Kepemilikan Institusional

Jensen dan Meckling dalam Siti Muyassaroh (2008) menyatakan bahwa
kepemilikan institusional memiliki peranan yang sangat penting dalam
meminimalisasi konflik keagenan yang terjadi antara manajer dan pemegang saham.
Keberadaan investor institusional dianggap mampu menjadi mekanisme monitoring
yang efektif dalam setiap keputusan yang diambil oleh manajer. Hal ini disebabkan
investor institusional terlibat dalam pengambilan yang strategis sehingga tidak mudah
percaya terhadap tindakan manipulasi laba.
Kepemilikan institusional adalah kepemilikan saham perusahaan yang dimiliki
oleh institusi atau lembaga seperti perusahaan asuransi, bank, perusahaan investasi
dan kepemilikan institusi lain (Tarjo, 2008). Kepemilikan institusional memiliki arti
penting dalam memonitor manajemen karena dengan adanya kepemilikan oleh
institusional akan mendorong peningkatan pengawasan yang lebih optimal.
Monitoring tersebut tentunya akan menjamin kemakmuran untuk pemegang saham,
pengaruh kepemilikan institusional sebagai agen pengawas ditekan melalui investasi
mereka yang cukup besar dalam pasar modal.
Tingkat kepemilikan institusional yang tinggi akan menimbulkan usaha
pengawasan yang lebih besar oleh pihak investor institusional sehingga dapat
menghalangi perilaku opportunistic manajer. Semakin besar kepemilikan oleh
institusi keuangan maka semakin besar pula kekuatan suara dan dorongan untuk
mengoptimalkan nilai perusahaan (Wening, 2009). Kepemilikan institusional
memiliki kelebihan antara lain:
a. Memiliki profesionalisme dalam menganalisis informasi sehingga dapat menguji
keandalan informasi.
b. Memiliki motivasi yang kuat untuk melaksanakan pengawasan lebih ketat atas
aktivitas yang terjadi di dalam perusahaan.
Keberadaan investor institusional dapat menunjukkan mekanisme corporate
governance yang kuat yang dapat digunakan untuk memonitor manajemen
perusahaan. Pengaruh investor institusional terhadap manajemen perusahaan dapat
menjadi sangat penting serta dapat digunakan untuk menyelaraskan kepentingan
manajemen dengan para pemegang saham.
Masalah corporate governance merupakan masalah yang timbul sebagai
akibat pihak-pihak yang terlibat dalam perusahaan mempunyai kepentingan yang
berbeda-beda. Menurut Wening (2009) perbedaan tersebut antara lain karena
karakteristik kepemilikan dalam perusahaan, seperti:
a. Kepemilikan Menyebar
Ditemukan bahwa perusahaan yang kepemilikannya lebih menyebar memberikan
imbalan yang lebih besar kepada pihak manajemen daripada perusahaan yang
kepemilikannya lebih terkonsentrasi.
b. Kepemilikan Terkonsentrasi
Dalam tipe kepemilikan seperti ini timbul dua kelompok pemegang saham, yaitu
controlling interest (kepemilikan saham pengendalian) dan minorit interest
(kepemilikan saham minoritas / shareholders).
c. Kepemilikan dalam BUMN
Kepemilikan dalam BUMN mempunyai artian khusus bahwa pemiliknya tidak dapat
mengontrol secara langsung perusahaannya. Pemilik hanya diwakili oeh pejabat yang
ditunjuk. Kesepakatan dapat terjadi antara wakil pemilik dengan manajemen, atau
wakil pemilik dan pihak manajemen dengan kreditur.