Studi yang menghubungkan tentang kepemilikan ultimat dan kinerja antara lain dilakukan oleh Claessen et al. (2000). Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa di Asia Timur tingginya hak arus kas berhubungan dengan tingginya nilai pasar, tetapi tingginya hak kontrol berhubungan dengan rendahnya nilai pasar. La Porta et al. (2002) meneliti tentang pengaruh perlindungan hukum pemegang saham minoritas dan hak arus kas pemegang saham pengendali terhadap nilai perusahaan. Menggunakan sampel 539 perusahaan besar dari 27 negara, hasilnya menunjukkan bahwa nilai perusahaan lebih tinggi pada negara yang perlindungan terhadap pemegang saham minoritasnya lebih baik dan dalam perusahaan yang hak arus kas pemegang saham pengendali lebih tinggi. La Porta et al. (2002) juga menyatakan bahwa hak kontrol yang kuat oleh pemegang saham pengendalai berpengaruh kurang baik terhadap nilai perusahaan, sedangkan hak arus kas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Temuan Claessen et al. (2000) and La Porta et al. (2002) ini sangat beralasan karena tingginya hak kontrol akan memberikan insentif pemilik ultimat untuk melakukan ekspropriasi sehingga pemilik ultimat mendapatkan manfaat privat yang harus dibiayai oleh pemilik non ultimat. Selain itu ekspropriasi ini juga akan menurunkan nilai perusahaan, karena adanya transfer sumberdaya perusahaan ke pemilik ultimat. Penelitian lain yang menghubungkan antara kepemilikan and kinerja menunjukkan hasil yang berbeda-beda. Abbas et al. 2009 yang meneliti tentang struktur kepemilikan ultimat pada kinerja akuntansi lembaga keuangan Islam di Malaysia pada tahun 2000 sampai 2006, menemukan bahwa kepemilikan pemerintah, keluarga dan institusi berpengaruh positif signifikan terhadap ROE namun tidak berpengaruh terhadap Non-performing loans. Lin and Zhang (2008) yang meneliti pengaruh kepemilikan bank terhadap kinerja menggunakan data panel bank China pada periode 1997 sampai 2004, dengan 309 observasi, menemukan bahwa bahwa 4 bank besar milik pemerintah, kurang profitable, kurang efisien, dan mempunyai kualitas aktiva jelek dari pada jenis bank yang lain. Zhu and Ma (2009), menginvestigasi adanya ekspropriasi pada 3 hubungan agenprinsipal, yaitu pemegang saham minoritas, pemegang saham mayoritas dan dewan komisaris, pada tahun 2002 sampai 2006. Hasilnya menunjukkan bahwa kemampuan mengendalikan oleh pemegang saham pengendali, persentase kepemilikan, identitas pemegang saham pengendali, insentif saham kepada dewan/eksekutif dan proporsi saham yang diperdagangkan berhubungan signifikan dengan ekspropriasi. Transaksi kelompok yang berhubungan mengurangi nilai perusahaan secara signifikan (p<0.01) dan pengaruhnya lebih signifikan pada jangka panjang dari pada jangka pendek atau jangka menengah.
Olah Data dan Pendampingan Penyusunan Artikel Ilmiah