Signalling Theory

Menurut Brigham dan Houston (2011) isyarat atau signal adalah
suatu tindakan yang diambil perusahaan untuk memberi petunjuk
bagi investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek
perusahaan. sinyal ini berupa informasi mengenai apa yang sudah
dilakukan oleh manajemen untuk merealisasikan keinginan pemilik.
Informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan merupakan hal yang
penting, karena pengaruhnya terhadap keputusan investasi pihak
diluar perusahaan. Informasi tersebut penting bagi investor dan
pelaku bisnis karena informasi pada hakekatnya menyajikan
keterangan, catatan atau gambaran, baik untuk keadaan masa lalu,
saat ini maupun masa yang akan datang bagi kelangsungan hidup
perusahaan dan bagaimana efeknya pada perusahaan.
Signalling theory menjelaskan mengapa perusahaan mempunyai
dorongan untuk memberikan informasi laporan keuangan pada pihak
eksternal. Dorongan perusahaan untuk memberikan informasi karena
terdapat asimetri informasi antara perusahaan dan pihak luar karena
perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai perusahaan dan
prospek yang akan datang daripada pihak luar (investor dan
kreditur). Kurangnya informasi bagi pihak luar mengenai perusahaan
menyebabkan mereka melindungi diri mereka dengan memberikan
harga yang rendah untuk perusahaan. Perusahaan dapat
meningkatkan nilai perusahaan dengan mengurangi informasi
asimetri. Salah satu cara untuk mengurangi informasi asimetri adalah
dengan memberikan sinyal pada pihak luar.
Signalling theory menyatakan pengeluaran investasi memberikan
sinyal positif tentang pertumbuhan perusahaan dimasa yang akan
datang, sehingga meningkatkan harga saham sebagai indikator nilai
perusahaan (Hasnawati, 2005). Peningkatan hutang juga dapat
diartikan pihak luar tentang kemampuan perusahaan untuk
membayar kewajibannya di masa yang akan datang atau risiko bisnis
yang rendah, sehingga penambahan hutang akan memberikan sinyal
positif (Brigham dan Houston, 2011). Ini karena perusahaan yang
meningkatkan hutang dapat dipandang sebagai perusahaan yang
yakin dengan prospek perusahaan di masa yang akan datang.
Kebijakan dividen sering dianggap sebagai sinyal bagi investor
dalam menilai baik buruknya perusahaan, hal ini disebabkan karena
kebijakan dividen dapat membawa pengaruh terhadap harga saham
perusahaan. Kenaikan jumlah dividen dianggap sebagai sinyal
bahwa manajemen perusahaan meramalkan laba yang baik di masa
depan (Brigham dan Houston, 2011). Penggunaan dividen sebagai
isyarat berupa pengumuman yang menyatakan bahwa suatu
perusahaan telah memutuskan untuk menaikkan dividen per lembar
saham mungkin diartikan oleh penanam modal sebagai sinyal yang
baik, karena dividen per saham yang lebih tinggi menujukkan bahwa
perusahaan yakin arus kas masa mendatang akan cukup besar untuk
menanggung tingkat dividen yang tinggi (Weston dan Copeland,
1997).