Kebijakan Dividen

Dividen adalah proporsi pembagian laba yang diperoleh perusahaan
yang dibagikan kepada para pemegang saham perusahaan. Apabila
perusahaan penerbit saham mampu menghasilkan laba yang besar
maka ada kemungkinan pemegang sahamnya akan menikmati
keuntungan dalam bentuk dividen yang besar pula. Dividen diartikan
sebagai pembagian laba kepada para pemegang saham perusahaan
sebanding dengan jumlah saham yang dipegang oleh masing –
masing pemilik. Kebijakan dividen adalah merupakan keputusan
yang berkaitan dengan penggunaan laba yang menjadi hak para
pemegang saham dan laba tersebut dapat dibagi sebagai dividen atau
laba yang ditahan untuk diinvestasikan kembali (Husnan, 2013).
Kebijakan dividen optimal adalah kebijakan dividen yang
menghasilkan keseimbangan antara dividen saat ini, pertumbuhan di
masa depan, dan memaksimalkan harga saham perusahaan (Brigham
dan Houston, 2011).
Dalam kebijakan dividen terdapat trade off dan merupakan pilihan
yang tidak mudah antara membagikan laba sebagai dividen atau
diinvestasikan kembali. Apabila perusahaan memilih membagikan
laba sebagai dividen maka tingkat pertumbuhan akan berkurang dan
berdampak negatif terhadap saham. Disisi lain, apabila perusahaan
tidak membagikan dividen maka pasar akan memberikan sinyal
negatif kepada prospek perusahaan. Peningkatan dividen
memberikan sinyal perubahan yang menguntungkan pada harapan
manajer dan penurunan dividen menunjukkan pandangan pesimis
prospek perusahaan dimasa yang akan datang.
Kebijakan dividen berkaitan dengan kebijakan mengenai seberapa
besar laba yang diperoleh perusahaan akan didistribusikan kepada
pemegang saham (Sofyaningsih dan Hardiningsih, 2011). Menurut
Keown (2004), rasio pembayaran dividen adalah jumlah dividen
yang dibayarkan relatif terhadap pendapatan bersih perusahaan atau
pendapatan tiap lembar. Menurut Brigham dan Houston (2011), rasio
pembayaran dividen adalah persentase laba dibayarkan kepada para
pemegang saham dalam bentuk kas.
Keputusan dividen menyangkut keputusan tentang penggunaan laba
yang menjadi hak para pemegang saham. Dividen yang dibagikan
dapat berupa dividen tunai (cash dividend) atau dividen dalam
bentuk saham (stock dividen). Dividen tunai umumnya dibagikan
secara reguler, baik triwulanan, semesteran atau tahunan.
Kebijakan dividen dalam penelitian ini dikonfirmasi dalam bentuk
Dividend Payout Ratio (DPR). Dividend payout ratio adalah
perbandingan dividen yang diberikan ke pemegang saham dan laba
bersih per saham