Eksternalitas merupakan biaya atau manfaat transaksi pasar yang tidak tercerminkan dalam bentuk harga. Eksternalitas dapat negatif atau positif. Eksternalitas negatif adalah biaya yang dikeluarkan oleh pihak ketiga, dalam hal ini adalah masyarakat, yang tidak tercermin dalam bentuk harga. Biaya yang dimaksud adalah akibat merugikan yang dirasakan masyarakat terhadap suatu kebijakan yang dikeluarkan pemerintah. Eksternalitas positif adalah manfaat yang dirasakan oleh pihak ketiga, dalam hal ini adalah masyarakat, yang tidak tercermin dalam bentuk harga. Manfaat yang dirasakan masyarakat biasanya adalah keuntungan terhadap adanya kebijakan yang dikeluarkan pemerintah.
Akibat merugikan hadir apabila kebijakan yang dijalankan oleh pemerintah kurang memenuhi ekspektasi masyarakat sebagai pihak ketiga yang menjadi sasaran kebijakan. Atau dengan kata lain, produk dari kebijakan kurang memihak untuk masyarakat dan menghasilkan efek samping yang merugikan. Misalnya, kebijakan pemerintah membangun saluran dan tempat pembuangan limbah. Bagi masyarakat yang dekat dengan tempat pembuangan merupakan bentuk kerugian dari pada manfaat yang dirasakan. Sebaliknya, manfaat yang dirasakan masyarakat ada apabila kebijakan yang dijalankan oleh pemerintah memenuhi ekspektasi masyarakat.