Indikator Asimetri Informasi

Dalam melakukan pengukuran terhadap asimetri informasi, penulis
menggunakan produksi bid-ask spread. Bid-ask spread adalah selisih dari harga
bid dan ask sehingga disebut bid-ask spread.
Menurut Clarks dan Sashri (2000) danWasilah (2005) dalam Oktobriana
(2015), estimasi asimetri informasi dapat dilakukan berdasarkan tiga pendekatan
utama, yaitu:
1. Berdasarkan analyst forecast
Proksi yang digunakan dalam pendekatan ini adalah keakuratan analisis dalam
melakukan prediksi atas earning per share (EPS) dan diprediksi para ahli
sebagai ukuran asimetri informasi.
Masalah yang sering timbul dari perhitungan ini adalah para analis seringkali
bersikap over-reacting terhadap informasi positif dan bersikap under-
reactingterhadap informasi negatif. Selain itu, penggunaan forecast error
sebagai caramenghitung asimetri informasi tidak selalu berhubungan dengan
tingkat risiko yang dihadapi oleh perusahaan melainkan mungkin
berhubungan dengan fluktuasi dari earning dan bukan disebabkan oleh
asimetri informasi yang lebih tinggi. Namun Chung et al. (1995) dalam
Wasilah (2005), berpendapat bahwa ada hubungan yang positif antara
pendapat analisis dengan selisih harga bid ask.
2. Berdasarkan kesempatan berinvestasi.
Bahwa perusahaan dengan tingkat pertumbuhan tinggi mempunyai
kemampuan lebih baik untuk memprediksi arus kas pada periode
mendatang.Prediksi tersebut berdasarkan aset perusahaan.Beberapa proksi
yang banyak digunakan adalah rasio market value to book value dari ekuitas,
market to book value dari aset, price earnings ratio.
Alasan menggunakan rasio tersebut adalah sebagai berikut:
– Rasio market to book value dari ekuitas dan assets, selain mencerminkan
kinerja perusahaan, juga mencerminkan potensi pertumbuhan perusahaan
dengan aset yang dimilikinya.
– Price earning ratio mencerminkan risiko dari pertumbuhan earning yang
dihadapi perusahaan.
3. Berdasarkan teori market microstructure.
Yang menjadi perhatian luas dari teori ini adalah bagaimana harga dan
volume perdagangan dapat dibentuk. Untuk melihat kedua faktor tersebut
melalui bid-ask spread yang menyatakan bahwa terdapat suatu komponen
spread yang turut memberikan kontribusi kerugian yang dialami dealer
(perusahaan) ketika melakukan transaksi dengan pedagang informasi
(informasi traider). Bid-ask spread merupakan selisih harga tertinggi dimana
trade (pedagang saham) bersedia membeli suatu saham dengan harga jual
terendah dimana trader bersedia menjual saham tersebut.
Menurut Jogiyanto (2010:417) Indikator yang digunakan untuk mengukur
variabel asimetri informasi dapat dilihat dari selisih harga beli terendah yang diajukan
oleh pembeli dan harga jual tertinggi yang diminta oleh penjual.
Dalam penelitian ini asimetri informasi diukur menggunakan bid-ask spread
yang merupakan salah satu ukuran dalam likuiditas yang mengukur asimetri
informasi antara manajemen laba dan pemegang saham perusahaan.
Dimana asimetri informasi dapat dilihat dari harga saat ask dengan harga bid
saham perusahaan atau selisih harga jual dengan harga beli saham perusahaan selama
satu tahun.
SPREAD = {(Askit-Bidit)/(Askit+Bidit)/2)}x100
Keterangan:
SPRED = Selisih harga saat ask dengan harga bid perusahaan yang terjadi pada t
Askit = Harga ask tertinggi saham perusahaan I yang terjadi pada hari t
Bidit = Harga bid terendah saham perusahaan I yang terjadi pada hari t