Kepemilikan Institusional Memoderasi Pengaruh Financial Leverage terhadap Kebijakan Dividen

Perusahaan yang mempunyai tingkat hutang yang tinggi dalam
struktur modalnya akan cenderung menjadi subyek pengawasan oleh
pihak kreditur yang lebih ketat dan biasanya dinyatakan dalam bentuk
kontrak yang telah dibuat. Peningkatan financial leverage tentunya
akan menimbulkan biaya agensi yang tinggi sehingga akan megurangi
jumlah dividen yang akan dibayarkan kepada pemegang saham.
Berdasarkan teori keagenan biaya agensi dapat dikurangi
dengan adanya mekanisme pengawasan dari pihak institusi. Hal
tersebut karena investor institusi memiliki saham yang tinggi
sehingga mempunyai kemampuan mengontrol, dan dapat mencegah
perilaku opportunistic manajer. Selain itu meningkatnya hutang
perusahaan akan membuat pengawasan terhadap kinerja manajer tidak
hanya dilakukan oleh pemegang saham akan tetapi juga dilakukan
oleh pihak kreditur, sehingga akan menurunkan ketergantungan para
pemilik saham terhadap pembagian dividen sebagai salah satu
mekanisme untuk mengatasi masalah keagenan