Pengaruh Sales Growth terhadap Kebijakan Hutang (skripsi dan tesis)

Sales growth dapat didefinisikan sebagai peningkatan jumlah penjualan dari
tahun ke tahun yang terjadi pada suatu perusahaan. Ketika perusahaan
menghadapi tahap pertumbuhan penjualan yang meningkat maka keadaan ini
cenderung dapat mendorong perusahaan agar meningkatkan aktiva perusahaan.
Dalam hal ini secara tidak langsung perusahaan akan membutuhkan sumber dana
yang lebih besar. Apabila sumber dana yang berasal dari internal tidak mencukupi
untuk memenuhi pendanaan tersebut maka perusahaan dapat mengambil
keputusan untuk memilih sumber dana yang berasal dari eksternal. Berdasarkan
teori keagenan, sales growth dapat dijelaskan dengan political cost hypothesis
yang menunjukkan bahwa perusahaan yang mengalami kenaikan tingkat sales
growth akan cenderung untuk menggunakan metode akuntansi dalam mengurangi
pendapatan agar mendapatkan pembebasan pajak dari pemerintah, karena
perusahaan yang berukuran besar merupakan subyek pajak bagi pemerintah.
Kondisi perusahaan yang memiliki tingkat pertumbuhan penjualan yang lebih
tinggi cenderung membutuhkan dana dari pihak eksternal yang lebih besar.
Adanya kenaikan penjualan dari tahun sebelumnya menunjukkan hasil yang
positif, dan sebaliknya apabila terjadi penurunan penjualan dari tahun sebelumnya
maka menunjukkan hasil yang negatif. Sales growth yang positif merupakan
sinyal pada kreditur agar memberikan kredit kepada perusahaan. Keadaan tersebut
dapat menghadapkan perusahaan dalam sebuah pilihan yaitu memilih sumber
dana eksternal antara pendanaan dari hutang atau penerbitan saham baru. Semakin
tinggi pertumbuhan perusahaan, maka penggunaan tingkat hutang pula akan
semakin tinggi. Sales growth dapat digunakan untuk mengukur pengaruh
kebijakan hutang. Hal ini didukung oleh penelitian dari Handayani (2013) yang
menyebutkan bahwa sales growth berpengaruh terhadap kebijakan hutang.