Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan

Kondisi pasar modal yang sempurna dan terdapat pajak, akan membuat
perusahaan memutuskan untuk menggunakan komposisi hutang lebih banyak
dibandingkan dengan modal sendiri, sehingga akan menurunkan (biaya modal
perusahaan) sampai mendekati biaya hutang setelah pajak. Biaya hutang yang
diasumsikan konstan berapapun proporsi hutang yang digunakan akan membuat
nilai perusahaan semakin meningkat. Keputusan pembiayaan adalah salah satu
keputusan yang paling kritis dan pekerjaan yang menantang untuk manajer
keuangan, hal itu disebabkan karena keputusan ini memiliki dampak langsung
pada kinerja keuangan dan struktur modal dari perusahaan (Fenandar, 2012: 29).
Pada dasarnya, hutang akan membawa kewajiban baru bagi perusahaan.
Hutang tidak hanya menyebabkan timbulnya kewajiban perusahaan di masa yang
akan datang untuk mengembalikan pinjaman tetapi juga menimbulkan beban
bunga. Semakin besar porsi hutang terhadap ekuitas akan menjadi sinyal negatif
bagi investor karena hal itu bisa menunjukkan adanya kesulitan keuangan dalam
perusahaan dan munculnya beban bunga yang besar (Himawan dan Christiawan.
2016: 199).
Keputusan pendanaan diukur dengan menggunakan rasio DER (Debt to
Equity Ratio). Rasio ini mengukur proporsi hutang terhadap ekuitas. Semakin
tinggi rasio DER akan memberikan signal negatif bagi investor karena semakin
besar hutang semakin besar kemungkinan perusahaan tidak mampu membayar
bunga dan pokoknya.(Yunitasari. 2014: 9). Dari penelitian tersebut berarti
semakin tinggi hutang atau semakin besar keputusan pendanaan yang dilakukan
oleh suatu perusahaan maka semakin tinggi pula nilai suatu perusahaan