Dividend Signalling Theory

Teori yang dapat digunakan sebagai landasan dalam kebijakan deviden adalah
teori Signalling. Teori Signalling dikembangkan untuk memperhitungkan
kenyataan bahwa orang dalam ( Insider ) perusahaan pada umumnya memiliki
informasi yang lebih baik dan cepat berkaitan dengan kondisi terbaru dari
perusahaan, serta prospek perusahaan dimasa yang akan dating dibandingkan
dengan investor luar. Dividen Signalling Theory pertama kali dicetuskan oleh
Bhattacharya pada tahun 1979 dalam Pramastuti ( 2007 ). Teori ini mendasari
dugaan bahwa perubahan cash dividend mempunyai kandungan informasi yang
mengakibatkan munculnya reaksi harga saham.
Teori ini menjelaskan bahwa informasi tentang cash dividend yang
dibayarkan dianggap investor sebagai sinyal prospek perusahaan dimasa
mendatang. Adanya anggaran ini disebabkan terjadinya asymmetric information
antara manajer dan investor, sehingga para investor menggunakan kebijakan
dividen sebagai sinyal tentang prospek perusahaan. Apabila terjadi peningkatan
dividen akan dianggap sebagai sinyal positif yang berarti perusahaan mempunyai
prospek yang baik, sehingga menimbulkan reaksi harga saham yang positif.
Sebaliknya, jika terjadi penurunan deviden akan dianggap sebagai sinyal negatif
yang berarti perusahaan memppunyai prospek yang ridak begitu baik, sehingga
menimbulkan harga saham yang negatif ( Pramastuti, 2007 )