a. Sumber Dana
Dalam memeperkuat struktur modal perusahaan kita dapat melihat
dari beberapa segi sumber-sumber dana perusahaan. Apabila modal di
butuhkan untuk membiyayai dalam jangka pendek maka akan lebih
efektif dan efisien menggunakan sumber modal yang sifatnya jangka
pendek begitu juga sebaliknya jika kebutuhan modal perusahaan
berjangka panjang maka akan lebih efektiv dan efisien menggunakan
smber yang bersifat jangka panjang. Beberapa jenis sumbr dana
perusahaan sebagai berikut :
1) Sumber Dana yang Digunakan Pengeluaran Jangka Pendek
Sumber-sumber dana yang dipakai untuk membiyayai pengluaran
jangka pendek sebagai berikut :
a) Pinjaman bank yang sifatnnya jangka pendek
b) Piutang dagang
c) Factoring. Suatu kondisi dari perusahaan membutuhkan dana
dan memiliki piutang perusahaan, dan kemudian piutang
perusahaan tersebut dijual ke pada lembaga-lembaga yang siap
menampung dan mau menerima untuk membayarnnya seperti
lembaga-lembaga keuangan keuangan dan lainnya.
d) Letter of credit (LC). Letter of credit menurut M. Fuad dkk,
sebuah janji yang tertulis dari pihak bank bagi pembeli untuk
membeyar sejumlah uang kepada suatu perusahaan yang menjadi
tujuan atau bisa dikatakan pihak penjual apabila sejumlah kondisi
dan syarat-syarat telah terpenuhi.
e) Hutang jangka pendek tanpa menggunakan jaminan. Hutang ini
biasannya diperoleh di perbankkan . di perbankkan mempunyai
dua bentuk yaitu kreeit rekening koran ( line of credit )dan kredit
rekening koran yang diperpanjang ( revolving line of credit ).
Untuk memperoleh pinjaman jangka pendek tanpa jaminan bisa
diperoleh juka perusahaan memeiliki sejumlah dana yang
jumlahnnya dalam sekala besar di bank. Oleh karena itu
perbankkan dapat memberikan pijaman dengan kata lain pihak
perbankkan memberikan kepercayasehingga dengan saldo dana
tersebut menyebabkan perbankan memberikan pinjamanan
setelah melihat saldo yng dimiliki perusahaan tersebut.
2) Sumber Dana yang Digunkan untuk Pengeluaran Jangka Panjang
Beberapa dana yang bisa digunakan untuk membiyayai
pengeluaran jangka panjang sebagai berikut :
a) Penjualan Obligasi (bonds) ialah jenis surat yang mempunyai
nilai dengan masa waktu yang panjang, jangka waktunya
biasannya 5 sampai 10 tahun.
b) Hutang bank yang sifatnnya jangka panjang. Penjabarannya suatu
perusahaan mampu menjamin dana yang diberikan oleh pihak
bank dengan jangka waktu 10 tahun hingga 15 tahun. Hutang
bank yang sifatnya jangka panjang atau kredit jangka panjang
biasannya menerapkan perhitungan dengan sisitem fleksibelitas
dalam artian mengikuti perubahan yang akan terjadi atau sesuai
dengan kondisi pasar. (Irham Fahmi, 2014)
2. Biaya Modal
Menurut Handoko (2009, h.234) “Biaya modal adalah tingkat imbal
hasil minimum yang harus diterima oleh investor sehingga investor
bersedia menandai suatu proyek pada tingkat resiko tertentu”
Menurut Sutrisno (2011, h.150) “Biaya modal adalah semua biaya
yang secara riil dikeluarkan oleh perusahaan dalam rangka mendapatkan
sumber dana yang digunakan untuk investasi perusahaan”
Biaya modal (cost of capital) ialah segala biaya yang secara nyata
dikeluarkan dari perusahaan untuk mendapatkan sumber dana. Ada dua
jenis biaya modal :
1) Biaya modal hutang jangka pendek, hutang jangka pendek hutang
yang mempunyai umur kurang dari 1 tahun. Perhitungannya
menggunakan rumus :
?? = ?? ( ? − ?)
Keterangan :
?? = biaya hutang jangka pendek setelah pajak
?? = biaya hutang jangka pendek sebelum pajak yaitu sebesar
tingkat bunga hutang.
? = tingkat pajak
2) Biaya modal (long term liabilities), pada dasarnya biaya pada
penggunaan hutang jangka panjang yang berasal dari obligasi. Bisa
dihitung menggunakan rumus :
?? = ? + (? − ?? )/?
Keterangan :
? = bunga (long term liabilities) hutang jangka panjang (obligasi)
1 tahun
? = nilai oblgasi pada akhir umurnya
?? = nilai bersih penjualan obligasi
? = umur obligasi
Olah Data dan Pendampingan Penyusunan Artikel Ilmiah