Risiko

Risiko dalam pasar modal dibagi menjadi dua, yaitu risiko sistematis dan
risiko tidak sistematis. Risiko sistematis (risiko pasar) merupakan risiko yang
selalu ada dan tidak bisa dihilangkan dengan melakukan diversifikasi karena akan
mempengaruhi semua perusahaan yang beroperasi. Risiko sistematis berhubungan
dengan faktor makro yang terjadi diluar perusahaan itu sendiri (Evirrio dkk,
2018). Faktor-faktor tersebut adalah pertumbuhan ekonomi, tingkat bunga
deposito, tingkat inflasi, nilai tukar valuta asing, kebijakan pemerintah dalam
bidang ekonomi dan lain-lain. Risiko sistematis tergantung pada paparan terhadap
peristiwa ekonomi makro dan bisa diukur sebagai sensitivitas pengembalian
saham terhadap fluktuasi pengembalian portofolio pasar, sensitivitas ini disebut
dengan beta saham (Brealey, 2008 dalam Evirrio dkk, 2018). Dengan kata lain,
beta merupakan pengukur dari risiko sistematis (Evirrio dkk, 2018).
Risiko tidak sistematis (risiko spesifik) merupakan risiko yang hanya
terjadi di suatu perusahaan. Contoh dari risiko tidak sistematis adalah pemogokan
karyawan, tuntutan oleh pihak lain, produk yang tidak berhasil dan lain
sebagainya. Risiko tidak sistematis bisa dihilangkan dengan melakukan
diversifikasi. Para investor dapat melakukan diversifikasi dengan cara
menginvestasikan modal yang dimiliki ke dalam beberapa saham yang akan
membentuk portofolio. Meskipun risiko tidak sistematis dapat dihilangkan dengan
melakukan diversifikasi pembentukan portofolio, namun sebaiknya investor juga
mempertimbangkannya. Pengukuran risiko tidak sistematis bisa dilakukan dengan
menggunakan varians. Varians menunjukkan bobot dari penyimpangan dengan
tingkat probabilitas berbeda (Brealey, 2008 dalam Evirrio dkk, 2018).