Definisi Operasional Herding (skripsi dan tesis)

Herding adalah sebuah perilaku investor diakibatkan kecenderungan
psikologis mengikuti kearah kerumunan yang sama untuk memilih sesuatu,
sehingga perilaku herding dapat mempengaruhi keputusan investasi. Arah
kerumunan terjadi karena respon dari informasi yang diterima oleh investor
berbeda dan mengabaikan keyakinan pribadi untuk mengikuti investor lain kearah
yang memberikan return positif.
Hasil penelitian akan menjelaskan adanya perilaku kerumunan ke berbagai
arah tujuan yaitu bisa terjadi dua arah berlawanan atau menuju satu arah yang
yang sama. Berdasarkan tipe investor asing individu, asing institusi, domestik
individu, dan domestik institusi bisa dikatakan sebagai perilaku herding ketika
memenuhi indikator tertentu yaitu:
a. Pada saat investor melakukan transaksi saham, maka sesama tipe
investor juga melakukan transaksi saham yang sama. Dikarenakan
perilaku kerumunan kelompok kearah yang sama dalam satu tipe investor
sudah mencerminkan adanya perilaku herding.
Dalam penelitian ini menjelaskan perilaku herding dengan menganalisis
hasil uji VAR yaitu seberapa besar perilaku berdasarkan tipe investor
asing individu (ASING_ID), investor asing institusi (ASING_INS),
investor domestik individu (DOM_ID), dan investor domestik institusi
(DOM_INS). Apabila hasil uji VAR dari masing-masing tipe investor
menunjukkan lebih besar dari nilai t-tabel 5% maka sudah bisa dikatakan
adanya perilaku herding. Sebaliknya apabila satu tipe investor saja tidak
menghasilkan nilai lebih dari t-tabel 5% maka tidak bisa dikatakan adanya
perilaku herding.
b. Penilaian perilaku herding terlihat dari waktu yang dibutuhkan untuk
mempengaruhi keputusan investor. Dalam penelitian ini menjelaskan
perilaku herding dengan melihat hasil uji impulse response, dimana shock
yang terjadi pada variabel penelitian direspon oleh tipe investor sejenis.
Shock yang terjadi pada tipe investor sebesar 1 standar deviasi akan
direspon oleh masing-masing tipe investor lainnya sebesar pergerakannya
dan memperlihatkan lama waktu yang terjadi saat penularan perilaku
herding.
c. Seberapa besar prosentase respon perilaku herding dari masing-masing
tipe investor dapat terlihat dari hasil uji variance decomposition. Tipe
investor memiliki pengaruh terhadap investor sejenis, pengaruh terlihat
pada hasil uji variance decomposition variabel tipe ASING_ID,
ASING_INS, DOM_ID, dan DOM_INS akan tercatat berapa persen
pengaruhnya terhadap tipe investor sejenis. Indikator pengaruh adalah
ketika dipengaruhi minimal 30% maka tipe investor dikatakan adanya
perilaku herding, jika kurang dari 30% tidak bisa dikatakan adanya
perilaku herding.
d. Hubungan dari masing-masing tipe investor dapat terlihat dari hasil Uji
kausalitas granger. Tipe investor memiliki hubungan terhadap investor lain
dengan menggunakan derajat kepercayaan sebesar 10%, apabila nilai kausalitas granger kurang dari 10% terdapat hubungan antar tipe investor.
Dalam penelitian ini dapat dikatakan adanya perilaku herding dengan hasil