Hasil kajian yang komprehensif mengenai literature pengungkapan sukarela dapat ditemukan dalam penelitian Healy dan Palepu (2001). Healy dan Palepu mencatat penelitian mengenai keputusan pengungkapan sukarela cenderung berfokus pada ketentuan pengungkapan informasi kepada para pelaku pasar modal. Adapun 6 hipotesis yang berhubungan dengan keputusan manajer dalam menggungkapkan informasi secara sukarela yaitu: (1) Corporate control contest hypothesis, (2) Capital market transactions hypothesis, (3) Stock compensation hypothesis, (4) Litigation cost hypothesis, (5) Management Talent Signaling Hypothesis dan (6) Proprietary costs hypothesis. Motivasi manajemen melakukan praktik pengungkapan sukarela yang berhubungan dengan tata kelola perusahaan adalah corporate control contest hypothesis. 1. Corporate control contest hypothesis Dewan Komisaris dan pemegang saham sebagai corporate control (atau yang sering disebut tata kelola perusahaan) menyerahkan tanggung jawab performa saham perusahaan kepada manajemen. Tata kelola perusahaan yang baik mengawasi kinerja manajemen terhadap kinerja saham perusahaan. Kinerja saham dipengaruhi oleh reaksi pasar terhadap informasi yang dimiliki oleh perusahaan. Informasi yang dipublikasikan menjadi bahan pertimbangan investor untuk mengambil keputusan investasinya. Apabila kinerja saham turun, hal tersebut merupakan ancaman takeover bagi manajemen. Warner dan Weisbach (1988) menyebutkan risiko pengambilalihan sebagai akibat buruknya performa saham, memotivasi manajemen untuk melakukan pengungkapan sukarela. Manajemen menggunakan corporate disclosure sebagai media penjelas agar investor menilai positif kinerja manajemen; 2. Capital market transactions hypothesis Perusahaan yang berencana menerbitkan saham, surat hutang atau instrumen modal lainnya penting untuk membangun kepercayaan investor. Myers dan Majluf (1984) menyebutkan tantangan utama bagi perusahaan adalah mengatasi munculnya asimetri informasi yang sering menghilangkan kepercayaan investor terhadap perusahaan; 3. Stock compensation hypothesis Manajer yang diberi penghargaan dengan kompensasi saham memiliki peran ganda yaitu sebagai fungsi eksekutif sekaligus pemilik meskipun dalam jumlah yang kecil. Kepemilikan saham mendorong manajemen menggunakan pengungkapan sukarela untuk mengoreksi nilai saham yang undervaluation. Dari peningkatan likuiditas saham, manajer mendapat keuntungan dari jual beli saham; 4. Litigation cost hypothesis Ketika terdapat informasi negatif tentang perusahaan, manajer terdorong untuk meningkatkan pengungkapan sukarela. Peningkatan pengungkapan tersebut bermaksud untuk menurunkan risiko terkena tuntutan hukum; 5. Management Talent Signaling Hypothesis Manajer yang memiliki strategi dalam menghadapi perubahan di masa mendatang diapresiasi oleh investor. Alasan utama yang mendasari pernyataan tersebut adalah nilai sebuah perusahaan sangat tergantung persepsi investor tentang kemampuan manajer mengelola perusahaan; 6. Proprietary costs hypothesis Tingkat pengungkapan sukarela perusahaan dipengaruhi oleh tingkat persaingan antar perusahaan (Verrechia, 1983). Penelitian Hayes dan Lundhlom (1996) menyatakan perusahaan yang tingkat kinerjanya relatif sama dengan perusahaan lain pada industri yang sama akan cenderung mengungkapkan informasi yang lebih banyak dibanding perusahaan yang berada pada industri dengan tingkat kinerja yang heterogen.
Olah Data dan Pendampingan Penyusunan Artikel Ilmiah