Menurut Rustendi dan Jimmi (2008), hutang adalahinstrumen yang sangat sensitifterhadap perubahan nilai perusahaan. Para pemilik perusahaan lebih suka perusahaan menciptakan hutang pada tingkat tertentu untuk menaikan nilai perusahaan. Agar harapan pemilik dapat dicapai, prilaku manajer dan komisaris harus dapat dikendalikan melalui keikut sertaan dalam kepemilikan saham perusahaan.
Pembiayaan dengan utang memiliki tiga implikasi (Brigham dan Houston, 2001:84):1.Memperoleh dana melalui utang membuat pemegang saham dapat mempertahankan pengendalian saham atas perusahaan dengan investasi yang terbatas.2.Kreditur melihat ekuitas, atau dana yang disetor pemilik, untuk memberikan margin pengaman, sehingga jika pemegang saham hanya memberikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka risioko perusahaan sebagian besar ada pada kreditur.3.Jika perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai dengan dana pinjaman dibanding pembayaran bunga, maka pengembalian atas modal pemilik akan lebih besar.Dari tiga implikasi pembiayaan utang di atas, ada dua prosedur yang digunakan oleh para analis untuk meninjau utang perusahaan, yaitu:1.Mereka memeriksa neraca untuk menentukan proporsi total dana yang diwakili oleh utang2.Mereka meninjau laporan laba rugi untuk melihat sampai sejauh mana beban tetap dapat ditutup oleh laba operasiAgar dapat menilai sejauh mana perusahaan menggunakan uang yang dipinjam, kita dapat menggunakan beberapa rasio utang yang berbeda