Investment opportunity setatau set kesempatan investasi suatu perusahaan. Menurut Kallapur dan Trombley (2001) dalam Rusman (2015), nilai IOS bergantung pada pengeluaranpengeluaran yang ditetapkan manajemen di masa yang akan datang (future discretionary expenditure)yang pada saat ini
merupakan pilihan-pilihan investasi yang diharapkan akan menghasilkan returnyang lebih besar dari biaya modal (cost of equity)dan dapat menghasilkan keuntungan. Perusahaan dengan pertumbuhan yang baik akan dipertimbangkan oleh investor dalam berinvestasi yang disebabkan karena return saham yang diharapkan dapat diperoleh di masa mendatang oleh investor. Di sisi lain, setiap investasi yang akan dilakukan oleh perusahaan akan membutuhkan pendanaan. Keputusan pendanaan merupakan salah satu hal penting yang harus diperhatikan dalam pencapaian tujuan perusahaan, karena berkaitan dengan pemilihan sumber dana, baik sumber dana dari dalam (internal/intensive finance)maupun sumber dana dari luar (external financing).Suatu keputusan yang diambil manajerdalam suatu pembelanjaan harus dipertimbangkan secara teliti sifat dan biaya dari sumber dana yang akan dipilih karena masing-masing sumber dana tersebut memiliki konsekuensifinansial yang berbeda. Sumber dana dari pihak internal diperoleh dari laba ditahan (retained earning)dan depresiasi, sedangkan sumber dari pihak luar diperoleh dari modal saham (equity)dan pinjaman atau hutang (Jones dan Sharma, 2001)dalam (Rusman, 2015)