Definisi Financial Distress

Menurut Beaver (2011) dalam penelitian yang dilakukan oleh Rahmawati
(2015) menyatakan bahwa, financial distress dapat diartikan ketidaksanggupan
perusahaan dalam memenuhi pembayaran kewajiban financial yang telah jatuh
tempo. Lain hal nya penelitian yang dilakukan oleh Aviantara, 2021 menguraikan
bahwa kondisi financial distress suatu kondisi perusahaan yang mengalami delisted
yang disebabkan oleh laba bersih dan nilai buku ekuitas menurun atau negative
secara berkelanjutan dan perusahaan tersebut telah mengalami penggabungan
(merger). Financial distress ialah istilah dalam kamus corporate finance untuk
mendiagnosa suatu keadaan disaat melanggar perjanjian – perjanjian kepada
kreditur. Financial distress terjadi sebelum masa pailit. Model ini perlu
dikembangkan, karena dengan mengetahui financial distress, diharapkan
perusahaan dapat melakukan pencegahan dan penanganan sejak dini untuk
mengantisipasi hal tersebut. (Ridwan, 2018)
Secara general, financial distress dihubungkan biaya yang harus ditanggung
oleh perusahaan yang biasa disebut cost off financial distress atau bankruptcy
costs. Penelitian membuktikan bahwa biaya kebangkrutan bisa mencapai 11-17%
dari nilai perusahaan. Cost of bankruptcy (biaya kebangkrutan) menurut Sinta
Boentoro (2017) ialah :
a) Biaya yang harus dibayarkan untuk memenuhi tuntutan dan perkara di
pengadilan, yang merupakan cara terakhir dari kreditur untuk mendapatkan
pengembalian uangnya
b) Perusahaan juga harus menanggung biaya akibat dari kondisi keuangaan yang
dialaminya. Contoh, tingkatnya operasional yang semakin menurun, maka
perusahaan harus menanggung beban biaya tiap unit output yang lebih besar yang
berkaitan dengan biaya tetap (fix cost) yang dimiliki. Dengan timbulnya beban tetap
disaat kondisi yang sedang tidak baik, perusahaan akan mengalami krisis kerugian
dan kemudian akan mempengaruhi financial leverage nya karena kerugian tersebut
telah mengurangi modal sendiri di perusahaan tersebut. Semakin memburuk
kondisi keuangan ,maka semakin sulit perusahaan mendapatkan suntikan dana dari
pasar uang dan pasar modal