Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan

Sari (2013: 6) menyatakan kebijakan dividen berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti dapat disimpulkan bahwa
semakin besar dividen yang dibagikan kepada pemegang saham, maka kinerja
emiten atau perusahaan akan dianggap semakin baik dan menunjukkan nilai
perusahaan meningkat. Fama dan French menemukan bahwa investasi yang
dihasilkan dari kebijakan dividen memiliki informasi yang positif tentang
perusahaan di masa yang akan datang, selanjutnya berdampak positif terhadap
nilai perusahaan.
Berdasarkan a bird in-the-hand theory, menyatakan bahwa nilai
perusahaan akan dimaksimumkan oleh rasio pembayaran dividen yang tinggi,
karena investor menganggap bahwa risiko dividen tidak sebesar kenaikan biaya
modal, sehingga investor lebih menyukai keuntungan dalam bentuk dividen
daripada keuntungan yang diharapkan dari kenaikan nilai modal. Investor
menyukai dividen yang tinggi karena dividen yang diterima seperti burung
ditangan yang risikonya lebih kecil atau mengurangi ketidakpastian dibandingkan
dengan dividen yang tidak dibagikan (Jusriyah, 2013: 13).
Sedangkan berdasarkan signalling theory menekankan bahwa pembayaran
dividen merupakan sinyal bagi pasar bahwa perusahaan memiliki kesempatan
untuk tumbuh dimasa yang akan datang, sehingga pembayaran dividen akan
meningkatkan apresiasi pasar terhadap saham perusahaan yang bersangkutan,
dengan demikian pembayaran dividen berimplikasi positif pada nilai perusahaan