Signaling Theory

Menurut Brigham dan Houston (2010), isyarat atau signal adalah
suatu tindakan yang diambil perusahaan untuk memberi petunjuk bagi
investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan.
Sinyal ini berupa informasi mengenai apa yang sudah dilakukan oleh
manajemen untuk merealisasikan keinginan pemilik. Informasi yang
dikeluarkan oleh perusahaan merupakan hal yang penting, karena
pengaruhnya terhadap keputusan investasi pihak diluar perusahaan.
Informasi tersebut penting bagi investor dan pelaku bisnis karena
informasi pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan atau gambaran,
baik untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun masa yang akan datang
bagi kelangsungan hidup perusahaan dan bagaimana efeknya pada
perusahaan (Indiarti & Sapari, 2020).
Dalam teori sinyal, informasi mengenai financial distress
diperlukan untuk pihak eksternal, karena dengan perusahaan memberikan
sinyal mengenai keadaan kesulitan keuangannya, maka pihak eksternal
terlebih investor dan debitur berpikir lebih matang untuk menginvestasikan
dananya pada perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan. Informasi
yang paling dinanti pihak eksternal biasanya berupa good news.
Perusahaan yang mengalami financial distress maka perusahaan
mempunyai informasi yang tidak diharapkan oeh pihak luar, begitu juga
sebaliknya. Hal tersebut cenderung membuat perusahaan yang mengalami
financial distress tidak ingin memberikan informasi kepada pihak luar
seperti investor dan kreditur sehingga mereka tidak mengambil keputusan
yang merugikan (Octaviani & Abbas, 2020)