Pengaruh Voluntary Disclosure Terhadap Biaya Modal (Cost Of Capital)

Pengungkapan merupakan hal yang sangat penting dilakukan oleh perusahaan
untuk mengungkapkan kinerja perusahaannya melalui laporan tahunan. Laporan
tahunan digunakan oleh investor untuk mengambil keputusan untuk menilai
perusahaan mana yang memiliki prospek yang lebih baik dmasa yang akan datang.
Menurut Frederick D.S.Choi dan Gary K.Meek (2010:176) yang
diterjemahkan oleh Edward Tanujaya, pengungkapan informasi ini juga dilakukan
manajemen karena :
“Pengungkapan sukarela (Voluntary Disclosure) berdampak pada likuiditas
saham perusahaan, voluntary disclosure dapat mengurangi biaya modal (Cost
Of Capital), voluntary disclosure berdampak pada biaya transaksi yang lebih
rendah dalam perdagangan sekuritas perusahaan.”
Menurut verreccia dan Diamond (1991) dalam Khomsyah (2008) menunjukan
bahwa dengan pengungkapan informasi privat maka tuntutan investor terhadap
kompensasi menurun dengan adanya biaya transksaksi yang turun sehingga
komponen adverse selection (menggambarkan suatu upah/reward yang diberikan
kepada pedagang sekuritas untuk mengambil suatu risiko ketika berhadapan dengan
investor yang memiliki informasi superior) berkurang yang pada akhirnya biaya
modal juga turun.
Menurut Lang dan Lundholm (2006) menemukan bukti secara tidak langsung
dari penelitiannya tentang adanya keuntungan potensial dari disclosure yang tinggi,
selain banyak menarik investor juga mengurangi risiko estimasi, menunjukkan
pengurangan biaya modal