Teori Bid-Ask Spread

Jika seorang investor ingin membeli atau menjual suatu saham atau sekuritas
lain di pasar modal, dia biasanya melakukan transaksi melalui broker/dealer yang
memiliki spesialis dalam sekuritas. Broker/dealer inilah yang siap untuk menjual
pada investor untuk harga ask jika investor ingin membeli suatu sekuritas. Jika
investor sudah mempunyai suatu sekuritas dan ingin menjualnya, maka broker/dealer
ini yang akan membeli sekuritas dengan harga bid. Perbedaan antara harga bid dan
harga ask adalah spread. Jadi, bid-ask spread merupakan selisih harga beli tertinggi
bagi broker/dealer bersedia untuk membeli suatu saham dan harga jual dimana
broker/dealer bersedia untuk menjual saham tersebut (Restuwulan, 2013).
Dalam mekanisme pasar modal, pelaku pasar juga menghadapi masalah
keagenan.Partisipan pasar saling berinteraksi di pasar modal guna mewujudkan
tujuannya yaitu membeli atau menjual sekuritasnya, sehingga aktivitas yang mereka
lakukan dipengaruhi oleh informasi yang diterima baik secara langsung (laporan
publik) maupun tidak langsung (insider trading).Dealer atau market makers memiliki
daya pikir terbatas terhadap persepsi masa depan dan menghadapi kerugian ketika
berhadapan dengan informed traders. Hal inilah yang menimbulkan adverse selection
yang mendorong dealers untuk menutupi kerugian dari pedagang terinformasi dengan
meningkatkan spreadnya terhadap pedagang likuid. Jadi dapat dikatakan bahwa
asimetri informasi yang terjadi antara dealer dan pedagang terinformasi tercermin
pada spread yang ditentukannya (Komalasari, 2011).