Struktur Modal (skripsi dan tesis)

Struktur modal adalah campuran sumber-sumber dana jangka
panjang yang digunakan perusahaan (Keown, 2010). Struktur modal
yang optimal adalah saat campuran sumber dana tersebut tepat dengan
memperhitungkan biaya modal jangka panjang komposit. Sedangkan
menurut Sartono (2011), struktur modal merupakan pertimbangan
jumlah hutang jangka pendek yang bersifat permanen, hutang jangka
panjang, saham preferen dan saham biasa. Struktur modal menurut
Fahmi (2011) didefinisikan sebagai gambaran dari bentuk proporsi
finansial perusahaan yaitu antara modal yang dimiliki yang bersumber
dari utang jangka panjang dan modal sendiri yang menjadi sumber
pembiayaan suatu perusahaan. Struktur modal adalah perimbangan atau
perbandingan antara jumlah hutang jangka panjang dengan modal
sendiri (Riyanto, 2010).
Menurut Riyanto (2001), faktor-faktor yang mempengaruhi struktur
modal adalah sebagai berikut:
a. Tingkat bunga
Tingkat bunga yang berlaku saat manajemen akan menentukan
struktur modal akan mempengaruhi jenis modal yang akan
digunakan apakah memakai saham atau obligasi.
b. Stabilitas earning
Stabilitas dan besarnya earning yang diperoleh perusahaan akan
menentukan apakah perusahaan dibenarkan menggunakan utang
tetap atau tidak.
c. Susunan aktiva
Pada kebanyakan perusahaan yang sebagian besar modalnya
tertanam dalam aktiva tetap akan cenderung menggunakan modal
sendiri dibandingkan dengan modal asing atau hutang hanya
sebagai pelengkap.
d. Risiko aktiva
Risiko yang melekat kepada setiap aktiva belum tentu sama.
Semkain panjang jangka waktu penggunaannya maka risiko
semakin besar.
e. Jumlah modal yang dibutuhkan
Jumlah modal yang diperlukan atau dibutuhkan akan
mempengaruhi struktur modal. Jika modal yang dibutuhkan adalah
besar maka dirasakan perlu bagi perusahaan untuk menggunakan
sekuritas secara bersamaan.
f. Keadaan pasar modal
Kondisi pasar modal sering mengalami perubahan yang disebabkan
oleh berbagai faktor. Oleh karena itu dalam rangka memperoleh
dana melalui penjualan sekuritas perusahaan harus memperhatikan
kondisi pasar modal.
g. Sifat manajemen
Bagi manajemen yang optimis akan masa depan perusahaan akan
berani menanggung risiko besar sehingga akan lebih menggunakan
hutang untuk memenuhi kebutuhan dana perusahaan.
h. Besarnya perusahaan
Suatu perusahaan besar dimana sahamnya tersebar sangat luas,
penambahan saham untuk memenuhi kebutuhan dana tidak banyak
mempengaruhi kekuasaan atau pengendalian pemegang saham
mayoritas. Perusahaan besar pada umumnya lebih menyukai
penerbitan saham baru dalam memenuhi kebutuhan dananya.
Modal dalam Perbankan Secara Umum
1. Modal Inti
Modal Inti yang disebut juga Core Capital atau Tier I adalah jenis
modal yang terdapat dalam komponen modal dan merupakan bagian
terpenting dalam bank. Apabila terdapat goodwill maka perhitungan
atas jumlah seluruh modal inti harus dikurangi dengan goodwill
tersebut. Modal inti terdiri atas:
a. Modal Disetor
Modal disetor adalah modal yang telah disetor secara
efektif oleh pemiliknya (pemegang saham). Bagi bank yang
berbadan hukum koperasi, modal disetor terdiri atas simpanan
pokok dan simpanan wajib anggotanya.
b. Agio Saham
Agio saham adalah selisih lebih setoran modal yang
diterima oleh bank sebagai akibat dari harga saham yang
melebihi nilai nominalnya.
c. Cadangan Umum
Cadangan umum adalah cadangan yang dibentuk dari
penyisihan laba ditahan atau laba bersih setelah dikurangi pajak
dan mendapat persetujuan Rapat Umum Pemegang Saham
(RUPS) atau rapat anggota sesuai anggaran dasar masingmasing.
d. Cadangan Tujuan
Cadangan tujuan adalah bagian laba setelah dikurangi pajak
yang disisihkan untuk tujuan tertentu dan telah mendapat
persetujuan dari Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) atau
rapat anggota.
e. Laba ditahan
Laba ditahan adalah saldo laba bersih setelah dikurangi
pajak, yang oleh Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) atau
rapat anggota diputuskan untuk tidak dibagikan.
f. Laba tahun lalu
Laba tahun lalu adalah laba bersih tahun-tahun lalu setelah
dikurangi pajak dan belum ditentukan penggunaannya oleh
Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) atau rapat anggota.
Jumlah laba tahun lalu yang diperhitungkan sebagai modal inti
hanya sebesar 50%. Jika bank mempunyai saldo rugi pada
tahuntahun lalu, seluruh kerugian tersebut menjadi faktor
pengurang dari modal inti.
g. Laba tahun berjalan
Laba tahun berjalan adalah laba yang diperoleh dalam
tahun buku berjalan setelah dikurangi taksiran utang pajak.
Jumlah laba tahun buku berjalan yang diperhitungkan sebagai
modal inti hanya sebesar 50%. Jika bank mempunyai saldo rugi
pada tahun-tahun lalu, seluruh kerugian tersebut menjadi faktor
pengurang dari modal inti.
h. Bagian kekayaan bersih anak perusahaan yang laporan
keuangannya dikonsolidasikan (minority interest)
Bagian kekayaan bersih tersebut adalah bagian kekayaan
bersih anak perusahaan yang laporan keuangannya
dikonsolidasikan, yaitu modal inti anak perusahaan setelah
dikompensasikan dengan nilai penyertaan bank pada anak
perusahaan tersebut. Yang dimaksud dengan anak perusahaan
adalah bank lain, lembaga keuangan atau lembaga pembiayaan
(Lembaga Keuangan Bukan Bank / LKBB) yang mayoritas
sahamnya dimiliki oleh bank.
2. Modal Pelengkap
Modal pelengkap yang disebut juga Supplementary Capital atau
Tier II terdiri dari cadangan-cadangan yang dibentuk tidak dari laba
setelah pajak, serta pinjaman yang sifatnya dapat dipersamakan
dengan modal. Secara rinci, modal pelengkap dapat berupa:
a. Cadangan Revaluasi Aktiva Tetap
Cadangan revaluasi aktiva tetap adalah cadangan yang
dibentuk dari selisih penilaian kembali aktiva tetap yang telah
mendapat persetujuan Direktorat Jenderal Pajak.
b. Cadangan / Penyisihan Penghapusan Aktiva Produktif (PPAP)
Penyisihan Penghapusan Aktiva Produktif adalah cadangan
yang dibentuk dengan cara membebani laba-rugi tahun berjalan,
dengan maksud untuk menampung kerugian yang mungkin
timbul sebagai akibat dari tidak diterimanya kembali sebagian
atau seluruh aktiva produktif. Dalam kategori cadangan ini
termasuk cadangan piutang ragu-ragu dan cadangan penurunan
nilai surat-surat berharga. Jumlah cadangan penghapusan aktiva
yang diklasifikasikan yang dapat diperhitungkan sebagai
komponen modal pelengkap adalah maksimum sebesar 1.25%
dari jumlah Aktiva Tertimbang Menurut Risiko (ATMR).
c. Modal Kuasi
Modal kuasi yang menurut Bank for International
Settlement (BIS) disebut hybrid (debt/equity) capital instrument
adalah modal yang didukung oleh instrumen atau warkat yang
memiliki sifat seperti modal atau hutang yang mempunyai ciriciri:
a). Tidak dijamin oleh bank yang bersangkutan, dipersamakan
dengan modal (subordinated) dan telah dibayar penuh.
b). Tidak dapat dilunasi/ditarik atas inisiatif pemilik, tanpa
persetujuan Bank Indonesia.
c). Mempunyai kedudukan yang sama dengan modal dalam hal
jumlah kerugian bank melebihi laba yang ditahan dan cadangancadangan yang termasuk modal inti meskipun bank belum
dilikuidasi.
d). Pembayaran bunga dapat ditangguhkan apabila bank dalam
keadaan rugi atau labanya tidak mendukung untuk membayar
bunga tersebut.
Dalam pengertian modal kuasi ini termasuk cadangan
modal yang berasal dari penyetoran modal yang efektif oleh
pemilik bank yang belum didukung oleh modal dasar (yang
sudah mendapat pengesahan dari instansi yang berwenang) yang
mencukupi.
d. Pinjaman Subordinasi
Pinjaman Subordinasi adalah pinjaman antara bank dengan
pihak pemberi pinjaman dan telah mendapat persetujuan dari
Bank Indonesia. Pinjaman ini merupakan pinjaman yang
memenuhi syarat-syarat sebagai berikut:
a) Ada perjanjian tertulis antara bank dengan pemberi pinjaman.
b) Mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Bank Indonesia,
tidak dijamin oleh bank yang bersangkutan dan telah dibayar
penuh.
c) Minimal berjangka waktu 5 tahun.
d) Pelunasan sebelum jatuh tempo harus mendapat persetujuan
dari Bank Indonesia, dan dengan pelunasan tersebut
permodalan bank harus tetap sehat.
e) Hak tagihnya dalam hal terjadi likuidasi berlaku paling akhir
dari segala pinjaman yang ada (kedudukannya sama dengan
modal).
Pinjaman subordinasi yang diperhitungan tidak lebih dari
50% dari modal inti, sedangkan modal pelengkap yang
diperhitungkan sebagai modal bank setinggi-tinginya 100% dari
modal inti.