Trade off theory (Balancing Theory) (skripsi dan tesis)

Trade Off Theory menyatakan bahwa teori ini memiliki pola
keseimbangan antara keuntungan penggunaan dana dari hutang
dengan tingkat bunga yang tinggi dan biaya kebangkrutan. Trade Off
Theory merupakan penyeimbang manfaat dan pengorbanan yang
timbul sebagai akibat dari penggunaan hutang. Hal serupa juga di
katakana oleh (Brigham & Houston, 2011) yang menyatakan bahwa
dalam Trade Off Theory, struktur modal yang optimal dapat
didapatkan perusahaan dengan menyeimbangkan manfaat dari
pendataan dengan hutang (perlakuan pajak yang menguntungkan) dan
biaya kebangkrutan yang lebih tinggi. Hal ini berarti, semakin tinggi
perusahaan melakukan pendanaan dengan berhutang maka, semakin
besar pula resiko yang akan ditanggung perusahaan yang salah
satunya adalah membayar bunga tetap yang terlalu besar bagi para
debt holders setiap tahunnya dengan kondisi laba bersih yang belum
pasti (bancruptcy cost of debt).
Model teori Trade-Off ini memberikan dua manfaat penting bagi
perusahaan, yaitu :
1. Perusahaan yang memiliki risiko bisnis tinggi disarankan untuk
menggunakan hutang yang lebih kecil dan perusahaan yang
memiliki risiko bisnis yang rendah disarakan untuk menggunakan
hutang yang lebih besar di karenakan adanya penggunaan hutang
yang besar akan berdampak pada peningkatan beban bunga yang
akan ditanggung perusahaan di setiap tahunnnya yang akhirnya
akan berdampak pada penambahan beban pada keuangan
perusahaan.
2. Perusahaan yang memiliki kewajiban untuk membayar pajak
tinggi disarankan lebih banyak menggunakan hutang sebagai
sumber pendanaannya karena perusahaan dapat memanfaatkan
tax shield yang timbul akibat adannya hutang tersebut