Rasio-rasio Keuangan dalam Model Altman

Altman menggunakan lima rasio keuangan dalam formulasi rumus nya yang
digunakan dalam memprediksi financial distress atau kesulitan keuangan. Lima
rasio keuangan ini merupakan rasio yang penting dan berpengaruh dalam
mendeteksi laporan keuangan, adapun penjelasan kelima rasio tersebut menurut
Nugroho (2016) adalah sebagai berikut:
X1-Modal Kerja/Total Aset. Rasio modal kerja dibagi dengan total aset,
sering ditemukan dalam studi masalah perusahaan, adalah ukuran dari aset lancar
bersih perusahaan related terhadap total kapitalisasi. Modal kerja didefinisikan
sebagai selisih antara aset lancar dan kewajiban lancar. Likuiditas dan ukuran
karakteristik secara eksplisit dipertimbangkan. Biasanya, perusahaan mengalami
kerugian operasional yang konsisten akan memiliki aset menyusut saat ini dalam
kaitannya dengan total aset. Dari tiga rasio likuiditas dievaluasi, yang satu ini
terbukti menjadi valuable yang paling baik. Sebagian besar variabel ini konsisten
dengan studi Merwin yang menilai modal kerja bersih untuk rasio total aset
sebagai indikator terbaik.
X2-Saldo Laba/Jumlah Aktiva. Ini ukuran profitabilitas kumulatif dari waktu
ke waktu dikutip sebelumnya sebagai salah satu rasio “baru”. Usia perusahaan
secara implisit dipertimbangkan dalam rasio ini. Sebagai contoh, sebuah
perusahaan yang relatif muda yang mungkin akan menunjukkan rasio Return
Earnings/Total Assets rendah karena tidak memiliki waktu untuk membangun
keuntungan kumulatifnya. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa perusahaan
muda adalah beberapa perusahaan didiskriminasikan dalam analisis ini, dan
kesempatan yang menjadi klasifikasikan sebagai bangkrut relatif lebih tinggi dari
pada yang lain, perusahaan lebih tua, ceteris paribus. Tapi, ini justru situasi di
dunia nyata. Kejadian gagal jauh lebih tinggi dalam perusahaan dalam tahun
sebelumnya.
X3-Laba Sebelum Bunga dan Pajak/Total Aset. Rasio ini dihitung dengan
membagi total aset perusahaan atas laba sebelum bunga dan pengurangan pajak.
Pada dasarnya, ini adalah ukuran dari produktivitas sejati aset perusahaan, abstrak
dari pajak atau faktor leverage. Karena keberadaan utama sebuah perusahaan
didasarkan pada kekuatan produktif aktiva, rasio ini tampaknya sangat cocok
untuk studi yang berhubungan dengan kegagalan perusahaan. Lebih lanjut,
solvabilitas dalam arti kebangkrutan terjadi saat total kewajiban melebihi
penilaian wajar aset perusahaan dengan nilai ditentukan oleh kekuatan produktif
dari aset.
X4-Nilai Pasar Ekuitas/Nilai Buku Total Utang. Ekuitas diukur dengan nilai
pasar gabungan dari semua saham baik yang saham biasa maupun saham preferen,
sementara utang mencakup baik saat ini maupun jangka panjang. Pengukuran
rasio ini menunjukkan berapa banyak aset perusahaan dapat menurun nilainya
(diukur dengan nilai pasar ekuitas ditambah utang) sebelum kewajiban melebihi
aset dan perusahaan menjadi bangkrut. Rasio ini menambahkan dimensi nilai
pasar yang mempelajari kegagalan. Hal ini juga tampaknya menjadi prediktor
yang lebih efektif dari pada rasio kebangkrutan, mirip lebih umum digunakan:
Kekayaan bersih/Total utang (nilai buku).
X5-Penjualan/Total Aset. Rasio perputaran penjualan terhadap total aset
adalah standar rasio keuangan yang menggambarkan kemampuan menghasilkan
penjualan aset perusahaan. Ini adalah salah satu ukuran kemampuan manajemen
dalam menghadapi kondisi yang kompetitif. Rasio akhir ini cukup penting karena
itu adalah rasio paling signifikan secara individual. Bahkan, berdasarkan ukuran
signifikan statistik, itu tidak akan muncul sama sekali. Namun, karena hubungan
yang unik untuk variabel lain dalam model. Total Penjualan/Total Aset adalah
rasio peringkat kedua dalam konstribusinya terhadap kemampuan diskriminatif
keseluruhan model