Nilai Perusahaan

Nilai merupakan sesuatu yang diinginkan apabila nilai itu bersifat positif,
dalam arti dapat menguntungkan atau menyenangkan dan memudahkan pihak yang
memperolehnya untuk memenuhi kepentingan-kepentingannya yang berkaitan
dengan nilai tersebut. Sebaliknya, nilai merupakan suatu yang tidak diinginkan
apabila nilai tersebut bersifat negatif dalam arti merugikan atau menyulitkan pihak
yang memperolehnya untuk mempengaruhi kepentingan pihak tersebut sehingga
suatu nilai akan dijauhi.
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan, yang
sering dikaitkan dengan harga saham. Nilai perusahaan yang dibentuk melalui
indikator pasar saham, sangat dipengaruhi oleh peluang-peluang investasi. Nilai
perusahaan adalah nilai jual perusahaan atau nilai tambah bagi pemegang saham.
Nilai perusahaan sangat penting karena dengan nilai perusahaan yang tinggi akan
diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang saham. Semakin tinggi harga saham
semakin tinggi pula nilai perusahaan. Menurut Sartono (2010:487) nilai perusahaan
adalah nilai jual sebuah perusahaan sebagai suatu bisnis yang sedang beroperasi.
Adanya kelebihan nilai jual diatas nilai likuidasi adalah nilai dari organisasi
manajemen yang menjalankan perusahaan itu.
Menurut (A. Ross, 2015) nilai perusahaan adalah persepsi investor terhadap
perusahaan, yang sering dikaitkan dengan harga saham, dengan kondisi harga
perusahaan yang dihasilkan tinggi mengakibatkan nilai perusahaan yang diperoleh
juga tinggi. Tujuan utama perusahaan menurut theory of the firm adalah untuk
memaksimumkan kekayaan atau nilai perusahaan (value of firm). Dengan
memaksimalkan nilai perusahaan maka sangat penting artinya bagi setiap
perusahaan, dengan usaha yang dilakukan memaksimalkan nilai perusahaan juga
menunjukkan memaksimalkan kemakmuran pemegang saham yang adalah tujuan
dari perusahaan. Hal tersebut dicerminkan dari nilai sekarang atas semua
keuntungan yang diperoleh perusahaan yang diharapkan dimasa depan.
Nilai perusahaan adalah harga yang dibayarkan oleh calon pembeli berupa
nilai saham di pasar modal. Nilai perusahaan dalam penelitian ini diwakili dengan
menggunakan rasio Tobin’s Q. Perusahaan yang memiliki Tobin’s Q dengan nilai
yang semakin tinggi menunjukkan bahwa prospek pertumbuhan perusahaan
semakin baik, karena investor akan mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk
perusahaan yang memiliki nilai pasar aset yang lebih besar dibanding dengan nilai
bukunya.
Rasio Tobin’s Q dinilai bisa memberikan informasi yang sangat baik,
karena dalam Tobin’s Q semua unsur hutang dan modal saham perusahaan
dimasukkan, tidak hanya saham biasa saja dan tidak hanya ekuitas perusahaan yang
dimasukkan namun seluruh asset perusahaan. Dengan memasukkan seluruh asset
perusahaan maka perusahaan tidak hanya berfokus pada satu tipe investor saja yaitu
investor dalam bentuk saham namun juga untuk kreditur karena sumber
pembiayaan operasional perusahaan bukan hanya dari ekuitasnya saja tetapi juga
dari pinjaman yang telah diberikan oleh kreditur.
Seperti yang sudah diketahui bahwa nilai perusahaan merupakan nilai
aktiva secara menyeluruh yang dimiliki oleh suatu perusahaan, nilai tersebut terdiri
dari nilai pasar modal sendiri dan nilai pasar utang. Dimana terdapat unsur
perhitungan Tobin’s Q adalah nilai pasar dari common stock dan financial
liabilities. Rasio Tobin’s Q sudah banyak dipergunakan untuk menentukan nilai
perusahaan sebagai alat penilaian pengukur kinerja oleh perusahaan.
Tobin’s Q adalah rasio yang diperkenalkan pertama kali oleh James Tobin
pada tahun 1967. Rasio ini menjelaskan bahwa nilai dari suatu perusahaan
merupakan nilai kombinasi dari aktiva berwujud dan aktiva tidak berwujud. Nilai
Tobin’s Q untuk suatu perusahaan yang rendah yaitu 0 sampai 1, menunjukkan
bahwa biaya pengganti aktiva perusahaan lebih besar dibandingkan dengan nilai
pasar perusahaan tersebut, artinya bahwa perusahaan tersebut dinilai kurang oleh
pasar. Nilai Tobin’s Q untuk perusahaan yang lebih tinggi yaitu lebih dari 1, yang
menunjukkn bahwa nilai perusahaan lebih besar dibandingkan dengan nilai asetnya
(overvalued). Hal ini mengindikasikan bahwa terdapat beberapa aktiva perusahaan
yang tidak terukur atau tercatat