Teori Ketidakrelevanan Dividen

Menurut Modiglani dan Miller (MM), nilai suatu perusahaan tidak
ditentukan oleh besar kecilnya DPR, tidak ditentukan oleh laba bersih
sebelum pajak (EBIT) dan risiko perusahaan, dividend adalah tidak
relevan. Nilai Perusahaan dapat juga disebut dengan total asset
perusahaan. Beberapa asumsi tentang lemahnya teori MM seperti:
a) Pasar modal sempurna dimana semua investor adalah rasional.
b) Tidak ada biaya emisi saham baru jika perusahaan menerbitkan
saham baru.
c) Tidak ada pajak.
d) Kebijakan investasi perusahaan tidak berubah.