Perekonomian pada masa sekarang ini mengalami perkembanganyang sangatpesat. Orang-orang mulai melakukan transaksiekonomi melalui berbagai cara. Salah satunya yaitu dengan menginvestasikan harta atau uangnya melalui pasar modal. Pasar modal mempertemukan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjual belikan sekuritas. Dengan adanya pasar modal maka parainvestor dapat menginvestasikan dananya tersebut ke dalam perusahaan. Dalam menunjang perekonomian, pasar modal memiliki peran penting, karena pasar modal dapat menghubungkan pihak yang membutuhkan dana dengan pihak yang mempunyai kelebihan dana. Disamping itu pasar modal dapat mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien. Karena dengan adanya pasar modal maka pihak yang kelebihan dana (investor) dapat memilih alternatif investasi yang memberikan keuntunganyang paling optimal (Eduardus Tandelilin, 2007).Tujuan utama investor melakukan investasi adalah untuk memperoleh keuntungan yang tinggi. Bagi para investor, nilai saham atau book valuemerupakan salah satu parameter untuk menilai apakah saham yang dijual tersebut pantas untuk dibeli. Investor yang akan berinvestasi di pasar modal terlebih dahulu melihat saham perusahaan mana yang paling menguntungkan, dengan menilai kinerja perusahaan yang bersangkutan.Perusahaan yang memiliki kinerja cukup baik akan lebih diminati oleh para investor, karena kinerjaperusahaan mempengaruhi harga saham di pasar. Investor akan membeli saham sesuai kinerja perusahaan saat ini dan prospeknya di masa yang akan
datang. Oleh karena itu, kinerja perusahaan yang meningkat akan berpengaruh pada meningkatnya harga saham dan keuntungansaham yang dapat diterima investor meningkatpula.Menurut Sunariyah (2004) pengertian pasar modal secara umum adalah suatu sistem keuangan yang terorganisasi, termasuk didalamnya adalah bank-bank komersial dan semua lembaga perantara dibidang keuangan, serta keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah suatu pasar yang disiapkan guna memperdagangkan saham, obligasi, dan jenis surat berharga lainnya. Menurut Supranto(2004) Untukmengetahui apa itu pasar modalsebagai salah satu sumber dana untuk pembiayaan pembangunan lebih lanjut menurut tiga pakar pasar modal yaitu: Marzuki Usman, T.C. Reilly, dan Jonathan R. Hakim.Menurut pakar pasar modal Marzuki Usman (1989) dalam Supranto(2004) pasar Modal memberikan jasanya,yaitu menjembatani hubungan antara pemilik dana, dalam hal ini disebut sebagai pemodal (investor) dengan peminjam dana dalam hal ini disebut emiten (perusahaan yang go public). Para pemodal meminta instrumen pasar modal untuk keperluan investasi, sehingga pada akhirnya dapat memaksimumkan penghasilan. Instrumen pasar modal itu terbagi atas duakelompok besar yaitu instrumenkepemilikanseperti saham dan instrumenutang (obligasi).Para emiten, melihat bahwa pencarian dana melalui pasar modal merupakan pilihan pembiayaan,yang kemudian mereka memanfaatkan kesempatan ini dengan mengeluarkan saham atau obligasi. Semakin efisien dan efektif pengelolaan pasar modal maka semakin banyak pula para calon emiten yang berdatangan ke pasar modal, berarti hal inisekaligus pula memperbaiki posisi equity-nya dan pada akhirnya akan memperkuat daya saingnya di industri dimana ia terlibat.Menurut T.C Reilly (1986) dalam Supranto (2004) Salah satu faktor yang membatasi perkembangan ekonomi pada negara di dunia pada umumnya adalah tidak cukup tersedianya tabungan dan investasi
pada perusahaan-perusahaan produktif yang dapat meningkatkan produktivitas per-kapita. Pada sisi lain sesungguhnya banyak negara berkembang yang memiliki tabungan cukup besar untuk diinvestasikan pada barang modal akan tetapi tidak didukung oleh adanya sistem keuangan yang memadai untuk mengalokasikan tabungan pada perusahaan-perusahaan yang produktif. Oleh sebab itu perlu untuk mengembangkan pasar modal pada negara-negara yang sedang berkembang sebab:1.Pasar modal sebagai media investasidanakan memperbesar tabungan.2.Pasar modal akan mengumpulkan dan mengarahkan tabungan atau memperbesar tabungan yang tersedia untuk investasi.3.Pasar modal pada gilirannya mengalokasikan tabungan yang bertambah pada perusahaan-perusahaan yang produktif, menambah kapasitas produksi, menambah barang dan jasa,dan memperluas kesempatan kerja. Melalui persaingan bebas (free mark et), pasar modal akan menempatkan tabungan pada perusahaan-perusahaan yang dapat memberikan laba yang lebih besar dan biaya modal itu sendiri.Menurut Jonathan R.Hakim (1985) dalam Supranto (2004) Pasar modal memerlukan pasar sekuritas yang efisien yang akan memberikan manfaat sebagai berikut:1.Pasar sekuritas akan membuat sistem keuangan dan perekonomian lebih stabil.2.Pasar surat berharga membantu meningkatkan pertumbuhan dan kesempatan kerja.3.Pasar surat berharga meningkatkan efisiensi perekonomian.4.Pasar surat berharga membantu terbentuknya kapitalisme secara demokrasi.5.Pasar surat berharga melicinkan jalan masuknyamodal internasiona