Kebijakan Hutang (skripsi dan tesis)

Menurut Nurillah (2018), untuk menjalankan operasinya setiap
perusahaan memiliki berbagai kebutuhan, terutama yang berkaitan dengn
dana agar perusahaan dapat berjalan sebagimana mestinya. Dan selalu
dibutuhkan untuk menutupi seluruh atau sebagian dari biaya yang
diperlukan. Dana juga dibutuhkan untuk melakukan perluasan usaha baru.
Dan pendaan perusahaan bisa didapat dari eksternal dengan cara
hutang. Menurut Sartono (2009), penggunaan hutang mengakibatkan
pendapatan setelah pajak yang tersedia bagi pemegang saham menjadi lebih
besar dari pada jika perusahaan tidak menggunakan hutang. Namun,
penggunaan hutang hingga 100% sangatlah berisiko. Hal ini disebabkan
karena manfaat yang diperoleh dari penggunaan hutang menjadi lebih kecil
disbanding biaya yang timbul atas penggunaan hutang. Hasilnya
penggunaan hutang dalam jumlah tertentu memang lebih baik, tetapi hutang
yang terlalu besar tidak baik bagi perusahaan. Dengan demikian terdapat
trade off (keputusan atara dua aspek dan mengorbankan salah satunya)
antara manfaat dan biaya atas penggunaan hutang.
Hutang dibagi menjadi dua jenis utama yaitu hutang lancar dan hutang
tidak lancar berdasarkan tujuan pelaporannya Stice (2009:124).
1. Hutang jangka pendek yaitu hutang yang jangka waktunya kurang dari
satu tahun. Sebagian besar utang jangka pendek terdiri dari kredit
perdagangan, yaitu kredit yang diperlukan untuk dapat
menyelenggarakan usahanya, meliputi kredit dari penjual, kredit dari
pembeli dan kredit dari wesel.
2. Hutang jangka panjang, yaitu hutang yang umumnya mempunyai
jangka waktu lebih dari 10 tahun. Dan pada umunya dipergunakan
untuk keperluan perluasan atau moderenisasi dari sebuah perusahaan,
karena untuk melakukan hal tersebut memerlukan modal yang besar.
Bentuk utama dari hutang jangka panjang meliputi pinjaman obligasi
dan pinjaman hiponik.
Perbedaan dua hal tersebut menjadi penting karena berkaitan dengan
rasio lancar perusahaan, dimana rasio lancar ini mencerminkan kondisi
likuiditas perusahaan yang termasuk dalam pemenuhan kewajibannya yaitu
hutang lancar Stice (2009:102).
Dan untuk keputusan pendanaan eksternal melalui hutang terseut
diatur dalam sebuah kebijakan yaitu kebijakan hutang. Kebijakan hutang
adalah penetapan perusahaan atas seberapa besar kebutuhan operasional
yang pendanaannya diperoleh dari hutang. Kebijakan hutang adalah
keputusan perusahaan menetapkan pendanaan bersal dari eksternal.
Kebijakan hutang terkadang digunakan oleh perusahaan untuk
meminimalisir risiko keuangan, dan disimpulkan penetapan sumber
pendanaan mempengaruhi tinggi rendahnya sebuah nilai perusahaan
Darmawan (2012). Akan tetapi resiko pada tingkat pengembalian
berpengaruh pada tingginya angka utang dan hal tersebut bisa
mempengaruhi nilai saham, tetapi jika tingkat pengembalian sesuai dengan
yang dikehendaki harga saham tersebut dapat meningkat.
Dalam penelitian kali ini kebijakan hutang diukur dengan
menggunakan dept equity ratio (DER) yang merupakan perbandingan dari
total hutang yang dimiliki perusahaan dengan total ekuitasnya.
Menutut (Harahap dan Sofyan, 2010), menyatakan: “rasio ini
menggambarkan sampai sejauh mana modal pemilik dapat menutupi utangutang pada pihak luar. Semakin kecil rasio ini semakin baik”
DER pada setip perusahaan tentu berbeda-beda, tergantung
karakteristik bisnis dan keberagaman arus kasnya. Perusahaan dengan arus
kas yang stabil biasanya memiliki rasio yang lebih tinggi dari rasio kas yang
kurang stabil Nurillah (2018).