Dengan adanya kemungkinan bahwa manajer mengelola perusahaan dan mengambil keuntungan di dalamnya untuk kepentingan sendiri dan bukan untuk kepentingan pemilik maka prinsipal akan merancang seperangkat tata kelola untuk memonitor kinerja agen dan meyakinkan prinsipal bahwa perusahaan telah dikelola sesuai kepentingan prinsipal.Atas konflik keagenan tersebut akan muncul biaya keagenanyangmenurut (Jensen & Meckling, 1976)terdiri dari monitoring cost,bonding cost, danresidual cost.1)Biaya pengawasan (Monitoring cost)Monitoring costadalah biaya yang dikeluarkan perusahaan untuk mengawasi kinerja dan perilaku manajer dalam mengelola perusahaan untuk meyakinkan bahwa perusahaan dikelola dengan baik. Menurut (Piramita, 2012), salah satu contoh biaya ini adalah biaya audit internal, biaya audit eksternal.2)Biaya ikatan (Bonding cost)Bonding costadalah biaya yang dikeluarkan untuk menjaminbahwa tindakan yang dilakukan agentidak menciderai kepentingan pemilikserta jika kerugian terjadi maka agen juga akan mengkompensasi atau menanggungnya.Menurut (Piramita, 2012)salah satu contoh biaya ini adalah kompensasi termasuk opsi saham kepada manajer.3)Residual CostBiaya ini diderita oleh pemilik akibat penyimpangan tindakan yang lolos dari pengawasan.
Biaya keagenan memberikan efek negatif terhadapkinerja perusahaan (Khidmat & Rehman, 2014; Wang, 2010). Berdasarkan penelitian ada beberapa pengukuran atas biaya keagenandiantaranya asset turnover, administrative expenseratio, operating expense ratio, dan free cash flow(Khidmat & Rehman, 2014; Wang, 2010; Yudiyatno & Wardhani, 2015). Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan assetturnover sebagai pengukuran agency cost. Menurut (Wang, 2010)untuk mengukur agency cost proksi yangbaik adalah dengan menggunakan asset turnover.Total Asset Turnover(TATO) dihitung dengan membagi penjualan dengan total aset dan mengukur berapa penjualan yang dihasilkan tiap rupiah aset. TATO merupakan rasio pengelolaan aktiva yang mengukur perputaran seluruh aset perusahaan (Kasmir, 2012).