Teori Prospek (skripsi dan tesis)

Adanya kelemahan dari teori utilitas yang diharapkan (teori manfaat harapan) dalam
menjelaskan diri perilaku manusia karena mengenyampingkan kemungkinan
inkonsistenan perilaku telah menjadi titik tolak dikperkenalkan dan dikembangkannya
Teori Prospek (Prospect Theory) oleh Kahneman dan Tversky (1979), di mana teori ini
kelak menjadi perhatian para ahli atau cendikia di bidang keuangan. Teori yang mereka
kemukakan jelas-jelas bertentangan dengan manfaat harapan (expected utility function)
yang banyak dipakai dalam menerangkan proses pengambilan keputusan. Kahneman
dan Tversky mengemukankan temuan mereka, bahwa orang cenderung untuk
memberikan nilai yang lebih kecil (underweight) pada outcome yang baru “mungkin”
terjadi, dibandingkan dengan outcome yang sudah “pasti” terjadi dan cenderung untuk
memberikan nilai lebih pada kerugian daripada keuntungan.
Pemahaman emosi dapat diperdalam dengan lebih dulu mengenal betul siapa
para investor itu sebenarnya. Pompian (2006) menjelaskan lima kelompok kepribadian
investor yang telah gambarkan oleh Bailard, Biehl dan Kaiser (1986) yang merupakan
sebuah lembaga investasi di Amerika. Pada dasarnya ada lima macam kelompok
kepribadian investor di pasar modal, yaitu kelompok petualang (adventurers), kelompok
selebriti (celebrities), kelompok individualis (individualists), kelompok wali
(guardians), dan kelompok straight arrow.
Pertama, kelompok petualang adalah orang-orang yang umumnya tidak
mempedulikan risiko, bahkan cenderung untuk menyukainya (risk takers). Kedua,
kelompok selebriti, kelompok ini terdiri dari orang-orang yang selalu ingin tampil,
menonjol dan menjadi pusat perhatian. Apabila kedua jenis investor petualang dan
selebritis ini mendominasi pasar, maka pasar akan jauh dari rasional. Ketiga, kelompok
individualis, merupakan orang-orang yang cenderung untuk bekerja sendiri dan tidak
peduli pada keputusan investasi orang lain dan mereka cenderung melawan arus tetapi
cenderung menghindari risiko yang tinggi dan tidak berkeberatan untuk menghadapi
risiko yang moderat