Financial Distress

Financial distress atau kesulitan keuangan dapat diartikan sebagai
ketidakmampuan perusahaan untuk membayar kewajiban keuangannya pada saat
jatuh tempo yang menyebabkan kebangkrutan perusahaan (Darsono dan Ashari,
2005 dalam Kartikawati, 2008). Financial distress juga didefinisikan sebagai
tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum kebangkrutan atau
likuidasi (Platt dan Platt, 2002 dalam Iramani, 2007). Mc Cue (1991) dalam
Atmini (2005) mendefinisikan financial distress sebagai arus kas negatif. Hofer
(1980) dan Whitaker (1999) dalam Atmini (2005) mendefinisikan financial
distress jika beberapa tahun perusahaan mengalami laba operasi negatif. John et
al. dalam Atmini (2005) mendefinisikan financial distress jika melakukan
pemberhentian tenaga kerja atau menghilangkan pembayaran dividen. Tirapat dan
Nittayagasetwat (1999) dalam Atmini (2005) mengatakan bahwa perusahaan
mengalami financial distress jika perusahaan menghentikan operasinya dan
perusahaan mengalami pelanggaran teknis dalam hutang dan diprediksi akan
mengalami kebangkrutan pada periode yang akan datang.
Kesulitan keuangan bisa digambarkan di antara dua titik ekstrim yaitu
kesulitan likuiditas jangka pendek (yang paling ringan) sampai insolvency (yang
paling parah). Kesulitan keuangan jangka pendek biasanya bersifat sementara,
tetapi bisa berkembang menjadi parah. Pengelolaan kesulitan keuangan jangka
pendek (tidak mampu membayar kewajiban pada saat jatuh tempo) yang tidak
tepat akan menimbulkan permasalahan yang lebih besar yaitu menjadi tidak
solvabel (jumlah utang lebih besar daripada jumlah aset) dan akhirnya mengalami
kebangkrutan (Munawir, 2002: 291