Pecking Order Theory

Menurut Pecking Order Theory memfokuskan bahwa untuk perolehan
sumber modal berdasarkan suatu urutan atau hierarki yang paling menguntungkan
dan tidak hanya berdasarkan struktur modal yang ditargetkan.
Menurut Myers dan Maljuf dalam Putri (2016) asumsi POT yaitu:
a) Perusahaan memprioritaskan pendanaan.
b) Internal berupa laba ditahan sebelum menggunakan pendanaan eksternal
berupa penarikan utang dan penerbitan saham baru sebagai sumber dana
alternative terakhir yang ditarik.
c) Jika perusahaan harus mencari pendanaan eksternal maka akan dipilih
pertama kali mulai dari sekuritas yang paling aman, yaitu utang yang paling
rendah risikonya. Lalu disambung ke utang yang lebih berisiko, sekuritas
hybrid seperti, obligasi konversi, saham preferen, dan yang terakhir
penerbitan saham biasa baru.
d) Kebijakan dividen yang ketat dimana dividend pay out ratio-nya konstan
walaupun laba perusahaan berfluktuasi.