Pengaruh Ukuran Perusahaan (Firm Size) Terhadap Struktur Modal

Semakin besar ukuran suatu perusahaan, maka kecenderungan
menggunakan modal asing juga akan semakin besar. Hal ini disebabkan karena
perusahaan besar membutuhkan dana yang besar untuk menunjang kegiatan
operasionalnya dan salah satu alternatif pemenuhannya adalah dengan modal
asing apabila modal sendiri tidak mencukupi. Selain itu perusahaan besar
memiliki default risk yang lebih rendah dan memiliki probabilitas kebangkrutan
yang lebih rendah daripada perusahaan-perusahaan kecil (Widyasta & Suhermin,
2017).
Teori pecking order memprediksi bahwa perusahaan memegang lebih aset
yang berwujud akan kurang rentan menghadapi masalah informasi asimetris dan
mengurangi biaya keagenan. Aset menunjukkan aktiva yang digunakan untuk
aktivitas operasional perusahaan. Semakin besar aset diharapkan semakin besar
hasil operasional yang dihasilkan perusahaan. Peningkatan aset yang diikuti
peningkatan hasil operasi akan semakin menambah kepercayaan pihak luar
terhadap perusahaan (Novitasari & Mildawati, 2017).
Ukuran perusahaan yang besar, dianggap sebagai suatu indikator yang
menggambarkan tingkat risiko bagi investor untuk melakukan investasi pada
perusahaan tersebut, karena jika perusahaan memiliki kemampuan financial yang
baik, maka diyakini bahwa perusahaan tersebut juga mampu memenuhi segala
kewajibannya serta memberikan tingkat pengembalian yang memadai bagi
investor. Dalam beberapa penelitian kemampuan financial perusahaan dapat
dilihat dari berbagai sisi, yaitu dilihat dari penjualan bersih atau jumlah aktiva
yang dimiliki oleh perusahaan. Perusahaan yang sudah well-established
(berkedudukan kuat) memiliki peluang untuk mendapatkan sumber pendanaan
dari berbagai sumber, dikarenakan perusahaan dengan ukuran besar dianggap
lebih mudah dalam memperoleh pinjaman kreditur. Sedangkan perusahaan yang
ukurannya lebih kecil sulit untuk mendapatkan sumber pendanaan dari berbagai
aspek dikarenakan perusahaan dengan ukuran kecil lebih fleksibel dalam
menghadapi ketidak pastian (Febriyanti & Yahya, 2017)
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Akinlo (2011); AL- Shubiri (2010);
Alzomaia (2014); Indrajaya, Herlina, & Rini Setiadi, (2011); Ismail, Triyono, &
Achyani (2015), menemukan bahwa terdapat hubungan positif antara ukuran
perusahaan dan struktur modal