Free cash flow (aliran kas bebas) menggambarkan tingkat fleksibilitas keuangan perusahaan. Perusahaan dengan aliran kas bebas berlebih akan memiliki kinerja yang lebih baik dibandingkan perusahaan lainnya karena mereka dapat memperoleh keuntungan atas berbagai kesempatan yang mungkin tidak dapat diperoleh perusahaan lain. Perusahaan dengan aliran kas bebas tinggi bisa diduga lebih survive dalam situasi yang buruk. 20 Variabel free cash flow ini mempunyai hubungan yang positif terhadap dividend payout ratio dengan anggapan bahwa semakin banyak free cash flow yang dimiliki perusahaan maka dividen yang dibayarkan juga akan semakin besar. Menurut Dini (2009), menyatakan bahwa free cash flow memiliki pengaruh terhadap dividend payout ratio. Pengaruh free cash flow terhadap dividend payout ratio bersifat positif artinya semakin tinggi free cash flow maka semakin tinggi dividend payout ratio atau semakin rendah free cash flow maka semakin rendah dividend payout ratio. Hal ini juga senada dengan penelitian Jurica & Lilyana (2012), namun berlainan dengan penelitian Kartika (2006) yang menyatakan bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan antara free cash flow terhadap dividend payout ratio. Hal tersebut diduga karena perusahaan cenderung menahan free cash flow untuk bertahan menghadapi krisis yang mengguncang perekonomian Indonesia saat itu. Tingginya posisi kas pada penelitian tersebut tidak berdampak pada peningkatan pembagian keuntungan yang dicapai perusahaan, sehingga tidak mempengaruhi naik turunnya dividend payout ratio
Olah Data dan Pendampingan Penyusunan Artikel Ilmiah