Agency Theory (skripsi dan tesis)

Menurut (Jensen & Meckling, 1976:308) hubungan keagenan adalah sebagai kontrak, dimana satu atau beberapa orang (principal) mempekerjakan orang lain (agent) untuk melaksanakan sejumlah jasa dan mendelegasikan wewenang untuk mengambil keputusan kepada agen tersebut. Teori agensi menganalisis dan mencari solusi atas dua permasalahan yang muncul dalam hubungan antara para pemegang saham sebagai “principal” dan manajer suatu perusahaan sebagai “agent”. Teori ini mengasumsikan bahwa semua individu bertindak atas kepentingan mereka sendiri, sehingga dengan adanya perbedaan kepentingan tersebut dapat memicu timbulnya kesenjangan informasi antara pemegang saham dan manajemen. Karena perbedaan kepentingan ini masing-masing pihak berusaha memperbesar keuntungan bagi diri sendiri (Permana dan Raharja, 2012:2). Prinsipal menginginkan pengembalian yang sebesar-besarnya atas investasi yang salah satunya dicerminkan dengan kenaikan deviden. Manajemen menginginkan kepentingannya diakomodir dengan pemberian kompensasi / insentif / remunerasi yang sebesar-besarnya atas kinerjanya. Prinsipal menilai kinerja manajemen berdasarkan kemampuannya memperbesar laba untuk dialokasikan pada pembagian deviden. Semakin tinggi laba maka agen dianggap memiliki kinerja yang baik sehingga layak mendapat insentif yang tinggi. Sedangkan agen pun memenuhi tuntutan principal agar mendapatkan kompensasi yang tinggi. Sehingga bila tidak ada pengawasan yang memadai maka sang agen dapat memainkan beberapa kondisi perusahaan agar seolah-olah target tercapai. Oleh karena itu, perlunya pengawasan dilakukan agar sesuai dengan ketentuan dari pihak-pihak yang berkepentingan, sehingga pekerjaan manajer dapat dipantau. Mekanisme pengawasan dalam rangka untuk meyakinkan bahwa manajemen bekerja dengan sungguh-sungguh untuk kepentingannya, pemegang saham harus mengeluarkan biaya yang disebut agency cost. Menurut (Sartono, 2001:15) , agency cost tercermin dalam aktivitas berikut: 1. Pengeluaran untuk pengawasan seperti biaya pemeriksaan akuntansi dan prosedur pengendalian internal. 2. Pengeluaran insentif sebagai kompensasi manajemen atas prestasi yang konsisten untuk memaksimumkan nilai perusahaan. 3. Fidelity bond, yaitu kontrak antara perusahaan dengan pihak ketiga di mana pihak ketiga (bonding company) setuju untuk membayar perusahaan jika manajemen berbuat tidak jujur sehingga menimbulkan kerugian bagi perusahaan. 4. Golden Parachutes dan Poison Pill, dapat digunakan untuk mengurangi konflik antara manajemen dan pemegang saham. Golden Parachutes adalah suatu kontrak antara manajemen dan pemegang saham yang menjamin bahwa manajemen akan mendapat kompensasi apabila perusahaan dibeli oleh perusahaan lain atau terjadi perubahan pengendalian perusahaan. Sedangkan Poison Pill adalah usaha pemegang saham agar perusahaan tidak diambil alih oleh perusahaan lain.