Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal (skripsi dan tesis)

Menurut Brigham dan Houston (2010:155), terdapat empat faktor yang
mempengaruhi keputusan struktur modal, yaitu :
1. Resiko Usaha
Resiko Usaha atau tingkat resiko yang inheren dalam operasi
perusahaan jika perusahaan tidak menggunakan utang. Makin besar
resiko usaha perusahaan, makin rendah rasio utang optimalnya.
2. Posisi Pajak Perusahaan
Salah satu faktor utama digunakannya utang karena bunga
merupakan pengurangan pajak yang akan menurunkan biaya utang
efektif. Akan tetapi, jika sebagian besar laba suatu perusahaan telah
dilindungi dari pajak oleh perlindungan pajak yang berasal dari
penyusutan, maka bunga utang yang saat ini belum dilunasi. Akibatnya,
tambahan utang tidak akan memiliki keunggulan yang sama jika
dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki tarif pajak efektif yang
lebih tinggi.
3. Fleksibilitas Keuangan
Feksibilitas keuangan adalah kemampuan untuk menambah
modal dengan persyaratan yang wajar dalam keadaan yang memburuk,
para manajer keuangan perusahaan mengetahui bahwa modal yang kuat
diperlukan untuk operasi yang stabil dan pemilik modal lebih suka
menanamkan modalnya pada perusahaan dengan posisi neraca yang
kuat.
4. Konservatisme atau Agresivitas Manajerial.
Sebagian manajer lebih agresif dari manajer yang lain, sehingga
sebagian perusahaan lebih cenderung menggunakan utang untuk
meningkatkan laba, dimana hal ini tidak mempengaruhi struktur modal
yang optimal, tetapi akan mempengaruhi struktur modal yang
ditargetkan.