Market Overreaction Hyphothesis (skripsi,tesis,disertasi)

Hipotesis market overreaction pertama kali dinyatakan oleh DeBondt dan
Thaler pada tahun 1985. Mereka menyatakan bahwa pada dasarnya pasar
telah bereaksi berlebihan terhadap suatu informasi. Investor cenderung untuk
bereaksi berlebihan pada peristiwa luar biasa dan informasi baru, serta
mengabaikan informasi yang lebih lama (Jones, 2014). Pelaku pasar
menetapakan harga saham terlalu tinggi dalam menanggapi berita baik (good
news). Sebaliknya, mereka akan menetapkan harga terlalu rendah sebagai
reaksi terhadap kabar buruk (bad news). Pasar akan melakukan koreksi atas
reaksi berlebihan tersebut. Tindakan koreksi tersebut berupa pembalikan yang
ditunjukkan oleh penurunan harga saham yang sebelumnya berpredikat
Winner serta naiknya saham Loser. Fenomena ini dikenal dengan efek
pembalikan (reversal effect) yang merupakan nama lain untuk anomali
Winner-Loser.
Beberapa teori secara umum menyebutkan bahwa perilaku para investor
bereaksi berlebihan terhadap suatu informasi peristiwa, baik peristiwa
keuangan maupun bukan peristiwa keuangan yang tak terduga (Imandaru,
2013). Hal ini memengaruhi seluruh ekonomi yang ada dan harga saham
secara signifikan, baik itu apresiasi maupun depresiasi saham. Reaksi
berlebihan memberikan perilaku prinsipal terhadap para pelaku pasar yang
akan memengaruhi banyak konteks. Gejala dari tindakan overreaction dalam
menyikapi informasi antara lain sebagai berikut:
a. Saham yang mempunyai return tinggi kurang diminati dan saham yang
bernilai rendah akan dicari pasar.
b. Return saham yang sebelumnya tinggi menjadi rendah dan sebaliknya,
return yang sebelumnya rendah akan menjadi tinggi.
c. Saham yang sebelumnya berkinerja buruk selanjutnya membaik dan
sebaliknya, saham yang sebelumnya berkinerja baik akan memburuk