiliki kedudukan yang seimbang. Menurut Anwar Prabu Mangkunegara
(2009) yang juga berhubungan dengan perilaku konsumen, maka gaya hidup
dapat dikategorikan sebagai berikut :
1) Kelas sosial atas cenderung membeli barang-barang yang mahal,
membeli pada toko yang berkualitas dan lengkap (toko serba ada,
supermarket), konservatif dalam konsumsinya, barang-barang yang
dibeli cenderung untuk dapat menjadi warisan bagi keluarganya.
2) Kelas sosial menengah kecenderungan membeli barang untuk
menampakkan kekayaanya, membeli barang dengan jumlah banyak
dengan kualitas memadai. Berkeinginan dengan barang yang mahal
dengan sistem kredit, seperti kendaraan, rumah mewah, dan kebutuhan-
kebutuhan lainnya yang memiliki harga lebih mahal dari pendapatannya.
3) Kelas sosial rendah cenderung membeli barang dengan mementingkan
kuantitas dari pada kualitas. Pada umumnya mereka membeli barang
untuk kebutuhan sehari-hari, memanfaatkan penjualan barang-barang
yang didiskon atau penjualan dengan harga rendah.

Gaya hidup atau sering disebut dengan lifestyle adalah gambaran atau
tingkah laku, pola dan cara hidup yang menunjukan bagaimana aktivitas
seseorang. Minat dan ketertarikan serta pemikiran mereka sendiri merupakan
cara membedakan status diri dengan orang lain dan lingkungan melalui ciri
khas sosial yang mereka miliki. Menurut Kotler dan Keller (2012), Gaya hidup
adalah pola hidup seseorang yang di ekspresikan dalam aktivitas, minat, dan
opininya.
Setiap konsumen memilih, menggunakan apa yang mereka ingin gunakan
sesuai dengan minat, opini, dan aktivitas mereka. Gaya hidup konsumen saat
ini bergantung pada teknologi yang ada. Masyarakat kini menjadikan digital
sebagai alat yang sering digunakan sehari-hari.
Menurut Kotler dalam Pakpahan M (2016), Gaya hidup menggambarkan
keseluruhan diri seseorang dalam berinteraksi dengan lingkungannya. Gaya
hidup menggambarkan seluruh pola seseorang dalam beraksi dan berinteraksi
di dunia. Contohnya, perusahaan penghasil komputer mungkin mendapatkan
bahwa sebagian besar pembeli komputer berorientasi pada pencapaian prestasi.

1) Pengenalan masalah
2) Pencarian informasi
3) Penilaian aternatif
4) Keputusan pembelian
(Kotler dan Amstronge, 2016)
3. Usia
a. Definisi Usia
Usia adalah waktu sejak dilahirkannya seseorang yang akan terus
bertambah dan diukur dengan hitungan tahun menurut Elisabeth dalam Wawan
dan Dewi (2010) . Usia remaja dapat dinyatakan jika berumur > 20 tahun,
secara psikologis remaja adalah dimana usia individu berinteraksi dengan
masyarakat dewasa dan memiliki perubahan intelektual yang mencolok. Pada
usia remaja terdapat perubahan perilaku dan sikap, hampir sebagian besar
remaja memiliki sifat ambivalen terlebih lagi terhadap perubahan. Semakin
cukup usia seseorang maka semakin berubah pula kebutuhan setiap orang.
Gambar 2.1 Model Perilaku Konsumen
Sumber gambar: Kotler dan Keller (2016)

Menurut Kotller dan Keller (2016) menyatakan bahwa keputusan
pembelian merupakan bagian dari perilaku konsumen, maka faktor-faktor yang
mempengaruhi keputusan pembelian :
1) Faktor Budaya (cultural factors)
a) Budaya (culture), adalah kumpulan nilai dasar, presepsi, keinginan,
dan perilaku yang dipelajari oleh anggota masyarakat dari keluarga
dan intusi penting lainnya. Budaya merupakan penentu keinginan dan
perilaku mendasar.
b) Sub-budaya (subculture), adalah kelompok masyarakat yang berbagai
sistem nilai bersadarkan pengalaman hidup dan situasi yang umum.
Sub-budaya terdiri dari kebangsaan, agama, kelompok, ras, dan
daerah geografis.
c) Kelas sosial (sosial classess), merupakan pembagian masyarakat yang
relatif homogen dan permanen, dan tersusun secara hirarki dan
anggotanya menganut nilai-nilai minat dan perilaku yang sama.
2) Faktor Sosial (sosial classes)
a) Kelompok referensi (reference groups), adalah dua atau lebih orang
yang berinteraksi yang mencapai tujuan pribadi atau tujuan bersama.
Sebuah kelompok mempunyai pengaruh langusung (tatap muka) atau
tidak langsung terhadap sikap atau perilaku orang tersebut.
b) Keluarga (familiy), adalah organisasi pembelian konsumen yang
paling penting dalam masyarakat dan anggota keluarga
mempresentasikan kelompok referensi utama yang paling
berpengaruh. Ada dua keluarga dalam kehidupan pembeli, yaitu:
keluarga oreintasi (family of orientation) terdiri dari orang tua dan
saudara kandung, keluarga prokreasi (family of procreation) yaitu
pasangan dan anak-anak.
c) Peran sosial dan status (roles and status), peran terdiri dari aktivitas
yang di harapkan di lakukan seseorang yang ada di sekitarnya. Setiap
perna membawa status yang mencerminkan penghargaan yang
diberikan oleh masyarakat. Seseorang beradaptasi dalam banyak
kelompok, keluarga, klub, dan organisasi. Kelompok sering menjadi
sumber informasi penting dalam membantu mendefenisikan norma
perilaku.
3) Faktor Sosial (personal factors)
Faktor pribadi juga dipengaruhi oleh karakteristik pribadi meliputi usia
dan tahap dalam siklus pembeli (age and stage in life cycle), pekerjaan
dan keadaan ekonomi (occupation and self concept), seperti gaya hidup
dan nilai (life style and value)

Perilaku konsumen pada hakikatnya untuk memahami “Mengapa konsumen
melakukan dan apa yang mereka lakukan Menurut Griffin dalam Sopiah dan
Sangadji (2013), perilaku konsumen adalah semua kegiatan, tindakan, serta
proses psikologi yang mendorong tindakan tersebut pada saat sebelum membeli,
ketika membeli, menggunakan, menghabiskan produk dan jasa setelah
melakukan hal-hal kegiatan mengevaluasi. Dimana konsumen akan
mengevaluasi sebelum melakukan kegiatan membeli ataupun menggunakan
produk atau jasa karna adanya proses kemauan diri sendiri. Sebagai contoh
konsumen akan mencari informasi untuk mendapatkan produk atau jasa yang
sesuai dengan keinginan mereka sebelum memutuskan akan menggunakan atau
membeli barang atau jasa tersebut.
Menurut Engel et all (2010) perilaku konsumen adalah tindakan yang
langsung terlibat dalam mendapatkan, mengkonsumsi dan menghabiskan
produk dan jasa, termaksud mendahului dan menyusul dari tindakan ini. Definisi
ini juga mengatakan bahwa konsumen adalah proses yang diawali dengan
penerimaan, konsumsi dan diakhir dengan penentuan (disposion). Artinya
konsumen akan melakukan tindakan dengan menggunakan, mengkonsumsi, dan
menghabiskan produk atau jasa.
Menurut Kotler dan Keller (2016) perilaku konsumen adalah studi
bagaimana individu, kelompok dan organisasi memilih, membeli dan
menggunakan dan membuang atau tidak menggunakan barang, jasa, ide, dan
pengalaman untuk memenuhi kebutuhan dan keinginan mereka

Dimensi dan indikator keputusan pembelian menurut Kotler dan Keller
yang dialih bahasakan oleh Tjiptono (2012) menjelaskannya bahwa keputusan
konsumen untuk melakukan pembelian suatu produk meliputi enam sub
keputusan sebagai berikut:
1) Pilihan produk
Konsumen dapat mengambil keputusan untuk membeli sebuah produk atau
menggunakan uangnya untuk tujuan lain. Dalam hal ini perusahaan harus
memusatkan perhatiannya kepada orang-orang yang berminat membeli
sebuah produk serta alternatif yang mereka pertimbangkan. Misalnya:
kebutuhan suatu produk, keberagaman varian produk dan kualitas produk.
2) Pilihan merek
Pembeli harus mengambil keputusan tentang merek mana yang akan dibeli.
Setiap merek memiliki perbedaan-perbedaan tersendiri. Misalnya:
kepercayaan dan popularitas merek.
3) Pilihan penyalur
Pembeli harus mengambil keputusan penyalur mana yang akan dikunjungi.
Setiap pembeli mempunyai pertimbangan yang berbeda-beda dalam hal
menentukan penyalur bisa dikarenakan faktor lokasi yang dekat, harga yang
murah, persediaan barang yang lengkap dan lain-lain. Misalnya: kemudahan
mendapatkan produk dan ketersediaan produk.
4) Waktu pembelian
Keputusan konsumen dalam pemilihan waktu pembelian bisa berbeda-beda,
misalnya : ada yang membeli sebulan sekali, tiga bulan sekali, enam bulan
sekali atau satu tahun sekali.
5) Jumlah pembelian

Adapula faktor-faktor yang mempengaruhi perilaku keputusan pembelian
menurut Kotler dan Keller (2016) :
1) Faktor Budaya (cultural factors)
a) Budaya (culture), adalah kumpulan nilai dasar, presepsi, keinginan, dan
perilaku yang dipelajari oleh anggota masyarakat dari keluarga dan
intusi penting lainnya. Budaya merupakan penentu keinginan dan
perilaku mendasar.
b) Sub-budaya (subculture), adalah perilaku konsumen berupa kelompok
masyarakat yang berbagai sistem nilai berdasarkan pengalaman hidup
dan situasi yang umum. Sub-budaya terdiri dari kebangsaan, agama,
c) kelompok, ras, dan daerah geografis. Banyak sub-budaya yang
membentu segment pasar penting, dan pemasar sering merancang
produk dan program pemasar yang sesuai dengan kebuthan mereka.
d) Kelas sosial (sosial classes) mencerminkan gaya hidup seorang
konsumen berupa pembagian masyarakat yang relatif homogen dan
permanen, dan tersusun secara hirarki dan anggotanya menganut nilai-
nilai minat dan perilaku yang sama.
2) Faktor Sosial (sosial factors)
a) Kelompok referensi (reference groups), adalah dua atau lebih orang
yang berinteraksi yang mencapai tujuan pribadi atau tujuan bersama.
Sebuah kelompok mempunyai pengaruh langsung (tatap muka) atau
tidak langsung terhadap sikap atau perilaku orang tersebut.
b) Keluarga (family),adalah organisasi pembelian konsumen yang paling
penting dalam masyarakat dan anggota keluarga mempresentasikan
kelompok referensi utama yang paling berpengaruh. Ada dua keluarga
dalam kehidupan pembeli, yaitu: keluarga orientasi (family of
orientation) terdiri dari orang tua dan saudara kandung, keluarga
prokreasi (family of procreation) yaitu pasangan dan anak-anak.
c) Peran sosial dan status (roles and status), peran terdiri dari aktivitas
yang diharapkan dilakukan seseorang yang ada disekitarnya. Setiap
peran membawa status yang mencerminkan penghargaan yang
diberikan oleh masyarakat. Seseorang beradaptasi dalam banyak
kelompok, keluarg, klub, dan organisasi. Kelompok sering menjadi
sumber informasi penting dalam membantu mendefenisikan norma
perilaku. Kita dapat mendefenisikan seserang dalama tiap kelompok
dimana ia menjadi anggota berdasarkan peran dan status yang
dimilikinya.
3) Faktor Personal ( personal factors)
Faktor pribadi juga dipengaruhi oleh karakteristik pribadi meliputi usia
dan tahap dalam siklus pembeli (age and stage in life cycle), pekerjaan dan
keadaan ekonomi (occupacion and economic circumstances), kepribadian
dan konsep diri (personality and self concept), seperti gaya hidup dan nilai
(life style and value)

Keputusan pembelian adalah salah satu tahapan dalam proses keputusan
pembelian sebelum pasca perilaku pembelian. Dalam memasuki tahap
keputusan pembelian sebelumnya konsumen sudah dihadapkan pada beberapa
alternatif sehingga pada tahap ini konsumen akan melakukan aksi untuk
memutuskan membeli produk berdasarkan pilihan yang sudah ditentukan.
Menurut Kotler dan Amstrong (2016) keputusan pembelian merupakan
bagian dari perilaku konsumen, perilaku konsumen yaitu tentang bagaimana
individu, kelompok, dan organisasi memilih, membeli, menggunakan, dan
bagaimana barang, jasa, ide, atau pengalaman untuk memuaskan kebutuhan dan
keinginan mereka.
Menurut Pakpahan M (2016) mengatakan bahwa keputusan pembelian
adalah keputusan seorang pembeli juga di pengaruhi oleh ciri-ciri
kepribadiannya, termaksud usia, pekerjaan, keadaan ekonomi. Perilaku
konsumen akan menentukan proses pengambilan keputusan dalam melakukan
pembelian.
Sedangkan menurut Buchari Alma (2013) mengemukakan bahwa
keputusan pembelian adalah suatu keputusan konsumen yang dipengaruhi oleh
ekonomi keuangan, teknologi, politik, budaya, produk, harga, lokasi, promosi,
physical evidence,people, dan proses. Sehingga membentuk suatu sikap pada
konsumen untuk mengolah segala informasi dan mengambil kesimpulan berupa
respons yang munvul untuk produk yang akan dibeli.
Bersadarkan defenisi-defenisi tersebut dapat disimpulkan bahwa
keputusan pembelian adalah bagaimana konsumen memutuskan membeli atau
menggunakan suatu barang/jasa dengan mengenali dan memproses sebelum
menentukan keputusan pembelian. Setiap konsumen ataupun pelanggan harus
mengenali kebutuhannya sesuai dengan apa yang mereka inginkan, lalu mencari
informasi bagaimana tentang produk tersebut dan mempertimbangkan serta
menetukan produk mana yang akan diputuskan untuk dibeli ataupun digunakan

Gaya hidup pada dasarnya merupakan suatu perilaku yang mencerminkan
masalah apa yang sebenarnya yang ada di dalam alam pikir pelanggan yang
cenderung berbair dengan berbagai hal yan terkait dengan masalah emosi dan
psikologis konsumen.
Menurut Setiadi (2015:81) gaya hidup akan berkembang pada masing-
masing dimensi AIO (Activities, Interest, and Opinion), dan didefinisikan sebagai
berikut:
1. Aktivitas (Activities), adalah tindakan nyata. Aktivitas ini dapat berupa
kerja, hobi, kegiatan sosial, hiburan, anggota klub, masyarakat, belanja dan
olahraga. Aktivitas (kegiatan) konsumen merupakan karakteristik konsumen
dalam kehidupan sehari-harinya. Dengan adanya aktivitas konsumen,
perusahaan dapat mengetahui kegiatan apa saja yang dapat dilakukan oleh
pasar sasarannya, sehingga mempermudah perusahaan untuk menciptakan
strategi-strategi dari informasi yang didapatkan tesebut. Dengan kata lain,
perusahaan dapat menghasilkan produk yang dapat menunjang aktivitas
keseharian serta gaya hidup yang dimiliki konsumen.
2. Ketertarikan (Interest), adalah tindakan kegairahan yang menyertai
perhatian khusus maupun terus menerus. Minat atau ketertarikan setiap
manusia berbeda-beda. Adakalanya manusia tertarik pada makanan,
adakalanya manusia tertarik pada mode pakaian, dan sebagainya. Minat
merupakan faktor pribadi konsumen dalam mempengaruhi proses
pengambilan keputusan. Setiap perusahaan dituntut untuk selalu memahami
minat dan hasrat para pelanggannya. Dengan memahami minat
pelanggannya, dapat memudahkan perusahaan untuk menciptakan konsep
pemasar guna mempengaruhi proses pembelian pada pasar sasarannya.
Sehingga konsumen akan menyukai produk yang ditawarkan.
3. Pendapat (Opinion), adalah jawaban lisan atau tertulis yang akan orang
berikan sebagai respon terhadap suatu situasi. Opini digunakan untuk
mendeskripsikan penafsiran, harapan dan evaluasi seperti kepercayaan
mengenai maksud orang lain, antisipasi sehubungan dengan peristiwa masa
datang. Seperti konsumen memiliki pendapat bahwa produk yang digunakan
dapat memberikan manfaat untuknya di jaman sekarang ini

VALS (Value and Lifestyle) merupakan suatu program yang dikembangkan
untuk mengukur gaya hidup, dan mengidentifikasikan delapan kelompok
konsumen pada suatu masyarakat (Setiadi, 2015:86):
1. Actualizer: seseorang yang mempunyai pendapatan tinggi dan harga diri
yang tinggi. Mereka mempunyai rentang minat yang luas pada berbagai
bidang dan terbuka pada perubahan. Mereka membeli produk untuk
mencapai yang terbaik dalam hidup.
2. Fulfilleds: seseorang yang berpendapatan tinggi , dewasa, bertanggung
jawab, berpendidikan tinggi dalam bidang profesional. Termasuk dalam
konsumen yang praktis dan berorientasi pada nilai.
3. Believers: agak kurang kaya, dan lebih tradisonal disbanding fulfilleds.
Kehidupan mereka terpusat pada keluarga, agama, masyarakat dan bangsa.
4. Achiever: banyak kerja kurang rekreasi, fokus karier dan keluarga,
menghindari perubahan, dan konservatif dalam politik.
5. Striver: seseorang dengan nilai-nilai yang serupa dengan achiever namun
sumber daya ekonomi, sosial dan psikologinya lebih sedikit. 29
6. Struggeler: orang yang berpenghasilan paling rendah dan terlalu sedikit
sumber dayanya untuk dimasukkan ke dalam orientasi konsumen manapun
dengan keterbatasannnya, mereka cenderung menjadi konsumen yang loyal
pada merek.
7. Experiencer: konsumen yang berkeinginan besar dalam menyukai hal-hal
baru.
8. Maker: orang yang suka mempengaruhi lingkungan mereka dengan cara
yang praktis

Menurut Maslow dalam Setiadi (2015:39) tingkat kebutuhan yang paling
rendah ialah kebutuhan fisiologis dan tingkat yang tertinggi ialah kebutuhan akan
perwujudan diri (self-astualization needs). Kebutuhan tersebut didefinisikan
sebagai berikut:
1. Kebutuhan Fisiologis (Physiological Needs), merupakan kebutuhan
mempertahankan hidup dan bukti yang nyata akan tampak dalam
pemenuhannya atas sandang, pangan dan papan. Dan konsumen membeli
suatu produk agar dapat memenuhi kebutuhan.
2. Kebutuhan Keselamatan dan Keamanan (Safety and Security Needs), dapat
terlihat pada kebutuhan akan kebebasan dari ancaman, yakni aman dari
ancaman kejadian atau lingkungan. Seperti konsumen membeli suatu
produk karena produk tersebut dapat menghadirkan rasa aman baginya.
Misalnya dalam hal pembelian ponsel, ponsel dapat mempermudah
konsumen saat dalam waktu genting atau keadaan darurat.
3. Kebutuhan Sosial (Social Needs), merupakan kebutuhan yang paling
penting untuk diperhatikan segera setelah kebutuhan rasa aman dan
kebutuhan psikologis sudah terpenuhi. Seperti produk yang digunakan
konsumen dapat membantu ataupun meningkatkan kebutuhan sosialnya.
4. Kebutuhan Harga Diri (Esteem Needs), lebih bersifat egoistik dan berkaitan
erat dengan status seseorang. Semakin tinggi status seseorang maka akan
semakin tinggi pula kebutuhannya akan suatu pengakuan, penghormatan,
prestise dan lain-lain. Seperti produk yang digunakan dapat
menggambarkan citra diri konsumen.
5. Kebutuhan Perwujudan Diri (Self-Actualization Needs), merupakan
kebutuhan tertinggi. Yaitu kebutuhan untuk memenuhi diri sendiri dengan
memaksimumkan penggunaan kemampuan, keahlian dan potensi. Motivasi
yang ada pada diri konsumen akan mewujudkan suatu tingkah laku yang
diarahkan pada tujuan yang mencapai sasaran kepuasan

Menurut Rossanty (2018:100) proses motivasi: perusahaan harus bisa
menentukan terlebih dahulu tujuan yang ingin dicapai, baru kemudian konsumen
dimotivasi kearah itu. Mengetahui kepentingan, perusahaan harus bisa mengetahui
keinginan konsumen tidak hanya dilihat dari kepentingan perusahaan semata.
Komunikasi efektif, melakukan komunikasi dengan baik terhadap
konsumen agar konsumen dapat mengetahui apa yang harus mereka lakukan dan
apa yang bisa mereka dapatkan. Proses motivasi perlu untuk menyatukan tujuan
perusahaan dan tujuan kepentingan konsumen. Tujuan perusahaan adalah untuk
mencari laba serta perluasan pasar. Tujuan individu konsumen adalah pemenuhan
kebutuhan dan kepuasan. Kedua kepentingan di atas harus disatukan dan untuk itu
penting adanya penyesuaian motivasi. Perusahaan memberikan fasilitas agar
konsumen mudah mendapatkan barang dan jasa yang dihasilkan oleh perusahaan

Menurut Kayode (2014:52) the reason behind purchases made on particular
goods or services is reffered to as buying motive. It is the driving force behind
buying behavior; it may be based on physiological wants or psychological wants.
Yang berarti alasan dibalik pembelian yang dilakukan pada barang atau jasa
tertentu disebut sebagai motif pembelian. Ini adalah kekuatan pendorong dibalik
perilaku pembelian; mungkin didasarkan pada keinginan fisiologis atau keinginan
psikologis.
Dalam Kamugisha (2017:57) motivations: customers have ‘drives’ that
make them buy certain product. Artinya motivasi: konsumen memiliki ‘dorongan’
yang membuat mereka membeli produk tertentu. Motivasi dapat digambarkan
sebagai kekuatan pendorong dalam individu yang mendorong mereka untuk
mengambil tindakan. Kekuatan pendorong dihasilkan oleh tegangan. Ketegangan
muncul karena kebutuhan yang tidak terpenuhi. Manusia sebagai individu
berusaha (baik secara sadar maupun tidak sadar) untuk mengurangi tegangan ini
melalui perilaku pembelian yang dapat memenuhi kebutuhan mereka dan
membebaskan mereka dari tekanan yang dirasakan.
Dalam Kamus Besar Bahasa Indonesia, motivasi adalah kecenderungan
yang timbul pada diri seseorang secara sadar atau tidak sadar melakukan tindakan
dengan tujuan tertentu; usaha-usaha yang menyebabkan seseorang atau kelompok
yang tergerak melakukan sesuatu karena ingin mencapai tujuan yang dikehendaki.
Menurut Setiadi (2015:27) motivasi konsumen adalah keadaan di dalam
pribadi seseorang yang mendorong keinginan individu untuk melakukan kegiatan
guna mencapai suatu tujuan. Dengan adanya motivasi pada diri seseorang akan
menunjukkan suatu perilaku yang diarahkan pada suatu tujuan untuk mencapai
sasaran kepuasan. Maka dapat disimpulkan bahwa motivasi muncul karena
kebutuhan yang dirasakan konsumen. Kebutuhan sendiri muncul karena
ketidaknyamanan antara yang seharusnya dirasakan dengan yang sebenarnya
dirasakan. Kebutuhan yang dirasakan tersebut mendorong seseorang untuk
melakukan tindakan memenuhi kebutuhan tersebut

Kotler dan Keller (2012:9) menyatakan terdapat enam dimensi yang perlu
diperhatikan dalam persepsi kualitas suatu produk, yaitu:
1. Mutu kinerja (performance), dimensi yang paling basic dan berhubungan
dengan fungsi utama dari suatu produk. Seperti konsumen dapat
menemukan kemudahan dalam pengoperasian suatu produk.
2. Keandalan (reliability), adalah ukuran kemungkinan suatu produk tidak
akan rusak atau gagal dalam suatu periode tertentu. Seperti konsumen
menganggap produk yang dipilihnya mempunyai kualitas yang membuatnya
lebih handal dari produk lain.
3. Keistimewaan (feature), sebagian besar produk dapat ditawarkan dengan
berbagai keistimewaan, yakni karakteristik yang melengkapi fungsi dasar
produk. Dengan kata lain, produk memiliki karakteristik yang membuatnya
istimewa dari produk lain.
4. Daya tahan (durability), daya tahan atau keawetan menunjukkan suatu
pengukuran terhadap siklus produk dalam kondisi normal dan/ atau berat
baik secara teknis maupun waktu. Produk memiliki daya tahan yang lama
sehingga dipilih oleh konsumen.
5. Mutu kesesuaian (conformance quality), dimensi ini menunjukkan seberapa
jauh suatu produk dapat menyamai standar atau spesifikasi tertentu.
6. Gaya (style), dimensi ini banyak menawarkan aspek emosional dalam
mempengaruhi kepuasan pelanggan. Dan juga dapat menggambarkan
penampilaan serta perasaan yang ditimbulkan oleh produk bagi konsumen.

Menurut Kartajaya (2010:73)) persepsi kualitas merupakan dimensi ekuitas
merek. Konsumen akan memiliki persepsi baik atau buruk terhadap kualitas suatu
produk, dan akan cenderung memberikan respon positif ataupun negatif terhadap
produk. Semakin positif persepsi konsumen terhadap suatu produk maka akan
semakin baik pula persepsinya pada merek produk itu sendiri.
Menurut Tjiptono (2011:97) persepsi kualitas merupakan penilaian
konsumen terhadap keunnggulan atau superioritas produk secara keseluruhan.
Oleh karena itu, persepsi kualitas didasarkan pada evaluasi subyektif konsumen
terhadap kualitas produk.
Seorang konsumen dalam memilih suatu produk akan sangat dipengaruhi
oleh penilaian kualitas produk tersebut. Persepsi kualitas menjadi hal yang hampir
selalu dipertimbangkan oleh konsumen dalam membuat suatu keputusan
pembelian. Karena untuk mendapatkan manfaat yang diinginkin dari suatu
produk, persepsi kualitas merupakan salah satu hal yang penting untuk
dipertimbangkan. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa persepsi kualitas
adalah penilaian konsumen terhadap keunggulan yang dimiliki suatu produk
secara keseluruhan