Teori MM diawali pada tahun 1958 terdiri dari 2 jenis yaitu: (i) teori MM dengan pajak dan (ii) teori MM tanpa pajak. Terdapat kesamaan secara mendasar dari kedua macam jenis teori MM, yaitu nilai dari struktur modal tidak akan mempengaruhi nilai perusahaan, dan nilai perusahaan yang berutang sama dengan nilai perusahaan yang tidak berutang yang artinya ialah setiap perubahan dari struktur modal tidak akan mempengaruhi nilai dari perusahaan tersebut, dan nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh bagaimana perusahaan memadukan utang dan modal untuk membiayai perusahaan.
Berdasarkan teori MM dengan pajak, nilai perusahaan akan meningkat sebesar present valuedari penghematan pajak yang berasal dari beban bunga. Dengan demikian dapat ditarik kesimpulan bahwa berdasarkan teori MM dengan pajak penggunaan utang akan lebih menguntungkan apabila dibandingkan dengan penerbitan saham. Sedangkan Teory tradeoffmemprediksikan bahwa leverageoptimal mencerminkan trade offantara biaya kebangkrutan dan penghematan pajak dari penggunaan utang, Kraus dan Litzenberger(1973), merupakan yang pertama mengembangkan teori klasik ini. Teoritrade-offmemperkirakan bahwa rasio utang sasaran akan bervariasi antara perusahaan satu dengan yang lain. Perusahaan dengan aset berwujud serta laba kena pajak yang melimpah yang harus dilindungi sebaiknya memiliki rasio sasaran rasio utang yang tinggi. Perusahaandengan asetprofitabilitas rendah dantak berwujud yang berisiko,sebaiknya bergantung pada pendanaan yang bersumber dari ekuitas.