Pengertian Nilai Perusahaan

Tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan kesejahteraan (kekayaan)
para pemegang saham, yang dapat terwujud dengan peningkatan atau
memaksimalkan nilai pasar atas harga saham perusahaan yang bersangkutan. Hal
ini didukung dengan theory of the firm yang menyebutkan bahwa tujuan normatif
perusahaan yang telah go public adalah meningkatkan kemakmuran pemilik atau
para pemegang saham melalui peningkatan nilai perusahaan (Salvatore, 2005 dalam
Syahirah & Lantania, 2016).
Menurut Husnan dan Pudjiastuti (2002: 07) menyatakan bahwa nilai
perusahaan merupakan harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila
perusahaan tersebut dijual, semakin tinggi nilai perusahaan semakin besar
kemakmuran yang akan diterima oleh pemilik perusahaan. Artinya nilai perusahaan
dapat didefinisikan sebagai penilaian investor terhadap suatu perusahaan yang
memiliki prospek pertumbuhan yang baik di masa yang akan datang, perusahaan
dengan nilai perusahaan yang baik memiliki tingkat kredibilitas yang tinggi hal ini
akan menjadi sinyal bagi investor dan kreditur untuk meningkatkan minat dalam
memberikan modal terhadap perusahaan.
Menurut Sudana (2011: 23) menyatakan bahwa penilaian perusahaan bisa
diukur menggunakan 3 cara. Ketiga rasio tersebut dinilai memberikan indikasi bagi
manajemen mengenai nilai investor terhadap kinerja perusahaan di masa lampau
dan prospeknya di masa depan.
Adapun ketiga cara tersebut sebagai berikut:
1. Price to Book Value (PBV)
Nilai perusahaan dihitung atas perbandingan antara harga saham
dengan nilai buku saham pada suatu perusahaan tertentu. Dalam
perhitungan ini, investor dapat mempertimbangkan saham mana yang akan
dibeli dengan tingkat keuntungan yang maksimum.
2. Price Earnings Ratio (PER)
Dalam rasio ini nilai perusahaan dihitung dengan membandingkan
harga saham dengan laba per lembar saham.
3. Tobin’s q
Dalam perhitungan ini, nilai perusahaan akan dihitung dengan
membandingkan nilai pasar suatu perusahaan dengan nilai penggantian
aktiva (replacement value asset) perusahaan. Dalam penelitian kali ini,
penulis menggunakan indikator Tobin’s q untuk menentukan nilai
perusahaan.
Menurut Chung dan Pruitt dalam penelitian Sudiyatno dan
Puspitasari (2010) Tobin’s q telah digunakan khusus oleh perusahaan –
perusahaan manufaktur untuk menjelaskan sejumlah fenoma perusahaan
yang beragam. Adapun nilai Tobin’s q pada praktiknya telah
mengisyaratkan sebagai berikut:
a. Perbedaan cross-sectional dalam pengambilan keputusan investasi
dan diversifikasi;
b. Hubungan antara kepemilikan ekuitas manajer dan nilai perusahaan;
c. Hubungan antara kinerja manajer dan keuntungan penawaran
tender, peluang investasi dan tanggapan penawaran tender;
d. Pembiayaan, dividen dan kebijakan kompensasi.