Menurut Gaver dan Gaver dalam Hidayah (2015) set kesempatan investasibersifat tidak dapat diobservasi, karena sifatnya merupakan variabel tersembunyi(latent). Untuk mengetahui ukuran set kesempatan investasi maka di perlukanproksi yang terdiri dari:1. Proksi IOS berbasis harga (price based proxies)Menurut Kallapur dan Trombley dalam Hasnawati (2005) menjelasakanproksi IOS ini mendasarkan pada perbedaan antara asset dan nilai pasar saham.Jadi proksi ini sangat tergantungpada harga saham. Proksi ini mendasarkanpada suatu ide yang menyatakan bahwa prospek pertumbuhan perusahaansecara parsial dinyatakan dengan harga-harga saham, selanjutnya perusahaanyang memiliki pertumbuhan tinggi akan memiliki nilai pasaryang lebih tinggisecara relatif dari aktiva-aktiva yang dimiliki(assets in place).2. Proksi IOS berbasis investasi (investment based proxies)Menurut Kallapur dan Trombley dalam Hasnawati (2005) menjelasakanproksi ini menunjukkan tingkat aktivitas investasi yang tinggi secara positifberhubungan dengan IOS perusahaan. Perusahaan dengan IOS tinggi akanmemiliki investasi yang tinggi. Selanjutnya ditemukan bahwa aktivitasinvestasi modal yang diukur denganratio capital expenditures to assetssebagaiproksi IOS mempunyai hubungan positif dengan realisasi pertumbuhan.
3. Proksi IOS berbasis varian (variance measure)Menurut Kallapur dan Trombley dalam Hasnawati (2005) menjelasakanproksi IOS ini mendasarkan pada ide pilihan akan menjadilebih bernilaisebagai variabilitas dari return dengan dasar pada peningkatan asset.