Follower Investor (skripsi dan tesis)

Follower investor adalah “penerima sinyal yang tidak langsung dari perusahaan”. Terdapat tiga
jenis follower investor yaitu follower teman, follower asing, dan follower tren (Aprillianto dkk.,
2014). Dewi dan Artini (2014) menemukan beberapa kondisi investor di pasar modal Indonesia yang
mengakibatkan lemahnya efisiensi pasar, yaitu Investor terdiri dari individual-individual yang lugas
(naïve investors) dan tidak canggih (unsophisticated investors). Menurut Teori Ekspektasi Rasional
investor yang tidak memiliki informasi akan melakukan transaksi dengan mengikuti transaksi yang
dilakukan oleh investor yang mempunyai informasi (Jogiyanto, 2010:538). Oleh karena mereka tidak
canggih, maka seringkali mereka melakukan keputusan yang salah yang akibatnya sekuritas tersebut
dinilai secara tidak tepat, serta seringkali bereaksi berlebihan terhadap suatu perkembangan terbaru
(Dewi dan Artini, 2014). Behavioral finance adalah konsep yang memahami dan memprediksi
implikasi pasar keuangan yang sistematis dari proses-proses keputusan psikologis (Olsen, 1998).
Konsep behavioral finance mengatakan bahwa keputusan investasi yang dilakukan oleh investor lebih
banyak dipengaruhi oleh unsur subyektifitas, emosi, dan berbagai faktor psikologis lainnya yang
bertentangan dengan asumsi rasionalitas dalam Teori Hipotesis Pasar Efisien (Suryawijaya, 2003).
Shiller (1990) mengungkapkan bahwa antusiasme yang berlebihan memainkan peran dalam
memproduksi naik turunnya pasar saham. Sejumlah penelitian telah menganggap perilaku kawanan
sebagai penjelasan yang mungkin untuk volatilitas yang berlebihan yang diamati di pasar keuangan
seperti penelitian Shiller (1990), dan Cont dan Bouchaud (2000). Pemikiran dibalik pendekatan ini
bahwa interaksi pelaku pasar melalui penggiring dapat menyebabkan fluktuasi pasar dalam
permintaan agregat, yang menyebabkan banyaknya follower investor dalam distribusi hasil. Dalam
literatur efek kerumunan sering dikaitkan dengan fluktuasi besar dalam harga saham (volatilitas)
(Xiong, 2012). Berkaitan dengan klasifikasi tiga sektor di Bursa Efek Indonesia (BEI), setiap sektor
memiliki karakteristik-karakteristik tersendiri meliputi return dan resikonya (Sekar, 2006).