Pengaruh Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan

Teori keagenan menjelaskan bagaimana pihak-pihak yang terlibat dalam
perusahaan akan berperilaku, karena pada dasarnya mereka memiliki kepentingan yang
berbeda. Dengan kepentingan yang berbeda itu, antara agen dan prinsipal terjadi
konflik yang potensial. Konflik kepentingan yang muncul disebut konflik keagenan
(agency conflict). Pada dasarnya, konflik keagenan terjadi karena adanya pemisahan
antara kepemilikan dan pengendalian perusahaan. Adanya konflik tersebut
mengakibatkan perlunya check dan balance untuk mengurangi kemungkinan
penyalahgunaan kekuasaan oleh manajemen.
Corporate governance sebagai mekanisme untuk mengarahkan dan
mengendalikan suatu perusahaan. Adanya prinsip-prinsip corporate governance seperti
transparency, accountability, responsibility, independency dan fairness yang dilakukan
oleh perusahaan dan mekanisme corporate governance dapat meminimalisasi konflik
kepentingan antara manajer dan para pemegang saham perusahaan. Sistem yang baik
akan memberikan perlindungan efektif kepada para pemegang saham untuk
memperoleh kembali investasinya dengan wajar, tepat dan efisien, serta memastikan
bahwa manajemen bertindak sebaiknya untuk kepentingan perusahaan. Berdasarkan
teori keagenan, adanya good corporate governance manajer dapat diawasi dengan baik
dan agency cost dapat dikurangi.
Secara teoritis, jika praktik good corporate governance berjalan dengan efektif
dan efisien maka seluruh proses aktivitas perusahaan akan berjalan dengan baik yang
selanjutnya dapat meningkatkan nilai perusahaan mereka, mengurangi risiko yang
mungkin dilakukan dewan dengan keputusan yang menguntungkan diri sendiri. Good
corporate governance juga dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk
menanamkan modalnya yang juga akan berdampak pada nilai perusahaan.
Nilai pasar dapat diukur dengan Tobin’s Q. Semakin besar nilai rasio Tobin’s Q
menunjukkan bahwa perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik dan
memiliki intangible asset yang semakin besar (Sukamulja, 2004). Karena semakin
besar nilai pasar aset perusahaan, semakin besar juga kerelaan investor untuk
mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut. Bredey dan
Myers dalam Sukamulja (2004) menyebutkan bahwa perusahaan dengan nilai Q yang
tinggi biasanya memiliki brand image perusahaan yang sangat kuat, sedangkan
perusahaan yang memiliki Q yang rendah umumnya berada pada industri yang sangat
kompetitif atau industri yang mulai mengecil.