Analisis MVA (Market Value Added)

Tujuan utama manajemen keuangan perusahaan adalah
memaksimumkan kemakmuran bagi para pemegang sahamnya. Tujuan
ini jelas bermanfaat bagi para pegang saham biasa, dan itu juga
menjamin bahwa sumberdaya yang terbatas dialokasikan secara
efesien. Kemakmuran bagi para pemegang saham dapat
dimaksimumkan dengan memaksimumkan perbedaan antara nilai
pasar ekuitas dengan jumlah modal ekuitas yang dipasok oleh para
investor kepada perusahaan. Perbedaan ini disebut sebagai nilai
tambah pasar (Market Value Added/MVA) (Warsono, 2003: 47).
Nilai tambah pasar dapat didefinisikan sebagai perbedaan
antara nilai pasar ekuitas perusahaan dengan nilai ekuitas yang dipasok
para investornya. Manfaat dari MVA disamping untuk mengukur
kinerja perusahaan adalah juga untuk mengukur nilai perusahan yang
berhasil diciptakan nilai perusahaan dalam kaitannya dengan pasar
modal akan tampak pada harga saham perusahaan yang bersangkutan.
Sebagian besar perusahaan memiliki tujuan utama untuk
memaksimalkan kekayaan pemegang saham (investor). Tujuan ini
jelas menguntungkan pemegang saham, tetapi juga bermaksud untuk
memastikan bahwa sumber daya yang terbatas telah dialokasikan
secara efisien yang menguntungkan perekonomian.
Nilai Market Value Added dapat dihitung dengan rumus
(Young dan O’Byrne, 2001: 26): MVA = Nilai pasar Ekuitas – Modal
yang diinvestasikan investor
MVA t= P t
.Q t- P 0.Q t
Keterangan:
P t= Harga pasar saham per lembar
Q t= Jumlah lembar saham yang beredar pada tahun t
P 0= Harga pasar saham per lembar saat penawaran perdana
a) Tolok ukur Market Value Added adalah:
1) MVA>0 atau MVA positif, berarti pihak manajemen perusahaan
telah mampu meningkatkan kekayaan perusahaan dan para
pemegang saham atau bisa dikatakan kinerja perusahaan
tersebut sehat.
2) MVA<0 atau MVA negatif, berarti pihak manajemen tidak
mampu atau telah menurunkan kekayaan perusahaan dan
kekayaan para pemegang saham, atau bisa dikatakan bahwa
kinerja perusahaan tidak sehat.
b) Manfaat dan kelemahana dari Market Value Added (MVA)
Manfaat dari Market Value Added (MVA) yang dapat
diaplikasikan pada perusahaan, antara lain:
1) Sebagai alat mengukur nilai tambah dari perusahaan guna
meningkatkan kesejahteraan bagi pemegang saham.
2) Dengan MVA investor dapat melakukan tindakan antisipasi
sebelum mengambil keputusan investasi.
3) MVA dapat dijadikan sebagai alat pengukur atau penilaian
peningkatan kekayaan para pemegang saham perusahaan.
Kelemahan dari Market Value Added (MVA) adalah MVA
hanya dapat diaplikasikan pada perusahaan yang sudah go public
saja.