Hipotesis Pasar Modal yang Efisien (skripsi,tesis,disertasi)

Hipotesis Pasar efisien menyatakan bahwa tidak ada pelaku pasar dapat
memperoleh abnormal return. Fama (1970) di dalam Pranyoto, E. (2018)
mengatakan bahwa suatu pasar dikatakan efisien apabila tidak seorang pun,
baik investor individu maupun investor institusi, akan mampu memperoleh
return tidak normal (abnormal return), setelah disesuaikan dengan risiko,
dengan menggunakan strategi perdagangan yang ada.
Dari itu, ide bahwa harga saham telah mencerminkan semua informasi yang
tersedia disebut Efficient Market Hypothesis (EMH) (Fama, 1970). Fama,
(1970) juga membagi pasar efisien menjadi 3 versi dengan informasi sebagai
parameternya, yaitu:
a. Pasar Efisiensi Lemah (Weak Form)
Pasar Efisiensi Lemah adalah bentuk pasar dimana harga sekuritas
mencerminkan secara penuh informasi seperti data harga historis, volume
perdagangan, dan suku bunga pada masa lalu
b. Pasar Efisiensi Setengah Kuat (Semi Strong Form)
Pasar Efisiensi Setengah Kuat adalah bentuk pasar dimana harga sekuritas
mencerminkan secara penuh informasi seperti data harga historis, volume
perdagangan, dan suku bunga yang dipublikasikan.
c. Pasar Efisiensi Kuat (Strong Form)
Pasar Efisiensi Lemah adalah bentuk pasar dimana harga sekuritas
mencerminkan secara penuh informasi seperti data harga historis, volume
perdagangan, dan suku bunga yang dipublikasikan termasuk informasi
privat.
Ketiga bentuk efisien pasar diatas sifatnya kumulatif. Hal ini menandakan
bahwa suatu bentuk pasar efisien bentuk kuat juga pasar efisien bentuk semi
kuat dan lemah. Pasar efisien bentuk semi kuat juga pasar efisien bentuk
lemah. Namun tidak berlaku untuk kebalikannya, pasar efisien lemah tidak
dapat menjadi pasar semi kuat ataupun kuat. Jika sebuah pasar tergolong
efisien, investor tidak perlu melakukan prediksi harga di masa yang akan
datang (Jones, 1998; Jogiyanto, 2007). Dengan kata lain, investor tidak akan
“mengalahkan” pasar dengan melakukan transaksi saham berdasarkan
informasi yang telah dipublikasi