Pengertian agency theory menurut (Scott, 2015:358)“Agency theory is a branch of game theory that study design of contract to motive a rational agent to act on behalf of a principal when the agent’s interests would otherwise conflict with those of principal”Menurut (Jensen & Meckling, 1976)hubungan keagenan merupakan suatu kontrak antara principal dan agent. Menurut (Hill, Jones, & Schilling, 2015:367)hubungan keagenan timbul ketika principal mempekerjakan agensebagai pengambil keputusan untuk melakukan suatu jasa. Dalam hubungan keagenan terdapat pemisahan fungsi dan wewenang antara principal sebagai pemilik perusahaan dan agentsebagai pihak yang mengelola perusahaan. Dengan adanya pemisahan antara kepemilikan dan pengendalian menyebabkan perusahaan rentan mengalami konflik keagenan (Jensen & Meckling, 1976).
Hal ini didasari oleh sifat dasar manusia yang mendahulukan kepentingan diri sendiri (self interest). Konflik keagenan terjadi ketika pemilik menghendaki dividen atau capital gainyang maksimal atas investasi yang ditanamkan dalam perusahaan. Dalam hal ini, manajer juga menghendaki peningkatan kesejahteraannya dengan memaksimumkan kompensasi yang diterima walaupun dapat mencideraikepentingan principal. Menurut (Jensen & Meckling, 1976)hal ini dapat menimbulkan dua permasalahan yaitu moral hazard dan adverse selection. Moral Hazard, yaitu permasalahan yang muncul jikahal-hal yang telah disepakati bersama antara agen dan prinsipaltidak dilaksanakan oleh agen.Adverse selection, yaitu suatu keadaaan dimana prinsipal tidak dapat mengetahui apakah suatu keputusan yang diambil oleh agen sesuaidenganinformasi yang telah diperolehnya, atau tejadi sebagai suatu kelalaian dalam tugas.Hal yang mendasari pengambilan keputusan melakukan diversifikasi oleh manajer adalah untuk meningkatkan kompensasi dan mengurangi resiko manajerial(Hitt, Ireland, & Hoskisson, 2017:178). Meningkatnya kompensasi ini didasari oleh kompleksitas dan tingkat kesulitan dalam mengelola perusahaan terdiversifikasi. Semakin terdiversifikasi dan kompleks suatu perusahaan akan meningkatkan kompensasi yang diterima manajer.