Faktor Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen (skripsi dan tesis)

Menurut Bambang Riyanto (2008:267) faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan
dividen adalah :
1. Posisi Likuiditas Perusahaan
Posisi kas atau likuiditas dari suatu perusahaan merupakan faktor yang penting
yang harus dipertimbangkan sebelum mengambil keputusan untuk menetapkan
besarnya dividen yang akan dibayarkan kepada para pemegang saham. Oleh karena
dividen merupakan cash outflow, maka makin kuatnya posisi likuiditas
perusahaan, berarti makin besar kemampuannya untuk membayar dividen.
2. Kebutuhan Dana untuk Membayar Utang
Apabila suatu perusahaan akan memperoleh utang baru atau menjual obligasi
baru untuk membiayai perluasan perusahaan, sebelumnya harus sudah
direncanakan bagaimana caranya untuk membayar kembali utang tersebut. Utang
dapat dilunasi pada hari jatuh temponya dengan mengganti utang tersebut dengan
utang baru. Atau alternative lain adalah perusahaan harus menyediakan dana
sendiri yang berasal dari keuntungan untuk melunasi utang tersebut. Apabila
perusahaan menetapkan bahwa pelunasan utangnya akan diambil dari laba ditahan,
berarti perusahaan harus menahan sebagian besar dari pendapatannya untuk
keperluan tersebut, yang ini berarti bahwa hanya sebagian kecil saja dari
pendapatan atau earning yang dapat dibayarkan sebagai dividen. Dengan kata lain
perusahaan harus menetapkan Dividend Payout Ratio yang rendah.
3. Tingkat Pertumbuhan Perusahaan
Makin cepat tingkat pertumbuhan suatu perusahaan, makin besar kebutuhan
akan dana untuk membiayai perusahaan tersebut. Makin besar kebutuhan dana
untuk waktu mendatang untuk membiayai pertumbuhannya, perusahaan tersebut
biasanya lebih senang untuk menahan earning nya daripada dibayarkan sebagai
dividen kepada para pemegang saham dengan mengingat batasan-batasan
biayanya. Dengan demikian dapatlah dikatakan bahwa makin cepat tingkat
pertumbuhan perusahaan makin besar dana uang dibutuhkan, makin besar
kesempatan untuk memperoleh keuntungan, makin besar bagian dari pendapatan
yang ditahan dalam perusahaan, ini berarti makin rendah Dividend Payout Ratio
nya.
4. Pengawasan terhadap Perusahaan
Variabel penting lainnya adalah control atau pengawasan terhadap perusahaan.
Ada perusahaan yang mempunyai kebijakan hanya membiayai ekspansinya dengan
dana yang berasal dari sumber intern saja. Kebijakan tersebut dijalankan atas dasar
pertimbangan bahwa jika ekspansi dibiayai oleh dana yang berasal dari hasil
penjualan saham baru akan melemahkan control dari kelompok dominan di dalam
perusahaan. Demikian pula jika membiayai ekspansi dengan utang akan
memperbesar risiko finansialnya. Mempercayakan pada pembelanjaan intern
dalam rangka usaha mempertahankan control terhadap perusahaan, berarti
mengurangi dividend payout ratio nya.